Die Marktmeinung aus Stuttgart Guter Start in das Jahr 2012 von Michael Beck Stuttgart, 04. Januar 2012 Nachdem die Jahresendrallye weitgehend ausgefallen war, begann das neue Jahr mit Zuversicht an den internationalen Aktienmärkten. Die Jahresauftaktrallye wurde zunächst durch Käufe in 2011 zurückgebliebener Werte gestartet, um dann unterstützt durch weltweit positive Konjunkturmeldungen weiterzulaufen. Einkaufsmanagerindizes in vielen wichtigen Ländern verbesserten sich und deuten darauf hin, dass eine gravierende Rezession ausbleiben wird. Der deutsche Arbeitsmarkt zeigt sich nach wie vor sehr robust und weist die seit 20 Jahren niedrigste Arbeitslosenquote aus. Interessanterweise erwarten so gut wie alle Konjunkturexperten, technischen Aktienmarkt-Analysten und Vermögensverwalter, dass wir unruhigen Zeiten entgegengehen. Es scheint in der Tat so zu sein, dass in der Erleichterung, das schlechte Börsenjahr 2011 hinter sich gelassen zu haben, zu viele positive Erwartungen in das neue Börsenjahr 2012 gelegt werden. Sämtliche Belastungsfaktoren, wie die nach wie vor schwelende EU-Schuldenkrise oder das jüngste Aufflammen des Iran-(Atom)Konflikts werden ignoriert. Dabei ist es schwer vorstellbar, dass die immensen Refinanzierungsanstrengungen vieler europäischer Staaten und Banken in den nächsten Wochen reibungslos vonstattengehen können. Allein Italien und Frankreich müssen im Januar rund 100 Mrd. Euro aufnehmen, um auslaufende Altschulden bedienen zu können. Die Bankeinlagen über Nacht bei der EZB erreichten um den Jahreswechsel neue Rekordstände, was darauf hindeutet, dass die Verspannungen im Interbankenmarkt unverändert bestehen, wenn nicht sogar stärker werden. Zudem treffen die Jahresanfangsorders auf ein geringes Handelsvolumen, da sich viele Akteure noch in den Ferien befinden. Aus diesem Grund empfehlen wir, bestehende Cash-Positionen zunächst zu halten und die Entwicklungen der nächsten Tage bzw. Wochen abzuwarten. Insbesondere dem Verlauf der Staatsanleihen-Auktionen im Januar und den in den nächsten Tagen zur Veröffentlichung anstehenden Konjunkturfrühindikatoren ist verstärkt Aufmerksamkeit entgegenzubringen .

1. Presseinformation
Stuttgart, 04. Januar 2012
von Michael Beck
Die Marktmeinung aus Stuttgart
Guter Start in das Jahr 2012
Nachdem die Jahresendrallye weitgehend ausgefallen war,
begann das neue Jahr mit Zuversicht an den internationalen
Aktienmärkten. Die Jahresauftaktrallye wurde zunächst durch
Käufe in 2011 zurückgebliebener Werte gestartet, um dann
unterstützt durch weltweit positive Konjunkturmeldungen
weiterzulaufen. Einkaufsmanagerindizes in vielen wichtigen
Ländern verbesserten sich und deuten darauf hin, dass eine
gravierende Rezession ausbleiben wird. Der deutsche
Arbeitsmarkt zeigt sich nach wie vor sehr robust und weist die
seit 20 Jahren niedrigste Arbeitslosenquote aus.
Interessanterweise erwarten so gut wie alle Konjunkturexperten,
technischen Aktienmarkt-Analysten und Vermögensverwalter,
dass wir unruhigen Zeiten entgegengehen. Es scheint in der Tat
so zu sein, dass in der Erleichterung, das schlechte Börsenjahr
2011 hinter sich gelassen zu haben, zu viele positive
Erwartungen in das neue Börsenjahr 2012 gelegt werden.
Sämtliche Belastungsfaktoren, wie die nach wie vor schwelende
EU-Schuldenkrise oder das jüngste Aufflammen des Iran-
(Atom)Konflikts werden ignoriert. Dabei ist es schwer vorstellbar,
dass die immensen Refinanzierungsanstrengungen vieler
europäischer Staaten und Banken in den nächsten Wochen
reibungslos vonstattengehen können. Allein Italien und
Frankreich müssen im Januar rund 100 Mrd. Euro aufnehmen,
um auslaufende Altschulden bedienen zu können. Die
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2. Bankeinlagen über Nacht bei der EZB erreichten um den
Jahreswechsel neue Rekordstände, was darauf hindeutet, dass
die Verspannungen im Interbankenmarkt unverändert bestehen,
wenn nicht sogar stärker werden. Zudem treffen die
Jahresanfangsorders auf ein geringes Handelsvolumen, da sich
viele Akteure noch in den Ferien befinden.
Aus diesem Grund empfehlen wir, bestehende Cash-Positionen
zunächst zu halten und die Entwicklungen der nächsten Tage
bzw. Wochen abzuwarten. Insbesondere dem Verlauf der
Staatsanleihen-Auktionen im Januar und den in den nächsten
Tagen zur Veröffentlichung anstehenden
Konjunkturfrühindikatoren ist verstärkt Aufmerksamkeit
entgegenzubringen.
Kontakt für den Leser:
Bankhaus ELLWANGER & GEIGER KG
Michael Beck
Leiter Portfoliomanagement
Börsenplatz 1
70174 Stuttgart
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