[PDF] Pressemitteilung: BVZL-Bilanz 2011: Positive Entwicklung im deutschen LV-Zweitmarkt - Aktive Problembewältigung und Werben um Anleger- und Investorenvertrauen in den internationalen Märkten!
[http://www.lifepr.de?boxid=293890]
Die Übersicht der Themen, Topics und Trends der Banken und Finanzbranche im Jahr 2013. Die Listung der Kernthesen bietet einen guten Einblick in die Entwicklung national und international.
Die BranchenThemen liefern komprimierte Informationen zu Ereignisse aus 15 Branchen. Die Daten werden auf 2-3 Seiten zusammengefasst und enthalten alle Aspekte die zum schnelle Einlesen in Branchen- und Wirtschaftsthemen notwendig sind. Mit den BranchenThemen ersparen Sie sich langwierige Recherchen in Suchmaschinen wie Google oder Bing und erhalten alle Informationen Punktgenau.
Die BranchenThemen können zum günstigen Preis ohne Abo oder Dauerabnahme online bestellt werden.
Sie finden die BranchenThemen in der Übersicht und der Einzelbestellung unter:
http://www.infobroker.de/branchenthemen-recherchen/
Brexit - Positionen des BankenverbandesBankenverband
Auswirkungen des Brexit auf deutsche Banken bleiben begrenzt
„Das Kundengeschäft unserer Institute wird durch den Brexit nicht beeinflusst“, erklärt Michael Kemmer, Hauptgeschäftsführer des Bankenverbandes, heute in Frankfurt. Zwar bedauere der Bankenverband die Ankündigung eines harten Brexit durch die britische Premierministerin Theresa May, die unmittelbaren Auswirkungen auf deutsche Institute seien aber begrenzt. „Deutsche Banken werden in den nächsten beiden Jahren Geschäft nach Deutschland verlagern, dies ist schon heute aufsichtlich und organisatorisch relativ einfach“, betont Kemmer. Der Bankenverband geht davon aus, dass London auch weiterhin ein bedeutender Finanzplatz bleibe. Insofern sei kein vollständiger Rückzug der Institute zu erwarten. „Das Vereinigte Königreich wird nach dem Austritt den Status eines Drittlandes erhalten. Dies ist für unsere Institute nichts Ungewöhnliches“, so Kemmer. Für die Sicherung bestehender Geschäfte seien aber rechtliche Anpassungen erforderlich.
Die Banken, so Kemmer weiter, seien an Kontinuität in der Beziehung zum Vereinigten Königreich interessiert. Langfristig müsse diese durch ein neu zu verhandelndes Wirtschaftsabkommen gesichert werden, das einen umfassenden Marktzugang ermöglicht. Kemmer betont, dass der Wirtschaftsraum der EU27 für die Banken Priorität habe. Ein Cherry-Picking des Vereinigten Königreichs dürfe es nicht geben. Der vollständige Zugang zum Europäischen Binnenmarkt sei untrennbar mit den vier Grundfreiheiten verbunden.
Negative Effekte des Brexit befürchtet Kemmer vor allem für Großbritannien. Die andauernde Unsicherheit führe zu Zurückhaltung bei Investitionen. Als wichtiger Handelspartner des Vereinigten Königreichs werde auch Deutschland davon nicht verschont bleiben. Insgesamt erwartet der Bankenverband aber nur geringe Auswirkungen auf das Wachstum und die Beschäftigung in Deutschland.
Folgen der Finanzmarktregulierung für die KommunalfinanzierungBankenverband
Das Paper gibt einen Überblick über Finanzsituation und Finanzierungsstruktur der Kommunen und die Folgen der Finanzmarktregulierung - u.a. mit Blick auf Kreditvergabe, Absicherungsinstrumente und die notwendige Professionalisierung des Finanzmanagements
Dank niedriger Zinsen kann sich der Kauf einer Immobilie immer noch lohnenRoland Richert
Dank niedriger Zinsen kann sich der Kauf einer Immobilie immer noch lohnen.
Dabei sollte man auf ein angemessenes Verhältnis des Kaufpreises zur Miete für
eine vergleichbare Wohnung achten.
Langfristfinanzierung und Finanzmarktregulierung (Update 03/2014)Bankenverband
Unternehmen in Deutschland und Europa finanzieren sich überwiegend über langfristige Bankkredite. Die verschiedenen Maßnahmen zur Regulierung der Finanzmärkte wirken sich auch auf die Unternehmensfinanzierung aus. Dieser Foliensatz des Bankenverbandes verdeutlicht die Bestimmungsfaktoren des langfristigen Bankkredits, erklärt die Auswirkungen der Regulierung und gibt eine Einschätzung zu Perspektiven der Langfristfinanzierung.
[PDF] Pressemitteilung: Vorstand International im Amt bestätigt - Personelle Änderungen im Beirat und Fachbereich GB - Internationale Ausrichtung wird weiter vorangetrieben
[http://www.lifepr.de?boxid=367975]
Die aktuelle Ausgabe von Kapital & Märkte analysiert für Sie, warum sich das Übernahmekarussell wieder dreht und wie Sie als Anleger davon profitieren können.
