DIE MARKTMEINUNG AUS STUTTGART Schuldenkrise spitzt sich zu! Von Michael Beck Stuttgart, 25. Juli 2012

1. Presseinformation
Stuttgart, 26. Juli 2012
von Michael Beck
Die Marktmeinung aus Stuttgart
Schuldenkrise spitzt sich zu!
Die kleine „Sommer-Rallye“, die seit dem Quartalsende viele
Investoren positiv überrascht hat, fand am letzten Wochenende
ihr abruptes Ende. Spekulationen, dass Griechenland kurz vor
dem Euro-Austritt stünde, und das stetig wachsende Misstrauen
gegenüber Spanien ließen die Aktienkurse weltweit abstürzen.
Eigentlich dachte man, dass die Märkte sich langsam an
schlechte Nachrichten gewöhnt hätten, und der ein oder andere
Marktteilnehmer machte sich Hoffnungen auf einen ruhigen
Sommer. Die Meldung, dass mit Murcia eine zweite Region
Spaniens Finanzunterstützung benötigt und somit der
Zentralstaat Spaniens zusätzlich zur Bewältigung der Rezession
belastet wird, ließ diese Hoffnungen platzen. Die kurzfristig
angeordneten Leerverkaufsverbote in Italien und Spanien gossen
noch weiter Öl ins Feuer, denn wo Rauch ist, muss schließlich
Feuer sein. Deshalb dachten viele Börsianer, die Behörden
wüssten „noch viel mehr“ und die Lage wäre noch schlimmer als
befürchtet. Wie so oft beruhigte sich die Lage allerdings danach
wieder – nicht so allerdings der Zinsanstieg für die
Refinanzierung Spaniens. Hier scheint sich eine Art „Showdown“
anzukündigen. Die Tatsache, dass Spanien aktuell für 5-jährige
Anleihen einen höheren Zins bezahlen muss als für 10-jährige,
spricht für sich. Auch das hohe Niveau von knapp 7,5 Prozent ist
auf Dauer nicht bezahlbar.
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2. Der Einkaufsmanagerindex in Deutschland sank entgegen den
Erwartungen weiter und deutet eine Verlangsamung der
Industrietätigkeit in Deutschland an. Auch hierzulande machen
sich offensichtlich die rezessiven Tendenzen in wichtigen Euro-
Absatzländern bemerkbar. Flankiert von enttäuschenden
Quartalszahlen sorgte ein zum dritten Mal in Folge nachgebender
Ifo-Geschäftsklimaindex für eine Zementierung der schlechten
Stimmung. Naturgemäß litten in diesem Umfeld vor allem
Finanzwerte und zyklische Unternehmen. Anleger, die beginnen
möchten, erste Positionen aufzubauen, können dies in die
nachgebenden Kurse hinein tun. Bei investierten Anlegern
empfehlen wir, eine Cash-Position in Höhe von ca. 20 Prozent zu
halten.
Bei den vorliegenden Informationen handelt es sich um allgemeine Informationen, nicht
um eine Anlageberatung oder Empfehlung oder eine Finanzanalyse. Für eine individuelle
Anlageempfehlung oder Beratung stehen Ihnen unsere Berater gerne zur Verfügung.
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Bankhaus ELLWANGER & GEIGER KG
Michael Beck
Leiter Portfolio Management
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