BVZL-Bilanz 2011:Positive Entwicklung im deut-schen LV-Zweitmarkt – AktiveProblembewältigung und Werbenum Anleger- und Inv...
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[PDF] Pressemitteilung: BVZL-Bilanz 2011: Positive Entwicklung im deutschen LV-Zweitmarkt - Aktive Problembewältigung und Werben um Anleger- und Investorenvertrauen in den internationalen Märkten!
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  1. 1. BVZL-Bilanz 2011:Positive Entwicklung im deut-schen LV-Zweitmarkt – AktiveProblembewältigung und Werbenum Anleger- und Investorenver-trauen in den internationalenMärkten!München / Berlin, 05.03.2012Die im deutschen LV-Zweitmarkt tätigenBVZL-Mitgliedsunternehmen haben imJahr 2011 wieder verstärkt Policen ange-kauft. Mit einem Ankaufsvolumen von 200Mio. Euro wurde das Ergebnis des Jahres2010 (160 Mio. Euro) deutlich übertroffen.Die Zeiten des sehr selektiven Policenan-kaufs – auch aufgrund der lange Zeit vor-herrschenden negativen Marktbedingun-gen – sind nach Aussage von IngoWichelhaus, Vorstand National des Bun-desverbandes Vermögensanlagen imZweitmarkt Lebensversicherung e. V.(BVZL), beendet. „Der Verkauf einer Le-bensversicherungspolice am Zweitmarktkann wieder eine ernsthaft zu prüfendeAlternative für jeden Verbraucher sein, dersich von seiner Police trennen möchte“, soWichelhaus.Die Entwicklung an den „internationalen“LV-Zweitmärkten Großbritannien und USAlitt hingegen auch im abgelaufenen Jahr anmangelndem Anlegervertrauen und Investo-reninteresse. Nennenswerte Volumina anNeuplatzierungen und Investitionen in briti-sche „Traded Endowment Policies“ (TEPs)bzw. US-amerikanische „Senior Life Settle-ments“ konnten in Deutschland nicht ver-zeichnet werden.Aktives Fonds- und Krisenmanagement standhier auch im Jahr 2011 klar im Vordergrund,sowohl für den BVZL, in erster Linie abernach wie vor für die Emissionshäuser, die ihreInvestoren und Anlegern die ein oder andere Seite 1
  2. 2. auch unangenehme Nachricht übermitteln underklären mussten. Schlagzeilen um „kriselnde“Fonds prägten das Bild in der Öffentlichkeit.Umsichtiges Fondsmanagement sowie gutinformierte und geduldige Anleger waren ge-fragt. Durch gemeinsamen Verzicht und Han-deln gelang es, den Fortbestand vieler Fondszu sichern und die Option auf ein möglicher-weise doch noch positives Anlageergebnis zuwahren.Das kann aber laut dem BVZL-Vorstand In-ternational, Christian Seidl nicht das Ziel für2012 sein. „Der Verband, die Emissionshäu-ser und Fondsmanager müssen jetzt nochmehr dazu beitragen, Anleger, Vertriebe unddie breite Öffentlichkeit wieder davon zu über-zeugen, dass sich Investitionen in britischeTraded Endowment Policies (TEPs) und US-amerikanische Senior Life Settlements hervor-ragend zur Diversifizierung des Anlageportfo-lios eignen und ein attraktives Rendite/Risiko-profil bieten“.Markteinschätzung / Ausblick DeutschlandDas Ankaufsvolumen von deutschen LV-Zweitmarktpolicen ist im Jahr 2011 auf rund200 Millionen Euro angestiegen. Im Vergleichzu den Boom-Zeiten in den Jahren 2006 und2007, mit jeweils weit über einer Milliarde Eu-ro Ankaufsvolumen, jedoch ein eher beschei-dener Wert.Das gesunkene Zinsniveau und der allgemei-ne Wirtschaftsaufschwung in Deutschlandwaren u. a. dafür verantwortlich, dass immerweniger Verbraucher ihre Policen aus finanzi-ellen Notlagen heraus stornieren mussten.Das Angebotsvolumen an interessanten ge-brauchten Policen nahm ab.Auf Seite der Aufkäufer stieg die Kaufbereit-schaft. Die immer noch positive Erfahrung beider Policen-Performance im Vergleich zurEntwicklung der Zinsmärkte vor dem Hinter-grund der exzellenten Sicherheit deutscherPolicen sorgten für gestiegenes Investorenin- Seite 2
