1. 29Samstag, 16. April 2016 · Nr. 30 Rohstoffe/Derivative Instrumente
CRB-Futures-Index (RJ) 173.38 Rohöl Brent 42.42 Gold 1230.60
1 Woche 4 Wochen 2016 1 Jahr
+1.6% -1.7% -24.6% -22.8%
1 Woche 4 Wochen 2016 1 Jahr
+1.7% +1.8% -25.1% -33.8%
1 Woche 4 Wochen 2016 1 Jahr
-0.6% -1.8% +3.8% +2.2%
Die wichtigsten Futures auf Rohstoffe und Edelmetalle
Kurs* Schlusskurs Hoch Tief +/- % +/- %
Ware/Index Börse Kontrakt Einheit 15.4. 14.4. 1Wo. 1Wo. -1Wo. 2016
Cont. Commodity Index Nybot Spot Index 387.44 388.61 391.2 378.69 +2.62 +2.45
GS-Commodity-Index CME Spot Index 335.02 339.672 344.718 321.319 +7.41 +8.99
Rohöl Brent IPE Jun. $/Fass 42.71 43.84 44.94 39.62 +11.18 +16.60
Gasoil IPE Mai $/Tonne 364.5 376.75 383 336 +15.04 +13.14
Rohöl WTI Nymex Mai $/Fass 40.27 41.45 42.42 37.45 +10.44 +11.82
Heizöl Nymex Mai Cent/Gallone 122.47 125.68 129.07 113.08 +11.01 +10.94
Benzin bleifrei RBOB Nymex Mai Cent/Gallone 146.03 150.56 154.25 138.74 +8.54 +18.71
Erdgas Nymex Mai $/mmBtu 1.905 1.959 2.051 1.907 -2.92 -16.64
Aluminium LME 3 Mte. $/Tonne 1555 1558 k.A. k.A. +4.01 +3.80
Kupfer LME 3 Mte. $/Tonne 4801 4840 k.A. k.A. +4.42 +3.22
Kupfer New York Nymex Mai Cent/lb. 215.2 216.8 218 207.1 +4.28 +1.55
Blei LME 3 Mte. $/Tonne 1722 1724.5 k.A. k.A. +0.85 -3.25
Nickel LME 3 Mte. $/Tonne 8910 9000 k.A. k.A. +7.21 +2.04
Zinn LME 3 Mte. $/Tonne 17200 17065 k.A. k.A. +2.49 +17.16
Zink LME 3 Mte. $/Tonne 1881 1861.5 k.A. k.A. +6.34 +15.84
Gold Nymex Jun. $/Unze 1232.9 1229.3 1264.7 1225.4 -1.02 +15.92
Silber Nymex Mai $/Unze 16.26 16.185 16.345 15.12 +6.27 +17.07
Platin Nymex Jul. $/Unze 985.6 992.7 1005 955.1 +3.51 +11.18
Palladium Nymex Jun. $/Unze 566.35 562.85 568 534.6 +4.84 -0.05
Kaffee «C» Nybot Jul. Cent/lb. 122.85 125 127.2 121.1 +2.54 -0.79
Kaffee Robusta Liffe Mai $/Tonne 1521 1523 1570 1484 +1.80 +2.15
Zucker Nr. 11 Nybot Mai Cent/lb. 14.63 14.16 14.75 14 -1.67 -6.90
Weisszucker Nr. 5 Liffe Aug. $/Tonne 429.4 418.9 431.3 415 -0.99 -0.78
Kakao Nybot Jul. $/Tonne 2950 2990 2994 2869 +4.18 -6.88
Kakao Nr. 6 Liffe Mai £/Tonne 2191 2197 2200 2120 +3.44 -2.87
Orangensaft Nybot Mai Cent/lb. 136.65 138.65 144.75 133.05 -3.41 -4.38
Baumwolle Nybot Mai Cent/lb. 60.2 60.64 62.37 59.05 +2.94 -4.23
Sojabohnen CBOT Mai Cent/Bushel 957.5 946.25 959.5 903 +4.67 +9.55
Sojamehl CBOT Mai $/Short ton 295.9 288.9 295.4 266.5 +8.32 +8.77
Sojaöl CBOT Mai Cent/lb. 33.43 33.7 34.32 33.32 -1.17 +9.99
Mais CBOT Mai Cent/Bushel 378.25 374 374.75 356 +3.46 +4.47
Weizen Chicago CBOT Mai Cent/Bushel 460.75 458.5 466.75 446 +0.16 -2.34
Mahlweizen Matif Euronext Mai Euro/Tonne 152.5 153.25 156.75 152.5 0.0 -11.67
Rapssaat Matif Euronext Mai Euro/Tonne 370.75 371.75 372 363.75 +1.09 -0.60
CBOT = Chicago Board of Trade; LME = London Metal Exchange; Nymex = New York Mercantile Exchange; Nybot = New York Board of Trade, IPE = International Petroleum
Exchange; Liffe = London International Financial Futures and Options Exchange; CME = Chicago Mercantile Exchange, k.A. = keine Angaben * = Stand: 17.30 Uhr
Quelle: LaSalle Brokerage AG, Zürich
Auftrieb für Goldminen
EDELMETALLE Verschiedene Faktoren stützen den Kurs der Minenunternehmen.
