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Stuttgart, 03. Juli 2013
von Michael Beck
Die Marktmeinung aus Stuttgart
Unsicherheit wächst
Nach wie vor werden an den internationalen Märkten die
Ausstiegsszenarien aus der sehr expansiven Geldpolitik der US-
amerikanischen Notenbank durchgespielt. Zwar hat sich der
erste Schrecken gelegt und die Kurse haben sich zum
Quartalsende etwas erholt. Es stellt sich aber die Frage, ob hier
„window dressing“ am Werk war und keine durchgreifende
Beruhigung der Investoren.
Belastend wirken derzeit nicht nur die schwächelnden
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Häufung von Unruhen in Ländern wie der Türkei und Ägypten
und der nach wie vor ungelöste Syrienkonflikt. Die
Schwierigkeiten der südlichen EU-Peripherieländer schaffen es
zudem wieder in die Schlagzeilen. Dies wirft ein Schlaglicht
darauf, dass die zugrundeliegenden Schuldenprobleme dieser
Staaten nach wie vor ungelöst sind. Der EZB bleibt derzeit vor
allem die Mahnerrolle, mit den Reformen ungebremst
fortzufahren, um diese Schwierigkeiten in den Griff zu
bekommen. Doch in der Regel erlahmt sowohl der politische als
auch der Volkswille, sich diesem unbedingten Spardiktat zu
unterwerfen. So bleibt es unabhängig von der Entscheidung des
Bundesverfassungsgerichtes über die Rechtmäßigkeit der EZB-
Staatsanleihenkäufe spannend, ob beispielsweise Italien
gezwungen sein wird, die Hilfe der EZB in Anspruch zu nehmen.
2
Einen weiteren Belastungsfaktor für die Aktienmärkte stellen die
langsam steigenden langfristigen Zinsen dar. Hier darf aber
bezweifelt werden, dass dieser Trend ungebremst anhält. Nach
wie vor können es sich die hochverschuldeten westlichen
Industrienationen nicht leisten, mit stark ansteigenden
langfristigen Zinsen zu leben. Die Zentralbanken werden alles
tun, um diese Entwicklung im Griff zu behalten. Noch wenden
sich die Investoren daher nicht von den Aktienmärkten ab. Mit
höheren Schwankungsbreiten sollte aber in den sonst ruhigen
Sommermonaten gerechnet werden.
Bei den vorliegenden Informationen handelt es sich um allgemeine Informationen, nicht
um eine Anlageberatung oder Empfehlung oder eine Finanzanalyse. Für eine individuelle
Anlageempfehlung oder Beratung stehen Ihnen unsere Berater gerne zur Verfügung.
Aktuelle Pressenews: www.privatbank.de/presse
Kontakt für den Leser:
Bankhaus ELLWANGER & GEIGER KG
Michael Beck
Leiter Portfolio Management
Börsenplatz 1
70174 Stuttgart
Telefon +49 711-21 48-232
Telefax +49 711-21 48-250
natalie.maier@privatbank.de
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DIE MARKTMEINUNG AUS STUTTGART: Unsicherheit wächst

  • 1. Presseinformation . . Stuttgart, 03. Juli 2013 von Michael Beck Die Marktmeinung aus Stuttgart Unsicherheit wächst Nach wie vor werden an den internationalen Märkten die Ausstiegsszenarien aus der sehr expansiven Geldpolitik der US- amerikanischen Notenbank durchgespielt. Zwar hat sich der erste Schrecken gelegt und die Kurse haben sich zum Quartalsende etwas erholt. Es stellt sich aber die Frage, ob hier „window dressing“ am Werk war und keine durchgreifende Beruhigung der Investoren. Belastend wirken derzeit nicht nur die schwächelnden Wirtschaftsdaten aus China und Europa, sondern auch die Häufung von Unruhen in Ländern wie der Türkei und Ägypten und der nach wie vor ungelöste Syrienkonflikt. Die Schwierigkeiten der südlichen EU-Peripherieländer schaffen es zudem wieder in die Schlagzeilen. Dies wirft ein Schlaglicht darauf, dass die zugrundeliegenden Schuldenprobleme dieser Staaten nach wie vor ungelöst sind. Der EZB bleibt derzeit vor allem die Mahnerrolle, mit den Reformen ungebremst fortzufahren, um diese Schwierigkeiten in den Griff zu bekommen. Doch in der Regel erlahmt sowohl der politische als auch der Volkswille, sich diesem unbedingten Spardiktat zu unterwerfen. So bleibt es unabhängig von der Entscheidung des Bundesverfassungsgerichtes über die Rechtmäßigkeit der EZB- Staatsanleihenkäufe spannend, ob beispielsweise Italien gezwungen sein wird, die Hilfe der EZB in Anspruch zu nehmen.
  • 2. 2 Einen weiteren Belastungsfaktor für die Aktienmärkte stellen die langsam steigenden langfristigen Zinsen dar. Hier darf aber bezweifelt werden, dass dieser Trend ungebremst anhält. Nach wie vor können es sich die hochverschuldeten westlichen Industrienationen nicht leisten, mit stark ansteigenden langfristigen Zinsen zu leben. Die Zentralbanken werden alles tun, um diese Entwicklung im Griff zu behalten. Noch wenden sich die Investoren daher nicht von den Aktienmärkten ab. Mit höheren Schwankungsbreiten sollte aber in den sonst ruhigen Sommermonaten gerechnet werden. Bei den vorliegenden Informationen handelt es sich um allgemeine Informationen, nicht um eine Anlageberatung oder Empfehlung oder eine Finanzanalyse. Für eine individuelle Anlageempfehlung oder Beratung stehen Ihnen unsere Berater gerne zur Verfügung. Aktuelle Pressenews: www.privatbank.de/presse Kontakt für den Leser: Bankhaus ELLWANGER & GEIGER KG Michael Beck Leiter Portfolio Management Börsenplatz 1 70174 Stuttgart Telefon +49 711-21 48-232 Telefax +49 711-21 48-250 natalie.maier@privatbank.de www.privatbank.de