Übernahmefieber in allen Branchen
Beispiel Telekommunikation: Befürchtungen vor Dreier-Oligopol
Anlagealternative Index-Zertifikate im Bereich M&A
Die Übersicht der Themen, Topics und Trends der Banken und Finanzbranche im Jahr 2013. Die Listung der Kernthesen bietet einen guten Einblick in die Entwicklung national und international.
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Brexit - Positionen des BankenverbandesBankenverband
Auswirkungen des Brexit auf deutsche Banken bleiben begrenzt
„Das Kundengeschäft unserer Institute wird durch den Brexit nicht beeinflusst“, erklärt Michael Kemmer, Hauptgeschäftsführer des Bankenverbandes, heute in Frankfurt. Zwar bedauere der Bankenverband die Ankündigung eines harten Brexit durch die britische Premierministerin Theresa May, die unmittelbaren Auswirkungen auf deutsche Institute seien aber begrenzt. „Deutsche Banken werden in den nächsten beiden Jahren Geschäft nach Deutschland verlagern, dies ist schon heute aufsichtlich und organisatorisch relativ einfach“, betont Kemmer. Der Bankenverband geht davon aus, dass London auch weiterhin ein bedeutender Finanzplatz bleibe. Insofern sei kein vollständiger Rückzug der Institute zu erwarten. „Das Vereinigte Königreich wird nach dem Austritt den Status eines Drittlandes erhalten. Dies ist für unsere Institute nichts Ungewöhnliches“, so Kemmer. Für die Sicherung bestehender Geschäfte seien aber rechtliche Anpassungen erforderlich.
Die Banken, so Kemmer weiter, seien an Kontinuität in der Beziehung zum Vereinigten Königreich interessiert. Langfristig müsse diese durch ein neu zu verhandelndes Wirtschaftsabkommen gesichert werden, das einen umfassenden Marktzugang ermöglicht. Kemmer betont, dass der Wirtschaftsraum der EU27 für die Banken Priorität habe. Ein Cherry-Picking des Vereinigten Königreichs dürfe es nicht geben. Der vollständige Zugang zum Europäischen Binnenmarkt sei untrennbar mit den vier Grundfreiheiten verbunden.
Negative Effekte des Brexit befürchtet Kemmer vor allem für Großbritannien. Die andauernde Unsicherheit führe zu Zurückhaltung bei Investitionen. Als wichtiger Handelspartner des Vereinigten Königreichs werde auch Deutschland davon nicht verschont bleiben. Insgesamt erwartet der Bankenverband aber nur geringe Auswirkungen auf das Wachstum und die Beschäftigung in Deutschland.
Folgen der Finanzmarktregulierung für die KommunalfinanzierungBankenverband
Das Paper gibt einen Überblick über Finanzsituation und Finanzierungsstruktur der Kommunen und die Folgen der Finanzmarktregulierung - u.a. mit Blick auf Kreditvergabe, Absicherungsinstrumente und die notwendige Professionalisierung des Finanzmanagements
Dank niedriger Zinsen kann sich der Kauf einer Immobilie immer noch lohnenRoland Richert
Dank niedriger Zinsen kann sich der Kauf einer Immobilie immer noch lohnen.
Dabei sollte man auf ein angemessenes Verhältnis des Kaufpreises zur Miete für
eine vergleichbare Wohnung achten.
Langfristfinanzierung und Finanzmarktregulierung (Update 03/2014)Bankenverband
Unternehmen in Deutschland und Europa finanzieren sich überwiegend über langfristige Bankkredite. Die verschiedenen Maßnahmen zur Regulierung der Finanzmärkte wirken sich auch auf die Unternehmensfinanzierung aus. Dieser Foliensatz des Bankenverbandes verdeutlicht die Bestimmungsfaktoren des langfristigen Bankkredits, erklärt die Auswirkungen der Regulierung und gibt eine Einschätzung zu Perspektiven der Langfristfinanzierung.
[PDF] Pressemitteilung: Vorstand International im Amt bestätigt - Personelle Änderungen im Beirat und Fachbereich GB - Internationale Ausrichtung wird weiter vorangetrieben
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Die aktuelle Ausgabe von Kapital & Märkte analysiert für Sie, warum sich das Übernahmekarussell wieder dreht und wie Sie als Anleger davon profitieren können.
Übernahmefieber in allen Branchen
Beispiel Telekommunikation: Befürchtungen vor Dreier-Oligopol
Anlagealternative Index-Zertifikate im Bereich M&A
Die Jagd nach dem Kunden verschärft sich by Matthias SchaeferMatthias Schaefer
Auswirkungen verstärkter internationaler Regulierung auf die Geschäftsmodelle von Banken - Rückbesinnung auf den Bankkunden als wesentliche Ertragsquelle - Wettbewerbsdifferenzierung durch Vertriebsoptimierung - Internet als Point of Sale der Zukunft
Aktuelle Informationen aus dem Kapitalmarkt - April 2012
Wir möchten Ihnen Einblicke in die aktuelle Marktlage ermöglichen und Sie über zukunftsträchtige Anlageformen informieren.
