Wir möchten Ihnen Einblicke in die aktuelle Marktlage ermöglichen und Sie über zukunftsträchtige Anlageformen informieren.
Unser Experte Arnim E. Kogge, Leiter des Bereiches "Private Banking" bei ELLWANGER & GEIGER PRIVATBANKIERS, und sein Team analysiert und kommentiert die Entwicklungen auf den Aktienmärkten.
Aktuelle Informationen aus dem Kapitalmarkt - Oktober 2011
1. AKTUELLE INFORMATIONEN AUS DEM KAPITALMARKT
AUSGABE OKTOBER 2011
STEHT DER EURO VOR DEM FALL?
Liest man die Nachrichten aus Europa in den letzten Monaten, fragt man sich unwillkürlich, warum der
Euro bisher so stabil geblieben ist. Zumindest zum US-Dollar und zu den daran gebundenen Devisen
notiert die Gemeinschaftswährung weit höher als im Mai 2010. Damals wurde die Zahlungsunfähigkeit
Griechenlands zum ersten Mal durch eine konzertierte Rettungsaktion der europäischen Länder und des
IWF vermieden oder besser gesagt aufgeschoben.
Danach folgten die „Rettungen“ Irlands eingebüßt. Bezüglich der wirtschaft- fitiert, die den Zinsvorteil gegenüber
und Portugals sowie die wachsenden lichen Leistungsfähigkeit stehen die dem US-Dollar bis vor kurzem ständig
Sorgen um Spanien und Italien. In den USA besser als die südeuropäischen ausgeweitet haben. Weiter hatte die
letzten Wochen litten auch noch die Staaten da, doch wegen der hohen US-Notenbank im Sommer 2010 ange-
französischen Banken zunehmend unter Privatverschuldung der Amerikaner kündigt, in großem Umfang mit dem
ihren großen Engagements in den süd- bleibt die in den USA so wichtige Kon- Kauf von amerikanischen Staatsanlei-
europäischen Ländern. Die Befürchtun- sumgüternachfrage schwach und ver- hen beginnen zu wollen. Das Programm
gen um die Stabilität der Banken unseres hindert somit eine nachhaltige Erholung begann im November 2010 und lief
Nachbarlandes gehen inzwischen so am Arbeitsmarkt. Bei Wohnhäusern Ende Juni 2011 aus. Diese Maßnahmen
weit, dass chinesische Banken beginnen, herrscht wegen umfangreicher Zwangs- haben dem Dollar geldpolitisch gescha-
Geschäfte mit französischen Großban- versteigerungen noch immer ein ge- det und weniger die Konjunktur als die
ken zurückzufahren. Alles Nachrichten, drücktes Preisniveau. Regional sind so- Inflationserwartungen angeheizt. Nun
die den Euro eigentlich unter seine gar weitere Rückgänge feststellbar. wird mit der im August bis mindestens
Kaufkraftparität zum US-Dollar, die bei Solange der Überhang an unverkauften 2013 angekündigten Niedrigstzinspolitik
zirka 1,20 liegt, hätten drücken können. Häusern nicht abgebaut ist, dürfte von versucht, gegen die Konjunkturschwäche
Bei Redaktionsschluss notierte der Euro einer durchgreifenden Erholung keine vorzugehen. Auch eine Wiederaufnahme
gegen den US-Dollar mit 1,33. Rede sein. Das Land befindet sich am der Kaufprogramme für Anleihen wird
Rande der Stagnation, wenn nicht so- vermehrt diskutiert und könnte dann
Doch so einfach ist die Lage nicht: Bei gar einer Rezession. Das Gezerre um die dem Dollar zusetzen.
