Umfrage des Bundesverbandes deutscher Banken zu Konjunktur und Wirtschaftspolitik. Thema sind unter anderem das zu erwartende Wirtschaftswachstum in Deutschland, Europa und der Welt, sowie Inflation und Beschäftigung.

1. Ergebnisse der Umfrage
„Konjunktur und Wirtschaftspolitik“
Ausschuss für Wirtschafts- und Währungspolitik
des Bundesverbandes deutscher Banken
Berlin
19. März 2015

2. ©BundesverbanddeutscherBankene.V.
Ausschuss für Wirtschafts- und Währungspolitik
Carsten Klude Chefvolkswirt, M.M.Warburg & CO (AG & Co.) KGaA, Hamburg
- Vorsitzender -
Dr. Marco Bargel Chefinvestmentstratege, Deutsche Postbank AG, Bonn
Dr. Elga Bartsch Chefvolkswirtin Europa, Morgan Stanley UK Group, London
Dr. Jan Bottermann Chefvolkswirt, NATIONAL-BANK AG, Essen
Carsten Brzeski Chefvolkswirt, ING-DiBa AG, Frankfurt am Main
Dr. Kurt Demmer Chefvolkswirt, IKB Deutsche Industriebank AG, Düsseldorf
Dr. Jörg Krämer Chefvolkswirt, Commerzbank AG, Frankfurt am Main
Dr. Martin Moryson Chefvolkswirt, Sal. Oppenheim jr. & Cie. AG & Co. KGaA, Köln
Dr. Andreas Rees Chefvolkswirt Deutschland, UniCredit Bank AG, Frankfurt am Main
Stefan Schilbe Chefvolkswirt, HSBC Trinkaus & Burkhardt AG, Düsseldorf
Dr. Holger Schmieding Chefvolkswirt, Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG, London
Stefan Schneider Chief International Economist, Deutsche Bank AG, Frankfurt am Main
Dr. Dirk Schumacher Chefvolkswirt Deutschland, Goldman Sachs AG, Frankfurt am Main
Geschäftsführung:
Dr. Hans-Joachim Massenberg Mitglied der Hauptgeschäftsführung, Bundesverband deutscher Banken e.V., Berlin
Dr. Gabriele Fuchs Bereichsleiterin Wirtschaftspolitik und Internationale Beziehungen,
Bundesverband deutscher Banken e.V., Berlin
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3. ©BundesverbanddeutscherBankene.V.
Weltwirtschaftliches Umfeld
n Weltwirtschaft gewinnt nur langsam
an zusätzlichem Schwung
- Euro-Raum und Japan weiterhin schwach
- Schwellenländer: heterogene Entwicklung
- solider Aufschwung in den USA
n Zinswende der US-Notenbank
è 3. Quartal 2015
- Ausschlaggebend: sehr gute Beschäfti-
gungsentwicklung
- Inflationsrate bleibt moderat
- weitere Dollar-Aufwertung könnte Zins-
wende Richtung Jahresende schieben
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4. ©BundesverbanddeutscherBankene.V.
Konjunktur im Euro-Raum
n Erholung mit angezogener Handbremse
n Einige Länder (u. a. Deutschland, Spanien,
Irland) è Konjunktur gewinnt weiter an Fahrt
n Frankreich, Italien è Konjunktur kommt nur
schleppend voran
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5. ©BundesverbanddeutscherBankene.V.
Keine ernsthaften Deflationsgefahren
n Negative Inflationsrate wegen des Einbruchs
der Rohölpreise
n Keine Anzeichen, dass Konsumenten Käufe
verschieben (Konsumentenstimmung hat
sich verbessert)
è niedrige Ölpreise erhöhen reale Kaufkraft
n Euro-Abwertung erhöht die Inflationsrate und
Ölpreiseffekte laufen im zweiten Halbjahr
2015 aus
n Zudem: leichte konjunkturelle Erholung
n Prognose (Jahresdurchschnitt):
- 2015: -0,1 %
- 2016: 1,2 %
n Zum Jahresende 2016 könnte Teuerungsrate
wieder in der Nähe der Zielzone der EZB
(knapp 2 %) liegen
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6. ©BundesverbanddeutscherBankene.V.
Geldpolitik der EZB …
n Aufkaufprogramm für Staatsanleihen wirkt
fast ausschließlich über den Wechselkurs
n Nennenswerte Belebung der Kreditentwicklung
durch das Programm nicht zu erwarten
n Großer Teil der zusätzlichen Liquidität fließt in
die Finanzmärkte è Gefahr von Kursblasen und
verzerrten Risikopreisen
n Zudem: Gefahr verschleppter Reformen
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… und der Euro-Wechselkurs
n Abwertungsdruck hält an
n Dennoch: vorübergehende Gegenbewegung
möglich
n Prognose (Jahresende):
- 2015: etwa auf gegenwärtigem Niveau
- 2016: etwa Parität

