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Marktkommentar Renten
Dienstag, 30. Oktober 2012




Trading – Range: 141.16–142.62

Tendenz: freundlich
Trotz zunehmender Unsicherheit über die Zukunftsfähigkeit der Regierung um Ministerpräsident Monti
konnte sich Italien wieder 8 Mrd. Euro über 6- monatige Geldmarktpapiere zu einem Zinssatz von 1.35 %
(nach 1.5 % im September) besorgen. Der nächste Härtetest steht schon heute mit der Auktion 5- und
10-jähriger Titel auf der Agenda.
Auch Belgien hat jetzt bereits sein Finanzierungsprogramm für dieses Jahr abgeschlossen und wird die
kommenden Termin schon für den Mittelbedarf 2013 nutzen. Insgesamt nahm das Königreich am Markt
insgesamt 3.6 Mrd. Euro über vier verschiedene Anleihen auf.
In Griechenland streiten Regierung und Troika immer noch um ein 13.5 Mrd. Euro schweres Hilfspaket,
dessen Auszahlung von einer Einigung anhängig ist. Auch die Verschiebung der Veröffentlichung von
Bankbilanzen für das 2. Quartal auf den 30. November wegen der andauernden Verhandlungen mit EU
und IWF über die Kapitalausstattung der Institute sorgte für Unruhe.
Der Zinsvorsprung 10-jähriger italienischer (5.0 %), spanischer (5.62 %), portugiesischer (7.90 %) und
griechischer Bonds (17.13 %) weiteten sich gegenüber Bundesanleihen um 19, 15,.13 bzw. 34 BP aus.
Staatspapiere aus Frankreich (2.23 %) und Belgien (2.42 %) verloren 7 bzw. 6 BP gegen Bunds.
Deutsche Staatsanleihen profitierten von der anhaltenden Risikoaversion und weiteten ihre Kursgewinne
nochmals aus. Allerdings lagen die Umsätze angesichts des eingeschränkten Handels in den Vereinigten
Staaten und der anstehenden US- Wahl weit unter dem Durchschnitt. Durationsverlängerungen vor dem
Monatsultimo und technische Faktoren begünstigten die freundliche Tendenz. Angeführt von langen und
mittleren Fälligkeiten legten die Kurse weiter zu.
Die Renditen von US- Staatsanleihen sind trotz freundlicher Konjunkturdaten nach einem verkürzten
Handel weiter leicht gefallen. Wegen des Hurrikans „Sandy“ bleiben die Präsenzbörsen an Wall Street
auch heute weitestgehend geschlossen.
Bund- (14179) und Bobl- Kontrakt (125.88) legten 77 bzw. 26 Stellen zu, der Schatz (110.72) ging 5 ½
Ticks höher aus dem Markt. Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe fiel auf 1.44 %, der
Renditeabstand zwischen 2- und 10-jährigen Bundesanleihen ermäßigte sich auf 142 BP. 10-jährige US-
Treasuries rentieren einen BP niedriger bei 1.72 %, der JGB- Future (144.47) legt trotz enttäuschender
Produktionszahlen im September (-4.1 %/-8.1 %) 25 Stellen zu. Die Bank von Japan weitet ihre
Anleihekäufen um umgerechnet 107 Mrd. Euro auf 884 Mrd. Euro aus Der Euro verbilligt sich auf 1.29
Dollar, der Preis für das Barrel Öl fällt auf 85.3 Dollar.

Heute richtet sich die Aufmerksamkeit auf den deutschen Arbeitsmarktbericht (6.9 %) sowie
Stimmungsindikatoren der Eurozone. Konjunkturklima (-1.38 nach -1.34), Verbraucher- (-25.6),
Wirtschafts- (84.4 nach 85) und Industrievertrauen (-17 nach -16.1) dürften im Oktober weiter gefallen
sein und Rezessionsängste verstärken.
Der S&P CaseShiller Hauspreisindex (1.90 % nach 1.20 %) und das Verbrauchervertrauen des
Conference Board (73 nach 70.3) werden dagegen zeigen, dass die wirtschaftliche Lage und Stimmung
in den Vereinigten Staaten deutlich besser ist als hierzulande.

