Das Dokument behandelt die Finanzkrise und ihre Auswirkungen auf Banken sowie Vermögensverwalter. Es werden Strategien zur Wiederherstellung des Vertrauens und zur Stabilisierung des Kreditmarktes sowie Maßnahmen zur Verbesserung der Transparenz durch Banken vorgestellt. Anleger werden ermutigt, aktiv Fragen zu ihren Investments zu stellen und aufsehen komplett unbefriedigende Antworten zu reagieren.

1. www.blicklog.com 2. AKTIENCAMP 28. Februar 2009 in Berlin www.blicklog.com Wie Anleger und Finanzinstitute die Krise als Chance begreifen können von Dirk Elsner Uhrzeit: 16:00 - 16:20

2. Überblick Vorstellung Finanzkrise und einige Folgen Auswirkung auf Finanzinstitute am Beispiel Vermögensverwaltung „ Erholung“ der Banken möglich? www.blicklog.com

3. 1. Über mich Dipl.Kfm. Dirk Elsner, 45 Jahre, verheiratet und lebe in Bielefeld berate mittelständische Unternehmen und Banken in Strategiefragen und übernehme Aufträge zum Turnaround- und Krisenmanagement sowie Interimsaufgaben im kaufmännischen Senior Management von Unternehmen bis Ende 2008 kaufmännischer Geschäftsführer einer mittelständischen Unternehmensgruppe Bis 2006 Bereichsleiter in Hamburger Banken und dort speziell im Wertpapier-B2B-Geschäft für andere Banken Studium Betriebswirtschaftslehre in Hamburg mit dem Schwerpunkt Kapitalmarkttheorie bei Prof. Hartmut Schmidt Kontakt: [email_address] 0170/9330244 www.blicklog.com

4. 1. Über www.blicklog.com Privates Weblog, online seit dem 7. August 2008 entstanden aus Neugierde unabhängig von Foren, Communitys und anderen Websites zu Themen zu schreiben, die mich interessieren Themenschwerpunkte Wirtschaft und Finanzen Business und Management Randthemen aus Sport, Politik und Medien Schwerpunkt seit September Finanzkrise und die Folgen www.blicklog.com

5. 2. Finanzkrise und einige Folgen www.blicklog.com

6. Direkte Ursachen der Finanzkrise www.blicklog.com

7. Indirekte Ursachen der Finanzkrise www.blicklog.com

8. Primär-Wirkungen der Finanzkrise www.blicklog.com

9. Sekundär-Wirkungen der Finanzkrise www.blicklog.com

10. 3. Auswirkungen auf Finanzinstitute www.blicklog.com

11. Was müssen Finanzinstitute tun? Operative Hausaufgaben machen Klarheit über die Abschreibungen und Risiken schaffen Überarbeitung des Risikosysteme Kreditkreislauf wieder in Gang bringen Anpassung der Geschäftsmodelle Das schwer gestörte Vertrauen herstellen durch Übernahme von Verantwortung Öffentliches Aufzeigen der Lessons Learned durch Transparenz u. Glaubwürdigkeit sich den Herausforderungen stellen www.blicklog.com

12. Vertrauen herstellen durch Transparenz am Beispiel Vermögensverwaltung www.blicklog.com

13. Vertrauen herstellen durch Transparenz am Beispiel Vermögensverwaltung Provisionsmaschine durch Anlagekaskadierung www.blicklog.com

14. Vertrauen herstellen durch Transparenz am Beispiel Vermögensverwaltung Für Vermögensverwalter und Fonds konkret Durchschaulösungen anbieten Near-time-Darstellung der Bestände und Transaktionen (incl. aller Transaktionskosten) Die Vermögensverwalter und Fonds, die das zuerst begreifen, werden in den nächsten Jahren zu den Gewinnern gehören. Nutzung von Community (Web 2.0)-Ansätzen in Finanzindustrie daraus Mehrwerte für Fonds/Vermögensverwaltung generieren www.blicklog.com

15. Chancen für Community und Kreditinstitute Für Communitys wie Mystocks/Stockflock und Sharewise bieten sich hier ganz neue Chancen und Geschäftsmöglichkeiten Kooperation mit Cortal-Consors Transparenz der Prognosen Transparenz über Transaktionen der Profis und weitere Möglichkeiten Beispiel: Varengold Wertpapierhandelsbank VV durch Hedge Fonds, aber Werte bleiben im Depot der Bank www.blicklog.com

16. Was können Anleger hier tun? Anleger sollten zunächst Fragen an ihren Vermögensverwalter richten In welche Werte legen Fonds/Vermögensverwaltung an Zu welchen Zeitpunkten und zu welchen Preisen wird abgerechnet Fragen Sie nach den versteckten Gebühren Handelt es sich um Kaskadenmodelle, dann sollten Fragen auch auch zu Sekundär- und Tertiäranlagen gestellt werden Können die Fragen nicht befriedigend beantwortet werden, dann sollten die Gelder dort abgezogen werden Natürlich sollte man auch an die bislang schon üblichen Fragen stellen, die insbesondere Risiko/Rendite-Verhältnisse betreffen, Qualität des Managements sowie die offenen Gebührenstrukturen www.blicklog.com