D
ie Edelmetalle Gold
(+16,4%), Silber (+11,6%)
und Platin (+9,6%) zeigten
die ersten drei Monate des Jahres
eine starke Performance. Für Gold
war es die beste Quartalsperfor-
mance seit 1974. Gleichzeitig ha-
ben börsengehandelte Fonds
(ETF) auf Gold für mehr als 11
Mrd.$ über 300 Tonnen an Gold
gekauft – das entspricht etwa 11%
der jährlichen Goldförderung. Das
Anlegerinteresse überraschte den
Asset-ManagerBlackRocksostark,
dass er aus regulatorischen Grün-
den den Vertrieb seines iShares
Gold Trust ETF aussetzen musste.
Die verwalteten Vermögenswerte
sind in den ersten zwei Monaten
des Jahres um 20% gewachsen.
Aktien von Edelmetallminen
haben die Preise von Edelmetal-
len bei der Performance deutlich
geschlagen. Seit Jahresanfang
konnte der iShares Global Gold
Miners ETF 75%, der Sprott Junior
Gold Miners ETF 70% und der
Market Vectors Gold Miners ETF
65% gewinnen.
Ein Teil der Performance
stammt sicherlich von der Einde-
ckung von Short-Positionen. Aber
der abrupte Richtungswechsel mit
einem hohen Handelsvolumen
könnte das lang erwartete Ende
des fünfjährigen Bärenmarktes
einläuten. Die Kurse von Minen-
unternehmen haben seit Jahren
deutlich schlechter performt als
physisches Metall und der Ge-
samtaktienmarkt. Der Wert man-
cher Edelmetallaktien ist seit 2011
mehr als 80% gefallen. Eine In-
vestition in Goldminen als Ersatz
für ein Engagement in physi-
sches Gold stellte sich als eine
überlaufene und desaströse Anla-
gestrategie heraus.
Vielleicht ändert sich das nun
in diesem Jahr.Trotz des eindrück-
lichen Turnarounds notieren die
meisten Minentitel noch nahe
ihren Tiefstkursen. Sie sind damit
sehr günstige Substanzwerte
(Deep-Value-Titel) und bieten für
Anleger, die eine hohe Volatilität
ertragen können, eine Investition
in Edelmetalle mit einem hohen
Hebel. Die Kurse von Goldminen-
aktien schlagen früher und stär-
ker aus als der Goldpreis – nach
unten wie nach oben.
Neben den extrem starken Be-
wegungen im Markt für Edel-
metalle kamen im vergangenen
Quartal drei andere Faktoren zu-
sammen, die den Kurs von Gold-
minentiteln gestützt haben. Im Ja-
nuar kündigte die japanische No-
tenbank überraschend an, eine
Politik der Negativzinsen einzu-
führen. Die Finanzmärkte beweg-
tensichindieunerwünschteRich-
tung: Der Yen wertete sich auf,
während die Aktienkurse in Tokio
sanken. Danach folgte im Februar
die Europäische Zentralbank, die
ihr Programm der geldpolitischen
Lockerung stärker ausweitete als
erwartet. Aber entgegen den Er-
wartungen wertete sich der Euro
nach der Ankündigung auf. Und
schliesslich sah sich die US-No-
tenbank Fed im März gezwungen,
ihren angestrebten Weg der geld-
politischen Normalisierung mit
vier Zinserhöhungen in diesem
Jahr aufzugeben. Der Grund war
der starke Dollar.
