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Marktkommentar Renten
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  1. 1. Marktkommentar RentenDonnerstag, 9. August 2012Trading – Range: 142.01–143.18Tendenz: erholtDie europäischen Bondmärkte haben sich zur Wochenmitte nur wenig bewegt. Nach der reibungslosenVersteigerung 10-jähriger Bundesanleihen mit einem 1.8fachen Nachfrageüberhang konnten sichdeutsche Rententitel wieder etwas erholen. Die Rentenmärkte der Schuldenländer präsentierten sichdagegen besonders am kurzen Ende weiter in etwas schwächerer Verfassung. Die Risikoprämien 10-jähriger spanischer (6.77 %) und portugiesischer Anleihen (9.60 %) weiteten sich gegenübervergleichbaren Bundesanleihen um 8 bzw. 3 BP aus, italienische Titel (5.85 %) rentierten 2 BP niedriger.In den Kernländern verloren Staatspapiere aus Frankreich (2.09 %) und Belgien (2.50 %) 2 bzw. 4 BP.Zur besseren Performance des deutschen Rentenmarktes trugen sicherlich auch schwacheWirtschaftsdaten bei. Im Außenhandel verzeichneten Exporte (-1.5 %) und Importe (-3 %) stärker alserwartete Rückgänge. Die deutsche Industrieproduktion ist im Juni im Vergleich zum Mai um 0.9 %gesunken. Auch in Spanien gaben die Produktionszahlen (-6.3 %) Anlass zur Sorge.Die Renditen von US- Bonds stiegen nach überraschend positiven Zahlen zur Produktivität (+1.6 %) undhöheren Lohnstückkosten (+1.7 %) im zweiten Quartal etwas stärker als die ihrer europäischen Pendants.Die nur geringe Nachfrage nach 10-jährigen Notes drückte ebenfalls auf die Kurse. In Fernost stehen sieangesichts freundlicher Aktienbörsen weiter unter Druck.Bund- (142.71) und Bobl- Kontrakt (127.19) legten 40 bzw. 21 Stellen zu, der Schatz (110.875) ging2 ½ Ticks höher aus dem Markt. Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe fiel auf 1.42 %, derRenditeabstand zwischen 2- und 10-jährigen Bundesanleihen ermäßigte sich auf 148 BP. 10-jährige US-Treasuries rentieren 7 BP höher bei 1.69 %, der JGB- Future (144.06) gewinnt 14 Stellen. Der Euroverbilligt sich leicht auf 1.238 Dollar, der Preis für das Barrel Öl steigt auf 93.7 Dollar.Auch heute stehen nur Daten aus der zweiten Reihe zur Veröffentlichung an. Handelsbilanzsalden ausItalien, Großbritannien (-3.1 Mrd. GBP) und den Vereinigten Staaten (-47.5 Mrd. USD) werden dieMärkte nur am Rande interessieren. Die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe (370K) runden denDatenkranz ab. Die EZB veröffentlicht ihren Monatsbericht. In China sind die Verbraucherpreise im Juliauf 1.8 % (nach 2.2 % im Juni) gesunken, die Industrieproduktion lag mit einem Plus von 9.2 % etwasunter den Erwartungen.Am Primärmarkt versteigert das amerikanische Schatzamt heute 30- jährige Bonds im Volumen von 16Mrd. USD. Die Auktion 10- jähriger Titel traf mit einem 2.49fachen Nachfrageüberhang und einem Anteilindirekter Gebote von 40.6 % auf nur wenig Interesse. In der Eurozone stehen keine Transaktionen aufder Agenda.Die Angaben auf unseren Publikationen werden von uns sorgfältig geprüft. Dennoch können wir keine Haftung oder Garantiefür Vollständigkeit, inhaltliche Richtigkeit oder Aktualität der Angaben übernehmen. Bitte beachten Sie, dass die Seiten nurunverbindliche Informationen enthalten, die insbesondere nicht als Anlageempfehlung verstanden werden dürfen und dieeine individuelle Beratung mit weiteren zeitnahen Informationen nicht ersetzen. Unsere Internetseiten genießenurheberrechtlichen Schutz. Jeder Form der Verbreitung oder Vervielfältigung bedarf unserer ausdrücklichen vorherigenGenehmigung. © Landesbank Hessen-Thüringen Girozentrale, Frankfurt am Main und Erfurt
