Die Aktienmärkte zeigen sich optimistisch, unterstützt durch positive Verkaufszahlen am Black Friday und Hoffnungen auf neue Hilfen für Griechenland. Der DAX hat kürzlich bedeutende technische Marken überschritten, was eine bestätigende Bewegung erfordert, während wichtige wirtschaftliche Daten, einschließlich BIP-Revisionen und Auftragseingänge, bevorstehen. In der Diskussion um Griechenland drücken IWF und EZB auf einen massiven Schuldenerlass, während die deutsche Regierung zurückhaltend bleibt.

1. Helaba Floor Research
Equity Daily 26. November 2012
Indikation Unterstützungen Widerstände Handelsbreite
DAX 7.288 7.225 / 7.160 7.330 / 7.390 7.190 / 7.350
Autor:
EuroStoxx 50 2.547 2.466 / 2.450 2.557 / 2.557 2.505 / 2.590
Christian Schmidt
Technischer Analyst
Tel.: 0 69/ 9132-2388
 Aktienmärkte wieder positiver gestimmt – „Black-Friday“-Umsatz etwas besser als im
research@helaba.de
Vorjahr
 EZB und IWF fordern, dass Griechenland die Hälfte seiner Schulden erlassen bekommt
Redaktion:
Ulrich Wortberg
 Euro über 1.29er-Marke
Gleich zum Beginn der Woche steht (hoffentlich!) die Entscheidung der EWU-Finanzminister zu
neuen Griechenlandhilfen im Kalender, nachdem in der letzten Woche keine Einigung erzielt
werden konnte. Jüngst ließen deutsche Politiker eher optimistische Töne verlauten, sodass wir mit
Sales:
einer neuen Hilfszahlung an die Athener Regierung rechnen.
Aktien- und Anlageprodukte Datenseitig gestaltet sich der Wochenauftakt dagegen ruhig. Einzig der Dallas-Fed-Index rundet
0 69/91 32-31 49 das Bild der bisherigen regionalen Stimmungsumfragen ab. Ein verbesserter Wert würde die Er-
Eurex Futures Options Desk wartungen an den kommenden ISM-Index erhöhen, zumal in China und Europa die Industrieindi-
0 69/91 32-18 33 zes zuletzt zulegen konnten. Die Highlights der Woche stellen aber US-Veröffentlichungen dar.
Zum einen steht die BIP-Revision für das dritte Quartal an. Die besser als zunächst angenommen
ausgefallenen Daten zum Außenbeitrag und Lagerbestand dürften eine Aufwärtsrevision des
annualisierten Quartalswachstums auf rund 3,0 % nach 2,0 % zur Folge haben. Positiv können
möglicherweise auch die Auftragseingänge für langlebige Wirtschaftsgüter des Monats Oktober
V ortag
überraschen. Die Konsensschätzung eines Monatsminus von 1,0 % erscheint uns gleichwohl zu
%
DA X 7.309,13 0,89%
pessimistisch. Erwähnenswert ist auch das Beige Book der Fed. Zwar ist nicht damit zu rechnen,
dass sich in dem turnusmäßigen Konjunkturbericht der Fed-Distrikte Hinweise auf Änderungen
DA X L. 7.307,12 0,84%
der geldpolitischen Strategie finden. Dennoch dürfte ein wieder etwas zuversichtlicherer Tenor der
Stoxx 50 2.534,72 0,56% wirtschaftlichen Lageeinschätzung die Risikoneigung der Marktteilnehmer tendenziell fördern.
Dow 13.009,68 1,35%
Weitere regionale Stimmungsergebnisse sowie die Verbraucherbefragung vervollständigen den
Datenkranz. Negatives Überraschungspotenzial machen wir nicht aus.
