Kunst Des Starts V ApéRo Feb2011pptx

Die Kunst des Starts!
Lernen aus Erfolgsbeispielen und Misserfolgen!

Nicolas Berg, Redalpine Venture Partners!

VENTURE APÉRO"
START! Gründungszentrum"
Frauenfeld"
23. Februar 2011"

Programm"
  Voraussetzung: Ambition "
  Voraussetzung: Geschäftsidee
  Voraussetzung: Team
  Voraussetzung: Geschäftsmodell
  Ressourcen: Finanzierung & Rekrutierung"
  Krisen: Ausdauer & Agilität"
  Wachstum: mehr Ressourcen & Change"
  Am Ziel: Exit"
  Restart"

© Redalpine Venture Partners, Switzerland 2!

Literatur-Tipps für Gründer & Investoren"
•  Guy Kawaski: The Art of Start"
•  David Amis: Winning Angels"


Über mich"
!  Gründer Redalpine Venturefonds 2007"
!  Gründer von 8 Start-ups seit 1984, z.B.
Borsalino 1998, gekauft von Ringier 2000 von
64 Angel und 1 VC!
!  Business Angel in 16 Start-ups 2000-2006
z.B. XING Angel Investor 2004, IPO 2006 !
!  XING Country Manager Schweiz 2004-2010!
!  CEO Neurotune 2005-2006!
!  Journalist sowie coach@venturelab!
!  Schweiz-Norweger, M.Sc. (BA) Uni Bern!


Track-Record Redalpine Team

XING: Leading European Business Networking Platform !!
. !(IPO 2006)!

Plazes: Location Based User-Generated Directory (Geo-Tagging) !(Trade-sale 2008, Nokia)!
. !!
studiVZ: Leading Student’s Social Network! !(Trade-sale 2006, Holtzbrinck)!

Hitﬂip: Trading Platform to Exchange Digital Media Products! !(Part exit 2007, Tiger)!

TagWorld: US Based Social Networking Platform ! !!
!(Trade-sale 2006, Viacom)!

Smava: Social Lending, P2P banking !
Nimbuzz: Revolutionize mobile communication ! .
!(several uprounds)!
!!
Cellntec: Advanced Skin Cell Systems !
Neurotune: Drug Development Adressing Sarcopenia & CNS !
GenevaLogic: Leading Teaching Software for Schools !! (Trade-sale 2008, Netop)!
Trigami: Blogger’s network – Blog and make money!


Redalpine Strategie

•  Redalpine investiert CHF 200‘000 bis 2 Mio. in
12-15 hoch skalierbare europäische Start-ups
2007-2015"
•  Wiederholung des Erfolgs von 2006-2008: !
5 Trade-sales + 1 Börsengang mit Exit-Multiples
von 2x–35x aus 20 Investments seit 2000"


Voraussetzung: Ambition

•  Champions League vs. Zweitliga"
•  Staatsoper vs. Musicstar leider nein"
•  Google vs. Local Hero (Top5 Kebab in Frauenfeld)"
•  Mein Referat richtet sich an unternehmerische
Menschen, die (in der Sportsprache) als 12-jährige
in der Kantonalauswahl spielen und die Amibition
hegen, in 5-7 Jahren im Camp Nui in Barcelona auf
dem Feld die Champions League Hymne zu hören"
•  Sinngemäss gelten viele Ausführungen auch für
diejenigen, die es innerhalb von 5-7 Jahren
ernsthaft in die Zweitliga schaffen wollen"


Voraussetzungen: Top3 für Investoren

•  Geschäftsmodell sichtbar?"
–  Exit für 10, 50, 100 oder mehr Millionen denkbar?"
–  Wer (welcher Kunde) zahlt wem wieviel wofür?"
•  Ist die Idee bahnbrechend?"
•  Kann dieses Team sie umsetzen? "
–  Gewichtung des Kriteriums Team > 50%"
–  Management-Risiko eines Start-ups ist viel grösser
als das Technologie- und Markt-Risiko"


