Die internationalen Aktienmärkte zeigen sich nach den Unsicherheiten aufgrund schwacher chinesischer Wirtschaftsdaten und der Krim-Krise stabil, wobei viele Indizes sich neuen Rekorden nähern. Die Situation bezüglich Inflation und Deflation bleibt unentschieden, während ein Anstieg der Risikoaversion in Südeuropa zu Optimismus führt. In den kommenden Wochen wird mit einer möglichen Schwankung der Aktienmärkte um ihre Jahresanfangsstände gerechnet, bis sich ein klarer Trend abzeichnet.

1. Presseinformation
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Stuttgart, 02. April 2014
von Michael Beck
Die Marktmeinung aus Stuttgart
Am Scheideweg
Nach den Irritationen um schwache chinesische Wirtschaftsdaten
und den verschiedenen Eskalationsstufen der Krim-Krise sorgten
die internationalen Aktienmärkte für einen versöhnlichen
Quartalsausklang. Viele Länderindizes haben sich wieder in die
Nähe ihrer Rekordhochs vorgearbeitet bzw. neue Rekorde
aufgestellt, wie der S&P 500. Insgesamt schwanken die
Aktienmärkte aber um ihre Jahresanfangsstände. Wie so oft
stellt sich die Frage, ob es sich dabei um eine Atempause
innerhalb der nunmehr über 5-jährigen Aktienhausse handelt,
oder ob es der Startpunkt für die nächste markante
Aufwärtsbewegung ist.
Offensichtlich ist die Verunsicherung im Zusammenhang mit der
Krim-Krise am Abflauen, denn insbesondere zyklische Werte und
Finanzwerte führten die Aufwärtsbewegung der letzten Tage an.
Auch der wieder gestiegene Risikoappetit auf die Werte der
südeuropäischen Peripherieländer manifestiert sich in
aufkommendem Optimismus und steigenden Kursen in Italien,
Spanien und sogar wahlbedingt in Istanbul.
Nach wie vor unentschieden ist die Situation hinsichtlich der
Inflations- bzw. Deflationsentwicklung. Die Inflationsraten gehen
in Europa weiter zurück und halten die Spekulationen auf eine
weitere Zinsmaßnahme der EZB aufrecht. Denn Deflation ist

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nach wie vor das Schreckgespenst, das unbedingt verhindert
werden soll. In Ländern wie Spanien oder Italien ist dies jedoch
Voraussetzung, um die dortige Wettbewerbsfähigkeit
insbesondere im Lohnkostenbereich weiter zu erhöhen. Inflation
zumindest scheint derzeit keine Rolle zu spielen.
Die Aktienmärkte dürften daher in den nächsten Wochen weiter
um ihre Jahresanfangstände schwanken, zumindest solange bis
sich ein eindeutiger Trend herauskristallisiert. Jede Bestätigung
eines anziehenden Weltwirtschaftswachstums ist hierbei hilfreich.
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