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early stage investments by entrepreneurs





BUSINESS ANGEL ODER MICRO VC

Wer finanziert mein Startup? 
    
    
    
    Nicolas Berg, Redalpine Venture Partners
    Olten – 24. September 2012
    venture apéro – IFJ STARTIMPULS
Agenda

1.      Wozu braucht ein Startup Investoren?
2.      Wieso soll ein Investor in Startups investieren? 
3.      Wie denkt ein Investor?
4.      Was gibt es für Investoren-Typen?
5.      Wie identifiziere ich geeignete Investoren?
6.      Wie spreche ich Investoren an?
7.      Wie pitche ich vor Investoren?
8.      Wie verhandle ich mit Investoren?
9.      Wie gehe ich mit Investoren um?
Bonus Wann werde ich selber Investor?




 Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland
       2
Speaker: Nicolas Berg

§    Serial entrepreneur with 8 start-ups (1984-2000) 
           -  e.g. founder of Borsalino 1998 "
              sold 2000 at 20x multiple to Ringier

§    Full time angel investor in 16 start-ups (2000-2006) 
           -  e.g. Investor & Country Manager XING 2004-2010"
              IPO at 30x multiple 2006

§    Partner at Redalpine Venture Partners (since 2007) 
           -  Built a portfolio of 15 European high innovation start-ups with Redalpine Capital I
           -  5 portfolio companies ranked among 13 Swiss top start-ups in 2011

§    Lecturer, journalist and jury member
           -  Teaching students and entrepreneurs at venturelab.ch since 2006
           -  Source and contributor for leading media (Die Zeit, Bilanz, bloggers)
           -  Jury member of business plan & seed money contests (venturekick, Suvorov)

          Entrepreneur, angel investor, VC, supporter
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                                  3
Redalpine in a nutshell

§    Manages Redalpine I CHF 20M micro VC fund (2007-2015) 
§    Manages Redalpine II CHF 60M micro VC fund (2012-2020)
           -  Seed/early stage in continental Europe

§    Most innovative sectors in Europe
           -  Technology/New Media and Life Science

§    Fund thesis
           -  European seed/early stage offers potential for superior exit multiples
           -  Best choice in Switzerland – strong links to Germany and Russia 
           

§    Convincing track-record



          Institutional approach to seed/early stage investing
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                              4
1. Wozu ein Investor?

§  Vorsprung sichern
§  Potenzial voll nutzen
§  Erfahrung und Netzwerk
§  Besserer Exit wahrscheinlich
§  Risiko verteilen (upside & downside)
à  die besten Startups werden von den besten Investoren gefunden
à  die besten Startups finden die besten Investoren


Alternativen
§  Langsamer wachsen à Vorsprung verlieren?
§  Selbstfinanzierung à Unabhängigkeit
§  Kundenfinanzierung oder Bankfinanzierung

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   5
2. Wieso soll Investor auf Startup setzen?

§  Adrenalin
§  Nutzen stiften mit Knowhow und Netzwerk
§  höchste Renditen möglich 
à  High-innovation Startups als Anlagekategorie rentieren mit 25%
à  Für die Mehrheit der Investoren rentieren Startups leider nicht


Alternativen
§  Konsumieren (Ferienhaus, Yacht, Reisen, Golf, Jagd) 
§  Klassische Anlagen (Aktien, Obligationen, Cash, Fonds)
§  Andere alternative Anlagen (Immobilien, Rohstoffe, Hedgefonds)




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      6
3. Wie denkt ein Investor?

§  Was der Leitwolf macht, will ich auch machen
§  Was lange auf dem Regal lag, nehme auch ich nicht
§  Ich bin gierig nach dem Hockeystick
§  Ich will möglichst kein Investment verlieren
§  Bei Minus zum Plan steige ich aus bzw. wechsle ich aus 
§  Bei Plus zum Plan investiere ich noch mehr
§  Wenn ich länger nichts höre, bin ich beunruhigt
§  Wenn ich good & bad News sofort erfahre, steigt mein Vertrauen
§  Wer jeden Ratschlag von mir annimmt, hat keine Ahnung
§  Wer keinen Ratschlag von mir annimmt, ist ein Autist
à  Als Gutmenschen helfen wir den Kranken und Schwachen
à  Als Investoren helfen wir den Gesundesten und Stärksten

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    7
4. Was gibt’s für Investoren-Typen?