  3. 3. teresse– vor allem von Seiten institutionellerInvestoren.Der Trend ist klar: Im aktuellen Umfeld undnach den Erfahrungen der Vergangenheit sindPolicen-Produkte ohne Zinshebel gefragterdenn je.Auch der Erwerb von deutschen Lebensversi-cherungspolicen durch Privatpersonen aufelektronischen Handelsplattformen oder inWebshops spielt eine immer stärkere Rolle.Für Anleger ist dies eine sehr interessanteAlternative zu einer neu abgeschlossenenLebensversicherung. Die Anfangskosten sindbereits bezahlt und die Garantieverzinsungbei den angebotenen Alt-Verträgen deutlichattraktiver. Der BVZL erwartet in diesem Be-reich in Zukunft noch zunehmende Aktivitätenseiner Mitglieder.Augen auf beim Policen-VerkaufMit großer Sorge beobachtet der BVZL bereitsseit längerer Zeit die stetig zunehmende An-zahl von Unternehmen auf dem deutschenLV-Zweitmarkt, die Verbraucher mit zum Teilhorrend hohen Kaufpreisversprechen zumVerkauf ihrer Lebensversicherungen bewegenwollen. Auch die Bundesanstalt für Finanz-dienstleistungsaufsicht (BaFin) sieht dieseEntwicklung mit gewisser Sorge und verbot inder Vergangenheit bereits einigen Firmen dieGeschäftstätigkeit aufgrund des Betreibensunerlaubter Einlagegeschäfte.Für Verbraucher, die ihre Police auf demZweitmarkt veräußern möchten, über die Auf-nahme eines Policen-Darlehens nachdenkenoder aber auch direkt in eine gebrauchte Le-bensversicherung investieren wollen, hat derBVZL einige Merkblätter erarbeitet, die Ver-brauchern bei der Auswahl der Anbieter hel-fen sollen. Diese, wie auch weitere nützlicheInformationen zu den Lebensversicherungs-zweitmärkten sowie eine Liste von am deut-schen Markt tätigen Mitgliedsunternehmen,die sich freiwillig an die Verbandsstandardsund Leitlinien halten, stehen auf der Home- Seite 3
  4. 4. page des BVZL www.bvzl.de zum kostenlo-sen Download bereit. Darüber hinaus empfeh-len die Experten des BVZL Verbrauchern,sich im Zweifelsfall an eine Verbraucherzent-rale vor Ort zu wenden und sich dort über dieSeriosität des potenziellen Aufkäufers zu in-formieren.Der deutsche Zweitmarkt bleibt die sinn-volle Alternative zum StornoAuch in Zeiten der Eurokrise und Rettungs-schirme bietet der deutsche LV-Zweitmarktweiterhin Vorzüge – sowohl für Verbraucherdie ihre Policen verkaufen wollen, aber auchfür Investoren, die in dieses Asset investieren.Zusätzliche Liquidität auf der einen, ein attrak-tives Rendite-/Risikoprofil durch Investition inein sicheres Anlageobjekt, auf der anderenSeite.Das relative Niedrigzinsumfeld wird im Jahr2012 voraussichtlich zu einer Dämpfung desStornoaufkommens führen, die Verkaufsnei-gung von Versicherungsnehmern wird nichtspürbar zunehmen. Das Ankaufsvolumen vonPolicen entsprechend nur langsam ansteigen.Die Aufkäufer verfügen weiterhin über Liquidi-tät, da deutsche LV-Policen für Banken guteSicherheiten darstellen. Hohes Investoreninte-resse ist vorhanden, da die Nettoverzinsun-gen der Kapitalanlagen von Seiten der Versi-cherer und die laufenden Überschussdeklara-tionen weiterhin deutlich besser als vergleich-bar sichere Marktanlagen sind.Markteinschätzung / Ausblick Großbritan-nienHerausragende Aktivitäten und Investitionenim britischen LV-Zweitmarkt waren im abge-laufenen Jahr nicht zu verzeichnen. Das ge-handelte Volumen an britischen TradedEndowment Policies (TEPs) lag geschätzt beideutlich unter 50 Millionen GBP. Seite 4
