Die aktuelle Marktanalyse zeigt eine Fortsetzung der Schwäche am Aktienmarkt, besonders im DAX, beeinflusst durch die Euro-Schuldenkrise und das drohende 'Fiscal Cliff' in den USA. Konjunktursorgen aufgrund schwacher Wirtschaftsdaten aus Deutschland und den USA haben die Stimmung weiter belastet, während wichtige wirtschaftliche Indikatoren und Unternehmensnachrichten für Unsicherheit sorgen. Die technischen Indikatoren deuten auf mögliche weitere Abwärtstendenzen hin, wobei erwartet wird, dass der DAX wichtige Unterstützungsmarken unterschreiten könnte.

1. Helaba Floor Research
Equity Daily 15. November 2012
Indikation Unterstützungen Widerstände Handelsbreite
DAX 7.057 7.021 / 6.935 7.084 / 7.160 6.950 / 7.160
Autor:
EuroStoxx 50 2.456 2.430 / 2.395 2.500 / 2.513 2.415 / 2.495
Christian Schmidt
Technischer Analyst
Tel.: 0 69/ 9132-2388
 bekommen Börsianer kalte Füße?
research@helaba.de
 Asiatische Aktienmärkte mit gemischtem Bild
Redaktion:
Ralf Umlauf
Konjunktursorgen sind in Europa seit längerem präsent und heute wird sich zeigen, inwieweit
Deutschland sich der Rezession im südlichen Europa entziehen kann. Die jüngsten Produktions-
und Auftragszahlen der deutschen Industrie haben die Erwartungen an das deutsche Wachstum
bereits geschmälert, was nicht zuletzt auch in den schwachen Stimmungsindikatoren (ZEW-Index,
PMIs, ifo-Geschäftsklima) zum Ausdruck kam. Ungeachtet der gesunkenen Septemberwerte
Sales:
scheint ein kleines BIP-Plus im Quartalsvergleich möglich, da sich sowohl die Exporte als auch
Aktien- und Anlageprodukte die Produktion im Quartalsdurchschnitt erhöht haben. Der Einzelhandel hingegen deutet auf einen
0 69/91 32-31 49 sich abschwächenden Konsum hin.
Eurex Futures Options Desk Auch in anderen großen Euro-Volkswirtschaften stehen die BIP-Zahlen heute an und um 11:00
0 69/91 32-18 33 Uhr folgt der Wert für das BIP-Wachstum der Eurozone. Neben den wichtigen europäischen
Wachstumsraten richtet sich der Blick auf die ersten Stimmungsindikatoren in der US-Industrie im
laufenden Monat. Sowohl der Fed-Distrikt New York als auch derjenige von Philadelphia wurden
vom Wirbelsturm Sandy an der Ostküste getroffen. Insofern sehen wir das Risiko enttäuschender
Stimmungswerte. Auch die wöchentlichen Daten zu Erstanträgen auf Arbeitslosenhilfe oder zum
V ortag
Verbrauchervertrauen könnten negativ beeinflusst werden. Vor diesem Hintergrund bleiben kon-
%
DA X 7.101,92 -0,94%
junkturelle Sorgenfalten den USA erhalten und Inflationsentwicklungen stehen aktuell nicht im
Fokus.
DA X L. 7.105,02 -0,84%
Stoxx 50 2.494,97 -1,19% Aktienmärkte: Der Dax setzte seine zuletzt etablierte Schwächephase auch am Mittwoch fort. An
Dow 12.570,95 -1,45%
der Begründung dafür hat sich nichts geändert. So spielen weiter die Euroschuldenkrise und das
drohende „fiscal cliff“ in den USA die entscheidende Rolle. Darüber hinausgehende Events wie
Nasdaq 2.846,81 -1,29%
z.B. die Veröffentlichung verschiedener Unternehmensdaten spielten, zumindest gestern, eine
S&P 500 1.355,49 -1,39% untergeordnete Rolle. Es muss damit gerech-
Nikk ei 8.829,72 1,90%
net werden, dass, solange die Unsicherheiten
anhalten, die Märkte nicht in Schwung
Öl (Brent) 110,72 0,76%
kommen werden. Vielmehr besteht die Ge-
EUR-USD 1,2734 0,25% fahr, dass in Kürze die mittelfristigen Trends
negativ werden und, damit einhergehend, mit
weiteren Tests wichtiger Supportmarken auf
der Unterseite gerechnet werden muss. Wie
„abverkaufsfreudig“ die Märkte mittlerweile
sind, haben die Beispiele von E.ON und K+S
zuletzt deutlich gemacht. Auch der deutliche
Kursrutsch des Dax-Futures gestern Abend
(in einer knappen Stunde ging es um nahezu
50 Punkte nach unten) macht deutlich, wie angespannt die derzeitige Situation ist. Die heftigen
Streiks im Süden Europas gegen die Sparpläne der Regierungen verdeutlichen einmal mehr, dass
es bis zu einer tragfähigen Lösung der Schuldenproblematik noch ein langer Weg sein wird. Die
Vorgaben für den heutigen Handelstag, insbesondere durch das deutliche Plus in Tokio, deuten auf
eine leichte Erholung, im Vergleich mit dem Schlusskurs des Dax-Futures gestern Abend, hin.