allen Problemen im Euroraum darf man Anhebung der Verschuldungsobergren-
nicht übersehen, dass die meisten euro- ze hat Berichten zufolge die chinesi- Allerdings wandelt auch die EZB seit
päischen Länder zum einen wettbewerbs- schen Geldgeber der USA sehr verstimmt einiger Zeit immer deutlicher auf den
fähig und zum anderen weniger hoch und diese dazu motiviert, noch mehr Spuren der Fed. Die Entscheidung, im-
verschuldet sind als etwa die USA, Groß- Geld in Euro anzulegen. Die Politik der mer wieder Staatsanleihen aufzukaufen
britannien oder gar Japan. Die Verei- chinesischen Zentralbank, ihre Reserven – inzwischen über 155 Milliarden Euro –,
nigten Staaten haben mit der gerade stärker zu streuen, findet hierin ihren führte nach der EZB-Ratssitzung An-
noch rechtzeitig verhinderten Zah- Ausdruck. Unsere Währung hat seit fang September zum Rücktritt des
lungsunfähigkeit Anfang August Zeit dem zweiten Quartal 2010 auch sehr deutschen Vertreters und Chefvolkswirtes
gewonnen, dafür aber ihr AAA-Rating von den Zinserhöhungen der EZB pro- der EZB, Jürgen Stark, und schockierte
2. die Anleger. Auf dieser Sitzung wurde Die stark am US-Dollar orientierten asia- und der Schwedischen Krone. Beide
auch beschlossen, von weiteren Zinser- tischen Devisen sind jedoch vor allem Länder haben wesentlich solidere Staats-
höhungen abzusehen. Die durch die langfristig gesehen noch attraktiver und finanzen und eine dynamische Wirt-
Überschuldung einiger europäischer zu Recht zunehmend gefragt. Trotz der schaft. Auch die Dänische Krone, die seit
Staaten hervorgerufene Gefährdung starken Entwicklung ist etwa der Singa- langem an die DM und nun an den
von Teilen des europäischen Banken- pur-Dollar gegen den US-Dollar erst we- Euro gebunden ist, kann als Ergänzung
systems und der schlechtere Wachs- nige Prozent überbewertet. Hier bieten nützlich sein. Im Extremfall könnte
tumsausblick, vor allem für Deutsch- sich für Anleger Rentenfonds in diesen Dänemark, das über hohe Währungs-
land, waren die Gründe für die Abkehr Währungen an. Die asiatischen Staaten reserven verfügt, trotz Problemen im
der EZB von ihrer Bremspolitik. Diese sind auch bonitätsmäßig besser einzu- Bankensektor die Bindung lösen.
war unnötigerweise noch im Sommer schätzen als viele westliche Schuldner.
verschärft worden. Das deutsche Wachs-
EURO VS. US-DOLLAR UND EURO VS. SINGAPUR-DOLLAR
tum war bereits im zweiten Quartal
überraschend schwach und die OECD
1,6 2,6
erwartet gerade hierzulande eine beson-
1,5 --- Euro vs. US-Dollar 2,4
ders harte Abschwächung des Wachs- --- Euro vs. Singapur-Dollar
1,4 2,2
tums in 2012. Der mit dem Rücktritt des
1,3 2,0
deutschen Ratsmitgliedes Stark ent-
1,2 1,8
schiedene Machtkampf um die Strate-
1,1 1,6
gie der europäischen Zentralbank dürf-
1,0 1,4
te ein Indiz dafür sein, dass die bisher
0,9 1,2
vorgenommene Sterilisierung der An-
0,8 1,0
leihenkäufe durch die EZB abge-
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
schwächt werden könnte. Sein Nach-
Quelle: Thomson Reuters
folger Asmussen ist ein Politiker und
kein Ökonom. Diese Anleihenkäufe und Der Schweizer Franken wurde nach dem In Großbritannien sind zwar die von der
die als Pfand von Banken für deren Re- Kursexzess bis fast zur Parität zum Euro Bank von England für später erwarteten
finanzierung von der europäischen Zen- von der Schweizer Nationalbank an die Zinserhöhungen bis auf weiteres vom
tralbank akzeptierten Papiere dürften Leine genommen. Ob dies wegen der Tisch, das Britische Pfund profitierte
inzwischen dort zu enormen Verlusten Fluchtgelder aus der Eurozone langfris- aber dennoch von der jüngsten Eurokrise.