17. 4. Erholung der Banken möglich? Können sich die Bankaktien erholen? Aktuell: „Eine Welt voller Misstrauen“ titelte FAS am 22.2.09 Bankaktien fahren Achterbahn Beispiel Bank of America Corp. In der KW 8 www.blicklog.com

18. Gründe für die Kurseinbrüche Hohe Ertragseinbußen und große Unsicherheit über zukünftige Ertragssituation Weiterhin hohe Unsicherheit bezogen auf Liquiditätsversorgung Hohe Risiken in den Portfolios Hohe Rückstellungen für Kreditausfälle und insbesondere große Bewertungsprobleme mit Kreditderivaten Aber Viele Banken haben bereits umfangreiche Abschreibungen auf ihre Creditinvestmentportfolios vorgenommen www.blicklog.com

19. Beispiel aus der New York Times für ein ABS-Papier Interne Bewertung der Bank mit 97% -> zu hoch Standard & Poor schätzt das Papier auf 87% basierend auf den gegenwärtigen Ausfallraten der Underlyings Papier könnte auf bis zu 57% heruntergestuft werden, wenn sich die Rahmenbedingungen weiter verdüstern und sich die Ausfallquoten verdoppeln Am Markt wurde das Papier für 38% gehandelt -> nach Mark-to-Market-Methode (IFRS 39) muss das Papier zu 38% bewertet werden, wenn es sich im Handelsbestand befindet und Marktpreise vorliegen bzw. Marktdaten, mit den bewertet werden kann www.blicklog.com

20. Abschreibungen auf ihre Creditinvestmentportfolios Abschreibungen auf Kreditderivate werden determiniert von ihren Bewertungsmethode (-> Handelsbestand oder Anlagebestand) Marktbewertungen werden determiniert u.a. durch Verschiedenste Bewertungsfaktoren, insbesondere von Risikoprämien für Credit Default Swaps Liquiditätprämien Kontrahentenrisikoprämien weniger aber von Einschätzung der Ausfallquoten der Ursprungsforderungen www.blicklog.com

21. Ausfallwahrscheinlichkeiten der Ursprungsforderungen Zentrale Frage In welchem Umfang fallen die Ursprungsforderungen aus? Ist es realistisch anzunehmen, dass ein Großteil dieser Forderungen ausfällt? Ausfall 100% heißt Keine Zahlung von Zinsen Keine Zahlung von Tilgung Keine Zahlung aus Sicherheitenverwertung Keine Inanspruchnahme von Kreditversicherungen (CDS) Unrealistische Annahme www.blicklog.com

22. Probleme mit Hypothekarkrediten in den USA Höchste Verzögerung in Merced mit 8,57% 8,57% der Kredite weisen Rückstände über 90 Tage aus die meisten Countys liegen zwischen 0 und 4% Ähnliche Verhältnisse gelten für Kreditkartenforderungen www.blicklog.com

23. www.blicklog.com

24. Folgerungen für die Banken Abschreibungen auf Kreditportfolios sind zu hoch ausgefallen, weil sich die bewertungsrelevanten Faktoren weit von den tatsächlichen Ausfallerwartungen entfernt haben -> Inverse Blasenbildung Einige Kreditinstitute bilden so riesige stille Reserven spätestens mit der Beruhigung der Kreditmärkte wird es hier zu hohen Zuschreibungen kommen Entlastungseffekte wird es bereits dann geben, wenn sich Kreditderivatemärkte nicht weiter verspannen das war aber leider in den vergangenen beiden Wochen nicht der Fall. Im Gegenteil: Wir haben neue Höchststände bei den Indizes für Kreditrisiken gesehen www.blicklog.com

25. Erholung der Banken Stabilisiert sich Markt für Kreditderivate und Kreditrisiken und reduzieren sich Risikoprämien für Credit Default Swaps, dann könnten Bewertungen der verlustbringende Kreditderivatepositionen zum Ende von Q4 ihren Tiefpunkt erreicht haben viele Banken zum Ende des 1. Quartals 2009 bereits wieder Erträge einfahren, weil sie nicht weitere hohe Abschreibungen vornehmen müssen Erträge können noch höher ausfallen, wenn die Prämien sinken, denn für diesen Fall sind Zuschreibungen möglich Ein abschließender Appell, nein eine notwendige Forderung an Banken: Transparenz schaffen im Hinblick auf die vergifteten Assets. www.blicklog.com

26. Erholung der Banken Ausfallquoten Wohnungsbaukredite, Kredite auf Gewerbeimmobilien, Kreditkartenforderungen und Unternehmenskredite sinkende/gleichbleibende Quoten: Assets steigen im Wert steigende Quoten: Assets sinken im Wert Prämien der Credit Default Swaps für Banken sinkende Prämien: Assets steigen im Wert steigende Prämien: Assets sinken im Wert www.blicklog.com

27. Danke Quelle Karikatur: immobilienblasen.blogspot.com/ www.blicklog.com