Der DAX erholte sich am Freitag von Vortagesverlusten und überwand wichtige Widerstände, während die Marktstimmung durch die bevorstehenden Unternehmensberichte und Konjunkturdaten geprägt ist. In der Eurozone gibt es Fortschritte bei den Sparmaßnahmen in Griechenland, während Spanien und andere südeuropäische Länder weiterhin unter Marktstress leiden. Die Central Bank wird voraussichtlich im September mit Anleihekäufen beginnen, um die Märkte zu stabilisieren.

1. Helaba Floor Research
Equity Daily 6. August 2012
Indikation Unterstützungen Widerstände Handelsbreite
DAX 6.887 6.750 / 6.680 6.945 / 7.028 6.750 / 6.980
Autor:
EuroStoxx 50 2.367 2.320 / 2.296 2.406 / 2.429 2.310 / 2.410
Christian Schmidt
Technischer Analyst
Tel.: 0 69/91 32-2388
 Aktienmärkte wie entfesselt
research@helaba.de
 Euro hat 1.24er-Marke im Visier
 Griechenland kommt nach Einschätzung der Geldgeber bei den Sparbemühungen voran
Redaktion:
Viola Julien
 Spanien: Ministerpräsident Rajoy räumt schwierige Lage Spaniens am Kapitalmarkt ein
Nach der Woche der Zentralbankentscheidungen und der Veröffentlichung wichtiger US-
Konjunkturzahlen, allen voran des Arbeitsmarktberichts, stehen in dieser Woche keine Einträge
dieses Kalibers im Kalender. In den USA sind lediglich die Einfuhrpreise am Freitag zu erwähnen,
Sales:
die wohl darauf hinweisen werden, dass derzeit kein Inflationsdruck vorhanden ist. Von dieser
Aktien- und Anlageprodukte Seite sind der amerikanischen Notenbank bei der Politik des billigen Geldes vorerst nicht die Hän-
0 69/91 32-31 49 de gebunden. Das Ereignisrisiko rund um die europäische Schuldenkrise ist zwar hoch, das fun-
Eurex Futures Options Desk damentale Umfeld liefert in den kommenden Tagen aber nur wenig Neues. Ohne Einfluss auf das
0 69/91 32-18 33 Marktgeschehen wird heute das Sentix-Investorenvertrauen veröffentlicht, das voraussichtlich auf
die gedrückte Stimmung aufmerksam machen wird. Dass nicht nur die Stimmungslage getrübt ist,
könnten zunehmend realwirtschaftliche Daten zeigen, wie beispielsweise die deutschen Industrie-
aufträge und die Produktionszahlen. Bis jetzt haben die deutschen Exporte und eine rekordniedrige
Arbeitslosigkeit Deutschland dabei geholfen, sich der europäischen Staatsschuldenkrise zu wider-
setzen. Diese Immunität scheint aber zunehmend zu schwinden, was an den überraschend schwa-
V ortag
chen Einkaufsmanagerindizes abzulesen ist. Auf Interesse stoßen zunehmend auch die Produkti-
%
DA X 6.865,66 3,93%
onszahlen der EWU-Peripheriestaaten. Unter anderem stehen in dieser Woche die italienischen
und spanischen Werte zur Veröffentlichung an, sowie die vorläufigen Wachstumszahlen in Italien.
DA X L. 6.854,69 4,07% Dass diese realwirtschaftlichen Zahlen insgesamt zu einer Marktberuhigung beitragen, darf wohl
Stoxx 50 2.529,01 2,28% bezweifelt werden.
Dow 13.096,17 1,69%
Aktienmärkte: Der Dax verbuchte am Freitag recht deutliche Kursgewinne. Damit erholte sich
Nas daq 2.967,90 2,00% der Leitindex schneller als gedachtvon den Vortagesverlusten nach der Enttäuschung im Nachgang
der Rede des EZB-Chefs Draghi. Dieser hatte erklärt, dass sich die Notenbank mit Ankäufen von
S&P 500 1.390,99 1,90%
Anleihen zunächst zurückhalten werde. Marktseitig rechnet man nun damit, dass bereits im Sep-
Nikkei 8.742,72 2,19% tember die ersten Anleihekäufe von italieni-
schen und spanischen Papieren vollzogen
Öl (Brent) 110,32 1,86%
werden. Die Tatsache, dass die 10-jährigen
EUR-USD 1,2385 1,68% Anleihen Spaniens noch immer im Bereich
der 7 %-Marke notieren, trägt sicherlich zu
dieser Erwartungshaltung bei. Bemerkens-
werterweise spielte das Downgrade für Slo-
wenien durch Moody’s (auf Baa2 nach A2)
und die Gefahr, dass das Land ein Kandidat
für den EFSF werden könnte, am Markt
kaum eine Rolle. Vielmehr stürzte man sich
auf die positiven Unternehmensmeldungen.