geführt haben, sodass bald eine erneute tig gelingen wird, ist fraglich, dürfte Wegen der wirtschaftlichen Schwäche
Kapitalerhöhung der EZB erfolgen muss. aber wegen seiner Überbewertung zu- des Landes ist das Britische Pfund aber
nächst glücken. Die Schäden in der keine echte Alternative zum Euro. Die
Diese geballte Ladung an negativen schweizerischen Wirtschaft werden im- konjunkturelle Abkühlung beginnt die
Meldungen für den Euro führte inzwi- mer deutlicher. Damit ist der Schweizer oft ebenfalls als „sichere Häfen“ gelten-
schen zum Bruch des Euro-Aufwärts- Franken als „sicherer Hafen“ vorläufig den Rohstoffwährungen, wie zum Bei-
trends und zum Verlust der 1,40er-Marke ungeeignet. Bei Fremdwährungskredi- spiel den Australischen, Neuseelän-
gegen den US-Dollar. Angesichts der ten kann er aufgenommen werden, dischen und Kanadischen Dollar, zu be-
ungelösten Probleme in Europa wird solange der Kurs des Euros unter 1,25 lasten. Vor allem der Kanadische Dollar
der Euro unter Druck bleiben. Auch die bleibt. Ebenfalls ist risikobewussten Kre- ist langfristig interessant, sollte aber
geschilderten chinesischen Käufe wer- ditnehmern weiter zu Krediten in Yen zu wegen der ausgeprägten Volatilität nur
den diesen Prozess nur abschwächen. raten. Wie die Schweiz gegen den festen bei Schwäche erworben werden.
Im „Wettlauf“ der großen Weltwährun- Franken, so wird auch Japan mehr gegen Helmut Kurz
gen wird der Euro seinen Spitzenplatz den festen Yen unternehmen müssen.
in der Wertentwicklung verlieren. Zur
Beimischung können Investoren des- Bei den skandinavischen Valuten lohnen
halb weiterhin in US-Dollar investieren. sich Neuanlagen in der Norwegischen
3. VORGEZOGENE HERBST-TRISTESSE.
Politische Börsen haben kurze Beine, sagt man. Die Beine der jüngsten Börsen-Krise dürften leider etwas länger
geraten sein. Die aktuellen politischen Störmanöver, die mit der leidigen Kontroverse zwischen den US-Kongress-
parteien hinsichtlich der Erhöhung der US-amerikanischen Schuldengrenze ihren vorläufigen Höhepunkt er-
reichten, werden zurzeit von der unprofessionellen Leistung wichtiger führender deutscher und europäischer
Politiker erreicht beziehungsweise übertroffen. Die Unfähigkeit, eine rasche Lösung oder auch nur die Skizzie-
rung einer annähernd erfolgversprechenden Vorgehensweise in Sachen EU-Schuldenkrise zu formulieren,
sorgte für einen der schnellsten und stärksten Aktienkursabschwünge der letzten Jahre an den Weltbörsen.
Die Vegetationsperiode ist dieses Jahr Einen verheerenden Effekt hatte der 6 Prozent gestiegen, was eine dauer-
in der Natur 3 bis 4 Wochen voraus. Der Sommercrash auf die Anleiherenditen. hafte Refinanzierung an den Kapital-
statistisch schlechteste Monat Septem- Die Rendite der 10-jährigen Bundesan- märkten kaum zulässt.
