1. 25Samstag, 10. Dezember 2016 · Nr. 98 Rohstoffe/Derivative Instrumente
CRB-Futures-Index (RJ) 191.42 Rohöl Brent 54.10 Gold 1162.00
1 Woche 4 Wochen 2016 1 Jahr
+0.1% +5.8% +8.7% +8.3%
1 Woche 4 Wochen 2016 1 Jahr
-0.3% +21.9% +46.9% +35.5%
1 Woche 4 Wochen 2016 1 Jahr
-1.2% -5.9% +9.5% +8.4%
Die wichtigsten Futures auf Rohstoffe und Edelmetalle
Kurs* Schlusskurs Hoch Tief +/- % +/- %
Ware/Index Börse Kontrakt Einheit 9.12. 8.12. 1Wo. 1Wo. -1Wo. 2016
Cont. Commodity Index Nybot Spot Index 423.19 424.27 428.16 419.99 +0.71 +11.85
GS-Commodity-Index CME Spot Index 389.703 387.005 391.353 380.479 +0.58 +24.18
Rohöl Brent IPE Feb. $/Fass 54.1 53.89 55.33 52.81 -0.09 +43.32
Gasoil IPE Jan. $/Tonne 477.29 466.75 486.5 467.5 -1.43 +40.17
Rohöl WTI Nymex Jan. $/Fass 51.39 50.96 52.42 49.61 +0.10 +37.47
Heizöl Nymex Jan. Cent/Gallone 163.08 162.22 167.74 160.66 -1.28 +43.19
Benzin bleifrei RBOB Nymex Jan. Cent/Gallone 150.65 150.46 157.89 148.4 -2.60 +18.63
Erdgas Nymex Jan. $/mmBtu 3.759 3.716 3.748 3.378 +4.91 +58.13
Aluminium LME 3 Mte. $/Tonne 1749.5 1727.5 k.A. k.A. +0.44 +15.09
Kupfer LME 3 Mte. $/Tonne 5824.5 5780 k.A. k.A. -0.26 +23.27
Kupfer NewYork Nymex Mrz. Cent/lb. 264.65 262.6 271.3 259.65 -0.36 +23.00
Blei LME 3 Mte. $/Tonne 2317 2300 k.A. k.A. -2.13 +29.03
Nickel LME 3 Mte. $/Tonne 11400 11150 k.A. k.A. -0.45 +26.42
Zinn LME 3 Mte. $/Tonne 21020 21000 k.A. k.A. -0.83 +44.18
Zink LME 3 Mte. $/Tonne 2714.5 2693 k.A. k.A. -2.46 +67.58
Gold Nymex Feb. $/Unze 1163.8 1172.4 1190.2 1158.6 -0.10 +10.55
Silber Nymex Mrz. $/Unze 17 17.095 17.3 16.375 +3.23 +23.65
Platin Nymex Jan. $/Unze 919.9 937.7 953 914.2 +2.27 +5.02
Palladium Nymex Mrz. $/Unze 737.3 738.35 758 716.3 -1.93 +31.11
Kaffee «C» Nybot Mrz. Cent/lb. 141 141.5 148.75 140.65 -2.41 +12.30
Kaffee Robusta Liffe Jan. $/Tonne 2004 2015 2087 1977 +1.26 +35.14
Zucker Nr. 11 Nybot Mrz. Cent/lb. 19.34 19.49 19.86 18.8 +0.78 +28.14
Weisszucker Nr. 5 Liffe Mrz. $/Tonne 514.7 515.3 524.7 504.4 0.0 +22.05
Kakao Nybot Mrz. $/Tonne 2219 2259 2410 2242 -5.52 -29.65
Kakao Nr. 6 Liffe Mrz. £/Tonne 1781 1824 1949 1820 -6.61 -19.36
Orangensaft Nybot Jan. Cent/lb. 211.45 213.7 222.5 211.1 -3.26 +47.38
Baumwolle Nybot Mrz. Cent/lb. 71.58 71.44 71.95 70.05 +0.88 +12.82
Sojabohnen CBOT Jan. Cent/Bushel 1036.75 1025.5 1061.75 1023.5 -0.65 +18.73
Sojamehl CBOT Jan. $/Short ton 320.1 312.6 328 312.2 -0.29 +17.70
Sojaöl CBOT Jan. Cent/lb. 36.92 37.38 38.35 36.96 -1.24 +22.00
Mais CBOT Mrz. Cent/Bushel 355.5 354.25 364 343 +3.20 -1.05
Weizen Chicago CBOT Mrz. Cent/Bushel 407.75 408.75 413 396.5 +3.35 -12.94
Mahlweizen Matif Euronext Mrz. Euro/Tonne 164.75 164.5 165.75 161.75 +2.65 -5.19
Rapssaat Matif Euronext Feb. Euro/Tonne 412.5 409.25 414.25 407.5 -0.43 +9.43
CBOT = Chicago Board of Trade; LME = London Metal Exchange; Nymex = New York Mercantile Exchange; Nybot = New York Board of Trade, IPE = International Petroleum
Exchange; Liffe = London International Financial Futures and Options Exchange; CME = Chicago Mercantile Exchange, k.A. = keine Angaben * = Stand: 17.30 Uhr
Quelle: LaSalle Brokerage AG, Zürich
Bedrohtes Bargeld
EDELMETALLE Gold ist die beste Antwort auf den Trend, Bargeld zu verbieten.