Zum ersten Mal in sieben Jah-
ren haben die Interventionen der
Zentralbanken die Märkte nicht in
die gewünschte Richtung bewegt.
Sieben Jahre einer ultraexpansi-
ven Geldpolitik der Notenbanken
weltweit, mehrere Runden an
Anleihenkäufen (Quantitative Ea-
sing), 7 Bio.$ an Anleihen mit ne-
gativer Rendite und steigende
Haushaltsdefizite haben sehr we-
nig an weltweitem Wachstum ge-
bracht. Dagegen war eine Viel-
zahl an unbeabsichtigten und
unerwünschten sozialen Konse-
quenzen die Folge. DerVerlust des
Vertrauens in die Allmächtigkeit
der Zentralbanken würde tatsäch-
lich das Ende des Bärenmarktes
der Edelmetalle bedeuten.
ERIC SCHREIBER, DuraWealth
Die internationalen Rohwaren-
preise machten die zweite Woche
Boden gut. Chinas neuste Zahlen
zum Aussenhandel deuten auf
eine Stabilisierung des Wirt-
schaftswachstums hin. Davon
profierten vor allem die Industrie-
metalle (+3,2% im Wochenver-
gleich) und der Markt für Soja-
bohnen, auf dem China der
grösste Nachfrager ist. Auch Eisen-
erz verteuerte sich um 10%.
Der Ölpreis kletterte am Mitt-
woch auf den höchsten Stand seit
vier Monaten, gab dann aber
gegen Ende der Woche etwas
nach. Am Sonntag treffen sich die
wichtigstenFörderländerinKatars
Hauptstadt, um über die Decke-
lung der Fördermenge zu verhan-
deln. Ein Fass der Sorte Brent kos-
tete am Freitag 42.70$, 5% mehr
als vor Wochenfrist und rund 60%
mehr als zumTiefpunkt im Januar.
Preistreibend wirkte auch ein
Bericht der Internationalen Ener-
giebehörde IEA, wonach der
Angebotsüberschuss am globalen
Rohölmarkt Ende Jahr fast abge-
tragen sein werde. Was auch
immer in Doha beschlossen wird,
das Potenzial für stark steigende
Notierungen ist zumindest kurz-
fristig beschränkt, da das Angebot
nur bei sehr tiefen Preisen deut-
lich zurückgehen dürfte.
Zwar zeigen Daten aus den
USA, das dort die Produktions-
menge zurückgeht. Doch gleich-
zeitig berichtet Bloomberg dass
gemäss Schätzungen die irani-
schen Exporte im April auf über 2
Mio. Fass/Tag gestiegen sind.
Sollte das stimmen, wäre damit
der bisherige Förderrückgang der
USA neutralisiert.
OLE HANSEN, Saxo Bank
Nach einer mehrheitlich positiven
Börsenwoche standen die Aktien-
märkte am Freitagabend wieder
im Minus. Boden gutmachen
konnten vor allem die gebeutelten
Rohstoffkonzerne sowie Banken.
Die grössten Erdölproduzenten
treffen sich am Sonntag in Doha
zu Gesprächen über eine Begren-
zung der Fördermengen. Der Öl-
preis zeigte sich am Freitagnach-
mittag unbeeindruckt und no-
tierte in negativem Terrain. WTI
und Brent verloren je gut 3%. Von
einer Begrenzung der Förder-
menge könnten Ölunternehmen
profitieren.
Für Anleger, welche trotzdem
gegen einen möglichen Preiszer-
fall einen Teilschutz geniessen
wollen, eignet sich ein Callable
Barrier Reverse Convertible auf BP,
Royal Dutch Shell, Statoil, Total
mit einer garantierten Verzinsung
von 10% (BRLLTQ).
China veröffentlichte am Frei-
tag Wachstumszahlen des ersten
Quartals. Diese fielen mit 6,7% er-
wartungsgemäss auf den tiefsten
Level der letzten sieben Jahre. In
Japan macht man sich zuneh-
mend Sorgen über die Stärke der
heimischen Währung gegenüber
dem Dollar.