Unser Experte Arnim E. Kogge, Leiter des Bereiches "Private Banking" bei ELLWANGER & GEIGER PRIVATBANKIERS, und sein Team analysiert und kommentiert die Entwicklungen auf den Aktienmärkten.
Gutachten der Goethe Universität Frankfurt - House of Finance - zur Auswirkungen der Regulatorik auf kleinere und mittlere Banken am Beispiel der deutschen Genossenschaftsbanken
Was bedeutet der Brexit für die Banken?Bankenverband
Position des Bankenverbandes zum aktuellen Stand der Verhandlungen, bisherige Verhandlungsrunden, Folgen, Anliegen der deutschen Banken, wichtigste Rechtsprobleme, Handlungserfordernisse
Este documento describe diferentes tipos de abonos orgánicos como estiércoles, gallinaza, guano y compost. Explica que los estiércoles varían en su composición dependiendo del animal, alimentación y manejo, pero típicamente contienen nitrógeno, fósforo y potasio. También describe cómo producir compost mezclando materiales orgánicos y manteniendo la proporción correcta de carbono a nitrógeno a través de procesos aerobios controlados.
Este documento presenta información personal y una descripción de la carrera de Ingeniería en Contabilidad y Auditoría. Proporciona los nombres, edad y titulación de Lorena del Cisne Peralta Tinoco, así como los nombres de sus padres. Luego describe que la carrera de Ingeniería en Contabilidad y Auditoría es una carrera administrativa que capacita a los profesionales para diseñar sistemas de información financiera, gestionar riesgos y tomar decisiones informadas usando normas internacionales y legales,
El documento describe los criterios de evaluación para tres trimestres. En el primer trimestre, el 60% de la calificación se basará en actividades prácticas, el 20% en controles teóricos y el 15% en el trabajo en clase. En el segundo trimestre, el 40% se basará en la elaboración de documentos, otro 40% en controles de velocidad y un 15% en el trabajo diario. En el tercer trimestre, el 40% se basará en el correo electrónico, el 55% en la velocidad y el 5% restante en la actitud.
Este documento describe varias aplicaciones educativas y científicas de la tecnología. En educación, se mencionan el uso de Internet como fuente de información, el correo electrónico y las aulas virtuales para la interacción entre estudiantes y profesores. En ciencia, se explican conceptos como la biotecnología, que aplica organismos vivos a sectores como la salud, la industria y la agricultura, y la bioinformática, que desarrolla herramientas para analizar datos biológicos como en el Proyecto Gen
Este documento describe recursos de la Web 2.0 como blogs, wikis y otras herramientas que pueden utilizarse con fines educativos. Explica que los blogs son sitios web personales donde se comparten publicaciones de manera cronológica y pueden incluir texto, fotos y videos. Las wikis permiten la edición colaborativa de páginas web. Algunas aplicaciones mencionadas son SlideShare, Flickr y YouTube.
La tarjeta madre es el componente principal de una computadora personal y conecta los diferentes componentes como el microprocesador, la memoria RAM y otros dispositivos. La RAM almacena temporalmente los datos e información que el computador está usando actualmente. El microprocesador es un circuito integrado que contiene varias secciones y es el cerebro central de la computadora.
Alcances parte eléctrica molienda, flotación y reactivos ampliación 15 kCarlos Nakamura Ponce
Este documento describe el alcance de la parte eléctrica de la ampliación de una planta de procesamiento de minerales, incluyendo la instalación de equipos eléctricos para las áreas de molienda, flotación y dosificación de reactivos, a un costo estimado de 15 mil dólares.
Conferencia de Antonio Vegas: 'China: el fin de un modelo'juandemariana
Este documento analiza el modelo económico chino desde 1949 hasta la actualidad, destacando el papel clave de las reformas de Deng Xiaoping en la apertura de la economía. Explica los pilares del modelo como la inversión extranjera, el régimen cambiario y el sistema financiero estatal. Sin embargo, señala los límites de este modelo debido al alto endeudamiento, la burbuja inmobiliaria y la necesidad de pasar a un modelo basado en el consumo interno con mayor poder adquisitivo para los ciudadanos.
Este documento explica cómo construir tablas de intervalos para datos agrupados. Define conceptos como mínimo, máximo, rango y tamaño de intervalo. Proporciona fórmulas de Excel para calcular estos valores y muestra ejemplos de tablas de intervalos correctas e incorrectas, destacando la importancia de que el límite superior del último intervalo sea mayor que el máximo de los datos.
Manual inodoros: Cómo montar una tapa de WCTheBath
Tutorial para aprender cómo cambiar y montar una tapadera amortiguadora en inodoros. Hazlo tú mismo gracias a este tutorias sobre tapaderas de WC. Una vez más nuestros consejos sirven para especialistas y aficionados.
Die Jagd nach dem Kunden verschärft sich by Matthias SchaeferMatthias Schaefer
Auswirkungen verstärkter internationaler Regulierung auf die Geschäftsmodelle von Banken - Rückbesinnung auf den Bankkunden als wesentliche Ertragsquelle - Wettbewerbsdifferenzierung durch Vertriebsoptimierung - Internet als Point of Sale der Zukunft
Aktuelle Informationen aus dem Kapitalmarkt - April 2012
Wir möchten Ihnen Einblicke in die aktuelle Marktlage ermöglichen und Sie über zukunftsträchtige Anlageformen informieren.