Am Primärmarkt versteigert Italien heute eine neue 5- jährigen BTP im Volumen von 3-4 Mrd. Euro und
stockt 10-jährige BTP mit Fälligkeit November 2022 um 2-3 Mrd. Euro auf. Großbritannien platziert 3-
jährige Gilts im Volumen von 1.5 Mrd. GBP. Die Finanzagentur des Bundes stockt am Mittwoch die 30-
jährige Bundesanleihe um 2 Mrd. Euro auf, Frankreich folgt am Donnerstag mit 6-8 Mrd. Euro OATs.
Die Helaba begibt einen 5- jährigen Hypothekenpfandbrief im Volumen von 500 Mio. Euro.



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Genehmigung.                                       © Landesbank Hessen-Thüringen Girozentrale, Frankfurt am Main und Erfurt
Marktkommentar Renten, Dienstag, 30.10.2012
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Technik:

Der Bund- Future setzte seine Korrektur fort, überwand den Juli- Abwärtstrend und schloss (141.79)
77 Stellen über Vortagsniveau. Die Ausgangslage ist konstruktiv, die Indikatoren auf Tagesbasis geben
Kaufsignale. Auf Wochenbasis zeigen die Indikatoren Stabilisierungsansätze, auch hier drehen die
Signale auf Kauf. Kurzfristig deutet das überkaufte Niveau jedoch eine Pause in der Aufwärtsbewegung
an. Widerstände sehen wir bei 141.88 (Hoch v. 29.10.), 141.95 (Hoch v. 28.09.), 142.17 (Hoch v. 05.09.),
142.44 (Hoch v. 03.09.) und 142.62 (Hoch v.29.08.).
Unterstützungen liegen bei 141.64 (Trendlinie), 141.36 (38.2 %- Fibonacci von 140.52 bis
141.88/Wochentrend), 141.16 (Hoch v. 26.10.), 140.88 (50 %- Fibonacci von 139.88 bis 141.88), 140.64
(61.8 %) und 140.52/46 (Tief v. 26.10./Hoch v. 25.10.).

Unterstützungen:                    141.64              141.36          141.16
Widerstand:                         141.95              142.17          142.62

Tageschart:




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Wochenchart:




