1. early stage investments by entrepreneurs
BUSINESS ANGEL ODER MICRO VC
Wer finanziert mein Startup?
Nicolas Berg, Redalpine Venture Partners & CEO
Questli
Bern Kursaal 7. Januar 2013
IFJ STARTIMPULS
2. Agenda
1. Wozu braucht ein Startup Investoren?
2. Wieso soll ein Investor in Startups investieren?
3. Wie denkt ein Investor?
4. Was gibt es für Investoren-Typen?
5. Wie identifiziere ich geeignete Investoren?
6. Wie spreche ich Investoren an?
7. Wie pitche ich vor Investoren?
8. Wie verhandle ich mit Investoren?
9. Wie gehe ich mit Investoren um?
Bonus Wann werde ich selber Investor?
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3. Speaker: Nicolas Berg
Serial entrepreneur with 10 start-ups (1984-2000)
e.g. founder of Borsalino 1998, sold 2000 at 20x multiple to Ringier
CEO Questli since July 2012
Full time angel investor in 16 start-ups (2000-2006)
e.g. Investor & Country Manager XING 2004-2010
IPO at 30x multiple 2006
Partner at Redalpine Venture Partners (since 2007)
Built a portfolio of 15 European high innovation start-ups with Redalpine Capital I
5 portfolio companies ranked among 13 Swiss top start-ups in 2011
Lecturer, journalist and jury member
Teaching students and entrepreneurs at venturelab.ch since 2006
Source and contributor for leading media (Die Zeit, Bilanz, bloggers)
Jury member of business plan & seed money contests (venturekick, Suvorov)
Entrepreneur, angel investor, VC, supporter
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4. Redalpine in a nutshell
Manages Redalpine I CHF 20M micro VC fund (2007-2015)
Manages Redalpine II CHF 60M micro VC fund (2012-2020)
Seed/early stage in continental Europe
Most innovative sectors in Europe
Technology/New Media and Life Science
Fund thesis
European seed/early stage offers potential for superior exit multiples
Best choice in Switzerland – strong links to Germany and Russia
Convincing track-record
Institutional approach to seed/early stage investing
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5. 1. Wozu ein Investor?
Vorsprung sichern
Potenzial voll nutzen
Erfahrung und Netzwerk
Besserer Exit wahrscheinlich
Risiko verteilen (upside & downside)
die besten Startups werden von den besten Investoren gefunden
die besten Startups finden die besten Investoren
Alternativen
Langsamer wachsen Vorsprung verlieren?
Selbstfinanzierung Unabhängigkeit
Kundenfinanzierung oder Bankfinanzierung
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6. 2. Wieso soll Investor auf Startup setzen?
Adrenalin
Nutzen stiften mit Knowhow und Netzwerk
höchste Renditen möglich
High-innovation Startups als Anlagekategorie rentieren mit 25%
Für die Mehrheit der Investoren rentieren Startups leider nicht
Alternativen
Konsumieren (Ferienhaus, Yacht, Reisen, Golf, Jagd)
Klassische Anlagen (Aktien, Obligationen, Cash, Fonds)
Andere alternative Anlagen (Immobilien, Rohstoffe, Hedgefonds)
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7. 3. Wie denkt ein Investor?
Was der Leitwolf macht, will ich auch machen
Was lange auf dem Regal lag, nehme auch ich nicht
Ich bin gierig nach dem Hockeystick
Ich will möglichst kein Investment verlieren
Bei Minus zum Plan steige ich aus bzw. wechsle ich aus
Bei Plus zum Plan investiere ich noch mehr
Wenn ich länger nichts höre, bin ich beunruhigt
Wenn ich good & bad News sofort erfahre, steigt mein Vertrauen
Wer jeden Ratschlag von mir annimmt, hat keine Ahnung
Wer keinen Ratschlag von mir annimmt, ist ein Autist
Als Gutmenschen helfen wir den Kranken und Schwachen
Als Investoren helfen wir den Gesundesten und Stärksten
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8. 4. Was gibt’s für Investoren-Typen?
Business Angels (90%)
Virgin angels
Super angels (successful, xx millions, portfolio)
Smart co-investing angels
Operational/consulting/passive angels
Angel networks: b-to-v, mountain-clug.ag, BAS, StartAngels, BioBAC…
Micro Venture Capital / Superangel Funds (10%)
Seed & early, small & bigger transactions, entrepreneurial
VC approach or co-investments/sidecar
Corporate Venture
Other Seed Money Sources
Seed money & Business plan contests: venturekick, de Vigier, Heuberger, SEF, venture
Research grants: CTI, Nationalfonds, EU Rahmenprogramm
“Government” aided funds: ZKB, HGF, EVA-Basel, SZKB Innovationsstiftung, LUKB…
Foundations
Family, Friends & Fools (3F)
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9. Grow big stars by scouting many talents
Swiss football teams like BSC YB have 2 options:
invest $40m to buy Messi or Ronaldo
try to earn $45m extra with him or
invest $5m to scout & train 20 young talents
sell the best one for $20m
good Micro VCs prefer a movie rather than a photo (= 3 pitches)
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10. Act pro-active – don’t follow the crowd
And ice hockey player can either:
skate to the place where the puck is now (as most players) or
to the place where the puck is going to be (Wayne Gretzky)
Source: http://www.brainyquote.com/quotes/authors/w/wayne_gretzky.html
Invest as pro-active as a hockey star is playing
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11. 5. Wie identifizier ich geeignete Investoren?
