1. Der deutsche
Beteiligungskapitalmarkt 2014 und
Ausblick auf 2015
Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften (BVK)
Berlin, 23. Februar 2015

2. Seite 2
Zusammenfassung: Der Markt im Jahr 2014
 Investitionen
 Anstieg der Investitionen auf 7,06 Mrd. € (+40 %)
 Venture Capital knapp unter Vorjahresniveau; deutliches Plus bei Buy-Outs und
Minderheitsbeteiligungen
 Anzahl finanzierter Unternehmen stabil bei ca. 1.300
 Divestments
 Volumen erreicht mit 5,81 Mrd. € aufgrund großer Verkäufe nahezu das
Vorjahresniveau (-6 %)
 Verkäufe an Finanzinstitutionen, an andere Beteiligungsgesellschafte und Trade
Sales dominieren
 Fundraising
 Zuwachs an neuen Fonds feststellbar
 Neu eingeworbene Mittel mit 1,67 Mrd. € ein Viertel über dem Vorjahr

3. Seite 3
Höchstes Investitionsvolumen seit 2008
Investitionen in Deutschland
Quelle: BVK-Statistik/PEREP Analytics, Datenstand: Februar 2015
Marktstatistik = Investitionen in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
9.584
3.024
4.895
6.667 6.626
5.055
7.060
1.342
1.216
1.359
1.291 1.288
1.322 1.335
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Investitionsvolumen (Mio. €) finanzierte Unternehmen

4. Seite 4
Halbjährliche Investitionen
Halbjahresergebnisse 2014 übertreffen jeweilige Vorjahreszeiträume deutlich
2.533 2.362
3.420 3.247
2.049
4.577
2.038
3.017 2.811
4.249
H1 10 H2 10 H1 11 H2 11 H1 12 H2 12 H1 13 H2 13 H1 14 H2 14
Private Equity-Investitionen (Mio. €)
Quelle: BVK-Statistik/PEREP Analytics, Datenstand: Februar 2015
Marktstatistik = Investitionen in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft

5. Seite 5
0-9
35%
10-19
21%
20-99
25%
100-199
7%
200-499
5%
500+
7%
0-<1
Mio. €
69%
1-<9
Mio. €
10%
10-<50
Mio. €
9%
50-<100
Mio. €
3%
>100
Mio. €
7%
Private Equity ist vor allem Instrument der KMU-Finanzierung
Finanzierte Unternehmen 2014 nach Größe
Unternehmen
nach
Beschäftigten
Unternehmen
nach
Umsatz
Quelle: BVK-Statistik/PEREP Analytics, Datenstand: Februar 2015
Marktstatistik = Investitionen in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft.
Berücksichtigt wurden nur Unternehmen mit bekannten Umsatz- (380) und Mitarbeiterzahlen (716).

6. Seite 6
Buy-Outs machen drei Viertel des Volumens, aber nur jedes zehnte
finanzierte Unternehmen
Venture
Capital
53%
Wachs-
tums-
finanzie-
rungen
36%
Replace-
ment/
Turn-
around
2%
Buy-Outs
9%
Venture
Capital
9% Wachs-
tums-
finanzie-
rungen
10%
Replace-
ment/
Turn-
around
2%
Buy-Outs
79%
Investitionen 2014 nach Finanzierungsanlass
Investitions-
volumen:
7.060 Mio. €
Finanzierte
Unternehmen:
1.335
Quelle: BVK-Statistik/PEREP Analytics, Datenstand: Februar 2015
Marktstatistik = Investitionen in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft

7. Seite 7
56 48 42 32 42 31
346 387 400
335
385
350
257
294 276
201
290
265
2009 2010 2011 2012 2013 2014
Seed (Mio. €) Start-up (Mio. €) Later Stage-Venture Capital (Mio. €)
Stabiles Investitionsniveau
Venture Capital-Investitionen
Quelle: BVK-Statistik/PEREP Analytics, Datenstand: Februar 2015
Marktstatistik = Investitionen in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
2009: 659 Mio. €,
929 Unternehmen
2010: 729 Mio. €,
966 Unternehmen
2011: 717 Mio. €,
884 Unternehmen
2012: 567 Mio. €,
780 Unternehmen
2013: 716 Mio. €,
740 Unternehmen
2014: 646 Mio. €,
712 Unternehmen

8. Seite 8
519 667 576 712
351
683
195
258 298 81
79
133
1.651
3.241
5.075 5.266
3.908
5.597
2009 2010 2011 2012 2013 2014
Wachstum/Growth (Mio. €) Replacement Capital / Turnaround (Mio. €) Buy-Outs (Mio. €)
Starkes Wachstum gegenüber Vorjahr in allen Segmenten
Buy-Outs und Minderheitsbeteiligungen
Quelle: BVK-Statistik/PEREP Analytics, Datenstand: Februar 2015. Marktstatistik = Investitionen in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden
Beteiligungsgesellschaft. Als Minderheitsbeteiligungen werden Wachstumsfinanzierungen, Replacement Capital und Turnaround-Finanzierungen zusammengefasst.
2009: 2.365 Mio. €,
297 Unternehmen
2010: 4.166 Mio. €,
401 Unternehmen
2011: 5.950 Mio. €,
410 Unternehmen
2012: 6.059 Mio. €,
515 Unternehmen
2013: 4.338 Mio. €,
588 Unternehmen
2014: 6.414 Mio. €,
628 Unternehmen

