Die Aktienmärkte zeigen eine stagnierende Tendenz, beeinflusst von enttäuschenden Konjunkturdaten aus Europa und China. In Griechenland stehen Verhandlungen mit der Troika aus, um Einsparungen zu akzeptieren, während spanische Banken voraussichtlich 70 bis 80 Milliarden Euro an Kapital benötigen. Zudem plant Daimler ein Sparprogramm und es gibt Berichte über Arbeitsplatzabbau bei der Deutschen Bank.

1. Helaba Floor Research
Equity Daily 21. September 2012
Indikation Unterstützungen Widerstände Handelsbreite
DAX 7.434 7.308 / 7.249 7.480 / 7.520 7.320 / 7.495
Autor:
EuroStoxx 50 2.559 2.531 / 2.508 2.608 / 2.638 2.525 / 2.620
Christian Schmidt
Technischer Analyst
Tel.: 0 69/ 9132-2388
 Aktienmärkte: Heute großer Verfalltermin
research@helaba.de
 Spanische Banken benötigen wohl 70 bis 80 Mrd. Euro
 Einigung zwischen Griechenland und Troika könnte sich verzögern
Redaktion:
Ralf Umlauf
Die Hoffnungen auf eine breite angelegte Stabilisierung bereits im dritten Quartal erhielten gestern
einen Dämpfer, denn die Einkaufsmanagerindizes in Frankreich enttäuschten auf ganzer Linie,
wenngleich die deutschen Werte besser ausfielen als erwartet. Per saldo sind die Indizes der Euro-
zone gemischt ausgefallen, wobei der Industrie-Index zulegte und der Servicesektor-PMI nachgab.
Sales:
Aktien- und Anlageprodukte Relevante Datenveröffentlichungen stehen heute nicht im Kalender und die Reden von EZB-
0 69/91 32-31 49 Ratsmitglied Liikanen und FOMC-Mitglied Lockhart werden wohl auch keine wesentlichen Er-
Eurex Futures Options Desk kenntnisse mit sich bringen. Bezüglich der EZB sind Zinssenkungserwartungen bereits in den
0 69/91 32-18 33 letzten Wochen formuliert und mit den gestrigen PMIs nicht verdrängt worden. Letztlich ist die
Frage des Zinsniveaus aber nicht entscheidend, sondern eher die Frage, wann die EZB in den
Markt für Peripherieanleihen eingreift.
Aktienmärkte: Die Aktienmärkte setzten auch am Donnerstag die bereits zuvor begonnene Kon-
solidierung fort. Nicht zuletzt war dies auf die enttäuschend ausgefallenen Konjunkturdaten aus
V ortag
China, aber auch jenen aus Europa zurückzuführen. Darüber hinaus kann das Marktgeschehen als
%
DA X 7.389,49 -0,02%
relativ Lust- und ereignislos beschrieben werden. Neue, positive Impulse waren nicht in Sicht,
zudem ist davon auszugehen, dass der heutige, große Verfalltermin an der Eurex bereits seine
DA X L. 7.381,75 -0,07% Schatten voraus warf. Dieses Event wird auch heute den Vormittagsverlauf maßgeblich beeinflus-
Stoxx 50 2.575,31 -0,17% sen. Die Vorgaben für den Handelsstart heute fallen gemischt aus, dennoch wird der Dax recht
freundlich starten. Nach Börsenschluss in den USA hat Oracle sein Zahlenwerk präsentiert. Dem-
Dow 13.596,93 0,14%
nach befindet sich das Unternehmen weiterhin auf Erfolgskurs, der Nettogewinn im ersten Quartal
Nas daq 3.175,96 -0,21% wurde auf 2,03 Mrd. Dollar gesteigert. Auch in der kommenden Woche wird eine ganze Reihe von
S&P 500 1.460,26 -0,05% Unternehmen berichten, wenngleich die ganz
großen Namen noch nicht vertreten sind.