Welches waren in meiner Branche die besten Exits?
Wer waren die Gründer und Investoren in diesen Startups?
Welcher Investor in meiner Nähe (2 Auto-/1 Flug-Stunde)
hat die grösste Affinität zu unserem Markt?
Welcher Investor hat derzeit Ressourcen frei? (Portfolio-Grösse und
Phase, Zeit, Kapital)
Referenzen checken über Investor bei Portfolio-CEOs
Nur die besten Investoren sind gut genug
Ambitionsniveau von Investor und mir muss matchen
Ich muss mit mehreren Investoren verhandeln können
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12. 5. Quellen für gute Startup-Investoren
Schweizer Top-Exits der letzten Jahre (ICT)
2004 Kelkoo an Yahoo (für €475 Mio.)
2005 Mediastreams an Microsoft
2006 Endoxon an Google (für cirka CHF 40 Mio.)
2007 Jobs.ch an Tiger Fund (für CHF 120 Mio.)
2009 Wuala an LaCie
2011 Svox an Nuance
2011 DeinDeal an Ringier
2011 Doodle an Tamedia
2011 Procedural an Esri
2011 Trigami an eBuzzing
2012 Umantis an Haufe
2012 Spontacts an Scout
2012 Jobs.ch an Tamedia & Ringier (für CHF 390 Mio.)
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13. 5. Beispiele für gute Startup-Investoren
Schweizer early-stage VCs
Index Ventures, Genf
Brains-to-ventures, St. Gallen
Redalpine Venture Partners, Zürich
VI Partners, Zug
Mountain Partners, Wädenswil
Internationale early-stage VCs
Atomico, HTGF, Earlybird, Sofinnova, Eden …
Superangels und Fresh Angels
Peter Schüpbach, Klaus Hommels, Oliver Jung, usw.
erfolgreiche Gründer der Jahre 2004-2011 (siehe voriges Slide)
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14. 6. Wie spreche ich Investoren an?
Massgeschneidert d.h. vorgängig recherchieren!
Türoffner identifizieren im Netzwerk des Investors
Portfolio-Unternehmen
Ko-Investoren
Wirtschaftsanwälte, Banker, Inkubatoren, Transfer-Beauftragte usw.
Telefon, Email, Youtube, Powerpoint, Word, Excel…
gutes Timing recherchieren
Niemals einen desperaten Eindruck machen
Was eilt, ist meistens schlecht (ausser es eilt, weil es bereits überzeichnet ist)
Gute Investoren wollen Startups entdecken
Hat sich auf mein Mail nicht gemeldet ist keine Absage
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15. 7. Wie pitche ich vor Investoren?
Extrem gut vorbereitet (30x üben mit Feedback!)
Enthusiastisch, locker, kompetent
Simpel, simpel, simpel – reduced to the max
Einziges Ziel ist nächstes Meeting
Venture challenge, CTI coaching, venture plan, venture training,
Schauspielschule, CTI-invest, Venturekick …
Slides:
10-12 Slides
5-10 Min
nichts kleiner als Font 24
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16. 8. Wie verhandle ich mit Investoren?
Agil, d.h. weder zu nachgiebig noch zu stur
Sich vorher fit machen in Venture-Terms
Tag along, ABV, pre money, liquidation preference, anti dilution, options…
Anwalt aber bei erster Verhandlung nicht mitnehmen
Immer die Wahrheit sagen, aber nicht alles sagen
Selbstbewusstsein ausstrahlen, d.h. mehrere Optionen organisieren
Investor muss sehen, dass Gründer mehr leidet, wenn’s schief geht
Investor muss spüren, dass Gründer alles geben wird für den Erfolg
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17. 9. Wie gehe ich mit meinen Investoren um?
Ehrlichkeit
Information Information Information!
Good news schnell liefern
Bad news ebenso
Rat und Netzwerk aktiv einholen
Sich immer wieder bewusst machen, wem die Firma gehört:
nämlich nicht mir, sondern allen Aktionären!
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18. Danke
Fragen?
Anmerkungen?
Literaturtipps:
Guy Kawasaki: The Art of Start
Amis: Winning Angels
Slides:
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19. www.redalpine.com
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