9. Seite 9
Größte im Jahr 2014 abgeschlossene und angekündigte Transaktionen
Buy-Outs in Deutschland
Beteiligungs-
gesellschaft
Unternehmen/Branche Verkäufer
Transaktions-
volumen/
Kaufpreis in Mio. €
EQT, Santo Holding
Siemens Audiology Solutions /
Medizintechnik
Siemens AG 2.150
ICG Intermediate Capital
Group, Kirkbi Family Office
Minimax Viking / Brandschutz IK Investment Partners 1.370
Hellman & Friedman Scout24 Holding / Online-Marktplatz Deutsche Telekom 1.360
Triton
HX Holding (Gea Wärmetauscher-Sparte) /
Anlagenbau
GEA 1.300
CD&R MAUSER AG / Industrieverpackungen DIC 1.230
Waterland Private Equity MEDIAN Kliniken / Rehabilitationskliniken Advent International, Marcol 1.000
Permira TeamViewer GmbH / Software GFI Software 870
Permira CABB / Chemie Bridgepoint Capital 819
Triton
Alstom-Sparte thermische Kraftwerke /
Anlagenbau
Alstom 730
Quelle: Pressemitteilungen, Unternehmensmeldungen. Stand: Februar 2015
Nur Transaktionen mit bekanntem Transaktionsvolumen wurden berücksichtigt. Transaktionen werden zum Teil erst 2015 abgeschlossen.

10. Seite 10
Investitionen nach Bundesländern
1.587
1.365
1.178
937
707
463
253
129 105 85 34 27 13 2 1 1
Private Equity-Investitionen in Mio. €
Bayern und Baden-Württemberg überflügeln NRW
Quelle: BVK-Statistik/PEREP Analytics, Datenstand: Februar 2015
Marktstatistik = Investitionen in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft.

11. Seite 11
476 731
1.921
861
1.473 1.324
30
534
760
917
875
816
178
899
1.260
1.213
1.573
3.027
367
439
442
426
815
269
898
633
954
461
1.432
375
2009 2010 2011 2012 2013 2014
Trade Sales (Mio. €) IPO/Aktienverkäufe (Mio. €)
Verkäufe an andere BGs/Finanzinstitutionen Sonstige (Mio. €)
Totalverluste (Mio. €)
Stabiles Niveau im Vergleich zum Vorjahr
Divestments
Quelle: BVK-Statistik/PEREP Analytics, Datenstand: Februar 2015
Marktstatistik = Divestments bei deutschen Unternehmen unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
1.948
3.237
5.336
3.877
6.168
5.811

12. Seite 12
Fundraising deutscher Fonds
Fundraising mit leichtem Zuwachs; neue Buy-Out-Fonds dominieren
Quelle: BVK-Statistik/PEREP Analytics, Datenstand: Februar 2015
1.983
2.875 2.820
4.532
2.561
1.191 1.217
3.303
1.974
1.329
1.668
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Fundraising in Mio. €
Venture
Capital
18%
Buy-Out
78%
Mezza-
nine /
Genera-
listen
4%
Fundraising
2014 nach Art
der Fonds

13. Seite 13
Ausblick 2015
„Private Equity-Prognose 2015“
Befragung der Beteiligungsgesellschaften
zu ihren Erwartungen für das Jahr 2015

14. Seite 14
Erwartungen 2015: Investitionen (I)
Gut jede zweite Gesellschaft plant ihre Investitionen zu steigern, …
Quelle: BVK, Private Equity-Prognose 2015
Erwartungen bzgl. der eigenen Investitionen 2015 im Vergleich zu 2014
3%
3%
13%
6%
43%
34%
40%
36%
47%
40%
18%
3%
13%
Growth/Buy-Out
Venture Capital
Alle Gesellschaften
Deutlicher Rückgang Leichter Rückgang Unverändert Leichte Zunahme Deutliche Zunahme

15. Seite 15
Erwartungen 2015: Investitionen (II)
… und die Mehrheit erwartet unveränderte Unternehmensbewertungen.
Quelle: BVK, Private Equity-Prognose 2015
Erwartungen bzgl. der Bewertung der Zielunternehmen 2015 im Vergleich zu 2014
5%
3%
4%
49%
50%
49%
39%
47%
42%
7%
4%
Growth/Buy-Out
Venture Capital
Alle Gesellschaften
Deutlicher Rückgang Leichter Rückgang Unverändert Leichte Zunahme Deutliche Zunahme

16. Seite 16
Erwartungen für 2015: Buy-Outs
Secondary Buy-Outs weiterhin an der Spitze, aber Carve-Outs holen auf
Quelle: BVK, Private Equity-Prognose 2014 und 2015
Befragt wurden die Gesellschaften nach den ihrer Meinung nach drei wichtigsten Transaktionsquellen.
Erwartungen hinsichtlich der wichtigsten Dealflow-Quellen im Jahr 2014/2015
5%
7%
20%
55%
50%
59%
75%
5%
15%
28%
45%
65%
70%
75%
Beteiligungen an börsennotierten Unternehmen
Übernahme insolventer Unternehmen
Übernahme von Unternehmen von anderen
Finanzinvestoren (Banken, etc.)
Minderheitsbeteiligungen bei
Familienunternehmen
Mehrheitsbeteiligungen bei
Familienunternehmen
Übernahme von Konzernteilen/Carve-Outs
Secondary Buy-Outs
Anteil der Nennungen 2015
Anteil der Nennungen 2014

17. Seite 17
Kontakt
Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit!
Dr. Peter Güllmann Wilken von Hodenberg
Sprecher des Vorstandes Sprecher des Vorstandes
Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften –
German Private Equity and Venture Capital Association e.V. (BVK)
Reinhardtstraße 29b, 10117 Berlin
Tel +49 30 306982-0
Fax +49 30 306982-20
E-Mail bvk@bvkap.de