ber nahm sich ein Beispiel daran und leihe fiel zum ersten Mal in der Ge-
schlug ebenfalls 4 Wochen früher zu. schichte der Bundesanleihe unter 2 Pro- Die Folge war ein rasanter, künstlich
Der „schwarze“ August 2011 nimmt mit zent. In der Spitze fiel die Rendite sogar verursachter Anstieg des Renten-Index
deutlich zweistelligen Kursabschlägen auf 1,77 Prozent, die ein Ausdruck ist „iBoxx Sovereign All Maturities“, der die
in der Börsenhistorie einen unrühm- für eine eminente Flucht in Qualität. Wertentwicklung europäischer Staats-
lichen negativen Spitzenplatz ein. Zu Viele Investoren akzeptieren damit eine anleihen misst. Untenstehende Grafik
der Angst vor einer Staatspleite Grie- langfristige Rendite, die unter der Infla- verdeutlicht diese Entwicklung. Auf-
chenlands gesellte sich jene vor einer tionsrate liegt, wobei ein Kapitalverzehr grund der Eintrübung des konjunktu-
weltweit um sich greifenden Rezession. einkalkuliert und akzeptiert ist. Befeuert rellen Umfeldes rückte die EZB von ihrer
Flankiert wurde dieses Szenario von wurde diese Bewegung durch die um- geplanten Leitzinsanhebung ab. Diese
Refinanzierungsschwierigkeiten einiger strittene Entscheidung der EZB, Staats- dürften somit für den Rest des Jahres
europäischer Banken, insbesondere im anleihen von südeuropäischen Ländern auf gleichem Niveau verharren, wenn
USD-Bereich, weil wichtige US-Adressen direkt anzukaufen, um die Zinsen für nicht sogar sinken. Die mittel- und
infolge der EU-Schuldenkrise nicht mehr diese Schuldner auf ein erträgliches Ni- langfristigen Renditen dürften sich et-
bereit waren, sich am Geldmarkt zu veau herunterzuschrauben. Diese wa- was erholen, aber nicht so schnell das
engagieren. Schlussendlich sorgte Mitte ren auch bei den großen Staaten, wie Niveau vom Jahresbeginn erreichen.
September ein gemeinsames Statement Italien und Spanien, zeitweise über Michael Beck
der führenden Zentralbanken, genü-
gend USD-Refinanzierungslinien bereit-
zustellen, für Erleichterung und für eine STAATSANLEIHEN EUROPA
gewisse Beruhigung an den internati- Rentenindex
onalen Finanzmärkten. Insgesamt wird 174
sich die Konjunktur weltweit verlang- 173
samen jedoch nicht in dem Ausmaß wie 172 --- iBoxx Sovereign All Index
Overal (Total Return)
in der Lehman-Krise 2008/2009. Gewinn- 171
revisionen werden für weiteren Druck 170
an den Aktienmärkten sorgen, aber die 169
Chancen für eine Beruhigung der Lage 168
im vierten Quartal sind aufgrund eines 167
relativ stabilen Weltwirtschaftswachstums 166
Beginn EZB-
gegeben. Eine überzeugende Lösung des 165
Anleihenkauf
Griechenlandthemas ist dafür allerdings 164
Voraussetzung. Dez 10 Jan 11 Feb 11 Mrz 11 Apr 11 Mai 11 Jun 11 Juli 11 Aug 11 Sep 11
Quelle: Bloomberg
4. ETF: EXCHANGE-TRADED FUND –
ZU DEUTSCH: BÖRSENGEHANDELTER FONDS.
Seit Jahrzehnten stellen sich Anleger immer wieder die Frage, ob sie bei ihrer Geldanlage eher auf Einzel-
entscheidungen im Bereich Aktien und Renten vertrauen sollen oder ob eine breitere Diversifikation über
einen Investmentfonds zu bevorzugen ist. Häufiger Grund für eine Entscheidung gegen Investmentfonds
sind die hohen Einmalkosten bei Erwerb sowie die jährlichen Verwaltungsgebühren des Fondsmanagements.