  5. 5. Entscheidend für die weitere Entwicklung –sowohl für die bestehenden deutschen Fonds,die in britische TEPs investiert haben, alsauch für den gesamten britischen LV-Zweitmarkt – wird sein, wie sich die Perfor-mance der britischen Erstversicherer im aktu-ellen Marktumfeld darstellt und weiterentwi-ckelt. Durch die zum Teil sehr hohen Aktien-anteile in den Anlageportfolios kann es auchbei der Performance der TEPs zu sehr volati-len Bewegungen kommen.Die Rückkaufswerte sind im vergangenenJahr durchschnittlich um 11,5 % angestiegen,die jährlichen Boni-Deklarationen haben sichwieder auf niedrig positivem Niveau stabili-siert. Die Entwicklung des GBP zum Euro warpositiv. Sollte sich dieser Trends fortsetzenund anhalten, würden auch die britischen LV-Zweitmarktfonds in Deutschland wieder inetwas ruhigeres Fahrwasser geraten.Für 2012 erwartet der BVZL einen leichtenAnstieg des Handelsvolumens sowohl durchein gesteigertes Interesse im UK Retail-Geschäft als auch durch implementierte undumgesetzte Reinvestitionsstrategien und –tätigkeiten bestehender Fonds. Bei einemnach wie vor attraktiven Verhältnis von Inves-tition zu vorhandenen Garantien werden dabeivorwiegend Policen mit Restlaufzeiten vondrei bis fünf Jahren gesucht.Die Erfahrungen der Vergangenheit in diesemBereich zeigten: Bei einer reinen Betrachtungdes Assets britische LV-Zweitmarktpolice undeiner klaren Trennung von den verschiedenenInvestitionsvehikeln wie z. B. geschlosseneFonds, war die Performance in den letztenJahren stets positiv. Auf Policen-Ebene gabes keine Verluste. Diese resultierten aus derWährung, den bestehenden Kostenstrukturenund dem eingesetzten Leverage. Die Nach-frage nach intelligenten Produktlösungen istauch hier zweifelslos vorhanden. Seite 5
  6. 6. Markteinschätzung / Ausblick USANach Einschätzung der BVZL-Life SettlementExperten gab es wahrscheinlich noch nie ei-nen besseren Investitionszeitpunkt im US LifeSettlement Markt als derzeit. Im abgelaufenenJahr waren stabile Einkaufsrenditen auf ho-hem Niveau (zwischen 14 Prozent und 18Prozent auf dem Zweitmarkt, sogar bis zu 25Prozent auf dem Drittmarkt) zu beobachten.Der Markt und seine Teilnehmer professiona-lisierten sich weiter, der staatliche regulatori-sche Rahmen nimmt ständig zu. Insbesonde-re die LE-Gutachter scheinen ihre Hausauf-gaben – nicht zuletzt angeregt durch mehrereVerbandsinitiativen u. a. auch des BVZL –endlich erledigt zu haben.Und dennoch: Das Anlegerkapital fließt nurlangsam in den Markt zurück. Lediglich einigeHedge-Fonds und Private Equity-Häusersorgten für einige, zahlenmäßig großvolumigeDeals auf dem US-amerikanischen LV-Zweitmarkt und verstärkt auch auf dem„Tertiary-Market“ (Drittmarkt). Dabei standenoftmals auch sogenannte „Distressed Portfo-lios“ im Mittelpunkt des Interesses.Deutsche Anleger wurden im abgelaufenenJahr oftmals wieder mit negativen Entwick-lungen im Bereich US-Lebensversicherungs-fonds konfrontiert. Neben nicht wie prognosti-ziert getätigten Ausschüttungen bei laufendenFonds sorgte vor allem die Angst eines mögli-chen Totalverlustes für die Anleger bei einemdeutschen Marktteilnehmer im Bereich derLife Settlement Fonds für großen Ärger undAufregung in der Öffentlichkeit. Die gesamteBranche hatte wieder mal mit einem enormenImageschaden zu kämpfen.Der BVZL betont in diesem Zusammenhangnicht zum ersten Mal, wie wichtig vor allem insolchen Fällen eine offene Information derbetroffenen Anleger, aber auch eine regel-mäßige Kommunikation mit öffentlichen Mei-nungsbildnern und Multiplikatoren ist, damitdiese die mitunter auch schlechten Nachrich- Seite 6
