Trotz geopolitischer Krisen zeigen die Aktienmärkte weltweit einen Anstieg, was hauptsächlich auf positive Wirtschaftsdaten aus den USA und China zurückzuführen ist. Investoren ignorieren bislang die aktuellen Risiken, während die Bewertungen an den Aktienmärkten nicht mehr so günstig sind, und steigende Kurse sind vorwiegend auf hohe Dividendenrenditen und niedrige Zinsen zurückzuführen. Sollten Gewinn- und Konjunkturerwartungen enttäuscht werden, könnte dies zu einer allgemeinen Korrektur führen.

1. Presseinformation
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Stuttgart, 02. Juli 2014
von Michael Beck
Die Marktmeinung aus Stuttgart
Aktien als sicherer Hafen
Beendigung der Waffenruhe in der Ukraine, Wiederaufflammen
der militärischen Auseinandersetzung im Israel-Hamas-Konflikt,
Ausrufung des Kalifats im Irak – und die Aktienmärkte steigen
weltweit um rund ein Prozent. Fast könnte man denken, dass
Aktien neuerdings als sicherer Hafen fungieren, wenn weltweit
Krisenherde am Schwelen sind. Ganz so dürfte es aber nicht
sein, denn die jüngsten Kursanstiege erklären sich eher durch
positive Konjunkturdaten aus den USA und China, die die Angst
vor einer stärkeren Abkühlung der Weltwirtschaft abmildern. Des
Weiteren stützen nach wie vor der bestehende Anlagenotstand
aufgrund des historischen Zinstiefes und die damit verbundene
Freude des Vereinnahmens hoher Dividendenrenditen beim
Erwerb von Aktien. Nach wie vor werden die aktuellen
geopolitischen Risiken von Aktieninvestoren ignoriert bzw. als
nicht relevant eingestuft.
Generell muss aber darauf hingewiesen werden, dass die
Bewertungen an den Aktienmärkten nicht mehr so günstig sind
wie vor einigen Jahren. Die Gewinnentwicklung vieler
Unternehmen hat noch nicht mit der vorausgeeilten
Kursentwicklung mitgehalten. Bis dato werden jedoch nur
diejenigen Unternehmen an der Börse abgestraft, die
Gewinnwarnungen veröffentlichen und somit die an sie
gerichteten Erwartungen enttäuschen. Dann aber fallen die

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Kurse gleich um 10–20 Prozent, was einen kleinen Hinweis auf
das gesamte Korrekturpotential der Aktienmärkte geben könnte,
wenn die Gewinn- und Konjunkturerwartungen auf breiter Front
enttäuscht werden sollten.
Solange aber die Zinsen so tief bleiben und die fundamentale
Rahmenwelt stabil bleibt, ist eine Fortführung der aktuellen
Seitwärtstendenz zu erwarten.
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