Eine deutlich preiswertere Alternative zur Kursverlauf anpassen. Zusätzlich ist eine (hier kauft die Investmentgesellschaft
Investition in ein breites Marktsegment Orderaufgabe mit Limit möglich, die einen beliebigen Anlagemix – häufig
über einen Investmentfonds bieten seit eine Ausführung erst zum gewünschten Gold oder Staatsanleihen – und tauscht
einigen Jahren ETFs. Auch diese verbrie- Kurs erfolgen lässt. Die Kursspanne zwi- deren Ertrag mit einem Geschäftspartner
fen wie klassische Investmentfonds einen schen angebotenem Kauf- und Ver- durch komplexe Termingeschäfte in den
anteiligen Besitz an einem klar definierten kaufskurs bewegt sich normalerweise in Ertrag, der mit dem abzubildenden Index
Sondervermögen, welches getrennt vom Größenordnungen unter 1 Prozent. erzielt worden wäre). Beiden Fondstypen
Vermögen der emittierenden Investment- gelingt in der Regel eine sehr exakte
gesellschaft geführt wird und dadurch Allerdings kann durch die passive In- Performance-Abbildung der zugrunde
kein Emittentenrisiko besteht. Die Anla- dexabbildung in der Regel auch keine liegenden Indizes. Bei den swap-basier-
gestrategie der ETFs ist passiv, das heißt: Outperformance des zugrunde liegen- ten Fonds besteht aber zusätzlich zum
Das Fondsmanagement investiert nicht den Indexes erreicht werden. Norma- reinen Marktrisiko ein Ausfallrisiko des
auf Basis einer eigenen Markteinschät- lerweise fällt die Performance des ETFs jeweiligen Geschäftspartners aus dem
zung, sondern bildet die Wertentwick- etwas schlechter aus als die des Inde- Ertragstausch. Dieses Risiko wird zwar
lung eines ausgewählten Marktindexes xes, da die Managementkosten von der gesetzlich auf maximal 10 Prozent des
ab. Der Handel dieser ETFs erfolgt über erzielten Marktperformance abgezogen Fondsvolumens begrenzt, kann aber
die Börse, sodass anstelle eines Ausgabe- werden müssen. durch die enge Verzahnung innerhalb
aufschlags nur die üblichen Transaktions- der Bankenwelt trotzdem zu gefährlichen
kosten wie bei Aktien oder festverzins- Die ersten ETFs wurden in Deutschland Kumulierungen führen, wie erst kürzlich
lichen Wertpapieren entstehen. Auch die im Jahr 2000 aufgelegt. Hier standen am Beispiel der UBS zu erkennen war.
jährlichen Managementgebühren fallen zwei Fonds mit einem Volumen von Deshalb empfehlen wir Anlegern, bei der
im Bereich von 0,25 Prozent bis 0,65 Pro- zirka 0,4 Milliarden Euro zur Auswahl. Auswahl der ETFs darauf zu achten, dass
zent deutlich geringer aus als bei klas- Zwischenzeitlich bieten 19 unterschied- die anvertrauten Gelder auch tatsächlich
sischen Investmentfonds, bei denen liche Emittenten über 800 ETFs mit über die Indexbestandteile in die ge-
zirka 0,8 Prozent bis 2,5 Prozent p.a. einem Volumen von zirka 170 Milliar- wünschten Zielmärkte investiert werden.
berechnet werden. den Euro an. Diese gliedern sich in die
Bereiche Aktien, Renten, Rohstoffe, In der Praxis lassen sich ETFs hervor-
Ein weiterer Vorteil besteht in der höhe- Währungen, Geldmarkt und Strategie. ragend dazu verwenden, schnell und
ren Flexibilität für die Anleger. Bei klassi- Hierbei kann im Segment „Strategie“ flexibel an Veränderungen ganzer Märk-
schen Investmentfonds wird meist nur über sogenannte „Short-ETFs“ auch auf te oder exakt präzisierter Teilmärkte zu
einmal täglich ein Rücknahmepreis ermit- fallende Aktienmärkte gesetzt werden. partizipieren. Hierbei kann auch mit ge-
telt, zu dem alle gültigen Orders in dieser ringen Anlagebeträgen eine breite Diver-
Gattung abgerechnet werden. ETFs wer- Innerhalb der ETFs unterscheidet man sifikation bei akzeptablen Kostenbelas-
den an den Börsen permanent mit Kauf- die Fonds zusätzlich nach der Art und tungen erreicht werden. Eine nachhaltige
und Verkaufskursen versehen, die vom Weise, wie der jeweilige Index technisch Outperformance der Märkte oder eine
jeweiligen Emittenten in enger Anleh- abgebildet wird. Hier findet man so- opportunistische Anpassung der Inves-
nung an den abgebildeten Index zur wohl replizierende Fonds (der Fonds titionsquote innerhalb des ausgewählten
Verfügung gestellt werden. Der Anleger kauft die im Index enthaltenen Wert- Fonds ist allerdings nur in klassischen
kann somit seine Kauf- oder Verkaufsent- papiere in ihrer jeweiligen Indexge- aktiv gemanagten Fonds möglich.