A
m 8. November, als die
ganze Welt auf die Präsi-
dentschaftswahlen in den
USA schaute, geschah in Indien
Historisches. Premier Narendra
Modi schaffte per Dekret die
grössten Banknoten ab. Im Kampf
gegen Korruption, Steuerflucht,
Schwarzgeld und Terrorfinanzie-
rung werden die Fünfhunderter-
und Tausenderscheine im Gegen-
wert von etwa 7.50 und 15 Fr. aus
dem Umlauf genommen.
So wurden 86% der indischen
Währung im Wert von 220 Mrd.$
über Nacht für ungültig erklärt.
Und das in einem Land, in dem
die Konsumenten 98% der Trans-
aktionen in Bargeld abwickeln.
Wer die alten Scheine in neue,
kleinere Noten tauschen möchte,
muss für Beträge über 250 000 Ru-
pien (umgerechnet 3700 Franken)
einen Steuernachweis erbringen,
sonst droht eine Steuer von 50%
oder eine Anklage.
Die radikale Währungsreform
hat die indische Wirtschaft ge-
lähmt, dem Geschäft der Geldwä-
scherei einen Schub verliehen und
eine akute Bargeldknappheit im
ganzen Land ausgelöst, da das An-
gebot von neuen Noten absicht-
lich eingeschränkt wird, um Teile
der Schattenwirtschaft ins offi-
zielle Bankensystem zu zwingen
und so dem Fiskus zugänglich zu
machen. Der Bargeldmangel trifft
auch die Hochzeitssaison hart. Auf
diese Zeit entfällt traditioneller-
weise über die Hälfte der jähr-
lichen Goldnachfrage aus Indien.
Seit dem Dekret Anfang Novem-
ber ist die Nachfrage nach Gold
70% eingebrochen.
Währenddessen sucht in China
die Bevölkerung nach Wegen, Ka-
pital aus dem Land zu schaffen.
Die Behörden haben darauf mit
strengeren Kapitalverkehrskont-
rollen reagiert, um eine zu starke
Abwertung der Währung zu ver-
hindern. Zum Beispiel hat Peking
den Import von Gold verboten.
Die lokalen Goldpreise liegen der-
zeit 2% über dem internationalen
Niveau, so hoch war die Prämie
seit drei Jahren nicht mehr.
China und Indien machen zu-
sammen mehr als die Hälfte der
globalen Goldnachfrage aus, doch
derzeit sind beide Länder keine
grossen Goldkäufer mehr und so-
mitkeineStützefürdenGoldpreis.
Auch in Europa wurden in den
vergangenen acht Jahren in Is-
land, Zypern und Griechenland
Kapitalverkehrskontrollen einge-
führt.ZielsolcherMassnahmenist
immer, das Geld im Land zu be-
halten und die Einleger daran zu
hindern, Geld vom Konto abzu-
heben. Vor drei Jahren war in Zy-
pernjedesBankkontoeingefroren.
Beträge über 100000 Euro wurden
teilkonfisziert, um das marode
Bankensystem zu retten.
Italien versucht derzeit, ein sol-
ches Szenario zu verhindern.
