Der CRB-Futures-Index verzeichnete ansteigende Preise für Rohöl und Edelmetalle, mit einem signifikanten Anstieg bei Gold von 26% in diesem Jahr. Die London Metal Exchange plant die Einführung eines neuen Handelsplatzes für Gold und Silber, um mit bestehenden Märkten zu konkurrieren, während die Nachfrage nach Edelmetallen, insbesondere in Asien, weiter steigt. Trotz eines Überangebots zeigen Rohölpreise einen Anstieg, während die Handelsvolumina im August aufgrund der Hauptferienzeit signifikant zurückgingen.

1. 23Samstag, 13. August 2016 · Nr. 64 Rohstoffe/Derivative Instrumente
CRB-Futures-Index (RJ) 182.75 Rohöl Brent 46.43 Gold 1351.10
1 Woche 4 Wochen 2016 1 Jahr
+0.9% -3.5% +3.8% -7.6%
1 Woche 4 Wochen 2016 1 Jahr
+5.9% -2.8% +26.1% -5.4%
1 Woche 4 Wochen 2016 1 Jahr
+1.0% +2.0% +27.3% +21.1%
Die wichtigsten Futures auf Rohstoffe und Edelmetalle
Kurs* Schlusskurs Hoch Tief +/- % +/- %
Ware/Index Börse Kontrakt Einheit 12.8. 11.8. 1Wo. 1Wo. -1Wo. 2016
Cont. Commodity Index Nybot Spot Index 420.9 420.31 425.03 419.25 -0.12 +10.81
GS-Commodity-Index CME Spot Index 352.377 349.706 351.594 339.017 +2.65 +12.21
Rohöl Brent IPE Okt. $/Fass 46.79 45.96 46.3 43.46 +3.93 +22.23
Gasoil IPE Sep. $/Tonne 409.5 404.5 408.5 377.5 +5.75 +21.47
Rohöl WTI Nymex Sep. $/Fass 44.41 43.46 x43.86 41.06 +3.95 +17.24
Heizöl Nymex Sep. Cent/Gallone 139.94 138.1 139.34 129.9 +4.54 +21.90
Benzin bleifrei RBOB Nymex Sep. Cent/Gallone 135.79 135.56 139.64 128.17 -0.85 +6.88
Erdgas Nymex Sep. $/mmBtu 2.62 2.535 2.832 2.529 -10.27 +7.87
Aluminium LME 3 Mte. $/Tonne 1654 1652 k.A. k.A. +1.79 +10.06
Kupfer LME 3 Mte. $/Tonne 4472.5 4848 k.A. k.A. +0.33 +3.39
Kupfer NewYork Nymex Sep. Cent/lb. 215.1 218.6 220.5 214 +0.53 +2.39
Blei LME 3 Mte. $/Tonne 1839 1834 k.A. k.A. +2.12 +2.89
Nickel LME 3 Mte. $/Tonne 10370 10730 k.A. k.A. +1.61 +21.66
Zinn LME 3 Mte. $/Tonne 18175 18330 k.A. k.A. +1.61 +25.85
Zink LME 3 Mte. $/Tonne 2241 2278.5 k.A. k.A. +1.04 +41.79
Gold Nymex Okt. $/Unze 1353.4 1340.1 1366.1 1330.6 -1.64 +26.36
Silber Nymex Sep. $/Unze 20.155 19.98 20.515 19.515 -1.96 +44.52
Platin Nymex Okt. $/Unze 1448.8 1145.1 1199.5 1142.4 -1.58 +28.25
Palladium Nymex Sep. $/Unze 694.9 690.55 747.5 686.5 -2.15 +22.62
Kaffee «C» Nybot Sep. Cent/lb. 137.55 138.05 144.3 136.55 -2.75 +9.56
Kaffee Robusta Liffe Sep. $/Tonne 1806 1808 1839 1802 -0.50 +21.26
Zucker Nr. 11 Nybot Okt. Cent/lb. 19.83 19.6 20.92 19.53 -0.96 +28.86
Weisszucker Nr. 5 Liffe Okt. $/Tonne 537.2 532.7 564.8 529.6 -1.84 +26.17
Kakao Nybot Sep. $/Tonne 2989 3005 3063 2947 +0.27 -6.42