  7. 7. ten richtig differenzieren und einordnen kön-nen.Bei all den positiven Vorzeichen für Investitio-nen in US-amerikanische Lebensversiche-rungen ist es für den zukünftigen Erfolg dieserlukrativen Anlageklasse unabdingbar, denAnlegern, Vertrieben und potentiellen Investo-ren zeitnah einen „Proof of Concept“ präsen-tieren zu können.Für die nächsten Monate erwartet der BVZLauf jeden Fall zunehmende Aktivitäten imBereich US-Life Settlements. Die Bereitschaftvon Investorenseite aus, wieder zahlenmäßigwahrnehmbar in diese attraktive Anlageklassezu investieren, nimmt zu.Transparenz und AufklärungInvestitionen in gebrauchte Lebensversiche-rungen sind und bleiben eine interessanteAnlagealternative, sowohl für private als auchfür institutionelle Investoren. Mit einem Be-standsvolumen von über acht Milliarden Euro(VGF-Branchenzahlen 2011) zählten Lebens-versicherungsfonds in der Vergangenheit zueiner der wichtigsten Alternativen Asset-Klassen bei deutschen Anlegern und Investo-ren. Transparenz und Aufklärung sind Grund-voraussetzungen dafür, das Vertrauen undfrisches Anlegerkapital in diese Asset-Klassezurückzubringen. Der BVZL wird das Seinedazu beitragen, Anleger, Vertriebe und dieÖffentlichkeit davon zu überzeugen.Kontakt BVZL e. V.:Christian Seidl (Vorstand)Ingo Wichelhaus (Vorstand)Tel. 089/ 24 20 37 08Email: info@bvzl.deKurzportrait BVZL:Die im Bundesverband Vermögensanlagen imZweitmarkt Lebensversicherungen (BVZL) e. V. Seite 7
  8. 8. zusammengeschlossenen Unternehmen undDienstleister engagieren sich weltweit in Lebens-versicherungszweitmärkten. Der Verband mit sei-nen derzeit rund 30 Mitgliedern fungiert seit seinerGründung im Mai 2004 als eine einheitliche Inte-ressenvertretung in wirtschaftlichen, rechtlichenund politischen Fragen. Der BVZL steht im ständi-gen Dialog mit Politik, Meinungsbildnern, Öffent-lichkeit und anderen Interessengruppen, um diedynamische Entwicklung der Branche aktiv zuunterstützen.Ein wichtiges Anliegen ist es, Branchenstandardsim Hinblick auf Transparenz und Vergleichbarkeitder unterschiedlichen Anlagesegmente (britische,deutsche und US-amerikanische Lebensversiche-rungen) zu installieren und somit die Vorausset-zungen für ein erfolgreiches Investment in diesedifferenziert zu betrachtenden Asset-Klassen ste-tig zu verbessern.Mitglieder (in alphabetischer Reihenfolge): st21 Services, AA-Partners AG, AllgemeinerVersicherungsdienst Gesellschaft M.B.H.,Asset Servicing Group, LLC, Back Bay Group,LLC/North Channel Bank Gmbh & Co. KG, BLLWBraun Leberfinger Ludwig Weidinger, BVT LifeBond Management GmbH, cash.life AG, City En-dowments Limited, Coventry, Del Mar FinancialS.à.r.l., Dr. Peters GmbH & Co. KG, Fasano As-sociates, Jäderberg & Cie. GmbH, König & Cie.Britische Leben GmbH & Co. KG, Legacy BenefitsLLC, Life Bond Holding GmbH, Life InsuranceSettlement Association, Locke Lord LLP, Mercu-rius AG, MLF LexServ, LP, MPC Capital FundManagement GmbH, ORCA Finance N. V.,Peachtree, Policen Direkt GmbH, SL InvestmentManagement Limited, LLC, UniCredit Bank AG,Wealth Management Capital Holding GmbH,WestLB Life Markets GmbH Seite 8

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