Voraussetzung: Geschäftsidee

•  Ist die Idee unik, bahnbrechend, disruptiv?"
•  Ist sie verständlich?"
•  Ist sie relevant?"
•  Ist die Zeit reif?"
•  Beispiele:!
Groupon, Facebook, iPhone; doodle, search!
MP3 Philips, LCD BBC, Letsbuyit.com, !
90% unseres Deal-ﬂow"


Voraussetzung: Team

•  Team komplett? (mindestens 2 Topleute)"
•  Genügend stur und genügend beeinﬂussbar?
(kein Autist, kein Windfähnchen)"
•  Ehrlich?"
•  Unternehmerisch?"
•  Ausdauernd?"
•  Gewinnend?"
•  Beispiele: !
Apple, Google, Microsoft; Wuala, Borsalino!
Fantastic, Thinktools; 95% unseres Deal-ﬂow!
© Redalpine Venture Partners, Switzerland 10 !

Voraussetzung: Geschäftsmodell

•  Geschäftsmodell klar?"
  Wer zahlt wem wieviel wofür?"
•  Geschäftsmodell auch für künftigen !
Exit-Partner attraktiv?"
•  Geschäftsmodell agil an neue Trends
anpassbar? " Team"


Ressourcen: Finanzierungs- Eisberg
VCs"
•  Startup = in Gründung/neulich gegründet, hoch
skalierbar und hightech bzw. hoch innovativ"
•  90% von Forschungsförderung, Stiftungen,
U‘Preisen und – vor allem – Angel Investoren"
•  10% von VC Fonds, Corporate Fonds, Banken"
•  Unausgeschöpftes Potenzial: Nur 1%
der rund 200‘000 Schweizer Millionäre sind
bereits mehrfache Business Angel"
90% von Angel Investoren"


Gute Investoren sehen >1000 Deals"

•  Gute Investoren sehen über 1000 Deals/Jahr"
•  verwenden viel Zeit für ihre Portfolioﬁrmen"
•  Wie die Aufmerksamkeit gewinnen"
•  Zuerst Türöffner recherchieren und gewinnen
(XING, LinkedIn, Facebook, Moneyhouse)"
•  Immer massgeschneiderte Ansprache!"
•  Übrigens: schlechte Investoren sind eine
häuﬁge Todesursache für Start-ups"


Fallstricke beim Ansprechen"
•  Trauminvestor als ersten ansprechen"
–  Pitch erst 30x üben 1:1 vor C-Investoren !"
•  Businessplan an alle auf „Longlist“ gleichzeitig
schicken"
•  Unpersönliche Ansprache ohne Vorwissen und
Türöffner"
•  Kapitalvermittler ohne Erfolgsausweis
einsetzen"
•  Unterlagen mit Dealkillern abgeben"


Gängige Dealkiller"
•  Sie müssen zuerst ein NDA unterschreiben"
•  Wir wollen auf jeden Fall die Mehrheit behalten"
•  Bewertung unrealistisch"
•  Übertreibungen oder Lücken"
•  Altlasten (Schulden, Streit, Ausreden,
schwache Altaktionäre)"
•  Nutzen und Alleinstellung unklar"
•  Businessmodell fehlend oder kompliziert"
•  Team schwach oder nicht komplett"
•  Top 10 Lies of Entrepreneurs (s. garage.com)"


Excel, Word, Powerpoint und Pitch"

•  Ist Excel wichtiger als Powerpoint? – individuell
verschieden " immer auf Mass arbeiten!
recherchieren mit XING, LinkedIn, Google,
Zeﬁx, Moneyhouse und etwas Fantasie"
•  Komplette Unterlagen auf einmal senden, zuvor
und danach Telefon und Mail "
•  Qualität von Pitch und erster
Verhandlungsrunde entscheidend"


Weitere Kriterien: Technologie reif?"

•  Wie viel Vorsprung?"
•  Wie viel besser?"
•  Wie viel schneller?"
•  Wie viel billiger?"
•  Wie riskant für Käufer?"
•  Eventuell schützbar?"


Weitere Kriterien: Markt attraktiv?"

•  Gross?"
•  Wachsend?"
•  Umkämpft?"


Ist ein Exit sichtbar und gewollt?"