§    Business Angels (90%)
          -  Virgin angels
          -  Super angels (successful, xx millions, portfolio)
          -  Smart co-investing angels
          -  Operational/consulting/passive angels
          -  Angel networks: b-to-v, mountain-clug.ag, BAS, StartAngels, BioBAC…

§    Micro Venture Capital / Superangel Funds (10%)
          -  Seed & early, small & bigger transactions, entrepreneurial
          -  VC approach or co-investments/sidecar

§    Corporate Venture
§    Other Seed Money Sources
          -  Seed money & Business plan contests: venturekick, de Vigier, Heuberger, SEF, venture
          -  Research grants: CTI, Nationalfonds, EU Rahmenprogramm
          -  “Government” aided funds: ZKB, HGF, EVA-Basel, SZKB Innovationsstiftung, LUKB… 
          -  Foundations
          -  Family, Friends & Fools (3F)

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                                       8
Grow big stars by scouting many talents 

Swiss football teams like BSC YB have 2 options:
§    invest $40m to buy Messi or Ronaldo
      à try to earn $45m extra with him or

§    invest $5m to scout & train 20 young talents
      à sell the best one for $20m




§    à good Micro VCs prefer a movie rather than a photo (= 3 pitches)

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Act pro-active – don’t follow the crowd

And ice hockey player can either: 
§  skate to the place where the puck is now (as most players) or
§  to the place where the puck is going to be (Wayne Gretzky)














Source: http://www.brainyquote.com/quotes/authors/w/wayne_gretzky.html

          Invest as pro-active as a hockey star is playing
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5. Wie identifizier ich geeignete Investoren?

§  Welches waren in meiner Branche die besten Exits?
§  Wer waren die Gründer und Investoren in diesen Startups?
§  Welcher Investor in meiner Nähe (2 Auto-/1 Flug-Stunde)
    hat die grösste Affinität zu unserem Markt
§  Welcher Investor hat derzeit Ressourcen (Portfolio-Grösse und
    Phase, Zeit, Kapital)
§  Referenzen checken über Investor bei Portfolio-CEOs
à  Nur die besten Investoren sind gut genug
à  Ambitionsniveau von Investor und mir muss matchen
à  Ich muss mit mehreren Investoren verhandeln können




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     11
5. Quellen für gute Startup-Investoren

Schweizer Top-Exits der letzten Jahre (ICT)
§  2004 Kelkoo an Yahoo (für €475 Mio.)
§  2005 Mediastreams an Microsoft
§  2006 Endoxon an Google (für cirka CHF 40 Mio.)
§  2007 Jobs.ch an Tiger Fund (für CHF 120 Mio.)
§  2009 Wuala an LaCie
§  2011 Svox an Nuance
§  2011 DeinDeal an Ringier
§  2011 Doodle an Tamedia
§  2011 Procedural an Esri
§  2011 Trigami an eBuzzing
§  2012 Umantis an Haufe

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   12
5. Beispiele für gute Startup-Investoren

Schweizer early-stage VCs
§  Index Ventures, Genf
§  Brains-to-ventures, St. Gallen
§  Redalpine Venture Partners, Zürich
§  VI Partners, Zug
§  Mountain Partners, Wädenswil

Internationale early-stage VCs
§  Atomico, HTGF, Earlybird, Sofinnova, Eden …


Superangels und Fresh Angels
§  Peter Schüpbach, Klaus Hommels, Oliver Jung, usw.
§  erfolgreiche Gründer der Jahre 2004-2011 (siehe voriges Slide)

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      13
6. Wie spreche ich Investoren an?

§    Massgeschneidert d.h. vorgängig recherchieren!
§    Türoffner identifizieren im Netzwerk des Investors
          -  Portfolio-Unternehmen
          -  Ko-Investoren
          -  Wirtschaftsanwälte, Banker, Inkubatoren, Transfer-Beauftragte usw.

§    Telefon, Email, Youtube, Powerpoint, Word, Excel…
§    gutes Timing recherchieren
§    Niemals einen desperaten Eindruck machen
          -  Was eilt, ist meistens schlecht (ausser es eilt, weil es bereits überzeichnet ist)



à  Gute Investoren wollen Startups entdecken
à  Hat sich auf mein Mail nicht gemeldet ist keine Absage



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7. Wie pitche ich vor Investoren?