Herausgeber: Helaba Volkswirtschaft/Research, verantwortlich: Dr. G. R. Traud, Chefvolkswirt/Leitung Research, Neue Mainzer Straße 52-58, 60311
Frankfurt am Main, Telefon: 069/9132-2024, Internet: http://www.helaba.de. Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch
lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beruhen auf Quellen, die wir für
zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation
getroffenen Angaben dienen der Information. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden.

2. Equity Daily
Charttechnik: Mit einem erneuten Scheitern an der 7.175er-Marke und der darauf folgenden
Abwärtsbewegung, hat sich das technische Bild des Dax weiter verschlechtert. Damit beginnt auch
der mittelfristige Aufwärtstrend zu kippen, es fehlen nur noch wenige Punkte, bis die 55-Tage-
Linie die noch immer leicht ansteigende Tendenz verlassen wird. Keine Frage ist, dass derzeit die
Risiken im Vergleich zu den Chancen am Aktienmarkt deutlich überwiegen. So gilt es, weitere
Supports zu definieren. Eine erste, sehr wichtige Marke war bei 7.084 Zählern zu finden, welche
heute zunächst unterschritten werden wird. Die 100-Tage-Linie verläuft aktuell bei 7.021 Zählern,
darunter lassen sich Projektionsmarken bei 6.935 und 6.871 Zählern definieren.
Zeit Land Periode Indikator / Ereignis Konsens Vorperiode Einfluss
Wichtige Wirtschaftsdaten 8:00 DE Q3 BIP, saisonbereinigt +0,1 % VQ +0,3 % hoch
BIP, arbeitstäglich bereinigt +0,8 % VJ +1,0 %
9:00 ES Q3 BIP, saisonbereinigt, 2. Schätzung -0,3 % VQ -0,4 % (vorl.) gering
10:00 IT Q3 BIP, saisonbereinigt -0,5 % VQ -0,8 % hoch
11:00 EZ Q3 BIP, saisonbereinigt -0,1 % VQ -0,2 % hoch
11:00 EZ Okt Verbraucherpreise, endgültig +2,5 % VJ +2,5 % (vorl.) gering
12:00 EZ EZB-Rede: Draghi, Asmussen (18:00)
14:30 US Okt Verbraucherpreise +0,1 % VM +0,6 % mittel
+2,1 % VJ +2,0 %
14:30 US Nov Empire-State-Index -8,0 -6,2 mittel
14:30 US KW 45 Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe 375 Tsd. 355 Tsd. mittel
15:00 US Fed-Reden: Lacker, Bernanke (19:20), Fisher
(20:45), Plosser (22:30)
15:45 US KW 45 Bloomberg-Verbrauchervertrauen k. A. -34,4 gering
16:00 US Nov Philadelphia-Fed-Index 2,0 5,7 mittel
Merck MERCK profitiert von Sparerfolgen und der kräftigen Nachfrage nach Flüssigkristallen. Nach
Zuwächsen beim operativen Ergebnis und Umsatz im dritten Quartal erhöhte Konzernchef Kley
Pressemeldungen
die Umsatzprognose für das Gesamtjahr. Im Zeitraum Juli bis September erhöhte Merck das
operative Ergebnis (Ebitda vor Sondereinflüssen) um 15,6 Prozent auf 754,2 Millionen Euro.
Analysten hatten im Schnitt mit 740 Millionen Euro gerechnet. (Reuters)
VW Seit über 20 Jahren kooperiert der Automobilkonzern Volkswagen mit der chinesischen FAW.