Nasdaq 2.966,85 1,38%
S&P 500 1.409,15 1,30% Aktienmärkte: Am Freitag präsentierte sich der Dax zunächst abwartend, bevor am Nachmittag
Nikk ei 9.388,94 0,24%
der Sprung in die Pluszone gelang. Insgesamt muss aber nach einem Kursanstieg von zuletzt mehr
als 300 Dax-Punkten damit gerechnet wer-
Öl (Brent) 111,79 0,54%
den, dass der Index, zumindest temporär,
EUR-USD 1,2975 0,72% einmal Luft holen wird. Als hilfreich für den
deutschen Aktienmarkt erwiesen sich am
Freitag der besser als erwartet ausgefallene
ifo-Geschäftsklimaindex und natürlich die
Hoffnung, dass es in Sachen Griechenland in
Kürze zu einer Lösung kommen wird. Nach
dem Willen von EZB und IWF soll dem
Land die Hälfte seiner Schulden erlassen
werden. Deutschland und andere Euro-
Staaten sind bisher gegen einen solchen
Schritt. Heute werden die EU-Finanzminister
zunächst weiter für die Freigabe der nächsten Kreditrate für Griechenland beraten.
Einige, bemerkenswerte Entwicklungen gab es vor dem Wochenende bei verschiedenen Einzelti-
teln. So erreichten u.a. die Aktien von United Internet, Software AG, Freenet und Drillisch neue,
prozyklische Jahreshochs. Auf der anderen Seite waren z.B. die E.ON-Papiere zu finden, welche
Herausgeber: Helaba Volkswirtschaft/Research, verantwortlich: Dr. G. R. Traud, Chefvolkswirt/Leitung Research, Neue Mainzer Straße 52-58, 60311
Frankfurt am Main, Telefon: 069/9132-2024, Internet: http://www.helaba.de. Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch
lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beruhen auf Quellen, die wir für
zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation
getroffenen Angaben dienen der Information. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden.

2. Equity Daily
einerseits den Bruch der 14er-Marke bestätigen und andererseits wurde durch das Ausloten eines
neuen Impulstiefs ein negatives Fortsetzungssignal generiert. Neben den bereits erwähnten Grie-
chenland-Diskussionen werden in dieser Woche wieder verstärkt die Konjunkturdaten in den Fo-
kus rücken. Die Vorgaben für den Start in die neue Handelswoche
Charttechnik: Am Freitag ist es dem Dax gelungen, sowohl den 55-Tage-Durchschnitt als auch
die obere Begrenzung der Ichimoku-Wolke zu überwinden. Heute gilt es, diesen Ausbruch noch-
mals zu bestätigen um dem Gesamtbild einen nachhaltigen Charakter zu verleihen. Dass die Auf-
wärtsbewegung ohne Zwischenkorrektur fortgesetzt wird, darf allerdings bezweifelt werden. Ins-
besondere die zuletzt eher schwachen Umsätze, bei steigenden Kursen, sprechen für diese These.
Ein erster Support findet sich bei 7.225 Zählern, darunter gilt es die Marken von 7.197 und 7.175
Punkten zu beachten.
Zeit Land Periode Indikator / Ereignis Konsens Vorperiode Einfluss
Wichtige Wirtschaftsdaten 10:00 IT Nov Konsumentenvertrauen k. A. 86,4 gering
13:00 DE Dez GfK-Verbrauchervertrauen 6,2 6,3 gering
14:30 US Okt Chicago-Fed-Aktivitätsindex, national k. A. 0,0 gering
15:00 EZ EZB-Reden: Constancio, Praet (19:30)
16:30 US Nov Dallas-Fed-Index 2,0 1,8 mittel
EZ Treffen der EWU-Finanzminister zur Grie-
chenlandhilfe
Deutsche Telekom AR-Chef Lehner erwartet hohe Kosteneinsparungen durch die geplante Fusion der US-
Mobilfunktochter mit MetroPCS. "Die Synergien, die wir aus der Kombination erwarten, sind
Pressemeldungen
riesig und bewegen sich im Bereich von mehreren Milliarden Euro", sagte Lehner der "Wirt-
schaftswoche". (Reuters)
ThyssenKrupp Die Stahlwerke in Amerika belasten ThyssenKrupp voraussichtlich länger als erwartet. Der
interne Zeitplan sieht vor, dass der Konzern bis März einen Käufer für die defizitäre Sparte Steel
Americas findet. Der endgültige Verkaufsabschluss mit allen Vertragsdetails sei nicht vor Sep-
tember 2013 wahrscheinlich, hieß es. (FTD S. 1)
E.ON Der Versorger E.ON steht kurz vor dem Einstieg in den türkischen Markt. Der österreichische
Verbund-Konzern bestätigt, mit E.ON über den Verkauf seiner Anteile am türkischen Versorger
Enerjisa zu sprechen. (Handelsblatt S. 15)
Aurubis Der Kupferkonzern Aurubis überprüft die Strategie und will neue Wachstumsmärkte erschließen.