Nikkei 9.154,58 0,74%
Charttechnik: Am vergangenen Freitag
Öl (Brent) 109,57 0,85% hatten wir an dieser Stelle den Wochenchart
EUR-USD 1,2968 -0,61% des Shanghai Composite Index unter die
Lupe genommen und die These vertreten,
dass es temporär zu einer Erholungsbewe-
gung kommen könnte. Der Blick auf den
Tageschart macht derartige Hoffnungen
mittlerweile zunehmend unwahrscheinlich.
Gestern erreichte der Index den tiefsten
Stand seit Februar 2009, wodurch ein pro-
zyklisches Short-Signal generiert wurde.
Entsprechend ist die Gefahr groß, dass sich der Abwärtsimpuls weiter dynamisiert. Heute wurde
zunächst ein weiteres, neues Impulstief markiert, die sehr wichtige Marke im Bereich von 2.029
Punkten konnte jedoch zurückerobert werden. Der nächste Widerstand findet sich bei 2.045 Zäh-
lern. Die nächste Haltemarke auf der Unterseite findet sich bei 1.994 Punkten.
Herausgeber: Helaba Volkswirtschaft/Research, verantwortlich: Dr. G. R. Traud, Chefvolkswirt/Leitung Research, Neue Mainzer Straße 52-58, 60311
Frankfurt am Main, Telefon: 069/9132-2024, Internet: http://www.helaba.de. Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch
lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beruhen auf Quellen, die wir für
zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation
getroffenen Angaben dienen der Information. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden.

2. Equity Daily
Zeit Land Periode Indikator / Ereignis Konsens Vorperiode Einfluss
Wichtige Wirtschaftsdaten 10:00 EZ EZB-Rede: Liikanen
18:40 US Fed-Rede: Lockhart
Deutsche Bank Bei der DEUTSCHEN BANK könnten der "SZ" zufolge tausende Arbeitsplätze in Deutschland
wegfallen. Entgegen den Erwartungen setzten Jain und Fitschen den Rotstift beim Personal
Pressemeldungen
nicht vorrangig im Ausland, sondern auch am Heimatmarkt an, berichtete die Zeitung unter
Berufung auf bankinterne Unterlagen. So sollten in einem ersten Schritt in den Zentralen der
Postbank in Bonn und der Deutschen Bank in Frankfurt 543 Stellen wegfallen. (Reuters)
Daimler Das von Daimler-Chef Dieter Zetsche angekündigte Sparprogramm für Mercedes Benz soll
einen Umfang von rund 1 Milliarde Euro haben, heißt es unter Berufung auf Konzernkreise.
Zetsche hatte gesagt, dass der operative Gewinn von Mercedes Benz Cars 2012 unter dem
Wert des Vorjahres bleiben werde. Grund für den Rückgang seien erschwerte Marktbedingun-
gen in Europa und ein schärferer Wettbewerb in China. (FTD S. 1)
RWE RWE Innogy, die Tochter des Energiekonzerns RWE, will zu einem der größten europäischen
Erzeuger von Offshore-Strom werden. Der Kompromiss im Haftungsstreit sei gut, müsse aber
nachgebessert werden, fordert der Chef der RWE Innogy, Hans Bünting in einem Interview.