Autor
Thomas Weidmann
Handel Wertpapiere, Devisen, Derivate

Disclaimer

Dieses Dokument wurde von der Landesbank Hessen-Thüringen Girozentrale („Helaba“) ausschließlich zu Informationszwecken
erstellt. Das Dokument stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Erwerb von Wertpapieren
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  • 1. Marktkommentar Renten Dienstag, 30. Oktober 2012 Trading – Range: 141.16–142.62 Tendenz: freundlich Trotz zunehmender Unsicherheit über die Zukunftsfähigkeit der Regierung um Ministerpräsident Monti konnte sich Italien wieder 8 Mrd. Euro über 6- monatige Geldmarktpapiere zu einem Zinssatz von 1.35 % (nach 1.5 % im September) besorgen. Der nächste Härtetest steht schon heute mit der Auktion 5- und 10-jähriger Titel auf der Agenda. Auch Belgien hat jetzt bereits sein Finanzierungsprogramm für dieses Jahr abgeschlossen und wird die kommenden Termin schon für den Mittelbedarf 2013 nutzen. Insgesamt nahm das Königreich am Markt insgesamt 3.6 Mrd. Euro über vier verschiedene Anleihen auf. In Griechenland streiten Regierung und Troika immer noch um ein 13.5 Mrd. Euro schweres Hilfspaket, dessen Auszahlung von einer Einigung anhängig ist. Auch die Verschiebung der Veröffentlichung von Bankbilanzen für das 2. Quartal auf den 30. November wegen der andauernden Verhandlungen mit EU und IWF über die Kapitalausstattung der Institute sorgte für Unruhe. Der Zinsvorsprung 10-jähriger italienischer (5.0 %), spanischer (5.62 %), portugiesischer (7.90 %) und griechischer Bonds (17.13 %) weiteten sich gegenüber Bundesanleihen um 19, 15,.13 bzw. 34 BP aus. Staatspapiere aus Frankreich (2.23 %) und Belgien (2.42 %) verloren 7 bzw. 6 BP gegen Bunds. Deutsche Staatsanleihen profitierten von der anhaltenden Risikoaversion und weiteten ihre Kursgewinne nochmals aus. Allerdings lagen die Umsätze angesichts des eingeschränkten Handels in den Vereinigten Staaten und der anstehenden US- Wahl weit unter dem Durchschnitt. Durationsverlängerungen vor dem Monatsultimo und technische Faktoren begünstigten die freundliche Tendenz. Angeführt von langen und mittleren Fälligkeiten legten die Kurse weiter zu. Die Renditen von US- Staatsanleihen sind trotz freundlicher Konjunkturdaten nach einem verkürzten Handel weiter leicht gefallen. Wegen des Hurrikans „Sandy“ bleiben die Präsenzbörsen an Wall Street auch heute weitestgehend geschlossen. Bund- (14179) und Bobl- Kontrakt (125.88) legten 77 bzw. 26 Stellen zu, der Schatz (110.72) ging 5 ½ Ticks höher aus dem Markt. Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe fiel auf 1.44 %, der Renditeabstand zwischen 2- und 10-jährigen Bundesanleihen ermäßigte sich auf 142 BP. 10-jährige US- Treasuries rentieren einen BP niedriger bei 1.72 %, der JGB- Future (144.47) legt trotz enttäuschender Produktionszahlen im September (-4.1 %/-8.1 %) 25 Stellen zu. Die Bank von Japan weitet ihre Anleihekäufen um umgerechnet 107 Mrd. Euro auf 884 Mrd. Euro aus Der Euro verbilligt sich auf 1.29 Dollar, der Preis für das Barrel Öl fällt auf 85.3 Dollar. Heute richtet sich die Aufmerksamkeit auf den deutschen Arbeitsmarktbericht (6.9 %) sowie Stimmungsindikatoren der Eurozone. Konjunkturklima (-1.38 nach -1.34), Verbraucher- (-25.6), Wirtschafts- (84.4 nach 85) und Industrievertrauen (-17 nach -16.1) dürften im Oktober weiter gefallen sein und Rezessionsängste verstärken. Der S&P CaseShiller Hauspreisindex (1.90 % nach 1.20 %) und das Verbrauchervertrauen des Conference Board (73 nach 70.3) werden dagegen zeigen, dass die wirtschaftliche Lage und Stimmung in den Vereinigten Staaten deutlich besser ist als hierzulande. Am Primärmarkt versteigert Italien heute eine neue 5- jährigen BTP im Volumen von 3-4 Mrd. Euro und stockt 10-jährige BTP mit Fälligkeit November 2022 um 2-3 Mrd. Euro auf. Großbritannien platziert 3- jährige Gilts im Volumen von 1.5 Mrd. GBP. Die Finanzagentur des Bundes stockt am Mittwoch die 30- jährige Bundesanleihe um 2 Mrd. Euro auf, Frankreich folgt am Donnerstag mit 6-8 Mrd. Euro OATs. Die Helaba begibt einen 5- jährigen Hypothekenpfandbrief im Volumen von 500 Mio. Euro. Die Angaben auf unseren Publikationen werden von uns sorgfältig geprüft. Dennoch können wir keine Haftung oder Garantie für Vollständigkeit, inhaltliche Richtigkeit oder Aktualität der Angaben übernehmen. Bitte beachten Sie, dass die Seiten nur unverbindliche Informationen enthalten, die insbesondere nicht als Anlageempfehlung verstanden werden dürfen und die eine individuelle Beratung mit weiteren zeitnahen Informationen nicht ersetzen. Unsere Internetseiten genießen urheberrechtlichen Schutz. Jeder Form der Verbreitung oder Vervielfältigung bedarf unserer ausdrücklichen vorherigen Genehmigung. © Landesbank Hessen-Thüringen Girozentrale, Frankfurt am Main und Erfurt
