Themen des Webinars in der Präsentation: Geschichte des Goldes Gold als Krisen- und Inflationsindikator Gold zur Portfoliodiversifikation: 5 Prozent-Empfehlung von Mercer Investment Consultants Kostenvergleich der Goldanlagemöglichkeiten

1. Gold als Anlageklasse
Xetra-Gold als Produkt
20.07.2016

2. Beton, Bares und Gold als Wahres
Drei Viertel der Deutschen sorgen sich laut einer Umfrage mehr oder weniger stark
um ihr Vermögen. Viele setzen daher auf alles, was Sicherheit verspricht.
Deutsche Börse Commodities 1Gold als Anlageklasse 20. Juli 2016

3. Gold – Krisen- und Inflationsindikator I
Deutsche Börse Commodities 2
Gold als Anlageklasse
Gold als Anlageklasse 20. Juli 2016

4. Entwicklung des Goldpreises in Euro pro Gramm
Deutsche Börse Commodities 3
Beginn
Subprime Krise
2007
Lehman Pleite
2008
Beginn Euro-Krise
2009
Draghi-Rede
2012
Gold als Anlageklasse 20. Juli 2016
15.00 €
20.00 €
25.00 €
30.00 €
35.00 €
40.00 €
45.00 €
50.00 €
Dec-07 Jun-08 Dec-08 Jun-09 Dec-09 Jun-10 Dec-10 Jun-11 Dec-11 Jun-12 Dec-12 Jun-13 Dec-13 Jun-14 Dec-14 Jun-15 Dec-15 Jun-16

5. Gold als Anlageklasse im Portfolio
Die Mercer Studie Xetra-Gold: Das ProduktKostenvergleich der
Goldanlagemöglichkeiten
Deutsche Börse Commodities 4Gold als Anlageklasse 20. Juli 2016

6. Gold als Anlageklasse im Portfolio – Die Mercer Studie
20. Juli 2016Gold als Anlageklasse
Historische Zeitreihenanalyse seit 1989
Deutsche Börse Commodities 5
Anlageklasse Benchmark Währung seit
Large-Cap-Aktien der Eurozone EURO STOXX 50® Preisindex EUR Jan 1989
Staatsanleihen der Eurozone BofA ML Euro Government Bond Index EUR Jan 1989
Gold Gold (Kassapreis) EUR Jan 1989
Anlageklasse Rendite Volatilität Korrelationen
Large-Cap-Aktien der Eurozone 6,40% 23,20% 1,00 0,10 -0,10
Staatsanleihen der Eurozone 3,00% 7,40% 0,10 1,00 0,00
Gold 3,90% 16,60% -0,10 0,00 1,00
Quelle: Mercer Deutschland GmbH 2014

7. Gold als Anlageklasse im Portfolio – Die Mercer Studie
Anlageklasse Rendite Volatilität Korrelationen
Large-Cap-Aktien der Eurozone -6,49% 36,72% 1,00 -0,28 -0,35
Staatsanleihen der Eurozone 2,65% 9,66% -0,28 1,00 -0,19
Gold 6,08% 24,80% -0,35 -0,19 1,00
6Quelle: Mercer Deutschland GmbH 2014
Anlageklasse Rendite Volatilität Korrelationen
Large-Cap-Aktien der Eurozone 8,67% 18,99% 1,00 0,13 0,06
Staatsanleihen der Eurozone 3,06% 6,92% 0,13 1,00 0,08
Gold 3,51% 14,65% 0,06 0,08 1,00
§ Stress Regime (angenommene Wahrscheinlichkeit 15 %)
§ Reguläres Regime (angenommene Wahrscheinlichkeit 85 %)

8. Gold als Anlageklasse im Portfolio – Die Mercer Studie
7Quelle: Mercer Deutschland GmbH 2014
3.4%
3.5%
3.6%
3.7%
3.8%
3.9%
4.0%
4.5% 5.0% 5.5% 6.0% 6.5% 7.0%
CVaR (95%)
Return
efficient frontier with gold
efficient frontier without gold
Effizienzlinie mit Gold
Effizienzlinie ohne Gold
Rendite
, , , , , ,
,
,
,
,
,
,
,
3.4%
3.5%
3.6%
3.7%
3.8%
3.9%
4.0%
4.5% 5.0% 5.5% 6.0% 6.5% 7.0%
CVaR (95%)
Return
efficient frontier with gold
efficient frontier without gold
Effizienzlinie mit Gold
Effizienzlinie ohne Gold
Rendite
, , , , , ,
,
,
,
,
,
,
,
§ Opportunity Set ohne Gold: Large-Cap-Aktien der Eurozone und Staatsanleihen:
Gewichtung der Aktien Max 20%
§ Opportunity Set mit Gold: Large-Cap-Aktien der Eurozone und Staatsanleihen:
Gewichtung der Aktien Max 20%, Staatsanleihen, Gewichtung von Gold max. 5%