Weiterhin gerne von Anlegern
gehandelt werden diese Woche
Tracker-Zertifikate auf Themen-
baskets, so beispielsweise der Tra-
cker auf New Silk Road Basket
(JFXYX), Tracker auf Wearable
Technology Basket II (JFMYD),
Tracker auf IT Growth Basket
(JKLIF ) oder ein Tracker auf den
M&A 15 Basket (OETCMA). Bei
den Hebelprodukten sehen wir
eine übermässige Gewichtung in
bullischen Positionen wie einem
Long-Mini Future auf Nestlé
(FNESC), den Swiss Re (MSREH)
oder auch den SMI (MSMIG,
MSMIU, MNESI). Gleichzeitig fin-
den sich allerdings auch grössere
Short-Positionen auf das Basler
Pharmaunternehmen Novartis
(FNOEZ, FNOCZ).
LEONTEQ SECURITIES
Rohöl gibt vor Doha-Treffen nach
ROHSTOFFE Chinas solide Aussenhandelszahlen stützen Preise für Industriemetalle.
Beliebte Tracker-Zertifikate
WARRANTS Übermässige Gewichtung in bullischen Positionen bei den Hebelprodukten.
Hebelprodukte
Meistgehandelte desTages
Symbol Emittent Basiswert Produkttyp Subtyp Strike Verfall Geld Brief Umsatz* +/- (%)
FNESC UBS Nestlé N Mini-Future Bull 61.50 endlos 1.08 1.10 2302 -3.5
FNOEZ UBS Novartis N Mini-Future Bear 110.24 endlos 2.52 2.53 2235 1.6
FNOCZ UBS Novartis N Mini-Future Bear 105.64 endlos 2.21 2.22 902 1.8
CBLSM6 COBA SMI Ind. Const. Lev. Cert. Bull endlos 6.12 6.19 421 -1.7
MSMIG VT SMI Ind. Mini-Future Bull 7090.00 endlos 1.80 1.81 363 -3.2
MSMAU VT SMI Ind. Mini-Future Bull 6275.00 endlos 3.42 3.43 356 -2.0
MDABTV VT DAX Ind. Mini-Future Bear 10374.43 endlos 0.72 0.73 355 7.4
MSMIU VT SMI Ind. Mini-Future Bull 7136.00 endlos 1.71 1.72 353 -3.9
MNESI VT Nestlé N Mini-Future Bull 60.41 endlos 0.60 0.61 347 -4.7
MSREH VT Swiss RE AG Mini-Future Bull 55.01 endlos 2.09 2.10 315 -1.9
GLENFZ ZKB Glencore Plc. Warrant Bull 2.00 16.09.16 0.15 0.16 315 -11.1
MSMAV VT SMI Ind. Mini-Future Bull 6551.00 endlos 2.87 2.88 230 -2.7
MCOALV VT ICE Brent Oil F. Mth Fut. Mini-Future Bull 34.30 endlos 0.81 0.82 207 -18.0
LISJL BAER Lindt & Sprüngli AG PS Warrant Bull 5600.00 17.06.16 0.52 0.53 204 1.9
MDAAK VT DAX Ind. Mini-Future Bull 7802.00 endlos 4.95 4.96 198 -1.0
SDAB5V VT DAX Ind. Warrant w. KO Bear 10300.00 17.06.16 0.57 0.58 197 9.4
GLEZN ZKB Glencore Plc. Warrant Bull 1.80 17.06.16 0.10 0.11 194 -21.4
Gewinner undVerlierer desTages
Symbol Emittent Basiswert Produkttyp Subtyp Strike Verfall Geld Brief Umsatz* +/- (%)
OCLAFV VT WTI L. Sweet Oil F. Mth Fut. Warrant w. KO Bear 43.70 endlos 0.28 0.29 22 141.7
MCOAIV VT ICE Brent Oil F. Mth Fut. Mini-Future Bear 48.57 endlos 0.62 0.63 11 40.0
OCOAFV VT ICE Brent Oil F. Mth Fut. Warrant w. KO Bear 48.87 endlos 0.65 0.66 14 37.5
KSMEDZ ZKB SMI Ind. Warrant w. KO Bear 8100.00 16.06.16 0.35 0.36 30 32.1