scheidung sehr exakt an den täglichen wichtung) und swap-basierte Fonds Kai von Benthen
5. NACHHALTIGKEIT ALS INVESTITIONSCHANCE.
Die Entfaltung sozialer, ökologischer und ethischer Investments zu einem breiten Trend bei Kapitalanle-
gern halten wir als Privatbankiers für positiv – die Abgrenzung, was nachhaltig ist und was nicht, lässt
sich jedoch selten klar beantworten.
Der Begriff der Nachhaltigkeit hat sei- Wir sehen drei wichtige Trends in Gegenüber den „neuen Erneuerbaren
nen Ursprung in der Forstwirtschaft. diesem Sektor: Energien“ verfügt die Wasserkraft über
Nachhaltig kann nur derjenige seinen ❚ 1. Die Endlichkeit/Verknappung hohe Wirkungsgrade und eine hohe
Wald bewirtschaften, der in Generatio- fossiler Brennstoffe, die mittel- bis Flexibilität. Weltweit ist sie mit einem
nen denkt. Auch unsere Kunden denken langfristig zu einer Verteuerung Anteil von zirka 16 Prozent an der
langfristig – oftmals eben auch in Ge- dieser führen wird. Elektrizitätserzeugung die regenerative
nerationen. Entsprechend spielt der ❚ 2. Ein immer größerer Anteil am Stromquelle Nr. 1. In Europa sind die
Nachhaltigkeitsgedanke bei der Inves- gesamten Energieverbrauch (Stich- skandinavischen Länder Spitzenreiter.
titionsentscheidung eine wichtige Rolle. wort: Elektroauto) entfällt zukünftig Beispielsweise deckt Norwegen in etwa
Da die Vorstellungen des Nachhaltig- auf den Stromsektor. 99 Prozent seines Strombedarfs über
keitsaspektes sehr heterogen sind, birgt ❚ 3. Durch den politisch beschlossenen Wasserkraft ab. Auch Länder aus den
das Thema auch Platz für Enttäuschun- Atomausstieg nehmen effiziente re- Emerging Markets investieren stark in
gen. So besaßen beispielsweise viele generative Energieträger einen im- den Ausbau dieser Technologie. So
global investierende Nachhaltigkeits- mer wichtigeren Stellenwert ein. kommt Brasilien auf einen Anteil von
fonds Aktien von BP – ein Umstand der zirka 74 Prozent – dieser soll nach dem
sich mit dem Untergang der Ölplatt- Das sind alles Faktoren, die zu steigen- Willen der dortigen Regierung weiter
form Deepwater Horizon rächen sollte. den Strompreisen führen sollten. ausgebaut werden und das Land unab-
hängig von Stromimporten machen.