  2. 2. Marktkommentar Renten, Donnerstag, 09.08.2012 Seite 2/4Technik:Der Bund- Future konnte einen Teil der Vortagsverluste aufholen, markierte ein Tageshoch bei 143.18und schloss (142.71) 40 Stellen über Vortagsniveau. An der schlechten Ausgangslage hat dies abernichts geändert. Die Indikatoren auf Tagesbasis sind weiter nach Süden gerichtet, im Wochenchartdominieren ebenfalls negative Vorzeichen. Das 38.2 %- Retracements von 135.27 bis 146.89 bei 142.45bleibt das Maß aller Dinge, darunter liegen die nächsten Unterstützungen bei 142.35 (Tief v. 08.08.),142.22/17 (38.2 %- Fibonacci von 139.72 bis 146.26/Tief v. 07.08.), 142.01 (Hoch v. 28.06.), 141.78(Hoch v. 02.07.), 141.60 (Wochentrend), 141.38 (Tief v.04.07.), 141.25 (Tief v. 03.07) und 141.08 (50 %).Widerstände sehen wir bei 142.90, 143.08 (Fibonacci von 143.64 bis 142.17), 143.18 (Hoch v. 08.08.),143.36 (Hoch v. 07.08.), 143.64 (Hoch v. 06.08.) und 144.02 (Tief v. 25.07.).Unterstützungen: 142.35 142.17 142.01Widerstand: 142.90 143.18 143.36Tageschart:Die Angaben auf unseren Publikationen werden von uns sorgfältig geprüft. Dennoch können wir keine Haftung oder Garantiefür Vollständigkeit, inhaltliche Richtigkeit oder Aktualität der Angaben übernehmen. Bitte beachten Sie, dass die Seiten nurunverbindliche Informationen enthalten, die insbesondere nicht als Anlageempfehlung verstanden werden dürfen und dieeine individuelle Beratung mit weiteren zeitnahen Informationen nicht ersetzen. Unsere Internetseiten genießenurheberrechtlichen Schutz. Jeder Form der Verbreitung oder Vervielfältigung bedarf unserer ausdrücklichen vorherigenGenehmigung. © Landesbank Hessen-Thüringen Girozentrale, Frankfurt am Main und Erfurt
  3. 3. Marktkommentar Renten, Donnerstag, 09.08.2012 Seite 3/4Wochenchart:AutorThomas WeidmannHandel Wertpapiere, Devisen, DerivateDisclaimerDieses Dokument wurde von der Landesbank Hessen-Thüringen Girozentrale („Helaba“) ausschließlich zu Informationszweckenerstellt. Das Dokument stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Erwerb von Wertpapierenoder Finanzinstrumenten dar. Es ersetzt insbesondere keine Anlageberatung. Dieses Dokument ist keine Finanzanalyse. Alleenthaltenen Bewertungen, Stellungnahmen, Empfehlungen oder Erklärungen sind diejenigen des Verfassers des Dokuments zumZeitpunkt der Erstellung des Dokuments. Sie können sich ohne weiteren Hinweis ändern und stimmen nicht notwendigerweise mitdenen Dritter überein. Das Dokument beruht auf Informationen, die von der Helaba als zutreffend und adäquat erachtet werden, diejedoch nicht verifiziert worden sind. Eine Haftung für die Genauigkeit, Richtigkeit und Vollständigkeit dieser Informationen oder derenthaltenen Bewertungen, Stellungnahmen, Empfehlungen oder Erklärungen wird nicht übernommen. Eine Investitionsentscheidungsollte nur auf der Grundlage eines Beratungsgesprächs sowie des Prospekts oder Informationsmemorandums erfolgen. Die in demDokument enthaltenen Empfehlungen können je nach Anlageziel, Anlagehorizont oder der individuellen Vermögenslage für einzelneAnleger nicht oder nur bedingt geeignet sein. Da Trading-Empfehlungen stark auf kurzfristigen technischen Aspekten basieren,können sie auch im Widerspruch zu anderen Aussagen mit Empfehlungscharakter der Helaba stehen.Die Helaba übernimmt keinerlei Beratungstätigkeit in Bezug auf steuerliche, bilanzielle und/oder rechtliche Fragestellungen.Derartige Fragen sind mit unabhängigen Beratern vor Abschluss von Transaktionen zu klären.[Jede Form der Verbreitung dieses Dokuments bedarf unserer ausdrücklichen vorherigen schriftlichen Zustimmung. © LandesbankHessen-Thüringen Girozentrale, Frankfurt am Main und Erfurt]Die Angaben auf unseren Publikationen werden von uns sorgfältig geprüft. Dennoch können wir keine Haftung oder Garantiefür Vollständigkeit, inhaltliche Richtigkeit oder Aktualität der Angaben übernehmen. Bitte beachten Sie, dass die Seiten nurunverbindliche Informationen enthalten, die insbesondere nicht als Anlageempfehlung verstanden werden dürfen und dieeine individuelle Beratung mit weiteren zeitnahen Informationen nicht ersetzen. Unsere Internetseiten genießenurheberrechtlichen Schutz. Jeder Form der Verbreitung oder Vervielfältigung bedarf unserer ausdrücklichen vorherigenGenehmigung. © Landesbank Hessen-Thüringen Girozentrale, Frankfurt am Main und Erfurt

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