1. Helaba Volkswirtschaft/Research
Wochenausblick 23. November 2012
Stimmungswende?
Redaktion:
1 Die Woche im Überblick 1
Dr. Stefan Mitropoulos
Tel.: 0 69/91 32-46 19 1.1 Chart der Woche 1
research@helaba.de 1.2 Wochen-Quartals-Tangente 2
1.3 Finanzmarktkalender KW 48 mit Prognosen 3
2 Im Fokus 4
2.1 Aktien: Neue Konjunkturhoffnung 4
2.2 USA: Starkes Q3, aber Fragezeichen bei Q4 5
Herausgeber:
3 Charttechnik 6
Dr. Gertrud R. Traud
4 Helaba Kapitalmarktszenarien 7
Chefvolkswirt/Leitung Research
5 Prognoseübersicht 7
Landesbank Hessen-Thüringen
MAIN TOWER
Neue Mainzer Str. 52-58 1 Die Woche im Überblick
60311 Frankfurt am Main
Telefon: 0 69/91 32-20 24 1.1 Chart der Woche
Telefax: 0 69/91 32-22 44
Phasen mit negativer Realverzinsung häufen sich
Reale Rendite 10-jähriger Staatsanleihen, %
10 10
8 8
6 USA 6
Deutschland
4 4
2 2
0 0
Japan
-2 -2
84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12
Quellen: Datastream, Helaba Volkswirtschaft/Research
Japan hat in den 90er Jahren den Anfang gemacht. Lag die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen hier
Die Publikation ist mit größter Sorgfalt
lange Zeit auf einem relativ stabilen positiven Niveau, so wurden die Anleger in der Wirtschafts-
bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich krise kurzfristig mit negativen realen Kapitalmarktzinsen konfrontiert. In den USA trat dieser
unverbindliche Analysen und Prognosen zu
Zustand zuerst 2005 auf und hat sich 2007 und 2011 wiederholt. Der letzte „Abtaucher“ in negati-
den gegenwärtigen und zukünftigen Markt-
verhältnissen. Die Angaben beruhen auf
ves inflationsbereinigtes Terrain hält bei 10-jährigen US-Treasuries mittlerweile schon 19 Monate
Quellen, die wir für zuverlässig halten, für an. Allerdings ist dies noch wenig im Vergleich zum Zeitraum während und nach dem zweiten
deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktua- Weltkrieg, als so eine Konstellation über ein Jahrzehnt Bestand hatte. Seit dem Sommer 2011
lität wir aber keine Gewähr übernehmen kön-
bringen auch die deutschen Staatsanleihen ihren Besitzern reale Verluste. Diese dürften sich im
nen. Sämtliche in dieser Publikation getroffe-
nen Angaben dienen der Information. Sie
kommenden Jahr bei steigenden Renditen zwar tendenziell reduzieren. Insbesondere bei kürzeren
dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Laufzeiten bleiben die Einbußen aufgrund der zu erwartenden nur wenig veränderten Teuerung
Anlageentscheidungen verstanden werden. vermutlich jedoch bemerkenswert.