Nun streiten die Partner. Ein Vorwurf lautet Patentklau. Die Verhandlungen über die weitere
Zusammenarbeit stocken. (FTD S. 4)
Air Berlin Die Fluggesellschaft Air Berlin plant einen massiven Personalabbau. Von mehr als 900 der
insgesamt 9.400 Arbeitsplätzen ist die Rede, die im Zuge des jüngsten Sparprogramms zur
Disposition stehen. (FAZ S. 16)
EADS Der Hubschrauber-Hersteller Eurocopter will kräftig wachsen. Dafür wirbt die Tochter des Luft-
fahrtunternehmens EADS auch um das Geld der Bundesregierung, sagte Unternehmenschef
Lutz Bertling in einem Interview. (Handelsblatt S. 16)
Vattenfall Nachdem bereits zahlreiche Versorger Preiserhöhungen angekündigt haben, setzt nun auch der
Stromriese Vattenfall seine Tarife hoch. Mehr als zwei Millionen deutsche Kunden des schwedi-
schen Staatskonzerns bekommen in den nächsten Tagen mit der Post eine drastische Preiser-
höhung zugestellt, heißt es. (Welt S. 11)
FED In der US-Notenbank wird der Ruf nach einer Verstärkung der Anleihekäufe im kommenden Jahr
zur Ankurbelung der Wirtschaft lauter. Mehrere Notenbanker seien der Ansicht, sobald das
Programm "Operation Twist" auslaufe, müsse die Lücke gefüllt werden. Das geht aus dem
Protokoll der Fed-Sitzung von Mitte Oktober hervor. (Reuters)
Helaba Floor Research · 15. November 2012· © Helaba 2

3. Equity Daily
USA US-PRÄSIDENT Obama hat den Republikanern zum Auftakt der US-Haushaltsverhandlungen
kein Entgegenkommen signalisiert. Um das Staatsdefizit zu senken, müssten die Reichen mehr
Steuern zahlen, bekräftigte Obama in der ersten Pressekonferenz seit seiner Wiederwahl die
Position der Demokraten. Das einige Republikaner zugesichert hätten, die Einnahmen des
Staates erhöhen zu wollen, nannte Obama ermutigend. Viele Republikaner lehnen höhere
Steuern prinzipiell ab, weil sie ein Abwürgen der Wirtschaft fürchten. (Reuters)
Griechenland Die Finanzminister der Euro-Zone wollen bei ihrem Treffen in der kommenden Woche nach
Angaben eines Insiders Griechenlands Finanzierungslücke lediglich bis 2014 stopfen und eine
Lösung bis 2020 erst später suchen. "Wir werden uns auf 2013 und 2014 konzentrieren. Dabei
geht es um eine Summe von etwa 13,5 Milliarden Euro", sagte die an den Verhandlungen
beteiligte Person Reuters, ohne weitere Details zu nennen. (Reuters)
Datum 2.ob. Pivot 1.ob. Pivot PIVOT 1.unt. Pivot 2.unt. Pivot
DAX 15. Nov 12 7221,30 7161,61 7123,12 7063,43 7024,94
Marktdaten
Tec DAX 15. Nov 12 807,71 805,13 803,22 800,64 798,73
SMI 15. Nov 12 6729,88 6703,42 6686,90 6660,44 6643,92
CAC 40 15. Nov 12 3451,87 3425,94 3410,34 3384,41 3368,81
S&P 500 15. Nov 12 1390,34 1372,91 1362,71 1345,28 1335,08
EuroStoxx50 15. Nov 12 2513,29 2493,06 2480,07 2459,84 2446,85
Dow Jones 15. Nov 12 12892,17 12731,56 12637,12 12476,51 12382,07
DAX-Future 15. Nov 12 7264,33 7190,17 7110,83 7036,67 6957,33
EuroStoxx-Fut. 15. Nov 12 2529,00 2502,00 2472,00 2445,00 2415,00
Bund-Future 15. Nov 12 143,71 143,42 143,13 142,84 142,55
Bobl-Future 15. Nov 12 126,75 126,65 126,52 126,42 126,29
Schatz-Future 15. Nov 12 110,90 110,88 110,86 110,84 110,82
T-Bond-Fut. 15. Nov 12 152,97 152,50 151,91 151,44 150,84
Gilt-Future 15. Nov 12 120,88 120,56 120,26 119,94 119,64
08.11.12 09.11.12 12.11.12 13.11.12 14.11.12
DAX-Future 7.210,00 7.170,00 7171,50 7.175,50 7.116,00
DAX 7204,96 7210,00 7168,76 7169,12 7101,92
M-Dax 11382,55 11340,87 11317,97 11296,97 11246,85
Tec DAX 806,68 803,09 806,89 805,33 802,55
EuroStoxx50 2479,13 2479,82 2473,52 2493,14 2472,84
Dow Jones 30 12811,32 12815,39 12815,08 12756,18 12570,95
S&P 500 1377,51 1379,85 1380,03 1374,53 1355,49
Nasdaq 2572,57 2584,10 2582,77 2561,86 2531,87
V-DAX 19,92 20,40 20,41 19,60 19,52
Volumen DAX-Future 141.244 181.511 80.434 158.941 132.046
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