Konzernchef Peer Willbrandt zeigt sich für Zukäufe offen. (Handelsblatt S. 18)
USA Die Suche nach einem Kompromiss zur Lösung des Haushaltsstreits kommt nur schleppend
voran. In den vergangenen zehn Tagen seien kaum Fortschritte erzielt worden, sagte der demo-
kratische Senator Durbin. (Reuters)
Banken Bundesfinanzminister Schäuble will große Institutionen per Gesetz zu umfassenden Notfallplä-
nen zwingen. Das Finanzministerium bereite einen Entwurf zur Einführung sogenannter "Ban-
ken-Testamente" vor, sagte ein Sprecher. Die Regelung solle noch vor der Bundestagswahl in
Kraft treten. (Reuters)
Banken Der Europäische Bankenverband fordert, "Basel III" in der EU erst 2014 umzusetzen, ein Jahr
später als geplant. Nachdem die USA von Januar 2013 als Startdatum abgerückt seien, drohten
den europäischen Geldinstituten sonst Wettbewerbsnachteile, schreibt EBF-Präsident Clausen
in einem Reuters vorliegenden Brief an EU-Binnenmarktkommissar Barnier. (Reuters)
Griechenland IWF und EZB drängen die Bundesregierung angeblich zu einem massiven Forderungsverzicht,
der den deutschen Steuerzahler etwa 20 Milliarden Euro kosten könnte. Der "Spiegel" berichte-
te, die Geberländer sollten laut IWF und EZB die Hälfte ihrer Forderungen abschreiben. EZB-
Direktoriumsmitglied Asmussen erteilte in der "Bild" einem Schuldenschnitt eine klare Absage.
(Reuters)
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3. Equity Daily
Datum 2.ob. Pivot 1.ob. Pivot PIVOT 1.unt. Pivot 2.unt. Pivot
DAX 26. Nov 12 7372,08 7340,60 7280,08 7248,60 7188,08
Marktdaten
Tec DAX 26. Nov 12 830,31 828,34 825,89 823,92 821,47
SMI 26. Nov 12 6755,02 6735,06 6704,51 6684,55 6654,00
CAC 40 26. Nov 12 3560,23 3544,52 3513,08 3497,37 3465,93
S&P 500 26. Nov 12 1421,24 1415,20 1403,11 1397,07 1384,98
EuroStoxx50 26. Nov 12 2579,14 2568,09 2545,97 2534,92 2512,80
Dow Jones 26. Nov 12 13129,84 13069,76 12951,37 12891,29 12772,90
DAX-Future 26. Nov 12 7403,17 7354,83 7287,67 7239,33 7172,17
EuroStoxx-Fut. 26. Nov 12 2587,33 2569,67 2545,33 2527,67 2503,33
Bund-Future 26. Nov 12 142,67 142,40 142,20 141,93 141,73
Bobl-Future 26. Nov 12 126,39 126,30 126,22 126,13 126,05
Schatz-Future 26. Nov 12 110,86 110,84 110,82 110,80 110,79
T-Bond-Fut. 26. Nov 12 151,03 150,53 150,13 149,63 149,22
Gilt-Future 26. Nov 12 119,85 119,64 119,44 119,23 119,03
19.11.12 20.11.12 21.11.12 22.11.12 23.11.12
DAX-Future 7.125,00 7.174,50 7187,50 7.248,00 7.306,50
DAX 7123,84 7125,00 7184,71 7244,99 7309,13
M-Dax 11172,03 11242,67 11274,41 11381,73 11408,08
Tec DAX 804,48 809,61 810,35 824,25 826,37
EuroStoxx50 2495,21 2509,62 2519,68 2535,09 2557,03
Dow Jones 30 12588,31 12795,96 12788,51 12836,89 13009,68
S&P 500 1359,88 1386,89 1387,81 1391,03 1409,15
Nasdaq 2534,16 2595,83 2594,66 2600,48 2639,59
V-DAX 18,55 17,28 16,76 16,26 16,14
Volumen DAX-Future 113.355 119.078 84.270 59.586 85.741
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