Kakao Nr. 6 Liffe Sep. £/Tonne 2419 2413 2436 2368 +0.37 +6.68
Orangensaft Nybot Sep. Cent/lb. 181.75 184 189.9 174.65 +4.84 +26.90
Baumwolle Nybot Dez. Cent/lb. 72.4 72.03 77.98 71 -5.00 +13.76
Sojabohnen CBOT Sep. Cent/Bushel 989.25 1002.25 1015 974.25 +3.03 +16.03
Sojamehl CBOT Sep. $/Short ton 329.1 334.4 340.3 328.1 +1.95 +25.90
Sojaöl CBOT Sep. Cent/lb. 31.79 31.74 31.99 30.33 +3.66 +3.59
Mais CBOT Sep. Cent/Bushel 319 320.75 328 320 +0.08 -10.41
Weizen Chicago CBOT Sep. Cent/Bushel 415 415.75 427.5 403 +3.04 -11.45
Mahlweizen Matif Euronext Sep. Euro/Tonne 166.25 167.75 168 164 +0.90 -3.31
Rapssaat Matif Euronext Nov. Euro/Tonne 369.5 369.75 372.75 365.5 +1.51 -1.14
CBOT = Chicago Board of Trade; LME = London Metal Exchange; Nymex = New York Mercantile Exchange; Nybot = New York Board of Trade, IPE = International Petroleum
Exchange; Liffe = London International Financial Futures and Options Exchange; CME = Chicago Mercantile Exchange, k.A. = keine Angaben * = Stand: 17.30 Uhr
Quelle: LaSalle Brokerage AG, Zürich
LME plant Gold-Futures
EDELMETALLE Nach 32 Jahren soll die Edelmetallbörse nach London zurückkehren.
D
ie Edelmetalle haben seit
Jahresbeginn alle anderen
Anlageklassen hinter sich
gelassen und deutlich an Wert ge-
wonnen. Eine Unze Silber kostet
satte 44% mehr als noch im Januar
und Platin (+28%) und Palladium
(+31%) sind markant teurer ge-
worden. Gold verzeichnet mit 26%
den höchsten Preisanstieg seit 36
Jahren. Die Investitionsnachfrage
nach dem gelben Metall stieg mit
1064 Tonnen im ersten Halbjahr
gar auf ein neues Allzeithoch.
Die London Metal Exchange
(LME)willvomgesteigertenInves-
titionsinteresse profitieren und
hat vergangene Woche ihre Pläne
für eine neue Terminbörse für
Gold und Silber in London veröf-
fentlicht. Der Handel mit Spot-
und Futurekontrakten sowie Op-
tionen auf die Edelmetalle soll im
ersten Halbjahr 2017 starten und
dürfte dann direkt mit dem bereits
existierenden Over-the-Counter-
System (OTC) konkurrieren. Vor
allem aber zielen die Pläne darauf
ab, der Comex in den USA und der
Shanghai Futures Exchange
(SHFE) die Stirn zu bieten. Die
Kontraktgrössen werden identisch
sein mit denen an der Comex.
Der Edelmetallhandel in der
britischen Metropole hat eine
lange Geschichte. In der jüngsten
Zeit sind die gehandelten Volu-
men jedoch rückläufig, da sich im-
mer mehr Grossbanken aus dem
Geschäft zurückziehen. Grund da-
für sind vor allem die hohen regu-
latorischen Anforderungen seit
der Finanzkrise, aber auch Mani-
pulationsvorwürfe. Heute setzt
der Londoner Edelmetallhandel
jährlich etwa 5 Bio. $ um.