  • 2. Marktkommentar Renten, Dienstag, 30.10.2012 Seite 2/4 Technik: Der Bund- Future setzte seine Korrektur fort, überwand den Juli- Abwärtstrend und schloss (141.79) 77 Stellen über Vortagsniveau. Die Ausgangslage ist konstruktiv, die Indikatoren auf Tagesbasis geben Kaufsignale. Auf Wochenbasis zeigen die Indikatoren Stabilisierungsansätze, auch hier drehen die Signale auf Kauf. Kurzfristig deutet das überkaufte Niveau jedoch eine Pause in der Aufwärtsbewegung an. Widerstände sehen wir bei 141.88 (Hoch v. 29.10.), 141.95 (Hoch v. 28.09.), 142.17 (Hoch v. 05.09.), 142.44 (Hoch v. 03.09.) und 142.62 (Hoch v.29.08.). Unterstützungen liegen bei 141.64 (Trendlinie), 141.36 (38.2 %- Fibonacci von 140.52 bis 141.88/Wochentrend), 141.16 (Hoch v. 26.10.), 140.88 (50 %- Fibonacci von 139.88 bis 141.88), 140.64 (61.8 %) und 140.52/46 (Tief v. 26.10./Hoch v. 25.10.). Unterstützungen: 141.64 141.36 141.16 Widerstand: 141.95 142.17 142.62 Tageschart: Die Angaben auf unseren Publikationen werden von uns sorgfältig geprüft. Dennoch können wir keine Haftung oder Garantie für Vollständigkeit, inhaltliche Richtigkeit oder Aktualität der Angaben übernehmen. Bitte beachten Sie, dass die Seiten nur unverbindliche Informationen enthalten, die insbesondere nicht als Anlageempfehlung verstanden werden dürfen und die eine individuelle Beratung mit weiteren zeitnahen Informationen nicht ersetzen. Unsere Internetseiten genießen urheberrechtlichen Schutz. Jeder Form der Verbreitung oder Vervielfältigung bedarf unserer ausdrücklichen vorherigen Genehmigung. © Landesbank Hessen-Thüringen Girozentrale, Frankfurt am Main und Erfurt
  • 3. Marktkommentar Renten, Dienstag, 30.10.2012 Seite 3/4 Wochenchart: Autor Thomas Weidmann Handel Wertpapiere, Devisen, Derivate Disclaimer Dieses Dokument wurde von der Landesbank Hessen-Thüringen Girozentrale („Helaba“) ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Das Dokument stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Erwerb von Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar. Es ersetzt insbesondere keine Anlageberatung. Dieses Dokument ist keine Finanzanalyse. Alle enthaltenen Bewertungen, Stellungnahmen, Empfehlungen oder Erklärungen sind diejenigen des Verfassers des Dokuments zum Zeitpunkt der Erstellung des Dokuments. Sie können sich ohne weiteren Hinweis ändern und stimmen nicht notwendigerweise mit denen Dritter überein. Das Dokument beruht auf Informationen, die von der Helaba als zutreffend und adäquat erachtet werden, die jedoch nicht verifiziert worden sind. Eine Haftung für die Genauigkeit, Richtigkeit und Vollständigkeit dieser Informationen oder der enthaltenen Bewertungen, Stellungnahmen, Empfehlungen oder Erklärungen wird nicht übernommen. Eine Investitionsentscheidung sollte nur auf der Grundlage eines Beratungsgesprächs sowie des Prospekts oder Informationsmemorandums erfolgen. Die in dem Dokument enthaltenen Empfehlungen können je nach Anlageziel, Anlagehorizont oder der individuellen Vermögenslage für einzelne Anleger nicht oder nur bedingt geeignet sein. Da Trading-Empfehlungen stark auf kurzfristigen technischen Aspekten basieren, können sie auch im Widerspruch zu anderen Aussagen mit Empfehlungscharakter der Helaba stehen. Die Helaba übernimmt keinerlei Beratungstätigkeit in Bezug auf steuerliche, bilanzielle und/oder rechtliche Fragestellungen. Derartige Fragen sind mit unabhängigen Beratern vor Abschluss von Transaktionen zu klären. [Jede Form der Verbreitung dieses Dokuments bedarf unserer ausdrücklichen vorherigen schriftlichen Zustimmung. © Landesbank Hessen-Thüringen Girozentrale, Frankfurt am Main und Erfurt] Die Angaben auf unseren Publikationen werden von uns sorgfältig geprüft. Dennoch können wir keine Haftung oder Garantie für Vollständigkeit, inhaltliche Richtigkeit oder Aktualität der Angaben übernehmen. Bitte beachten Sie, dass die Seiten nur unverbindliche Informationen enthalten, die insbesondere nicht als Anlageempfehlung verstanden werden dürfen und die eine individuelle Beratung mit weiteren zeitnahen Informationen nicht ersetzen. Unsere Internetseiten genießen urheberrechtlichen Schutz. Jeder Form der Verbreitung oder Vervielfältigung bedarf unserer ausdrücklichen vorherigen Genehmigung. © Landesbank Hessen-Thüringen Girozentrale, Frankfurt am Main und Erfurt