•  Wer soll dieses Startup wann warum kaufen?"
•  Geschätzter Kaufpreis?"
•  Wahrscheinlichkeit?"
•  Exit auch für Gründer das Ziel"
•  Bei Bewertung und Investmententscheid
berücksichtigt der Investor das Verhältnis von "
–  Teamqualität, Assets, Risiko und Skalierbarkeit "
–  zum geschätzten Gesamtkapitalbedarf und "
–  zur Höhe des voraussichtlichen Exits"
" In der Praxis sind die meisten Pre Money Bewertungen von
Startups zw. 0.5 und 5 Mio CHF (70% bei 0.7-2 Mio CHF)"


Warum gerade diesen Investor wählen?"

•  Selbstbewusst fragen, was er ausser Geld
bieten kann"
•  Referenzen anfragen"
•  Ein bisschen wie heiraten"

Fallstricke bei Auswahl der Investoren:"
•  Zu desperat sein"
•  Nicht auf Bauchgefühl hören"
•  Nur das Geld sehen statt den Menschen"


Was motiviert Investoren?"

•  Rendite >15% über alle 10-15 Investments"
d.h. Faktor 20x (2000%) Potential pro Investment"
•  Informiert sein, Einﬂuss haben und Nutzen bringen"
•  Spass und Adrenalin"


Ressourcen: Rekrutieren"

•  Weshalb nicht weltweit oder europaweit suchen?"
•  Wo ﬁnde ich die beste Person für diese Aufgabe?"
•  Ist sie fähig und ambitiös? Was hat sie bereits
bewegt? Passt sie ins Team? (Kultur, Start-up-Gen)"
•  Referenzen persönlich Auge in Auge checken!"
•  Kultur managen und Teambuilding beherrschen"


Krisen: Ausdauer & Agilität"

•  Es kommt fast immer schlimmer oder besser als
geplant, beides führt zu grossem Stress"
•  Nie entmutigen lassen, stets am Vorgehen,
Geschäftsmodell oder sogar Team schrauben"
•  Agilität ist DER Vorteil eines Start-ups gegenüber
eines grossen Unternehmens"
•  Ein Start-up ist eine Folge von Team-Marathons,
kein individueller Sprint!"


Wachstum: Noch mehr Ressourcen"

•  Ein Start-up mit Erfolg wird gross, siehe Google,
Skype oder Groupon"
•  Wachstums-Chancen optimal nutzen heisst sehr
viel mehr Kapital aufnehmen (Working capital,
internationaler Roll-out, Vorsprung sichern)"
•  Wachstum heisst auch sehr viele gute Leute
rekrutieren, die Anforderungen ans Management
ändern sich dramatisch, aber die Kultur darf sich
nicht zu stark ändern!"
•  Beispiele: Skype, XING, Johnson & Johnson,
Google, Wuala; Miracle, StudiVZ, Orkut, Friendster"


Pﬂege der bestehenden Investoren"

•  Informieren, informieren, informieren"
•  Einbinden, um Rat fragen, fordern"
•  Ehrlich sein"
"  dann sind die bestehenden Investoren nämlich die
am einfachsten zu überzeugenden Kunden
(gleiches gilt übrigens für Kunden"
"  Gute neue Investoren investieren meist nur, wenn
die alten Investoren !
a) gut sind und !
b) erneut investieren"


Am Ziel: Exit"

•  Investor will maximalen Exit – so früh wie möglich"
•  Gründer/Management wollen gut mit neuem
Besitzer leben können (Earn-out Phase, Baby in
gute Hände geben) – wenn Vision umgesetzt ist"


Restart"

•  Erst Ruhephase und Denkpause"
•  Nochmals ein Versuch nach Schiffbruch"
–  Noch hungriger, es diesmal allen zu zeigen"
–  Aber zuerst kurze Erholung einlegen!"

•  Nochmals ein Versuch nach Erfolg"
–  Leichter ﬁnanzierbar, dafür weniger hungrig"


Literatur-Tipps und Kontakt"
o David Amis:
Winning Angels
o Guy Kawaski: The Art of Start"

Nicolas.Berg@redalpine.com"


Danke für Ihre Aufmerksamkeit"
•  Folien morgen bereit zum download unter"
http://www.slideshare.net/nicoberg/"


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