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Stuttgart, 21. Januar 2015
von Michael Beck
Die Marktmeinung aus Stuttgart
Traumstart
Wer gedacht hätte, die kleine Rally gegen Ende des Jahres 2014
habe den Schlusspunkt einer mehrjährigen Aktienhausse
bedeutet, sieht sich getäuscht. Im Vorfeld der EZB-Sitzung an
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Rekordhoch nach dem anderen. Das geplante Anleihenkauf-
programm der EZB beflügelt die Phantasie der Investoren und
lässt sie beherzt bei Aktien zugreifen. Die Konjunktur-Hoffnungen
basieren auf einem ganzen Mix stimulierender Faktoren, vor
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zusätzlich stimulierende Wirkung entfalten. Dies drückt sich auch
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Umfrage zeigt einen steilen Anstieg des Konjunkturoptimismus.
Da fällt kaum ins Gewicht, dass der IWF seine Prognosen für das
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Wachstumszahlen befürchtet worden waren, hatte dies keinen
negativen Einfluss auf die Aktienmarktentwicklung. Die
Erwartungen an den EZB-Präsidenten Draghi sind jedoch enorm
hoch. Insbesondere das angekündigte Volumen des geplanten
Anleihenkaufprogramms dürfte von großem Interesse sein. Jede
Zahl unterhalb von 500 Mrd. Euro Ankaufsbudget dürfte zu
Enttäuschungen führen, weil dann nicht genügend Stimulans für
2
die europäische Wirtschaft gesehen würde. Sehr positiv würde
eher eine Zahl in Richtung 750 Mrd. Euro Ankaufsbudget, wenn
möglich ohne Grenzen nach oben, wirken. Nachdem dieser
Schritt von Mario Draghi nun seit über einem Jahr vorbereitet
worden ist, dürfte er morgen auch „liefern“. Sollte er allerdings
ähnlich wie der Chef der Schweizer Nationalbank Jordan mit dem
falschen Fuß aufstehen und seine Meinung über Nacht ändern,
wäre an den Aktienmärkten mit ähnlichen Schwankungsbreiten
wie beim Frankenkurs nach Aufhebung der Bindung an den Euro
zu rechnen. Zum Glück wird dieses Szenario allerorten mit einer
Wahrscheinlichkeit von null Prozent angesetzt. Abzuwarten bleibt
allerdings, ob sich bei den Marktteilnehmern nicht irgendwann
das Gefühl einstellt, die EZB hätte ihr Pulver verschossen.
Zunächst jedoch sollten die positiven Wirkungen die
Aktiennotierungen stützen. Zumindest bis dann nächste Woche
die Ergebnisse der Wahl in Griechenland diskutiert werden.
Sie finden die Marktmeinung ebenfalls unter folgendem Link:
www.privatbank.de/presse
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Kontakt für den Leser:
Bankhaus ELLWANGER & GEIGER KG
Michael Beck
Leiter Portfolio Management
Börsenplatz 1
70174 Stuttgart
Telefon +49 711-21 48-242
Telefax +49 711-21 48-250
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Zeitpunkt der Erstellung dieses Dokuments wieder. Sie können ohne
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  • 1. Presseinformation . . Stuttgart, 21. Januar 2015 von Michael Beck Die Marktmeinung aus Stuttgart Traumstart Wer gedacht hätte, die kleine Rally gegen Ende des Jahres 2014 habe den Schlusspunkt einer mehrjährigen Aktienhausse bedeutet, sieht sich getäuscht. Im Vorfeld der EZB-Sitzung an diesem Donnerstag markierte der deutsche Leitindex DAX ein Rekordhoch nach dem anderen. Das geplante Anleihenkauf- programm der EZB beflügelt die Phantasie der Investoren und lässt sie beherzt bei Aktien zugreifen. Die Konjunktur-Hoffnungen basieren auf einem ganzen Mix stimulierender Faktoren, vor allem auf dem niedrigen Euro-Kurs und Ölpreis. Das Anleihenkaufprogramm soll in den Augen der Marktteilnehmer zusätzlich stimulierende Wirkung entfalten. Dies drückt sich auch schon in den jüngsten Einschätzungen des Zentrums für Europäische Wirtschaftsforschung (ZEW) aus. Die aktuelle Umfrage zeigt einen steilen Anstieg des Konjunkturoptimismus. Da fällt kaum ins Gewicht, dass der IWF seine Prognosen für das Weltwirtschaftswachstum etwas gekappt hat. Auch China ist in 2014 „nur“ mit 7,4 Prozent gewachsen. Da aber schlechtere Wachstumszahlen befürchtet worden waren, hatte dies keinen negativen Einfluss auf die Aktienmarktentwicklung. Die Erwartungen an den EZB-Präsidenten Draghi sind jedoch enorm hoch. Insbesondere das angekündigte Volumen des geplanten Anleihenkaufprogramms dürfte von großem Interesse sein. Jede Zahl unterhalb von 500 Mrd. Euro Ankaufsbudget dürfte zu Enttäuschungen führen, weil dann nicht genügend Stimulans für
  • 2. 2 die europäische Wirtschaft gesehen würde. Sehr positiv würde eher eine Zahl in Richtung 750 Mrd. Euro Ankaufsbudget, wenn möglich ohne Grenzen nach oben, wirken. Nachdem dieser Schritt von Mario Draghi nun seit über einem Jahr vorbereitet worden ist, dürfte er morgen auch „liefern“. Sollte er allerdings ähnlich wie der Chef der Schweizer Nationalbank Jordan mit dem falschen Fuß aufstehen und seine Meinung über Nacht ändern, wäre an den Aktienmärkten mit ähnlichen Schwankungsbreiten wie beim Frankenkurs nach Aufhebung der Bindung an den Euro zu rechnen. Zum Glück wird dieses Szenario allerorten mit einer Wahrscheinlichkeit von null Prozent angesetzt. Abzuwarten bleibt allerdings, ob sich bei den Marktteilnehmern nicht irgendwann das Gefühl einstellt, die EZB hätte ihr Pulver verschossen. Zunächst jedoch sollten die positiven Wirkungen die Aktiennotierungen stützen. Zumindest bis dann nächste Woche die Ergebnisse der Wahl in Griechenland diskutiert werden. Sie finden die Marktmeinung ebenfalls unter folgendem Link: www.privatbank.de/presse Aktuelle Pressenews: www.privatbank.de/presse Kontakt für den Leser: Bankhaus ELLWANGER & GEIGER KG Michael Beck Leiter Portfolio Management Börsenplatz 1 70174 Stuttgart Telefon +49 711-21 48-242 Telefax +49 711-21 48-250 natalie.maier@privatbank.de www.privatbank.de Hinweise: Die vorliegenden Informationen sind keine Finanzanalyse im Sinne des Wertpapierhandelsgesetzes und genügen nicht allen gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen und unterliegen nicht einem Verbot des Handels vor der Veröffentlichung von Finanzanalysen. Die Darstellungen geben die aktuellen Meinungen und Einschätzungen zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Dokuments wieder. Sie können ohne
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