Doch dabei könnte das neue EU-
Gesetz, wonach auch Gläubiger
der Banken sich an der Rettung
beteiligen müssten, zu einem Pro-
blem werden. Denn zu den gröss-
ten Gläubigern gehören auch die
italienischen Haushalte, die insge-
samt Anleihen von Banken im
Wert von 250 Mrd. Euro halten.
In den westlichen Industrielän-
dern gibt es zwar noch kein Bar-
geldverbot, doch die Experten aus
der Wissenschaft und die Zentral-
banken bewegen sich eindeutig in
diese Richtung. Der Harvard-Pro-
fessor Kenneth Rogoff fordert in
seinem neuen Buch die Abschaf-
fung aller Dollarnoten über 10$.
Die Europäische Zentralbank
(EZB) hat dieses Jahr angekündigt,
die Fünfhunderternote nicht
mehr länger zu produzieren und
auszugeben. Singapur schafft den
10000-Dollar-Schein ab, wodurch
die SchweizerTausendernote zum
Geldschein mit dem höchsten
Gegenwert wird. In einem sol-
chen Umfeld ist es ratsam, physi-
sches Gold ausserhalb des Ban-
kensystems zu halten.
ERIC SCHREIBER, EMS Capital
Der Bloomberg Commodity Index
ist seit Anfang des Jahres um 12%
gestiegen. 2016 könnte damit das
erste Jahr seit 2010 werden, in dem
RohstoffeeinenGewinnabwerfen.
Alle Bereiche ausser die landwirt-
schaftlichen Güter zeigen Ge-
winne von 10% oder mehr. An der
Spitze stehen Industriemetalle mit
einem Plus von über 25%.
Die Wirkung des Siegs von Do-
naldTrump bei den US-Präsident-
schaftswahlen kann man über alle
Anlageklassen erkennen. Erwartet
werden eine wachstumsfreundli-
chePolitikundeinesteigendenIn-
flation. Zusätzlich sorgte die Eini-
gung der Opec am 30. November,
ihre Ölförderung zu kürzen, für
einen überraschungsreichen Mo-
nat. Vergangene Woche sind die
grossen Rohstoffsektoren, abge-
sehen von Edelmetallen, weiter
gestiegen. Damit hielten sich die
Rohstoffe im Gegenwind des stär-
keren Dollars, der auch von den
Erwartungen an Trump profitiert.
Der Ölpreis hatte eine recht
ruhige Woche, nachdem der Öl-
preis als Reaktion auf die Opec-Ei-
nigung nach oben gesprungen ist.
Neben der Opec-Förderkürzung
von 1,2 Mio. Fass pro Tag haben
sichNicht-Opec-Länderverpflich-
tet, ihre Förderung um 600000
Fass zu senken. Die Opec hat je-
doch einen schlechten Leistungs-
ausweis, wenn es um die Einhal-
tung von Förderquoten kommt.
Schwieriger wird die Situation
noch durch die wachsende Pro-
duktion in Libyen und Nigeria, die
von der Förderkürzungen ausge-
nommen sind. Nigeria will noch
vor Februar seine Förderung um
400000 Fass pro Tag ausbauen.
OLE HANSEN, Saxobank
Die Anleger verdauten am Freitag
den Entscheid der Europäischen
Zentralbank (EZB). Diese hatte am
Vortagangekündigt,dieZinsenauf
Rekordtiefständen zu belassen
und an ihrer expansiven Geld-
politik festzuhalten. Gemäss EZB-
Chef Mario Draghi wird der Kauf
von Anleihen ab April 2017 zwar
von 80 auf 60 Mrd.€ pro Monat
reduziert, gleichzeitig soll das
Programmjedochnichtwieerwar-
tet um sechs, sondern um neun
Monate verlängert werden. Dieser
Entscheid hob die Stimmung an
denFinanzmärkten.Gefragtwaren
vor allem Banktitel. Die Aktien der
Credit Suisse (CS) avancierten im
Vergleich zur Vorwoche bis zum
Berichtszeitpunkt gegen 16%, die
der UBS notierten mehr als 7%
fester. Die Aktienmärkte gewan-
nen in den letzten drei Handels-
tagen deutlich an Wert. Der
Schweizer Leitindex SMI setzte
seine Rally fort und notierte am
Freitagnachmittag 1,8% im Plus.