Die Allianz konnte mit den Quartalszahlen
die Erwartungen übertreffen. Siemens sorgte
mit der Ankündigung, dass man mit Hilfe von Krediten eigene Aktien in einem Volumen von rund
drei Milliarden kaufen werde, für Furore. Nachdem zuletzt die EZB den Ton an den Märkten an-
gegeben hat, werden in dieser Woche verstärkt Unternehmensberichte in den Blickpunkt rücken.
U.a. stehen die Zahlen von der Münchener Rück, Deutsche Telekom, Commerzbank und Thys-
senKrupp auf der Agenda. Darüber hinaus werden Nachrichten rund um die Schuldenkrise für
Herausgeber: Helaba Volkswirtschaft/Research, verantwortlich: Dr. G. R. Traud, Chefvolkswirt/Leitung Research, Neue Mainzer Straße 52-58, 60311
Frankfurt am Main, Telefon: 069/9132-2024, Internet: http://www.helaba.de. Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch
lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beruhen auf Quellen, die wir für
zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation
getroffenen Angaben dienen der Information. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden.

2. Equity Daily
Kursausschläge sorgen.
Charttechnik: Mit hoher Dynamik hat der Dax am Freitag wichtige Widerstandsmarken im Be-
reich von 6.710 und 6.775 Zählern überwunden, was in dieser Form so nicht erwartet werden
konnte. Einmal mehr zeigte sich, dass es sich lohnt eher auf Positionen zu setzten, welche mit dem
laufenden Trend korrelieren. Die große Frage ist nun, wie fiel Luft für den Dax noch nach oben
vorhanden ist. Eine erste Kurszielmarke ergibt sich aus dem Aufwärtstrendkanal, dessen Rück-
kehrlinie aktuell bei 6.945 Zählern verläuft. Diese Marke korrespondiert interessanter Weise auch
mit einem Projektionslevel (6.947) nach Gann. Darüber finden sich bei 7.028 und 7.105 Punkten
weitere Widerstände. Auf der Unterseite wirken die zuletzt gebrochenen Widerstände nun als
Unterstützung.
Zeit Land Periode Indikator / Ereignis Konsens Vorperiode Einfluss
Wichtige Wirtschaftsdaten 10:30 EZ Aug Sentix-Investorenvertrauen k. A. -29,6 gering
15:00 US Fed-Rede: Bernanke
SAP SAP will den bislang für 2012 anvisierten währungsbereinigten Betriebsgewinn von 5,05 bis 5,25
Milliarden Euro toppen. "Unsere internen Ambitionen sind natürlich höher: Wir haben ein Be-
Pressemeldungen
triebsergebnis von 5,3 Milliarden Euro als Zielmarke für unseren Bonusplan festgelegt", sagte
Finanzchef Brandt laut "WiWo". (Reuters)
Bayer BAYER liebäugelt mit einer Dividenden-Erhöhung. "Operativ entwickelt sich unser Geschäft
gerade sehr gut", sagte Finanzvorstand Baumann der "FAS". "Wir haben zuletzt eine Dividende
von 1,65 Euro je Aktie gezahlt. Wenn das bereinigte Ergebnis wie geplant um zehn Prozent
steigt, haben wir noch Spielraum nach oben." (Reuters)
VW Der Automobilkonzern Volkswagen habe derzeit keinen Spielraum für viele neue Stellen, sagte
Personalvorstand Horst Neumann in einem Interview. Im Vergleich zu starken Wettbewerbern
habe man manche Segmente noch nicht besetzt, etwa kompakte Nutzfahrzeuge in Schwellen-
ländern. Auch in Märkten wie Südostasien könne man noch viel tun. (Handelsblatt S. 20)
MAN Der wegen Korruption angeklagte Ex-MAN-Vorstand Anton Weinmann spricht aus, was viele
Manager über die Justiz denken. Jetzt zeigt er Staatsanwälte wegen Verleumdung an. Vom 16.
August an steht der ehemalige Trucker-Boss in München wegen Beihilfe zur Bestechung vor
Gericht. Er soll von Korruption beim Verkauf von Lkw nach Belgien und Bussen nach Slowenien
gewusst, aber nichts dagegen unternommen haben. Der einstige Topmanager sieht das anders.