Wir möchten daher unseren Kunden nur Die Unternehmen, in die wir deshalb in-
klar fokussierte Investmentlösungen an- vestieren, verfügen schwerpunktmäßig Wasserkraft hat eine lange Tradition.
bieten. Es ist für uns entscheidend, dass über Erzeugungskapazitäten im Bereich Die ersten Werke wurden schon Ende
nachhaltiges Wirtschaften einer erfolg- Wasserkraft. Die Kostenbasis ist im Ver- des 19. Jahrhunderts gebaut. Die Ge-
reichen und gewinnorientierten Unter- gleich zu konventionellen Versorgungs- sellschaften, in die wir investieren, sind
nehmenspolitik nicht widerspricht, son- unternehmen günstig, da bei der Strom- gesunde Unternehmen mit stabilen
dern diese sogar fördert. Entsprechend produktion größtenteils auf fossile Dividendenausschüttungen und einer
haben wir den E&G Blue-Utility-Index Energieträger, wie zum Beispiel Öl und interessanten Rentabilität. Unser Index
entwickelt. Dieser setzt sich aus zehn Kohle, verzichtet werden kann und die konnte in der historischen Betrach-
führenden regenerativen Stromerzeu- Unternehmen weitestgehend CO2-neu- tungsweise den globalen Aktienmarkt
gungsunternehmen zusammen. tral produzieren. übertreffen. Auch in diesem Jahr liegen
wir mit unserem Index deutlich besser
MSCI WORLD VS. E&G BLUE UTILITY IN % als der Gesamtmarkt. Einige der im In-
dex enthaltenen Aktien kann man zu
110
den mittleren bis kleinen börsennotier-
100 ten Gesellschaften zählen – größten-
teils mit einem Großaktionär an der
90
Seite. Daher ist die Börsenliquidität
--- MSCI World
80 --- E&G Blue Utility oftmals limitiert. Für den Anlageerfolg
sind daher neben der sorgfältigen Se-
70
lektion auch fundierte Marktkenntnisse
Feb 11 Mrz 11 Apr 11 Mai 11 Juni 11 Juli 11 Aug 11 erforderlich.
Quelle: Bloomberg Franz Kaim
6. FINANZIELLE VORSORGE FÜR DEN PFLEGEFALL –
PFLEGERENTENVERSICHERUNGEN GEGEN EINMALBEITRAG.
Die Anzahl Pflegebedürftiger steigt in Die Versicherungswelt bietet eine Viel- Absicherung einer Frau dargestellt. Die
Deutschland seit Jahren rasant an und falt an Produkten. Diese unterscheiden Beiträge für Männer sind meist deutlich
Prognosen zufolge wird sich die Anzahl sich beispielsweise in der Definition der geringer.
bis zum Jahr 2050 verdoppelt haben. Pflegebedürftigkeit, welche entweder
Dies führt zu stark steigenden Pflege- an den Pflegestufen der gesetzlichen Wir haben den Versicherungsmarkt für
kosten, vor allem für die gesetzliche Pflegeversicherung (nach Sozialgesetz- Sie sondiert und finden für Sie sicher
Pflegeversicherung. buch, SGB) oder sechs definierten Ak- das geeignete Produkt. Gerne beraten
tivitäten des täglichen Lebens (ADL – wir Sie.
Für eine angemessene Versorgung im activities of daily living) festgemacht Carmen Bandt
Pflegefall genügen die Leistungen der wird. Annika Peters
gesetzlichen Pflegeversicherung von
derzeit EUR 1.510 in der Pflegestufe III Die activities of daily living sind
nicht. Dies gilt vor allem dann, wenn folgende:
WEITERE INFORMATIONEN
auch im Alter ein gehobener Lebens- ❚ Fortbewegen im Zimmer
standard und eine Pflege durch Fach- ❚ Aufstehen und Zubettgehen BANKHAUS ELLWANGER & GEIGER KG
kräfte gewünscht wird. Je nach Dauer ❚ An- und Auskleiden Börsenplatz 1, 70174 Stuttgart
der Pflegebedürftigkeit kann ein erheb- ❚ Einnehmen von Mahlzeiten und Arnim E. Kogge
licher Betrag nötig werden, der dann Getränken Mitglied des Direktoriums
Telefon 0711/2148-232
