Im September 2014 stiegen die Verbraucherpreise im Euro-Raum mit nur 0,3 Prozent, dem niedrigsten Wert seit fünf Jahren, was den Euro unter 1,26 USD drückte. Der Präsident der Europäischen Zentralbank, Mario Draghi, steht nun unter Druck, Maßnahmen gegen Deflation zu ergreifen, während die Wettbewerbsfähigkeit der Eurozone durch eine schwächere Währung unterstützt werden könnte. Diese Entwicklung ähnelt der Situation in Japan vor 20 Jahren und birgt Risiken für die wirtschaftliche Stabilität.

1. Presseinformation
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Stuttgart, 1. Oktober 2014
von Michael Beck
Die Marktmeinung aus Stuttgart
Euro-Absturz
Die Verbraucherpreise im Euro-Raum stiegen im September mit
nur noch 0,3 Prozent, also mit dem niedrigsten Wert der letzten
fünf Jahre. Markante Marktreaktionen waren die Folge: Aktien
haussierten und der Euro stürzte unter 1,26 EUR/USD. Grund
dafür ist die Erwartung der Marktteilnehmer, dass der Präsident
der europäischen Zentralbank Mario Draghi nun seinen
Ankündigungen endgültig Taten folgen lassen muss. Vermeidung
deflationärer Tendenzen mit all ihren negativen wirtschaftlichen
Folgen ist derzeit das oberste Ziel der EZB. Während die
britische und die US-amerikanische Notenbank kurz davor
stehen, ihre in der Vergangenheit sehr expansive Geldpolitik
deutlich restriktiver zu gestalten, holt Draghi nun das nach, was
seine Zentralbank-Kollegen die letzten Jahre exzessiv
vorgemacht haben. Versorgung der Finanz- und Kreditmärkte mit
billigem Geld und Auflegung von Anleihenkaufprogrammen.
Unter dem Strich also Geld drucken. Unmittelbare Folge ist die
(gewollte) deutliche Abschwächung des Euro-Wechselkurses.
Wie so oft gestaltet sich diese Abwertung allerdings schneller
und heftiger als erwartet. Die Diskrepanz der Zinslandschaften
und Wachstumsraten in den USA und Europa klaffen nunmehr
so weit auseinander, dass eine gewaltige Spekulationswelle auf
einen steigenden US-Dollar entstanden ist. Vordergründig kommt
dies der EZB zupass, da ein billiger Euro der europäischen
Wirtschaft einen Wettbewerbsvorteil verschafft und der

2. dümpelnden Euro-Wirtschaft auf die Beine hilft. Zudem wirkt dies
der Deflationsgefahr entgegen. Ein mulmiges Gefühl macht sich
jedoch breit, denn diese Entwicklungen haben wir schon mal
gesehen. In Japan vor 20 Jahren!
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