Vontobel-Händler berichteten
von erhöhter Aktivität imVontobel
Short-Mini-Futures auf CS
(MCSAGV) sowie in Call-Warrants
auf CS (WCSB6V, WCSCCV) und
UBS (WUBCBV). Auch die Titel
von Actelion standen im Fokus der
Anleger. Das Basler Pharma-
unternehmen wird seit mehreren
Wochen als Übernahmekandidat
gehandelt. Händler registrierten
entsprechend höheren Umsatz in
Call-Warrants (WATA7V) und
Open End Sprinter Calls (OA-
TADV) auf Actelion.
Die Aktivität am Ölmarkt bleibt
nach dem Opec-Entscheid hoch.
Anleger setzten auf das 10X-Short-
Index-Faktor-Zertifikat auf die
Nordseesorte Brent (F1SCLV) und
das 12X-Long-Index-Faktor-Zerti-
fikat auf West Texas Intermediate
(WTI) beobachtet. Bei den Wäh-
rungen waren nach dem EZB-Ent-
scheid vor allem Call-Warrants auf
das Devisenpaar Franken-Euro
(WEUAJV) und Call-Warrants auf
Dollar-Euro (WEUDEV) gefragt.
VONTOBEL FINANCIAL PRODUCTS
Trump und Opec treiben die Märkte
ROHSTOFFE Die Förderkürzung des Ölkartells könnte sich als schwer umsetzbar erweisen.
Call-Warrants auf Banktitel sind gesucht
WARRANTS Auch die Aktien des Übernahmekandidats Actelion stehen weiterhin im Fokus.
Hebelprodukte
Meistgehandelte desTages
Symbol Emittent Basiswert Produkttyp Subtyp Strike Verfall Geld Brief Umsatz* +/- (%)
KSMMJB BAER SMI Ind. Warrant w. KO Bear 8700.00 16.12.16 1.40 1.41 3087 -13.0
KSMOJB BAER SMI Ind. Warrant w. KO Bull 7300.00 16.12.16 1.70 1.71 1455 23.0
NESADZ ZKB Nestlé N Warrant Bull 72.00 17.03.17 0.19 0.20 872 72.7
WSMEEV VT SMI Ind. Warrant Bull 8000.00 20.01.17 0.42 0.43 665 90.9
WSMA7V VT SMI Ind. Warrant Bull 8000.00 17.03.17 0.49 0.51 622 51.5
MSMCU VT SMI Ind. Mini-Future Bear 8578.41 endlos 0.96 0.97 530 -24.8
CBLSM6 COBA SMI Ind. Const. Lev. Cert. Bull endlos 5.82 5.89 456 10.5
VTSMHE VT SMI Ind. Warrant Bull 8000.00 16.12.16 0.13 0.26 456 271.4
ROGBNZ ZKB Roche GS Warrant Bull 235.00 17.03.17 0.12 0.13 445 62.5
KSMJJB BAER SMI Ind. Warrant w. KO Bear 9000.00 16.12.16 1.89 1.90 414 -14.4
WSMCKV VT SMI Ind. Warrant Bull 7900.00 16.12.16 0.43 0.44 392 152.9
MCSAGV VT Credit Suisse Group Mini-Future Bear 17.08 endlos 0.29 0.30 356 15.4
MROGI VT Roche GS Mini-Future Bull 197.37 endlos 0.62 0.63 350 28.6
ATLBCZ ZKB Actelion Ltd. Warrant Bull 180.00 17.03.17 1.69 1.70 336 9.7
ROGPJB BAER Roche GS Warrant Bear 225.00 16.06.17 0.33 0.34 330 -21.4
ONOVDU UBS Novartis N Warrant w. KO Bull 56.80 endlos 0.75 0.76 304 22.2
NESFIT CS Nestlé N Warrant Bull 70.00 15.12.17 0.20 0.22 296 37.5
Gewinner undVerlierer desTages
Symbol Emittent Basiswert Produkttyp Subtyp Strike Verfall Geld Brief Umsatz* +/- (%)
SMWAJB BAER SMI Ind. Warrant Bull 8000.00 16.12.16 0.25 0.26 22 285.7
SMJAN ZKB SMI Ind. Warrant Bull 8000.00 15.12.16 0.25 0.26 20 271.4