(FAZ S. 18)
Eurohypo Die Eurohypo macht Fortschritte bei ihrer eigenen Abwicklung. Die Commerzbank-Tochter, die
sich mittlerweile Hypothekenbank Frankfurt nennt, verkaufte ihre Beteiligung von 50 Prozent an
der Servicing Advisors Deutschland, einen Spezialisten für die Abwicklung notleidender Immobi-
lienkredite. (Handelsblatt S. 33)
Deutsche Bahn Die Deutsche Bahn rechnet mit einem schärferem Wettbewerb im Regionalverkehr und stellt
sich auf einen schrumpfenden Marktanteil ein. "Nach einer Zeit der Stagnation haben die Wett-
bewerber wieder Hunger und machen Tempo", sagte Frank Sennhenn, Chef der Konzerntochter
DB Regio. Im ersten Halbjahr hatte die Deutsche Bahn 75 Prozent der Vergaben im Regional-
verkehr gewonnen. (Welt S. 11)
Griechenland GRIECHENLANDs Geldgeber erwägen laut "FTD" einen weiteren teilweisen Schuldenerlass. Im
Mittelpunkt stünden dabei die bilateralen Kredite aus dem ersten Hilfprogramm von Mai 2010 bis
Ende 2011. (Reuters)
Griechenland Die GRIECHISCHE REGIERUNG hat sich nach Angaben aus Regierungskreisen im Zuge der
Verhandlungen mit den internationalen Kreditgebern darauf verständigt, das Renteneintrittsalter
um zwei Jahre auf 67 heraufzusetzen. (Reuters)
Griechenland Eine abschließende Einigung mit den Geldgebern könnte sich verzögern. Das Team der Troika
habe beim Besuch in Athen einige der vorgeschlagenen Einsparungen abgelehnt, sagte ein
hochrangiger griechischer Vertreter. Die Inspektoren könnten am Samstag ohne eine Überein-
kunft abreisen. (Reuters)
Spanien Der Stresstest für die angeschlagenen spanischen Banken wird für diese voraussichtlich einen
Kapitalbedarf von 70 bis 80 Milliarden Euro ergeben. Genaue Zahlen lägen erst in der kommen-
den Woche vor, sagte der Chef der zweitgrößten spanischen Bank BBVA, Gonzales. (Reuters)
Italien ITALIEN wird wegen der lahmen Wirtschaft in diesem und im kommenden Jahr deutlich mehr
Schulden machen als bislang veranschlagt. Die Regierung erklärte am Donnerstag, die Wirt-
schaftsleistung werde in diesem Jahr um 2,4 Prozent schrumpfen und nicht wie vorher ange-
nommen um 1,2 Prozent. (Reuters)
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3. Equity Daily
Datum 2.ob. Pivot 1.ob. Pivot PIVOT 1.unt. Pivot 2.unt. Pivot
DAX 21. Sep 12 7441,68 7415,59 7364,36 7338,27 7287,04
Marktdaten
Tec DAX 21. Sep 12 820,85 818,07 812,75 809,97 804,65
SMI 21. Sep 12 6587,74 6572,12 6551,43 6535,81 6515,12
CAC 40 21. Sep 12 3540,32 3525,12 3505,74 3490,54 3471,16
S&P 500 21. Sep 12 1468,41 1464,33 1457,16 1453,08 1445,91
EuroStoxx50 21. Sep 12 2571,28 2562,16 2548,96 2539,84 2526,64
Dow Jones 21. Sep 12 13662,34 13629,63 13566,32 13533,61 13470,30
DAX-Future 21. Sep 12 7455,33 7419,17 7365,83 7329,67 7276,33
EuroStoxx-Fut. 21. Sep 12 2571,33 2560,67 2548,33 2537,67 2525,33
Bund-Future 21. Sep 12 140,68 140,45 140,11 139,88 139,54
Bobl-Future 21. Sep 12 125,56 125,42 125,21 125,07 124,86
Schatz-Future 21. Sep 12 110,73 110,70 110,66 110,63 110,59
T-Bond-Fut. 21. Sep 12 148,07 147,40 146,92 146,24 145,76
Gilt-Future 21. Sep 12 121,06 120,90 120,64 120,48 120,22
14.09.12 17.09.12 18.09.12 19.09.12 20.09.12
DAX-Future 7.410,50 7.398,50 7369,00 7.392,50 7.383,00
DAX 7412,13 7410,50 7347,69 7390,76 7389,49
M-Dax 11237,27 11161,61 11085,39 11123,46 11127,09
Tec DAX 814,10 814,61 811,39 812,59 815,28
EuroStoxx50 2594,56 2583,57 2553,40 2567,67 2553,03
Dow Jones 30 13593,37 13553,10 13564,64 13577,96 13596,93
S&P 500 1465,77 1461,19 1459,32 1461,05 1460,26
Nasdaq 2855,23 2856,44 2857,38 2864,03 2861,70
V-DAX 18,74 19,10 18,76 17,97 18,18
Volumen DAX-Future 144.299 99.988 172.580 182.784 161.310
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