aus dem Vermögen entnommen wer- ❚ Waschen
Telefax 0711/2148-250
den muss. ❚ Toilettengang ArnimE.Kogge@privatbank.de
Dieser Bericht wurde erstellt vom
Durch eine private Pflegerentenversi- Es gibt auch Produkte, die eine hohe
BANKHAUS ELLWANGER & GEIGER KG
cherung besteht die Möglichkeit, das Todesfallleistung enthalten, die den Er-
Verantwortlich:
finanzielle Risiko einer Pflegebedürftig- ben das Kapital meist vollständig und
Dr. Volker Gerstenmaier,
keit abzusichern. Im Pflegefall wird hier mit Verzinsung auszahlt und Kapitalent- Mario Caroli
zusätzlich zur gesetzlichen Pflegeleis- nahmen während der Laufzeit ermög- Redaktion: Carmen Bandt,
tung eine weitere monatliche Rente, licht. Andere Produkte sind hingegen Michael Beck, Franz Kaim,
gestaffelt nach Pflegebedürftigkeit, an eine Fondsanlage gekoppelt und Helmut Kurz, Annika Peters,
Kai von Benthen
ausbezahlt. Dadurch kann vermieden garantieren im Todesfall die eingezahl-
werden, dass diese Beträge, die in der ten Beiträge. Bei entsprechend geringer Stand: Oktober 2011
Die vorliegenden Informationen dienen ausschließlich
Regel im Laufe der Jahre eine beträcht- Wertentwicklung der Fonds kann es der allgemeinen Information. Es handelt sich nicht um
eine Anlageberatung oder Empfehlung oder eine Finanz-
liche Summe ergeben, dem Vermögen jedoch zu einer Nachschusspflicht kom- analyse. Für eine individuelle Anlageempfehlung oder
entnommen werden müssen. men. In unserem Beispiel haben wir die Beratung stehen unsere Berater gerne zur Verfügung.
Eventuelle Angaben zur steuerlichen Situation können
nur allgemeiner Art sein. Abhängig von der individuellen
Situation des Steuerpflichtigen kann sich eine abwei-
Beispiel: Frau, 55 Jahre, EUR 3.000 Pflegerente bei höchster Pflegebedürftigkeit chende steuerliche Beurteilung ergeben. Bei Performance-
darstellung handelt es sich um Betrachtungen von
Produktvariante I Produktvariante II Produktvariante III früheren Wertentwicklungen. Die Angaben, Vergleiche
und Betrachtungen der Vergangenheit sind keine Garantie
Pflegedefinition SGB/ADL SGB/ADL ADL und kein verlässlicher Indikator für zukünftige Entwick-
lungen. Wertentwicklungen oder Renditen einzelner
Einmalbeitrag EUR 57.306,40 EUR 90.474,00 EUR 45.821,91 Produkte werden durch diverse Faktoren wie z.B. Markt-,
I: keine / II: 83 % / III: 100 % I: 30 % / II: 60 % / III: 100 % 100 % ab 4 von 6 Kurs-, Währungsschwankungen und Transaktionskosten
incl. Überschussbeteili- ADL-Punkten beeinflusst und können zu Verlusten oder Gewinnen
Leistungsstaffel in % führen. Die vorliegenden Informationen basieren auf
gungen, die nicht garan-
vertrauenswürdigen Angaben aus verlässlichen Quellen,
tiert werden können erheben jedoch keinen Anspruch auf Genauigkeit und
Demenz 83 % der Pflegerente 30 % der Pflegerente 100 % der Pflegerente Vollständigkeit hinsichtlich der im Dokument erwähnten
Wertpapiere, Märkte und Entwicklungen. Namentlich
mind. garantierte Pflege- hohe Todesfallleistung, 101 % des Fondsvermö- gekennzeichnete Artikel geben nicht in jedem Fall die
Todesfallleistung rente i.d.R. deutlich über dem gens, mind. die einge- Meinung des Herausgebers wieder. Die Urheberrechte
Einmalbeitrag zahlten Beiträge für die gesamte inhaltliche und graphische Gestaltung
liegen beim Herausgeber und dürfen gerne, jedoch nur
Kapitalentnahmen evtl. Nachschusspflicht
Besonderheiten mit schriftlicher Genehmigung, verwendet werden.
möglich