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Presseinformation

Stuttgart, 14. November 2012




von Michael Beck


Die Marktmeinung aus Stuttgart


Die Nervosität steigt


Die Ungewissheit über die Einigung im Haushaltsstreit der USA
belastet die Märkte zusehends. Obwohl die Mehrheit der
Unternehmen      in     Europa     und   den   USA     überzeugende
Quartalsergebnisse abgeliefert hat, mehren sich doch die
Anzeichen, dass allgemein Bremsspuren in den Gewinnen der
Unternehmen in den nächsten Monaten und Jahren zu erwarten
sind. Zudem belegen die neuesten Konjunkturdaten, dass die
Euro-Zone, allen voran Frankreich, in die Rezession abgleiten
dürfte. Die Staatsschuldenkrise in Europa schwelt zwar nicht
mehr so kräftig wie noch vor einigen Monaten, gelöst sind die
Probleme aber noch lange nicht. Da wirkt sich positiv aus, dass
in China die befürchtete harte Landung der Konjunktur
vermieden werden dürfte. Die Industrieproduktion, ein Plus bei
den Anlageinvestitionen und im Einzelhandel sowie relativ
moderate Inflationszahlen deuten auf eine breit angelegte
Erholung der chinesischen Wirtschaft hin. Der alten und der
neuen     politischen    Führung     kommt     dies   sehr   gelegen,
wünschenswert wäre es, wenn diese Tendenz von Nachhaltigkeit
gekennzeichnet wäre. Anders in Japan, das unter dem
Handelsstreit mit China definitiv zu leiden beginnt und im dritten
Quartal einen empfindlichen Wachstumsdämpfer hinnehmen
musste.




                                                                        .
                                                                        .
Die Volatilität an den internationalen Aktienmärkten hat daher
zugenommen               und         Gewinnmitnahmen              prägen         den
Investorenalltag. Da aber immer noch viele institutionelle
Investoren       nicht     voll      investiert      sind,    werden        größere
Kursrückgänge          genutzt,       um        Bestände     in      Qualitätsaktien
aufzubauen. Ein Hauptargument für den Aktienkauf schwächt
sich jedoch etwas ab – die Dividenden der Unternehmen werden
in 2013 zunehmend unter Druck kommen. In der Regel reichen
aber auch ermäßigte Dividendenhöhen aus, um eine Alternative
zu den historisch niedrigen Anleiherenditen darzustellen. Dies
ermöglicht       antizyklisches         Investieren,         setzt      aber     eine
Auseinandersetzung             mit    der       mittelfristigen      Fähigkeit   der
Unternehmen, die Dividenden nachhaltig bedienen zu können,
voraus.



Bei den vorliegenden Informationen handelt es sich um allgemeine Informationen, nicht
um eine Anlageberatung oder Empfehlung oder eine Finanzanalyse. Für eine individuelle
Anlageempfehlung oder Beratung stehen Ihnen unsere Berater gerne zur Verfügung.




Kontakt für den Leser:
Bankhaus ELLWANGER & GEIGER KG
Michael Beck
Leiter Portfolio Management
Börsenplatz 1
70174 Stuttgart
Telefon +49 711-21 48-232
Telefax +49 711-21 48-250
natalie.maier@privatbank.de
www.privatbank.de




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DIE MARKTMEINUNG AUS STUTTGART: Die Nervosität steigt!

  • 1. Presseinformation Stuttgart, 14. November 2012 von Michael Beck Die Marktmeinung aus Stuttgart Die Nervosität steigt Die Ungewissheit über die Einigung im Haushaltsstreit der USA belastet die Märkte zusehends. Obwohl die Mehrheit der Unternehmen in Europa und den USA überzeugende Quartalsergebnisse abgeliefert hat, mehren sich doch die Anzeichen, dass allgemein Bremsspuren in den Gewinnen der Unternehmen in den nächsten Monaten und Jahren zu erwarten sind. Zudem belegen die neuesten Konjunkturdaten, dass die Euro-Zone, allen voran Frankreich, in die Rezession abgleiten dürfte. Die Staatsschuldenkrise in Europa schwelt zwar nicht mehr so kräftig wie noch vor einigen Monaten, gelöst sind die Probleme aber noch lange nicht. Da wirkt sich positiv aus, dass in China die befürchtete harte Landung der Konjunktur vermieden werden dürfte. Die Industrieproduktion, ein Plus bei den Anlageinvestitionen und im Einzelhandel sowie relativ moderate Inflationszahlen deuten auf eine breit angelegte Erholung der chinesischen Wirtschaft hin. Der alten und der neuen politischen Führung kommt dies sehr gelegen, wünschenswert wäre es, wenn diese Tendenz von Nachhaltigkeit gekennzeichnet wäre. Anders in Japan, das unter dem Handelsstreit mit China definitiv zu leiden beginnt und im dritten Quartal einen empfindlichen Wachstumsdämpfer hinnehmen musste. . .
  • 2. Die Volatilität an den internationalen Aktienmärkten hat daher zugenommen und Gewinnmitnahmen prägen den Investorenalltag. Da aber immer noch viele institutionelle Investoren nicht voll investiert sind, werden größere Kursrückgänge genutzt, um Bestände in Qualitätsaktien aufzubauen. Ein Hauptargument für den Aktienkauf schwächt sich jedoch etwas ab – die Dividenden der Unternehmen werden in 2013 zunehmend unter Druck kommen. In der Regel reichen aber auch ermäßigte Dividendenhöhen aus, um eine Alternative zu den historisch niedrigen Anleiherenditen darzustellen. Dies ermöglicht antizyklisches Investieren, setzt aber eine Auseinandersetzung mit der mittelfristigen Fähigkeit der Unternehmen, die Dividenden nachhaltig bedienen zu können, voraus. Bei den vorliegenden Informationen handelt es sich um allgemeine Informationen, nicht um eine Anlageberatung oder Empfehlung oder eine Finanzanalyse. Für eine individuelle Anlageempfehlung oder Beratung stehen Ihnen unsere Berater gerne zur Verfügung. Kontakt für den Leser: Bankhaus ELLWANGER & GEIGER KG Michael Beck Leiter Portfolio Management Börsenplatz 1 70174 Stuttgart Telefon +49 711-21 48-232 Telefax +49 711-21 48-250 natalie.maier@privatbank.de www.privatbank.de 2