Unser Experte Arnim E. Kogge, Leiter des Bereiches "Private Banking" bei ELLWANGER & GEIGER PRIVATBANKIERS, und sein Team analysiert und kommentiert die Entwicklungen auf den Aktienmärkten.
Gutachten der Goethe Universität Frankfurt - House of Finance - zur Auswirkungen der Regulatorik auf kleinere und mittlere Banken am Beispiel der deutschen Genossenschaftsbanken
Was bedeutet der Brexit für die Banken?Bankenverband
Position des Bankenverbandes zum aktuellen Stand der Verhandlungen, bisherige Verhandlungsrunden, Folgen, Anliegen der deutschen Banken, wichtigste Rechtsprobleme, Handlungserfordernisse
Este documento describe diferentes tipos de abonos orgánicos como estiércoles, gallinaza, guano y compost. Explica que los estiércoles varían en su composición dependiendo del animal, alimentación y manejo, pero típicamente contienen nitrógeno, fósforo y potasio. También describe cómo producir compost mezclando materiales orgánicos y manteniendo la proporción correcta de carbono a nitrógeno a través de procesos aerobios controlados.
Este documento presenta información personal y una descripción de la carrera de Ingeniería en Contabilidad y Auditoría. Proporciona los nombres, edad y titulación de Lorena del Cisne Peralta Tinoco, así como los nombres de sus padres. Luego describe que la carrera de Ingeniería en Contabilidad y Auditoría es una carrera administrativa que capacita a los profesionales para diseñar sistemas de información financiera, gestionar riesgos y tomar decisiones informadas usando normas internacionales y legales,
El documento describe los criterios de evaluación para tres trimestres. En el primer trimestre, el 60% de la calificación se basará en actividades prácticas, el 20% en controles teóricos y el 15% en el trabajo en clase. En el segundo trimestre, el 40% se basará en la elaboración de documentos, otro 40% en controles de velocidad y un 15% en el trabajo diario. En el tercer trimestre, el 40% se basará en el correo electrónico, el 55% en la velocidad y el 5% restante en la actitud.
Este documento describe varias aplicaciones educativas y científicas de la tecnología. En educación, se mencionan el uso de Internet como fuente de información, el correo electrónico y las aulas virtuales para la interacción entre estudiantes y profesores. En ciencia, se explican conceptos como la biotecnología, que aplica organismos vivos a sectores como la salud, la industria y la agricultura, y la bioinformática, que desarrolla herramientas para analizar datos biológicos como en el Proyecto Gen
Este documento describe recursos de la Web 2.0 como blogs, wikis y otras herramientas que pueden utilizarse con fines educativos. Explica que los blogs son sitios web personales donde se comparten publicaciones de manera cronológica y pueden incluir texto, fotos y videos. Las wikis permiten la edición colaborativa de páginas web. Algunas aplicaciones mencionadas son SlideShare, Flickr y YouTube.
La tarjeta madre es el componente principal de una computadora personal y conecta los diferentes componentes como el microprocesador, la memoria RAM y otros dispositivos. La RAM almacena temporalmente los datos e información que el computador está usando actualmente. El microprocesador es un circuito integrado que contiene varias secciones y es el cerebro central de la computadora.
Alcances parte eléctrica molienda, flotación y reactivos ampliación 15 kCarlos Nakamura Ponce
Este documento describe el alcance de la parte eléctrica de la ampliación de una planta de procesamiento de minerales, incluyendo la instalación de equipos eléctricos para las áreas de molienda, flotación y dosificación de reactivos, a un costo estimado de 15 mil dólares.
Conferencia de Antonio Vegas: 'China: el fin de un modelo'juandemariana
Este documento analiza el modelo económico chino desde 1949 hasta la actualidad, destacando el papel clave de las reformas de Deng Xiaoping en la apertura de la economía. Explica los pilares del modelo como la inversión extranjera, el régimen cambiario y el sistema financiero estatal. Sin embargo, señala los límites de este modelo debido al alto endeudamiento, la burbuja inmobiliaria y la necesidad de pasar a un modelo basado en el consumo interno con mayor poder adquisitivo para los ciudadanos.
Este documento explica cómo construir tablas de intervalos para datos agrupados. Define conceptos como mínimo, máximo, rango y tamaño de intervalo. Proporciona fórmulas de Excel para calcular estos valores y muestra ejemplos de tablas de intervalos correctas e incorrectas, destacando la importancia de que el límite superior del último intervalo sea mayor que el máximo de los datos.
Manual inodoros: Cómo montar una tapa de WCTheBath
Tutorial para aprender cómo cambiar y montar una tapadera amortiguadora en inodoros. Hazlo tú mismo gracias a este tutorias sobre tapaderas de WC. Una vez más nuestros consejos sirven para especialistas y aficionados.
El documento describe diferentes tipos de lavabos, incluyendo lavabos sobre encimera. Los lavabos sobre encimera ofrecen flexibilidad en el diseño al combinarse con diferentes materiales de encimera y muebles. A continuación, se enumeran seis modelos diferentes de lavabos sobre encimera de cerámica con sus precios, materiales y medidas.