Statt seiner gehörten die Ermittler selbst auf die Anklagebank. (Süddeutsche Zeitung S. 17)
ESM Bundesaußenminister WESTERWELLE hat eine Ausweitung des dauerhaften Euro-
Rettungsschirms ESM und einen verstärkten Ankauf europäischer Staatsanleihen kategorisch
abgelehnt. Er könne sich nicht vorstellen, dass es für eine Politik der unbegrenzten gesamt-
schuldnerischen Haftung Deutschlands eine Mehrheit im Bundestag gebe, sagte Westerwelle
dem "Focus". (Reuters)
Spanien Für SPANIEN besteht nach den Worten von Wirtschaftsminister de Guindos kein unmittelbarer
Handlungsbedarf, um über einen Antrag auf umfassende EU-Hilfen zu entscheiden. "Wir werden
die Details klären und dann einen genauen Zeitplan entwerfen", sagte de Guindos der Zeitung
"ABC" auf die Frage, ob Spanien im September einen solchen Antrag stellen werde. "Wir haben
Zeit." (Reuters)
ESM Der österreichische Bundeskanzler FAYMANN geht davon aus, dass Bundeskanzlerin MERKEL
ihren Widerstand gegen eine Bankenlizenz für den Rettungsschirm ESM aufgeben wird, wenn
nur dadurch der Euro gerettet werden kann. "Ich rechne damit, dass, wenn der Schutz für den
Euro notwendig ist, die deutsche Bundeskanzlerin auch den nächsten Schritt mitgehen wird",
sagte Faymann der österreichischen Zeitung "Kurier" (Reuters)
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3. Equity Daily
Griechenland GRIECHENLAND ist nach Einschätzung seiner internationalen Geldgeber bei den Sparbemü-
hungen vorangekommen, muss den eingeschlagenen Kurs aber konsequent fortsetzen. "Die
Gespräche liefen gut, wir haben Fortschritte gemacht", sagte der Chef der IWF-Delegation,
Thomsen. (Reuters)
Datum 2.ob. Pivot 1.ob. Pivot PIVOT 1.unt. Pivot 2.unt. Pivot
DAX 06. Aug 12 7043,30 6954,48 6787,92 6699,10 6532,54
Marktdaten
Tec DAX 06. Aug 12 797,86 791,76 782,16 776,06 766,46
SMI 06. Aug 12 6502,37 6481,96 6448,77 6428,36 6395,17
CAC 40 06. Aug 12 3464,72 3419,45 3328,93 3283,66 3193,14
S&P 500 06. Aug 12 1412,24 1401,62 1383,53 1372,91 1354,82
EuroStoxx50 06. Aug 12 2446,45 2409,52 2335,64 2298,71 2224,83
Dow Jones 06. Aug 12 13286,42 13191,29 13038,06 12942,93 12789,70
DAX-Future 06. Aug 12 7072,17 6969,83 6788,17 6685,83 6504,17
EuroStoxx-Fut. 06. Aug 12 2450,00 2408,00 2333,00 2291,00 2216,00
Bund-Future 06. Aug 12 145,81 144,38 143,53 142,10 141,25
Bobl-Future 06. Aug 12 128,24 127,64 127,29 126,69 126,34
Schatz-Future 06. Aug 12 110,98 110,90 110,86 110,78 110,74
T-Bond-Fut. 06. Aug 12 152,47 151,00 150,13 148,66 147,78
Gilt-Future 06. Aug 12 122,67 121,88 121,37 120,58 120,07
30.07.12 31.07.12 01.08.12 02.08.12 03.08.12
DAX-Future 6.782,50 6.784,00 6758,00 6.613,00 6.867,50
DAX 6774,06 6782,50 6754,46 6606,09 6865,66
M-Dax 10935,81 10826,26 10891,68 10674,74 10990,72
Tec DAX 780,17 777,69 783,24 773,45 785,67
EuroStoxx50 2340,31 2325,72 2333,38 2263,36 2372,58
Dow Jones 30 13073,01 13008,68 12971,06 12878,88 13096,17
S&P 500 1385,30 1379,32 1375,14 1365,00 1390,99
Nasdaq 2642,12 2642,53 2635,13 2625,52 2676,00
V-DAX 24,01 24,49 24,98 23,68 21,28
Volumen DAX-Future 130.700 137.657 109.714 216.781 173.157
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