Bisher hat sich die LME bis auf
einen missglückten Versuch mit
Gold zu Beginn der Achtzigerjahre
auf den Terminhandel mit In­
dustriemetallen beschränkt. Der
Edelmetallhandel wird dagegen
von der London Bullion Market
Association (LBMA) geführt und
durch den direkten Handel zwi-
schen Käufer undVerkäufer domi-
niert. An der Börse wurden Edel-
metalle dagegen historisch be-
trachtet an der NewYorker Comex
gehandelt. Seit einigen Jahren hat
auch die SHFE zunehmend In­
vestoren angezogen. Gerade die
Nachfrage nach physischem Gold
wächst in Asien stark und über-
trifft bereits jene von Europa und
den USA kombiniert.
Ursprünglich wollte die LME
für das Vorhaben dreissig Banken
an Bord holen. Schlussendlich be-
teiligen sich fünf an den Plänen:
Goldman Sachs, ICBC Standard
Bank, Morgan Stanley, Natixis,
OSTC und Société Générale. Für
das Gelingen und langfristige Be-
stehen der Terminbörse ist es ent-
scheidend, dass die LBMA selbst
nicht Teil des Projekts ist.
Wie beim OTC-Handel werden
die Kontrakte nicht physisch besi-
chert sein. Nach Ablauf der Kon-
traktlaufzeit wird dem Investor ein
Anteil des Goldes oder Silbers bei
der Bank gutgeschrieben, aber es
werden keine Barren ausgezahlt.
Rechtlich betrachtet bleibt das
Edelmetall im Besitz der Bank.
­Damit trägt der Anleger ein Risiko:
Muss das Finanzinstitut Konkurs
anmelden, hat er kein Anrecht auf
die Auszahlung, sondern wird als
nicht abgesicherter Gläubiger be-
handelt. Das ist eine Schwäche
der vorgelegten Pläne.
Das System dürfte vor allem im
Hochfrequenzhandel auf Anklang
stossen. Dabei nutzen Händler
weltweit kurzfristige Preisunter-
schiede für das gleiche Produkt an
verschiedenen Börsen für Arbitra-
gegewinne. Dagegen werden An-
leger, die in Edelmetallen einen si-
cheren Hafen in Zeiten der politi-
schen und wirtschaftlichen Unsi-
cherheitsuchen,kaumvomneuen
System profitieren. Denn die Vor-
teile des physischen Edelmetall-
besitzes ausserhalb des Banken-
systems wird der Kontrakthandel
nicht bieten können.
ERIC SCHREIBER, EMS Capital
Bei den meisten Rohstoffen zeigte
sich gegenüber der Vorwoche
praktisch keine Veränderung.
­Typisch für die Hauptferienzeit im
August waren die Handelsvolu-
men deutlich tiefer, was aber nicht
zwingend auch eine tiefere Volati-
lität bedeuten muss.
Grosse Preisausschläge waren
am Ölmarkt beobachtbar. Der
Preis für ein Fass der Nordseesorte
Brentschwanktebiszu4%–inwe-
nigen Stunden. Im Vergleich zum
letzten Freitag resultierte ein Plus
von 3,9% auf 46.20 $ je Fass. Das
Gleichgewicht am Rohölmarkt
wird sich weiter verzögern, zu
­diesem Schluss kamen sowohl die
Energy Information Agency (EIA)
als auch das Ölkartell Opec in
ihren Monatsberichten. Insbeson-
dere die Opec-Förderer pumpen
immer mehr Öl aus derWüste.Vor
diesem Hintergrund rückt das
Treffen der Organisation im Sep-
tember in den Vordergrund. Die
WahrscheinlichkeiteinerEinigung
auf Förderbeschränkungen ist
zwar klein, aber die neuerlichen
Beteuerungen des saudischen
Energieministers, den Preis stüt-
zen zu wollen, gaben diesem Auf-
trieb. Dagegen wirkte ein weiterer
Anstieg des weltweiten Rohöl­
lagerbestands preisbelastend.