9. Gold als Anlageklasse im Portfolio – Die Mercer Studie
§ Die Modellergebnisse können folgendermaßen zusammengefasst werden:
- Aktien weisen eine signifikant geringere Rendite und ein signifikant höheres
Volatilitätsniveau im „Stress-Regime“ als im „regulären“ Regime auf.
- Der Conditional Value at Risk (CVaR) des Portfolios kann reduziert werden, wenn
eine Beimischung von Gold in Höhe von bis zu 5 Prozent des Portfoliowertes
zugelassen wird
- Unter „regulären“ Marktbedingungen kann das Rendite-/Risikoverhältnis von Gold
nicht überzeugen
Eine Investition in Gold stellt eine sinnvolle Diversifikation eines Portfolios aus
Large-Cap-Aktien und Staatsanleihen der Eurozone dar.
8
Quelle: Mercer Deutschland GmbH 2014
20. Juli 2016Gold als Anlageklasse

11. Gold als Anlageklasse im Portfolio
Die Mercer Studie Xetra-Gold: Das ProduktKostenvergleich der
Goldanlagemöglichkeiten
Deutsche Börse Commodities 10Gold als Anlageklasse 20. Juli 2016

12. Gold – Kostenvergleich der Goldanlagemöglichkeiten
20. Juli 2016Gold als Anlageklasse
Distributions- und Transaktionskosten
11
Quelle: Steinbeis Research Center for Financial Services
§ Abwicklungsgebühren der Banken
§ Ausgabekommission
§ Rücknahmekommission
§ Spread
§ Market Impact
§ Depotgebühr
§ Schließfachkosten
§ Versicherung
§ Tresor4
§ Managementgebühr
§ Steuern (Abgeltungssteuer,
Einkommenssteuer)1/2
§ Zoll (Einfuhrsteuer)3
Sonstige Kosten:
§ Transportkosten
§ Auslieferungsgebühr
Verwaltungsgebühr
Lagergebühr
Zusätzliche
Kosten
Laufende Kosten
An- und
Verkaufskosten

13. Kostenvergleich der Goldanlagemöglichkeiten
Direktkauf
Goldbarren
Goldkonto ETC (mit Liefermöglichkeit)
wie z.B. Xetra Gold
Zertifikate
nicht physisch hinterlegt
1.000 Euro in Gold
Haltedauer 1 Jahr 7,04 % 4,14 % 2,66 % 2,00 %
7,04 % 16,74 % 5,63 % 2,00 %
10.000 Euro in Gold
Haltedauer 1 Jahr 3,97 % 3,14 % 1,30 % 0,65 %
9,07 % 15,74 % 4,27 % 0,65 %
100.000 Euro in Gold
Haltedauer 1 Jahr 2,39 % 2,85 % 1,30 % 0,65 %
3,44 % 15,45 % 4,27 % 0,65 %
20. Juli 2016Gold als Anlageklasse
Transaktionskosten nach Investitionssumme
12
Quelle: Steinbeis Research Center for Financial Services. Angaben ohne Depotgebühren.
10 Jahre
10 Jahre
10 Jahre

14. Gold als Anlageklasse im Portfolio
Die Mercer Studie Xetra-Gold: Das ProduktKostenvergleich der
Goldanlagemöglichkeiten
Deutsche Börse Commodities 13Gold als Anlageklasse 20. Juli 2016

15. Xetra-Gold – Kennziffern per 20.7.2016
Deutsche Börse Commodities 14Gold als Anlageklasse 20. Juli 2016
Bestand
83,2 Tonnen
Wert
3,2 Mrd. €
Anzahl Auslieferungen
897
Ausgelieferte Menge
4,48 Tonnen
Marktanteil Orderbuchumsatz ETCs auf Xetra*
41% (Stand: Mai 2016)
* Quelle: Kassamarktstatistik Börse Frankfurt, Mai 2016