El documento describe los diferentes tipos de deportes, dividiéndolos en categorías como deportes acuáticos, de motor, de equipo, de montaña, de pelota, extremos y de tiro. Dentro de cada categoría, se enumeran y brindan breves descripciones de los deportes que la componen. El documento proporciona así una visión general de la gran variedad de deportes que existen y cómo pueden ser clasificados.
El documento habla sobre el explorador de Windows y sus funciones de administración de recursos de la computadora. También explica cómo crear archivos y accesos directos, así como los gadgets y accesorios que ofrecen información rápida y acceso a herramientas comunes.
La fibra alimentaria se compone de polisacáridos, oligosacáridos, lignina y sustancias similares encontradas en vegetales. Aunque no es un nutriente, desempeña funciones fisiológicas importantes como estimular el intestino. Se recomienda obtener fibra de frutas, verduras, cereales integrales y legumbres. Los suplementos también son una fuente de fibra, pero la dieta debe contener principalmente alimentos con una mezcla de nutrientes.
La Secretaría de Educación Pública de México (SEP) es responsable de la educación pública en el país y busca garantizar el acceso a una educación de calidad para todos los mexicanos. La Dirección General de Acreditación, Incorporación y Revalidación (DGAIR) de la SEP se encarga de la acreditación de estudios y certificación de conocimientos. Sin embargo, el departamento de Programación, Operación, Análisis y Evaluación de la DGAIR tiene equipos de cómputo inadecuados para realizar sus funciones de auditoría de documentos educ
Dividendenstrategien für den Vermögenserhalt
Künstlich niedrig gehaltene Zinsen führen bei einer gleichzeitig höheren Inflation zu einer schleichenden Enteignung von Vermögensinhabern. Wie Anleger mit Dividendenstrategien gegen steuern können, lesen Sie in der aktuellen Ausgabe von Kapital und Märkte.
Kapitalmarktpanel Q2/2013: Entwicklung des Marktes für Mittelstandsanleihen 2013cometis AG
Der Markt für Mittelstandsanleihen dürfte sich im Jahr 2012 weiter positiv entwickeln. Den Umfrageteilnehmern des aktuellen Kapitalmarktpanels zufolge sind derzeit vor allem Markenartikler gefragt bei den Investoren. Auch Besicherungskonzepte sind im Aufwind – verschiedene Insolvenzen von Emittenten haben die Anleger vorsichtig gemacht.
Die aktuelle Ausgabe von Kapital & Märkte beleuchtet die deutsche Aktienkultur und zeigt, was in der künftigen Anlagepolitik nicht fehlen darf.
- Aktienkultur – In Deutschland noch ein Schattengewächs
- Die Gründe für mangelnde Aktienkultur: Herdentrieb und fehlende Risikodiversifikation
- Warum die Aktie ein Muss ist
Chartbook Kapitalmarktunion / Finanzierung der WirtschaftBankenverband
Teil I des Chartbooks zur Kapitalmarktunion – der Schwerpunkt hier: Finanzierung der Wirtschaft. Basierend auf neun Thesen erläutert die Studie, welche Vorbedingungen erfüllt und welche Details mitgedacht werden müssen, damit eine Kapitalmarktunion erfolgreich wird.
[PDF] Pressemitteilung:Verantwortungsvolle Investitionen in Landwirtschaft sind im Kampf gegen den Hunger entscheidend
[http://www.lifepr.de?boxid=381282]
1. BVZL-Bilanz 2011:
Positive Entwicklung im deut-
schen LV-Zweitmarkt – Aktive
Problembewältigung und Werben
um Anleger- und Investorenver-
trauen in den internationalen
Märkten!
München / Berlin, 05.03.2012
Die im deutschen LV-Zweitmarkt tätigen
BVZL-Mitgliedsunternehmen haben im
Jahr 2011 wieder verstärkt Policen ange-
kauft. Mit einem Ankaufsvolumen von 200
Mio. Euro wurde das Ergebnis des Jahres
2010 (160 Mio. Euro) deutlich übertroffen.
Die Zeiten des sehr selektiven Policenan-
kaufs – auch aufgrund der lange Zeit vor-
herrschenden negativen Marktbedingun-
gen – sind nach Aussage von Ingo
Wichelhaus, Vorstand National des Bun-
desverbandes Vermögensanlagen im
Zweitmarkt Lebensversicherung e. V.
(BVZL), beendet. „Der Verkauf einer Le-
bensversicherungspolice am Zweitmarkt
kann wieder eine ernsthaft zu prüfende
Alternative für jeden Verbraucher sein, der
sich von seiner Police trennen möchte“, so
Wichelhaus.
Die Entwicklung an den „internationalen“
LV-Zweitmärkten Großbritannien und USA
litt hingegen auch im abgelaufenen Jahr an
mangelndem Anlegervertrauen und Investo-
reninteresse. Nennenswerte Volumina an
Neuplatzierungen und Investitionen in briti-
sche „Traded Endowment Policies“ (TEPs)
bzw. US-amerikanische „Senior Life Settle-
ments“ konnten in Deutschland nicht ver-
zeichnet werden.