VTSMHE VT SMI Ind. Warrant Bull 8000.00 16.12.16 0.13 0.26 456 271.4
SOROO VT Roche GS Warrant w. KO Bull 216.63 endlos 0.21 0.44 49 266.7
OSMAVV VT SMI Ind. Warrant w. KO Bear 8197.85 endlos 0.25 0.26 24 -53.6
KSMAOZ ZKB SMI Ind. Warrant w. KO Bear 8200.00 16.03.17 0.29 0.30 70 -54.5
NOVATZ ZKB Novartis N Warrant Bear 72.00 16.12.16 0.10 0.11 18 -60.0
SMIAHZ ZKB SMI Ind. Warrant Bear 8100.00 15.12.16 0.12 0.13 17 -62.9
Meistgehandelte der letzten 4Wochen
Symbol Emittent Basiswert Produkttyp Subtyp Strike Verfall Geld Brief Umsatz*
KSMMJB BAER SMI Ind. Warrant w. KO Bear 8700.00 16.12.16 1.40 1.41 47323
KSMOJB BAER SMI Ind. Warrant w. KO Bull 7300.00 16.12.16 1.70 1.71 26615
MESAIV VT EURO STOXX 50 PR Ind. Mini-Future Bear 3194.02 endlos 0.22 0.01 7066
SREBJB BAER Swiss RE AG Warrant Bull 85.00 17.03.17 0.48 0.49 6721
WSME8V VT SMI Ind. Warrant Bear 8000.00 20.01.17 0.21 0.22 6029
DAXVFU UBS DAX Ind. Warrant Bull 10000.00 16.03.17 2.83 2.85 5924
ZURABZ ZKB Zurich Insurance Grp Warrant Bull 250.00 16.06.17 0.30 0.31 5137
ATLKM ZKB Actelion Ltd. Warrant Bull 150.00 16.12.16 2.37 2.39 4971
MSMCB VT SMI Ind. Mini-Future Bull 7220.00 endlos 1.78 1.79 4691
NESADZ ZKB Nestlé N Warrant Bull 72.00 17.03.17 0.19 0.20 4293
MSPABV VT S&P 500 Ind. Mini-Future Bear 2275.26 endlos 0.25 0.33 4010
KSMJJB BAER SMI Ind. Warrant w. KO Bear 9000.00 16.12.16 1.89 1.90 3639
VTSMFZ VT SMI Ind. Warrant Bear 8000.00 16.12.16 0.05 0.06 3593
* in Tausend. Alle Angaben ohne Gewähr, ausgewählt und berechnet von www.payoff.ch (Derivative Partners). Werte vom 09.12.2016
Oktober November Dezember
194
186
178
Oktober November Dezember
56
50
44
Oktober November Dezember
1240
1320
1160
Ø der Calls proTag Ø der Puts proTag
Symbol Vorwoche aktuell Vorwoche aktuell
Eurex:Volumen Call/Puts auf Basiswerte
ABBN 0 3292 6027 2177
ADEN 415 401 0 221
ATLN 2445 1526 1963 1640
BAEB 251 384 152 501
BALN 180 153 73 133
CFR 909 1072 445 1261
CLN 644 755 0 794
CSGN 6402 21349 10560 16883
GEBN 49 122 67 368
GIVN 173 134 236 183
KNIN 13 2 0 0
KUD 15 24 13 118
LHN 592 1226 776 2021
LOGN 0 631 0 1099
LONN 73 129 25 43
NESN 9222 11444 10053 14271
NOVN 9737 7141 14252 11761
OERL 171 22 120 68
ROG 9315 3966 10696 4704
SCMN 815 647 956 1971
SGSN 81 41 461 1166
SLHN 269 178 394 118
SOON 99 181 116 201
SRENH 1668 3172 1617 1265
SUN 8 1 12 1
SYNN 512 4073 3509 5563
UBSN 8719 15804 6690 13003
UHR 2917 4869 1015 2130
UHRN 76 119 100 71
ZURN 3966 12893 7244 7108
SMI 7834 11901 11328 14038
Total Ø proTag 67592 107666 88905 104881
Call-Put Ratio Vorwoche: 0,76:1 aktuelleWoche: 1,03:1
EDEL
METALL
SHOP
gold.fuw.ch
Goldpreis
Gold in $/Feinunze
Quelle: Thomson Reuters / FuW
2013 2014 2015 20161000
1100
1200
1300
1400
1500
1600