Am Mittwoch, den 9. Mai 2012, dominieren Sorgen um die politische Situation in Griechenland die Märkte, da Neuwahlen bevorstehen und der Reformwillen der Regierung ungewiss ist, was zu einem Anstieg der Umschichtungen in sichere Bundesanleihen führt. Die Renditen vieler Anleihen erreichen historische Tiefstände, während die Risikoprämien für Staatsanleihen der EU-Peripherie steigen, insbesondere für Portugal und Griechenland. Handelsbilanzzahlen aus Deutschland und Frankreich sowie bevorstehende Auktionen von Staatsanleihen werden als kaum beachtenswert eingestuft, während der Bund-Future neue Allzeithochs erreicht.

1. Marktkommentar Renten
Mittwoch, 9. Mai 2012
Trading – Range: 141.71–142.76
Tendenz: freundlich
In Griechenland scheint die politische Konstellation auf Neuwahlen Mitte Juni hinauszulaufen. Bis dahin
stehen Reformwillen einerseits und weitere Auszahlungen an den Mittelmeerstaat durch die Troika
andererseits, auf der Kippe. Der Chef der radikalen Linken, Alexis Tsipras, der derzeit mit der
Regierungsbildung beauftragt ist, erklärte die Zusagen seines Landes zum Rettungspaket für ungültig.
Der zunehmenden Unsicherheit tragen Anleger mit Umschichtungen aus Aktien- und Kreditmärkten in die
als sicher geltenden Bundesanleihen Rechnung. Die Renditen langer und mittlerer Laufzeiten markierten
neue historische Tiefstände. Auch die Auktionen von Staatsanleihen in Österreich und den Niederlanden
verliefen entsprechend problemlos. Bonds der EU- Peripherie tendierten dagegen schwach. Die
Risikoprämien 10-jähriger italienischer (5.43 %) und spanischer Anleihen (5.79 %) weiteten sich um 5
bzw. 10 BP aus. Auf der Verliererseite standen aber eindeutig portugiesische (10.79 %/+38 BP) und
griechische Titel (22.25 %/+44 BP). Staatspapiere aus Frankreich (2.80 %) und Belgien (3.11 %)
rentierten 6 bzw.4 BP höher als ihre deutschen Pendants.
Auch US- Bonds profitierten von ihrem Status als sicherer Hafen und verbuchten Kursgewinne. Sie
tendieren heute in Fernost angesichts nachgebender Aktiennotierungen weiter freundlich.
Bund- (142.44) und Bobl- Kontrakt (125.72) schlossen 52 bzw. 26 Stellen fester, der Schatz (110.59)
ging 1 ½ Ticks höher aus dem Markt. Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe fiel auf 1.55 %, der
Renditeabstand zwischen 2- und 10-jährigen Bundesanleihen ermäßigte sich auf 1.46 BP. 10-jährige US-
Treasuries rentieren 4 BP niedriger bei 1.83 %, der JGB- Future (143.24) legt 3 Ticks zu. Der Euro
verbilligt sich auf 1.297 Dollar, der Preis für das Barrel Öl fällt auf 96.4 Dollar.
Heute stehen keine marktrelevanten Daten zur Veröffentlichung an. Handelsbilanzzahlen aus
Deutschland (+14.3 Mrd. Euro; Exporte -0.5 %; Importe +1 %) und Frankreich (-6 Mrd. Euro) für März
werden wie US- Lagerbestände im Großhandel (+0.6 %) kaum Beachtung finden.
Am Primärmarkt begibt die Finanzagentur des Bundes neue 5- jährige Bundesobligationen im
Volumen von 5 Mrd. Euro. Großbritannien versteigert Gilts mit einer Laufzeit bis 2042 im Volumen von 2
Mrd. GBP. Das amerikanische Schatzamt versteigert 10- jährige Notes im Volumen von 24 Mrd. USD.
Die Auktion 3- jähriger Papiere traf auf reges Interesse. Die Nachfrage übertraf das Angebot um das
3.65fache, indirekte Bieter übernahmen 35.7 % des Volumens.
Technik:
Der Bund- Future markierte erneut ein neues Allzeithoch bei 142.64 und schloss (142.44) 52 Stellen über
Vortagsniveau. Die Indikatoren sind weiter aufwärts gerichtet und gewinnen trotz überkauftem Niveau
nochmals an Schwung Der Wochenchart ist noch positiv zu werten, allerdings mahnen auch hier
negativen Divergenzen und nachlassendes Momentum zur Vorsicht. Widerstände liegen bei 142.64
(Hoch v. 08.05.), 142.69 (Wochentrend), 142.76 (Trendlinie), 143.42 (langfristiger Wochentrend) und
143.80 (Trendkanal). Unterstützung sehen wir bei 142.31 (Fibonacci von 141.77 bis 142.64), 142.13
(Hoch v. 04.05.),141.92 (Tief v. 08.05.) und 141.77/71 (Tief v. 07.05./Trendkanal).
Unterstützungen: 142.31 141.92 141.71
Widerstand: 142.69 142.76 143.42
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2. Marktkommentar Renten, Mittwoch, 09.05.2012
Seite 2/4
Tageschart:
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3. Marktkommentar Renten, Mittwoch, 09.05.2012
Seite 3/4
Wochenchart:
Autor
Thomas Weidmann
Handel Wertpapiere, Devisen, Derivate
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