§    Extrem gut vorbereitet (30x üben mit Feedback!)
§    Enthusiastisch, locker, kompetent
§    Simpel, simpel, simpel – reduced to the max
§    Einziges Ziel ist nächstes Meeting

à  Venture   challenge, CTI coaching, venture plan, venture training,
    Schauspielschule, CTI-invest, Venturekick …
à  Slides: 
  10-12 Slides 
    5-10 Min 
      nichts kleiner als                                Font 24

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              15
8. Wie verhandle ich mit Investoren?

§    Agil, d.h. weder zu nachgiebig noch zu stur
§    Sich vorher fit machen in Venture-Terms
          -  Tag along, ABV, pre money, liquidation preference, anti dilution, options…
          -  Anwalt aber bei erster Verhandlung nicht mitnehmen

§    Immer die Wahrheit sagen, aber nicht alles sagen
§    Selbstbewusstsein ausstrahlen, d.h. mehrere Optionen organisieren

à  Investor muss sehen, dass Gründer mehr leidet, wenn’s schief geht
à  Investor muss spüren, dass Gründer alles geben wird für den Erfolg




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9. Wie gehe ich mit meinen Investoren um?

§    Ehrlichkeit
§    Information Information Information!
          -  Good news schnell liefern
          -  Bad news ebenso

§    Rat und Netzwerk aktiv einholen
§    Sich immer wieder bewusst machen, wem die Firma gehört:
      nämlich nicht mir, sondern allen Aktionären!




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    17
Danke

§    Fragen?
§    Anmerkungen?

Literaturtipps:
§  Guy Kawasaki: The Art of Start
§  Amis: Winning Angels


Slides:
§  Slideshare.net/nicoberg




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   18
www.redalpine.com

                         www.facebook.com/redalpine

                         www.twitter.com/redalpine
«You miss 100%     
of the shots you   
                   Redalpine Venture Partners AG      

don't take.»       Pfingstweidstrasse 60 
             

                   CH-8005 Zürich         
           

                   Switzerland 
          
           

Wayne Gretzky,                 

Hockey legend      phone +41 44 271 15 30

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Finanzierung startup venture apéro olten_sep 2012