Aktives Fonds- und Krisenmanagement stand
hier auch im Jahr 2011 klar im Vordergrund,
sowohl für den BVZL, in erster Linie aber
nach wie vor für die Emissionshäuser, die ihre
Investoren und Anlegern die ein oder andere
Seite 1
2. auch unangenehme Nachricht übermitteln und
erklären mussten. Schlagzeilen um „kriselnde“
Fonds prägten das Bild in der Öffentlichkeit.
Umsichtiges Fondsmanagement sowie gut
informierte und geduldige Anleger waren ge-
fragt. Durch gemeinsamen Verzicht und Han-
deln gelang es, den Fortbestand vieler Fonds
zu sichern und die Option auf ein möglicher-
weise doch noch positives Anlageergebnis zu
wahren.
Das kann aber laut dem BVZL-Vorstand In-
ternational, Christian Seidl nicht das Ziel für
2012 sein. „Der Verband, die Emissionshäu-
ser und Fondsmanager müssen jetzt noch
mehr dazu beitragen, Anleger, Vertriebe und
die breite Öffentlichkeit wieder davon zu über-
zeugen, dass sich Investitionen in britische
Traded Endowment Policies (TEPs) und US-
amerikanische Senior Life Settlements hervor-
ragend zur Diversifizierung des Anlageportfo-
lios eignen und ein attraktives Rendite/Risiko-
profil bieten“.
Markteinschätzung / Ausblick Deutschland
Das Ankaufsvolumen von deutschen LV-
Zweitmarktpolicen ist im Jahr 2011 auf rund
200 Millionen Euro angestiegen. Im Vergleich
zu den Boom-Zeiten in den Jahren 2006 und
2007, mit jeweils weit über einer Milliarde Eu-
ro Ankaufsvolumen, jedoch ein eher beschei-
dener Wert.
Das gesunkene Zinsniveau und der allgemei-
ne Wirtschaftsaufschwung in Deutschland
waren u. a. dafür verantwortlich, dass immer
weniger Verbraucher ihre Policen aus finanzi-
ellen Notlagen heraus stornieren mussten.
Das Angebotsvolumen an interessanten ge-
brauchten Policen nahm ab.
Auf Seite der Aufkäufer stieg die Kaufbereit-
schaft. Die immer noch positive Erfahrung bei
der Policen-Performance im Vergleich zur
Entwicklung der Zinsmärkte vor dem Hinter-
grund der exzellenten Sicherheit deutscher
Policen sorgten für gestiegenes Investorenin-
Seite 2
3. teresse– vor allem von Seiten institutioneller
Investoren.
Der Trend ist klar: Im aktuellen Umfeld und
nach den Erfahrungen der Vergangenheit sind
Policen-Produkte ohne Zinshebel gefragter
denn je.
Auch der Erwerb von deutschen Lebensversi-
cherungspolicen durch Privatpersonen auf
elektronischen Handelsplattformen oder in
Webshops spielt eine immer stärkere Rolle.
Für Anleger ist dies eine sehr interessante
Alternative zu einer neu abgeschlossenen
Lebensversicherung. Die Anfangskosten sind
bereits bezahlt und die Garantieverzinsung
bei den angebotenen Alt-Verträgen deutlich
attraktiver. Der BVZL erwartet in diesem Be-
reich in Zukunft noch zunehmende Aktivitäten
seiner Mitglieder.
Augen auf beim Policen-Verkauf
Mit großer Sorge beobachtet der BVZL bereits
seit längerer Zeit die stetig zunehmende An-
zahl von Unternehmen auf dem deutschen
LV-Zweitmarkt, die Verbraucher mit zum Teil
horrend hohen Kaufpreisversprechen zum
Verkauf ihrer Lebensversicherungen bewegen
wollen. Auch die Bundesanstalt für Finanz-
dienstleistungsaufsicht (BaFin) sieht diese
Entwicklung mit gewisser Sorge und verbot in
der Vergangenheit bereits einigen Firmen die
Geschäftstätigkeit aufgrund des Betreibens
unerlaubter Einlagegeschäfte.
Für Verbraucher, die ihre Police auf dem
Zweitmarkt veräußern möchten, über die Auf-
nahme eines Policen-Darlehens nachdenken
oder aber auch direkt in eine gebrauchte Le-
bensversicherung investieren wollen, hat der
BVZL einige Merkblätter erarbeitet, die Ver-
brauchern bei der Auswahl der Anbieter hel-
fen sollen. Diese, wie auch weitere nützliche
Informationen zu den Lebensversicherungs-
zweitmärkten sowie eine Liste von am deut-
schen Markt tätigen Mitgliedsunternehmen,
die sich freiwillig an die Verbandsstandards
und Leitlinien halten, stehen auf der Home-
Seite 3
4. page des BVZL www.bvzl.de zum kostenlo-
sen Download bereit. Darüber hinaus empfeh-
len die Experten des BVZL Verbrauchern,
sich im Zweifelsfall an eine Verbraucherzent-
rale vor Ort zu wenden und sich dort über die
Seriosität des potenziellen Aufkäufers zu in-
formieren.