16. Xetra-Gold Produktmerkmale
Xetra-Gold ist …
§ eine zu 100 Prozent mit Gold unterlegte
§ Inhaberschuldverschreibung
§ mit einem Auslieferungsanspruch auf
physisches Gold in kleiner Stückelung
§ ohne Laufzeitbeschränkung
§ börsengehandelt auf der vollelektronischen
Plattform Xetra® der Deutsche Börse AG, Kauf
und Verkauf börsentäglich jederzeit möglich
§ Lagerung von physischem Gold in den
Tresoren der Clearstream Banking, einer
Tochtergesellschaft der Deutschen Börse
§ Zulassung zum öffentlichen Vertrieb in
Deutschland, Österreich, Schweiz,
Luxemburg, Großbritannien und Niederlande
In diesen Punkten unterscheidet sich
Xetra-Gold von anderen auf Gold
basierenden Finanzprodukten:
§ kostengünstig: kein Ausgabeaufschlag,
keine Managementgebühren, niedriger
Spread
§ schlanke Organisationsstruktur der
Emittentin
§ stabiler Bestand: 1 kg Gold bleibt 1 kg Gold
§ liquider Handel zu transparenten Preisen
§ Verwahrung und Auslieferung mit hohen
Sicherheitsstandards
§ Keine Verleihgeschäfte mit dem
hinterlegten Gold
20. Juli 2016Gold als Anlageklasse Deutsche Börse Commodities 15

17. Xetra-Gold – Vergleich mit anderen Anlagevarianten
Deutsche Börse Commodities 16Gold als Anlageklasse 20. Juli 2016
Direktkauf Goldkonto Xetra-Gold (ETC) Zertifikate
Gedeckt durch
physisches Gold
Ja Ja
Ja, bei
Clearstream
Banking AG
Nein
Sicherheit Diebstahlrisiko
Abhängig von der
ausführenden
Bank
Höchste Sicher-
heitsstandards bei
Clearstream
Banking AG
Inhaberschuld-
verschreibung der
emittierenden
Bank
Kann in physisches
Gold getauscht werden
Ist physisches
Gold
Ist physisches
Gold
Ja Nein
Handelbarkeit
Schwierig und
teuer
Schwierig und
teuer
Leicht handelbar
mit geringem
Spread
Leicht handelbar,
aber hoher
Spread
Verwahrung
Ein Tresor wird
benötigt
Physische
Verwahrung
abhängig von der
ausführenden
Bank
Keine physische
Verwahrung nötig,
daher
kostengünstig
Keine physische
Verwahrung, da
kein Tausch in
physisches Gold
möglich
Unabhängiges
Branding
Ja Nein Ja Nein

18. Xetra-Gold Risiken
§ Risiken zum Laufzeitende (bei Ausübung bzw. Kündigung)
Wert des gelieferten Goldes oder der Rückzahlungsbetrag sind auf Grund von
marktpreisbestimmende Faktoren unter dem Erwerbpreis des Anlegers, Totalverlust
möglich.
§ Preisänderungsrisiko
Auf Grund von marktpreisbestimmenden Faktoren, vor allem der Preis von Gold fällt, USD
wertet ggü. dem EUR ab, Bonität des Emittenten verschlechtert sich.
§ Währungsrisiko
Änderungen relevanter Wechselkurse zum EUR, insbes. USD.
§ Emittenten- /Bonitätsrisiko
Die Liefer- bzw. Zahlungsansprüche der Anleger können durch die Emittentin nicht bedient
werden.
§ Kündigungs- /Wiederanlagerisiko
Der Emittent kann die Xetra-Gold Inhaberschuldverschreibung jederzeit ordentlich kündigen,
der Anleger trägt das wirtschaftliche Risiko, etwa schlechtere Wiederanlagemöglichkeiten.
20. Juli 2016Gold als Anlageklasse Deutsche Börse Commodities 17

19. Xetra-Gold in der Presse
20. Juli 2016Gold als Anlageklasse
Deutsche Börse Commodities 18
Deutsche Börse Commodities 18

20. Vielen Dank!
Sabrina Schwiertz
Deutsche Börse Commodities GmbH
60485 Frankfurt/Main
E-Mail: xetra-gold@deutsche-boerse.com

21. Disclaimer
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Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.
20. Juli 2016