7. ©BundesverbanddeutscherBankene.V.
Konjunktur in Deutschland (1)
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n Kräftige Impulse vom starken Rückgang der
Ölpreise und der Euro-Abwertung
n Dennoch: kein Grund für überzogenen
Optimismus
n Trendwachstum sehr niedrig
n Nur moderate Entwicklung der Ausrüstungs-
investitionen:
- Investitionen in ausländischen Absatzmärkten
- Unsicherheit bezüglich Strompreisentwicklung
- Belastungen durch Wirtschaftspolitik

8. ©BundesverbanddeutscherBankene.V.
Konjunktur in Deutschland (2)
n Privater Konsum wächst deutlich
n Profitiert von:
- guter Beschäftigungsentwicklung
- niedriger Inflation und niedrigen Zinsen
- steigenden Einkommen
n Beschäftigungsaufbau setzt sich fort
n Ab Ende 2015 könnten sich Bremseffekte
durch den Mindestlohn bemerkbar machen
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9. ©BundesverbanddeutscherBankene.V.
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Ausgewählte
wirtschaftspolitische Themen

10. ©BundesverbanddeutscherBankene.V.
Griechenland
n Steuerausfälle, Kapitalflucht
n Regierung in Griechenland setzt auf märchenhafte Wahlversprechen
und sucht Verantwortliche für Misere im Ausland
n Folgen der Misere werden zu Ursachen umgedeutet
Schuldenerleich-
terung kann
nicht der erste
Schritt sein
n Schrittfolge muss eingehalten werden!
n Schuldenschnitt ohne Reformen è grundlegende Probleme bleiben
n Zudem: Schuldenlast günstiger als „pure“ Zahl nahelegt
n Kooperative Lösungen möglich, wenn Griechenland die Grundlagen dafür
schafft
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Nur Reformen
helfen weiter
n Erste Reformerfolge in Irland, Spanien und Portugal
n Griechenland: es mangelt an elementaren Rahmenbedingungen für
nachhaltige Wirtschaftsentwicklung
n Unverzichtbar: Reformen der Finanz- und Staatsverwaltung, Abbau von
Bürokratie und Marktregulierungen
Massive Ver-
schlechterung
der Lage

11. ©BundesverbanddeutscherBankene.V.
Investitionen und Wachstum
n Schlüssel zur Gesundung: Wachstumstrend erhöhen
n Längerfristige Entwicklung, kein kurzfristiges Strohfeuer!
n Wichtiger Aspekt: Investitionen
Ergänzende
Aufgabenfelder
n Notwendigkeit von Investitionen, Innovationen und technologischer
Entwicklung in der Öffentlichkeit vermitteln
n Verbesserung der wirtschaftspolitischen Rahmenbedingungen für
Investitionen
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Investitions-
programm der
EU-Kommission
n Positiv: Bemühen, private Investoren einzubinden
n Schwierige Aufgabe: rentable Projekte zu identifizieren
è Projekte nicht nach nationalen Quoten auswählen
n Wichtig: nicht nur „Teer“ und „Beton“
Wirtschafts-
wachstum
Expertenkommis-
sion beim BMWi

12. ©BundesverbanddeutscherBankene.V.
Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit
Bundesverband deutscher Banken
Ausschuss für Wirtschafts- und Währungspolitik