Der deutsche Zweitmarkt bleibt die sinn-
volle Alternative zum Storno
Auch in Zeiten der Eurokrise und Rettungs-
schirme bietet der deutsche LV-Zweitmarkt
weiterhin Vorzüge – sowohl für Verbraucher
die ihre Policen verkaufen wollen, aber auch
für Investoren, die in dieses Asset investieren.
Zusätzliche Liquidität auf der einen, ein attrak-
tives Rendite-/Risikoprofil durch Investition in
ein sicheres Anlageobjekt, auf der anderen
Seite.
Das relative Niedrigzinsumfeld wird im Jahr
2012 voraussichtlich zu einer Dämpfung des
Stornoaufkommens führen, die Verkaufsnei-
gung von Versicherungsnehmern wird nicht
spürbar zunehmen. Das Ankaufsvolumen von
Policen entsprechend nur langsam ansteigen.
Die Aufkäufer verfügen weiterhin über Liquidi-
tät, da deutsche LV-Policen für Banken gute
Sicherheiten darstellen. Hohes Investoreninte-
resse ist vorhanden, da die Nettoverzinsun-
gen der Kapitalanlagen von Seiten der Versi-
cherer und die laufenden Überschussdeklara-
tionen weiterhin deutlich besser als vergleich-
bar sichere Marktanlagen sind.
Markteinschätzung / Ausblick Großbritan-
nien
Herausragende Aktivitäten und Investitionen
im britischen LV-Zweitmarkt waren im abge-
laufenen Jahr nicht zu verzeichnen. Das ge-
handelte Volumen an britischen Traded
Endowment Policies (TEPs) lag geschätzt bei
deutlich unter 50 Millionen GBP.
Seite 4
5. Entscheidend für die weitere Entwicklung –
sowohl für die bestehenden deutschen Fonds,
die in britische TEPs investiert haben, als
auch für den gesamten britischen LV-
Zweitmarkt – wird sein, wie sich die Perfor-
mance der britischen Erstversicherer im aktu-
ellen Marktumfeld darstellt und weiterentwi-
ckelt. Durch die zum Teil sehr hohen Aktien-
anteile in den Anlageportfolios kann es auch
bei der Performance der TEPs zu sehr volati-
len Bewegungen kommen.
Die Rückkaufswerte sind im vergangenen
Jahr durchschnittlich um 11,5 % angestiegen,
die jährlichen Boni-Deklarationen haben sich
wieder auf niedrig positivem Niveau stabili-
siert. Die Entwicklung des GBP zum Euro war
positiv. Sollte sich dieser Trends fortsetzen
und anhalten, würden auch die britischen LV-
Zweitmarktfonds in Deutschland wieder in
etwas ruhigeres Fahrwasser geraten.
Für 2012 erwartet der BVZL einen leichten
Anstieg des Handelsvolumens sowohl durch
ein gesteigertes Interesse im UK Retail-
Geschäft als auch durch implementierte und
umgesetzte Reinvestitionsstrategien und –
tätigkeiten bestehender Fonds. Bei einem
nach wie vor attraktiven Verhältnis von Inves-
tition zu vorhandenen Garantien werden dabei
vorwiegend Policen mit Restlaufzeiten von
drei bis fünf Jahren gesucht.
Die Erfahrungen der Vergangenheit in diesem
Bereich zeigten: Bei einer reinen Betrachtung
des Assets britische LV-Zweitmarktpolice und
einer klaren Trennung von den verschiedenen
Investitionsvehikeln wie z. B. geschlossene
Fonds, war die Performance in den letzten
Jahren stets positiv. Auf Policen-Ebene gab
es keine Verluste. Diese resultierten aus der
Währung, den bestehenden Kostenstrukturen
und dem eingesetzten Leverage. Die Nach-
frage nach intelligenten Produktlösungen ist
auch hier zweifelslos vorhanden.
Seite 5
6. Markteinschätzung / Ausblick USA
Nach Einschätzung der BVZL-Life Settlement
Experten gab es wahrscheinlich noch nie ei-
nen besseren Investitionszeitpunkt im US Life
Settlement Markt als derzeit. Im abgelaufenen
Jahr waren stabile Einkaufsrenditen auf ho-
hem Niveau (zwischen 14 Prozent und 18
Prozent auf dem Zweitmarkt, sogar bis zu 25
Prozent auf dem Drittmarkt) zu beobachten.
Der Markt und seine Teilnehmer professiona-
lisierten sich weiter, der staatliche regulatori-
sche Rahmen nimmt ständig zu. Insbesonde-
re die LE-Gutachter scheinen ihre Hausauf-
gaben – nicht zuletzt angeregt durch mehrere
Verbandsinitiativen u. a. auch des BVZL –
endlich erledigt zu haben.
Und dennoch: Das Anlegerkapital fließt nur
langsam in den Markt zurück. Lediglich einige
Hedge-Fonds und Private Equity-Häuser
sorgten für einige, zahlenmäßig großvolumige
Deals auf dem US-amerikanischen LV-
Zweitmarkt und verstärkt auch auf dem
„Tertiary-Market“ (Drittmarkt). Dabei standen
oftmals auch sogenannte „Distressed Portfo-
lios“ im Mittelpunkt des Interesses.
