Das Dokument behandelt die Wechselkurse und die Devisenbilanz, einschließlich der Konzepte nominaler und realer Wechselkurse sowie deren Einfluss auf die Über- und Unterbewertung von Währungen. Es wird die Kaufkraftparität erklärt, bei der der nominale Wechselkurs mit dem Verhältnis der Preisniveaus inländischer und ausländischer Waren übereinstimmt. Zudem wird erläutert, wie Nettoexporte und Kapitalfluss das Angebot an inländischer Währung und damit den Wechselkurs beeinflussen.

1. VWL 2 Folien 144-154 aus dem RepiGroup SeminarWechselkurse und Devisenbilanz

2. Wechselkurs und Devisenbilanz

3. Wechselkurs & DevisenmarktNominaler Wechselkurs (E):Realer Wechselkurs (R):08.06.2010Volkswirtschaftslehre B3Beispiel: Nominaler CHF/EUR-Wechselkurs beträgt 1.50.

4. Ein Fahrzeug kostet in DE EUR 50‘000, in der Schweiz CHF 100‘000

5. Realer Wechselkurs beträgt R = 0.75, Franken ist überbewertetWechselkurs & DevisenmarktLiegt der reale Wechselkurs unter einem Wert von 1 (R < 1), ist die inländische Währung (Schweizer Franken) überbewertet.

6. Liegt der reale Wechselkurs über einem Wert von 1 (R > 1), ist die inländische Währung (Schweizer Franken) hingegen unterbewertet.Kaufkraftparität08.06.2010Volkswirtschaftslehre B4Der nominale Wechselkurs E, bei welchem der reale Wechselkurs 1 beträgt (R = 1), wird als Kaufkraftparität bezeichnet:Beispiel: Ein Fahrzeug kostet in DE EUR 50‘000, in der Schweiz CHF 100‘000

7. Bei einem Nominalen CHF/EUR-Wechselkurs von 2.00 würde ein realer Wechselkurs von 1.0 resultieren  KaufkraftparitätWechselkurs & DevisenmarktKaufkraftparitätentheorie:08.06.2010Volkswirtschaftslehre B5 Mit einer Einheit einer jeden Währung kann man in allen Länder dieselbe Menge Waren und Dienstleistungen kaufen.

8. Dies ist jeweils bei demjenigen nominalen Wechselkurs der Fall, welcher dem Verhältnis zwischen in- und ausländischen Preisniveau entspricht.Wechselkurs & DevisenmarktAufwertung: Eine Währung wird aufgewertet, wenn der nominale (reale) Wechselkurs sinkt: Diesfalls muss für eine Einheit ausländischer Währung nämlich weniger inländisches Geld aufgewendet werden.Abwertung: Eine Währung wird abgewertet, wenn der nominale (reale) Wechselkurssteigt: Diesfalls muss für eine Einheit ausländischer Währung nämlich mehr inländisches Geld aufgewendet werden.08.06.2010Volkswirtschaftslehre B6Durch Rückgang des inländischen Wechselkurses (Aufwertung) werden inländische Produkte teurer  Exporte gehen zurück.Durch Anstieg des inländischen Wechselkurses (Abwertung) werden inländische Produkte günstiger Exporte nehmen zu.

9. Wechselkurs & Devisenmarkt08.06.2010Volkswirtschaftslehre B7EX – IM = NCONettoexporte = Netto-Nachfrage nach inländischer WährungNCO = Nettoangebot an inländischer Währung Die Nachfrage nach inländischer Währung wird durch die Nettoexporte determiniert

10. Die Nettoexporte wiederum hängen vom realen Wechselkurs (R) ab: Je höher der Wechselkurs, desto höher die ExporteWechselkurs & Devisenmarkt08.06.2010Volkswirtschaftslehre B8EX – IM = NCONettoexporte = Netto-Nachfrage nach inländischer WährungNCO = Nettoangebot an inländischer Währung Das Angebot an inländischer Währung wird durch den Nettokapitalabfluss (NCO) determiniert

11. Der Nettokapitalabfluss wiederum hängt vom Zinssatz ab: Je tiefer der inländische Zinssatz, desto unattraktiver sind inländische Aktiva und desto höher die Investitionen im AuslandWechselkurs & Devisenmarkt08.06.2010Volkswirtschaftslehre B9EX – IM = NCONettoexporte = Netto-Nachfrage nach inländischer WährungNCO = Nettoangebot an inländischer Währung Die Nachfrage nach inländischer Währung wird durch die Nettoexporte determiniert

12. Das Angebot an inländischer Währung wird durch den Nettokapitalabfluss (NCO) determiniert