WSMCFV VT SMI Ind. Warrant Bull 8100.00 20.05.16 0.12 0.13 28 -18.8
GLEZN ZKB Glencore Plc. Warrant Bull 1.80 17.06.16 0.10 0.11 194 -21.4
CLNUJU UBS Clariant AG Warrant Bull 17.00 16.09.16 0.20 0.22 17 -25.0
F10LXV VT ICE Brent Oil F. Mth Fut. Const. Lev. Cert. Bull endlos 0.68 0.70 20 -38.1
Meistgehandelte der letzten 4Wochen
Symbol Emittent Basiswert Produkttyp Subtyp Strike Verfall Geld Brief Umsatz*
KSMEDZ ZKB SMI Ind. Warrant w. KO Bear 8100.00 16.06.16 0.35 0.36 33129
KSMAMZ ZKB SMI Ind. Warrant w. KO Bear 8400.00 16.06.16 1.02 1.03 20196
FNESC UBS Nestlé N Mini-Future Bull 61.50 endlos 1.08 1.10 17433
MNESC VT Nestlé N Mini-Future Bull 38.18 endlos 3.43 3.44 9489
MNESD VT Nestlé N Mini-Future Bull 42.89 endlos 2.96 2.97 7113
VTDADZ VT DAX Ind. Warrant Bull 9600.00 21.12.18 3.79 3.80 5710
MNESE VT Nestlé N Mini-Future Bull 51.73 endlos 2.07 2.08 5629
KSMAEZ ZKB SMI Ind. Warrant w. KO Bear 8600.00 16.06.16 1.44 1.45 5114
FNOHA UBS Novartis N Mini-Future Bull 45.32 endlos 1.86 1.87 5044
FNOUY UBS Novartis N Mini-Future Bear 102.65 endlos 2.01 2.03 4973
MNESH VT Nestlé N Mini-Future Bull 56.20 endlos 0.81 0.82 4801
MDADO VT DAX Ind. Mini-Future Bear 11612.70 endlos 3.41 3.42 4186
FNOBZ UBS Novartis N Mini-Future Bear 101.81 endlos 1.96 1.97 3908
* in Tausend. Alle Angaben ohne Gewähr, ausgewählt und berechnet von www.payoff.ch (Derivative Partners). Werte vom 15.04.2016
Februar März April
178
166
154
Februar März April
46
37
28
Februar März April
1200
1274
1126
Ø der Calls proTag Ø der Puts proTag
Symbol Vorwoche aktuell Vorwoche aktuell
Eurex:Volumen Call/Puts auf Basiswerte
ABBN 0 15909 10119 15059
ADEN 403 824 0 1397
ATLN 1157 714 309 228
BAEB 162 561 391 272
BALN 114 586 261 278
CFR 2221 1748 1186 3721
CLN 76 507 0 2771
CSGN 18574 9282 20698 4078
GEBN 331 77 167 57
GIVN 261 488 134 433
KNIN 34 87 0 0
KUD 169 68 18 44
LHN 6317 5411 1053 2192
LOGN 0 385 0 109
LONN 36 128 112 64
NESN 25465 27394 18943 33624
NOVN 6889 6234 8544 6817
OERL 50 71 114 35
ROG 3543 4426 2605 2359
SCMN 4287 1348 1750 900
SGSN 204 227 351 144
SLHN 67 79 200 140
SOON 401 130 59 65
SRENH 2291 3013 2488 2791
SUN 58 7 146 19
SYNN 2757 4097 6125 3282
UBSN 8427 10430 14551 9637
UHR 2780 2335 2194 2502
UHRN 43 132 36 97
ZURN 5873 10395 16778 5969
SMI 5853 8059 8939 11133
Total Ø proTag 98862 115162 118279 110221
Call-Put Ratio Vorwoche: 0,84:1 aktuelleWoche: 1,04:1
Palo Alto Networks
NYSE Arca Gold Bugs Index angeglichen
Gold in $/Feinunze
Gold und Goldminen
Gold in $, indexiert
NYSE ARCA Gold Bugs, indexiert
Rhodium in $, indexiert
Platin in $, indexiert
Gold in $, indexiert
Silber in $, indexiert
2011 2012 2013 2014 2015 2016
20
40
60
80
100
120
EDEL
METALL
SHOP
gold.fuw.ch