  • 1. early stage investments by entrepreneurs BUSINESS ANGEL ODER MICRO VC Wer finanziert mein Startup? Nicolas Berg, Redalpine Venture Partners Olten – 24. September 2012 venture apéro – IFJ STARTIMPULS
  • 2. Agenda 1.  Wozu braucht ein Startup Investoren? 2.  Wieso soll ein Investor in Startups investieren? 3.  Wie denkt ein Investor? 4.  Was gibt es für Investoren-Typen? 5.  Wie identifiziere ich geeignete Investoren? 6.  Wie spreche ich Investoren an? 7.  Wie pitche ich vor Investoren? 8.  Wie verhandle ich mit Investoren? 9.  Wie gehe ich mit Investoren um? Bonus Wann werde ich selber Investor? Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 2
  • 3. Speaker: Nicolas Berg §  Serial entrepreneur with 8 start-ups (1984-2000) -  e.g. founder of Borsalino 1998 " sold 2000 at 20x multiple to Ringier §  Full time angel investor in 16 start-ups (2000-2006) -  e.g. Investor & Country Manager XING 2004-2010" IPO at 30x multiple 2006 §  Partner at Redalpine Venture Partners (since 2007) -  Built a portfolio of 15 European high innovation start-ups with Redalpine Capital I -  5 portfolio companies ranked among 13 Swiss top start-ups in 2011 §  Lecturer, journalist and jury member -  Teaching students and entrepreneurs at venturelab.ch since 2006 -  Source and contributor for leading media (Die Zeit, Bilanz, bloggers) -  Jury member of business plan & seed money contests (venturekick, Suvorov) Entrepreneur, angel investor, VC, supporter Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 3
  • 4. Redalpine in a nutshell §  Manages Redalpine I CHF 20M micro VC fund (2007-2015) §  Manages Redalpine II CHF 60M micro VC fund (2012-2020) -  Seed/early stage in continental Europe §  Most innovative sectors in Europe -  Technology/New Media and Life Science §  Fund thesis -  European seed/early stage offers potential for superior exit multiples -  Best choice in Switzerland – strong links to Germany and Russia §  Convincing track-record Institutional approach to seed/early stage investing Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 4
  • 5. 1. Wozu ein Investor? §  Vorsprung sichern §  Potenzial voll nutzen §  Erfahrung und Netzwerk §  Besserer Exit wahrscheinlich §  Risiko verteilen (upside & downside) à  die besten Startups werden von den besten Investoren gefunden à  die besten Startups finden die besten Investoren Alternativen §  Langsamer wachsen à Vorsprung verlieren? §  Selbstfinanzierung à Unabhängigkeit §  Kundenfinanzierung oder Bankfinanzierung Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 5
  • 6. 2. Wieso soll Investor auf Startup setzen? §  Adrenalin §  Nutzen stiften mit Knowhow und Netzwerk §  höchste Renditen möglich à  High-innovation Startups als Anlagekategorie rentieren mit 25% à  Für die Mehrheit der Investoren rentieren Startups leider nicht Alternativen §  Konsumieren (Ferienhaus, Yacht, Reisen, Golf, Jagd) §  Klassische Anlagen (Aktien, Obligationen, Cash, Fonds) §  Andere alternative Anlagen (Immobilien, Rohstoffe, Hedgefonds) Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 6
  • 7. 3. Wie denkt ein Investor? §  Was der Leitwolf macht, will ich auch machen §  Was lange auf dem Regal lag, nehme auch ich nicht §  Ich bin gierig nach dem Hockeystick §  Ich will möglichst kein Investment verlieren §  Bei Minus zum Plan steige ich aus bzw. wechsle ich aus §  Bei Plus zum Plan investiere ich noch mehr §  Wenn ich länger nichts höre, bin ich beunruhigt §  Wenn ich good & bad News sofort erfahre, steigt mein Vertrauen §  Wer jeden Ratschlag von mir annimmt, hat keine Ahnung §  Wer keinen Ratschlag von mir annimmt, ist ein Autist à  Als Gutmenschen helfen wir den Kranken und Schwachen à  Als Investoren helfen wir den Gesundesten und Stärksten Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 7
  • 8. 4. Was gibt’s für Investoren-Typen? §  Business Angels (90%) -  Virgin angels -  Super angels (successful, xx millions, portfolio) -  Smart co-investing angels -  Operational/consulting/passive angels -  Angel networks: b-to-v, mountain-clug.ag, BAS, StartAngels, BioBAC… §  Micro Venture Capital / Superangel Funds (10%) -  Seed & early, small & bigger transactions, entrepreneurial -  VC approach or co-investments/sidecar §  Corporate Venture §  Other Seed Money Sources -  Seed money & Business plan contests: venturekick, de Vigier, Heuberger, SEF, venture -  Research grants: CTI, Nationalfonds, EU Rahmenprogramm -  “Government” aided funds: ZKB, HGF, EVA-Basel, SZKB Innovationsstiftung, LUKB… -  Foundations -  Family, Friends & Fools (3F) Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 8
