Moody's hat den Ausblick für den EFSF in Deutschland, den Niederlanden und Luxemburg von 'stabil' auf 'negativ' gesenkt, was Bedenken hinsichtlich der Stabilität Deutschlands schürt. Globale Aktienmärkte sind überwiegend im Minus, und der anstehende IFO-Geschäftsklimaindex könnte den dritten Rückgang in Folge zeigen, was die Marktsentiments weiter belastet. Der Euro zeigt eine negative Perspektive, und technische Analysen deuten auf mögliche Kursverluste hin.

1. Helaba Floor Research
FX Daily 25. Juli 2012
Autor:
 Nach Deutschland, den Niederlanden und Luxemburg senkt Moody’s auch den Ausblick
Ulrich Wortberg für den EFSF von „stabil“ auf „negativ“.
Tel.: 069/91 32-18 91  Globale Aktienmärkte überwiegend im Minus.
research@helaba.de
Redaktion: FX Unterstützungen Widerstände Kommentar
Viola Julien EUR-USD 1,2042 – 1,2000 – 1,1875 1,2321 – 1,2405 – 1,2692 Risiken dominieren
EUR-JPY 94,22 – 93,00 – 90,00 97,37 – 98,30 – 101,62 Langfristiger Abwärtstrend intakt
EUR-GBP 0,7753 – 0,7692 – 0,7600 0,7913 – 0,8094 – 0,8157 Abwärtsgefahren dominieren
EUR-CHF 1,2000 – 1,1990 – 1,1000 1,2020 – 1,2040 – 1,2075 SNB will Kursuntergrenze verteidigen
Sales:
Banken/Sparkassen Mit der Senkung des Ausblicks für die Kreditwürdigkeit Deutschlands von „stabil“ auf „negativ“
Tel.: 069/91 32-1706/-1715/-1815 durch die Ratingagentur Moody’s kommt die Diskussion wieder auf, dass sich die Bundesrepublik
Institutionelle Kunden
bei der Bewältigung der Schuldenkrise übernehmen könnte. Zwar wird Deutschland nach Ansicht
Tel.: 069/91 32-1830 des Bundesfinanzministeriums Stabilitätsanker in der Eurozone bleiben, Zweifel sind dennoch
angebracht. Entsprechend haben sich gestern die Bundrenditen über den gesamten Laufzeitbereich
Firmenkunden
Tel.: 069/91 32-1700 zum Teil kräftig erhöht. Sorgen über die Stabilität Deutschlands dürften auch heute geschürt wer-
den, denn dem anstehenden ifo-Geschäftsklimaindex droht der dritte Rückgang in Folge. Dies
Internationale Kunden
Tel.: 069/91 32-1444/-1196 wäre aus Sicht des ifo-Instituts mit einer konjunkturellen Trendwende gleichzusetzen. Die Vorga-
ben sind negativ. Neben dem Sentix fiel die ZEW-Umfrage schwach aus. Hier hatte sich der Saldo
Öffentliche Hand
Tel.: 069/91 32-2664/-4078 125 75
sowohl der Konjunkturerwartungen als auch
/-4820/-2436 ifo-Geschäftsklimaindex (l.S.) 60
der Lageeinschätzungen abgeschwächt –
120
letzterer sogar überraschend stark um mehr
Mittelstand 115 40
Tel.: 069/91 32-1442 als zehn Indexpunkte auf 21,1. Der Mittel-
110
20 wert der ZEW-Umfrage lässt vermuten, dass
105
0
der ifo-Index stärker sinkt als vom Konsens
100 erwartet (Grafik). Auch die gestern veröffent-
95 -20 lichten vorläufigen Einkaufsmanagerindizes
Aktuell Vortag
EUR-USD 1,2076 1,2061
90 -40 enttäuschten und lassen einen ifo-Rückgang
EUR-J PY 94,41 94,31
85 erwarten. In den USA stehen heute lediglich
ZEW-Umfrage (Mittelwert) -60
USD-J PY 78,18 78,19 80 -70 die Neubauverkäufe auf dem Programm, bei
00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
EUR-G BP 0,7785 0,7779
denen ein leichter Anstieg auf 371 Tsd. ver-
Source: Thomson Datastream
GBP-USD 1,5512 1,5506
kaufte Einheiten erwartet wird. Aufgrund der
EUR-CHF 1,2010 1,2010
gesunkenen Bedeutung dieses Sektors ist der Einfluss auf die Gesamtwirtschaft aber begrenzt.
ggü. VT
Daher sollten die Zahlen die QE3-Spekulationen kaum in Bewegung bringen.
Dax 6390,41 -28,92
Bund-Future 145,01 -0,58
EUR-USD: Der Euro hat sich auf ermäßigtem Niveau stabilisiert, der Ausblick bleibt aber nega-
tiv. So könnte ein stärker als erwarteter Rückgang des ifo-Indexes eine neue Verkaufswelle auslö-
Gold 1584,35 4,00
sen. Auch das technische Umfeld bleibt mit dem intakten Abwärtstrendkanal getrübt. Sollte das
Öl US-LCF 88,27 0,07
jüngst markierte Tief bei 1,2042 unterschritten werden, zeigen sich die nächsten Haltemarken um
1,2000 und am 2010er-Tief bei 1,1875. Trading-Range: 1,2000 – 1,2160.%
Zeit Land Periode Indikator / Ereignis Konsens Vorperiode Einfluss
10:00 DE Jul ifo-Geschäftsklimaindex 104,5 105,3 hoch
ifo-Lagebeurteilungen 113,0 113,9
ifo-Erwartungen 96,8 97,3
10:30 GB Q2 Bruttoinlandsprodukt, vorläufig -0,2 % VQ -0,3 % mittel
-0,3 % VJ -0,2 %
13:00 US KW 29 MBA-Hypothekenmarktindex k. A. +16,9 % gering
15:00 BE Jul Unternehmensvertrauen -13,6 -13,2 gering
16:00 US Jun Neubauverkäufe 371 Tsd. 369 Tsd. mittel
Herausgeber: Helaba Volkswirtschaft/Research, verantwortlich: Dr. G. R. Traud, Chefvolkswirt/Leitung Research, Neue Mainzer Straße 52-58, 60311
Frankfurt am Main, Telefon: 069/9132-2024, Internet: http://www.helaba.de. Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch
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