Deutsche Anleger wurden im abgelaufenen
Jahr oftmals wieder mit negativen Entwick-
lungen im Bereich US-Lebensversicherungs-
fonds konfrontiert. Neben nicht wie prognosti-
ziert getätigten Ausschüttungen bei laufenden
Fonds sorgte vor allem die Angst eines mögli-
chen Totalverlustes für die Anleger bei einem
deutschen Marktteilnehmer im Bereich der
Life Settlement Fonds für großen Ärger und
Aufregung in der Öffentlichkeit. Die gesamte
Branche hatte wieder mal mit einem enormen
Imageschaden zu kämpfen.
Der BVZL betont in diesem Zusammenhang
nicht zum ersten Mal, wie wichtig vor allem in
solchen Fällen eine offene Information der
betroffenen Anleger, aber auch eine regel-
mäßige Kommunikation mit öffentlichen Mei-
nungsbildnern und Multiplikatoren ist, damit
diese die mitunter auch schlechten Nachrich-
Seite 6
7. ten richtig differenzieren und einordnen kön-
nen.
Bei all den positiven Vorzeichen für Investitio-
nen in US-amerikanische Lebensversiche-
rungen ist es für den zukünftigen Erfolg dieser
lukrativen Anlageklasse unabdingbar, den
Anlegern, Vertrieben und potentiellen Investo-
ren zeitnah einen „Proof of Concept“ präsen-
tieren zu können.
Für die nächsten Monate erwartet der BVZL
auf jeden Fall zunehmende Aktivitäten im
Bereich US-Life Settlements. Die Bereitschaft
von Investorenseite aus, wieder zahlenmäßig
wahrnehmbar in diese attraktive Anlageklasse
zu investieren, nimmt zu.
Transparenz und Aufklärung
Investitionen in gebrauchte Lebensversiche-
rungen sind und bleiben eine interessante
Anlagealternative, sowohl für private als auch
für institutionelle Investoren. Mit einem Be-
standsvolumen von über acht Milliarden Euro
(VGF-Branchenzahlen 2011) zählten Lebens-
versicherungsfonds in der Vergangenheit zu
einer der wichtigsten Alternativen Asset-
Klassen bei deutschen Anlegern und Investo-
ren. Transparenz und Aufklärung sind Grund-
voraussetzungen dafür, das Vertrauen und
frisches Anlegerkapital in diese Asset-Klasse
zurückzubringen. Der BVZL wird das Seine
dazu beitragen, Anleger, Vertriebe und die
Öffentlichkeit davon zu überzeugen.
Kontakt BVZL e. V.:
Christian Seidl (Vorstand)
Ingo Wichelhaus (Vorstand)
Tel. 089/ 24 20 37 08
Email: info@bvzl.de
Kurzportrait BVZL:
Die im Bundesverband Vermögensanlagen im
Zweitmarkt Lebensversicherungen (BVZL) e. V.
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8. zusammengeschlossenen Unternehmen und
Dienstleister engagieren sich weltweit in Lebens-
versicherungszweitmärkten. Der Verband mit sei-
nen derzeit rund 30 Mitgliedern fungiert seit seiner
Gründung im Mai 2004 als eine einheitliche Inte-
ressenvertretung in wirtschaftlichen, rechtlichen
und politischen Fragen. Der BVZL steht im ständi-
gen Dialog mit Politik, Meinungsbildnern, Öffent-
lichkeit und anderen Interessengruppen, um die
dynamische Entwicklung der Branche aktiv zu
unterstützen.
Ein wichtiges Anliegen ist es, Branchenstandards
im Hinblick auf Transparenz und Vergleichbarkeit
der unterschiedlichen Anlagesegmente (britische,
deutsche und US-amerikanische Lebensversiche-
rungen) zu installieren und somit die Vorausset-
zungen für ein erfolgreiches Investment in diese
differenziert zu betrachtenden Asset-Klassen ste-
tig zu verbessern.
Mitglieder (in alphabetischer Reihenfolge):
st
21 Services, AA-Partners AG, Allgemeiner
Versicherungsdienst Gesellschaft M.B.H.,
Asset Servicing Group, LLC, Back Bay Group,
LLC/North Channel Bank Gmbh & Co. KG, BLLW
Braun Leberfinger Ludwig Weidinger, BVT Life
Bond Management GmbH, cash.life AG, City En-
dowments Limited, Coventry, Del Mar Financial
S.à.r.l., Dr. Peters GmbH & Co. KG, Fasano As-
sociates, Jäderberg & Cie. GmbH, König & Cie.
Britische Leben GmbH & Co. KG, Legacy Benefits
LLC, Life Bond Holding GmbH, Life Insurance
Settlement Association, Locke Lord LLP, Mercu-
rius AG, MLF LexServ, LP, MPC Capital Fund
Management GmbH, ORCA Finance N. V.,
Peachtree, Policen Direkt GmbH, SL Investment
Management Limited, LLC, UniCredit Bank AG,
Wealth Management Capital Holding GmbH,
WestLB Life Markets GmbH
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