  • 9. Grow big stars by scouting many talents Swiss football teams like BSC YB have 2 options: §  invest $40m to buy Messi or Ronaldo à try to earn $45m extra with him or §  invest $5m to scout & train 20 young talents à sell the best one for $20m §  à good Micro VCs prefer a movie rather than a photo (= 3 pitches) Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 9
  • 10. Act pro-active – don’t follow the crowd And ice hockey player can either: §  skate to the place where the puck is now (as most players) or §  to the place where the puck is going to be (Wayne Gretzky) Source: http://www.brainyquote.com/quotes/authors/w/wayne_gretzky.html Invest as pro-active as a hockey star is playing Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 10
  • 11. 5. Wie identifizier ich geeignete Investoren? §  Welches waren in meiner Branche die besten Exits? §  Wer waren die Gründer und Investoren in diesen Startups? §  Welcher Investor in meiner Nähe (2 Auto-/1 Flug-Stunde) hat die grösste Affinität zu unserem Markt §  Welcher Investor hat derzeit Ressourcen (Portfolio-Grösse und Phase, Zeit, Kapital) §  Referenzen checken über Investor bei Portfolio-CEOs à  Nur die besten Investoren sind gut genug à  Ambitionsniveau von Investor und mir muss matchen à  Ich muss mit mehreren Investoren verhandeln können Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 11
  • 12. 5. Quellen für gute Startup-Investoren Schweizer Top-Exits der letzten Jahre (ICT) §  2004 Kelkoo an Yahoo (für €475 Mio.) §  2005 Mediastreams an Microsoft §  2006 Endoxon an Google (für cirka CHF 40 Mio.) §  2007 Jobs.ch an Tiger Fund (für CHF 120 Mio.) §  2009 Wuala an LaCie §  2011 Svox an Nuance §  2011 DeinDeal an Ringier §  2011 Doodle an Tamedia §  2011 Procedural an Esri §  2011 Trigami an eBuzzing §  2012 Umantis an Haufe Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 12
  • 13. 5. Beispiele für gute Startup-Investoren Schweizer early-stage VCs §  Index Ventures, Genf §  Brains-to-ventures, St. Gallen §  Redalpine Venture Partners, Zürich §  VI Partners, Zug §  Mountain Partners, Wädenswil Internationale early-stage VCs §  Atomico, HTGF, Earlybird, Sofinnova, Eden … Superangels und Fresh Angels §  Peter Schüpbach, Klaus Hommels, Oliver Jung, usw. §  erfolgreiche Gründer der Jahre 2004-2011 (siehe voriges Slide) Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 13
  • 14. 6. Wie spreche ich Investoren an? §  Massgeschneidert d.h. vorgängig recherchieren! §  Türoffner identifizieren im Netzwerk des Investors -  Portfolio-Unternehmen -  Ko-Investoren -  Wirtschaftsanwälte, Banker, Inkubatoren, Transfer-Beauftragte usw. §  Telefon, Email, Youtube, Powerpoint, Word, Excel… §  gutes Timing recherchieren §  Niemals einen desperaten Eindruck machen -  Was eilt, ist meistens schlecht (ausser es eilt, weil es bereits überzeichnet ist) à  Gute Investoren wollen Startups entdecken à  Hat sich auf mein Mail nicht gemeldet ist keine Absage Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 14
  • 15. 7. Wie pitche ich vor Investoren? §  Extrem gut vorbereitet (30x üben mit Feedback!) §  Enthusiastisch, locker, kompetent §  Simpel, simpel, simpel – reduced to the max §  Einziges Ziel ist nächstes Meeting à  Venture challenge, CTI coaching, venture plan, venture training, Schauspielschule, CTI-invest, Venturekick … à  Slides: 10-12 Slides 5-10 Min nichts kleiner als Font 24 Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 15
  • 16. 8. Wie verhandle ich mit Investoren? §  Agil, d.h. weder zu nachgiebig noch zu stur §  Sich vorher fit machen in Venture-Terms -  Tag along, ABV, pre money, liquidation preference, anti dilution, options… -  Anwalt aber bei erster Verhandlung nicht mitnehmen §  Immer die Wahrheit sagen, aber nicht alles sagen §  Selbstbewusstsein ausstrahlen, d.h. mehrere Optionen organisieren à  Investor muss sehen, dass Gründer mehr leidet, wenn’s schief geht à  Investor muss spüren, dass Gründer alles geben wird für den Erfolg Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 16
  • 17. 9. Wie gehe ich mit meinen Investoren um? §  Ehrlichkeit §  Information Information Information! -  Good news schnell liefern -  Bad news ebenso §  Rat und Netzwerk aktiv einholen §  Sich immer wieder bewusst machen, wem die Firma gehört: nämlich nicht mir, sondern allen Aktionären! Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 17
  • 18. Danke §  Fragen? §  Anmerkungen? Literaturtipps: §  Guy Kawasaki: The Art of Start §  Amis: Winning Angels Slides: §  Slideshare.net/nicoberg Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 18
  • 19. www.redalpine.com www.facebook.com/redalpine www.twitter.com/redalpine «You miss 100% of the shots you Redalpine Venture Partners AG don't take.» Pfingstweidstrasse 60 CH-8005 Zürich Switzerland Wayne Gretzky, Hockey legend phone +41 44 271 15 30