Unter Druck standen ver­
gangene Woche dagegen Kaffee-
notierungen. An der ICE in Lon-
don gehandelter Arabica Kaffee
verlor 3,8% auf 146.30 $ pro Pfund.
Das ist der tiefste Stand seit mehr
als fünf Wochen. Grund für den
Preisrückgang war die Abwertung
des brasilianischen Reals. Robusta
Kaffee gab 1% auf 1801 $ je Pfund
nach.
OLE HANSEN, Saxo Bank
Bis zum Berichtszeitpunkt am
Freitagmittag notierte der Schwei-
zer Leitindex SMI mit einem
­Wochenplus von rund 1% leicht
unter der 8300 Punkten. Der deut-
sche Leitindex Dax hat nach einer
guten Woche am Freitag einen
Gang zurückgeschaltet. Dank
eines Plus von 3% erreichte der
Blue-Chip-Index ein neues Jahres-
hoch. Mit Blick auf die wichtigen
US-Konjunkturdaten am Freitag-
nachmittag waren viele Marktteil-
nehmer in Lauerstellung.
Anleger positionierten sich
nach der Sommerrally des Dax in
Short-Produkten auf denselbigen.
Vontobel-Händler vermeldeten
gute Umsätze im ODABLV und im
ODABMV, beides Put-Sprinter
ohne Laufzeitbegrenzung auf den
deutschen Leitindex.
Die Stabilisierung der Banken-
werte und die unter Druck gera-
tene implizite Volatilität am kur-
zen Ende erhöhten den Umsatz in
Call-Warrants auf Deutsche Bank
(WDBARV, WDBADV). Ebenfalls
gefragt war der Call-Sprinter-
Open-End auf UBS (OUBAEV).
­Erhöhte Aktivität verzeichneten
auch der Long-Mini-Futures auf
Twitter (MTWABV) sowie der
­Call-Warrantaufdenchinesischen
Onlinehändler Alibaba.
Vontobel-Rohstoffhändler ver-
melden verstärkte Aktivitäten in
Rohöl- und Silberprodukten. US-
Leichtöl der Sorte WTI verteuerte
sich zur Vorwoche um gut 4%. Im
Fokus stand dabei der Call-Sprin-
ter-Open-EndaufWTI(OCLAMV),
sowie das 10x-Long-Faktor-Zerti-
fikat auf Silber (FI10LY).
Der Devisenhandel war immer
noch von den am letzten Freitag
veröffentlichten Arbeitsmarktzah-
len inspiriert, wobei gute Umsätze
in Call-Warrants auf das Wäh-
rungspaar Dollar-Franken (WU-
SAHV, WUSAPV) registriert wur-
den. Vontobel-Währungshändler
vermeldeten ebenfalls erhöhte
­Aktivität im Put-Warrant auf Dol-
lar per einem Euro (WEUDBV).
VONTOBEL FINANCIAL PRODUCTS
Markante Preisausschläge am Ölmarkt
ROHSTOFFE Trotz anhaltendem Überangebot kann der Ölpreis deutlich zulegen.
Beliebte Put-Warrants auf den Dax
WARRANTS Der deutsche Leitindex erreichte ein neues Jahreshoch.
Hebelprodukte
Meistgehandelte desTages
Symbol Emittent Basiswert Produkttyp Subtyp Strike Verfall Geld Brief Umsatz* +/- (%)
OLDAX UBS DAX Ind. Warrant w. KO Bull 7610.09 endlos 6.68 6.78 782 -0.3
ZUZKM ZKB Zurich Insurance Grp Warrant Bull 240.00 16.12.16 0.35 0.36 688 -12.2
DAXUSU UBS DAX Ind. Warrant Bull 10000.00 15.09.16 1.63 1.63 368 -2.4
KDAACZ ZKB DAX Ind. Warrant w. KO Bull 9600.00 16.12.16 2.50 2.51 288 0.0
KSMAZZ ZKB SMI Ind. Warrant w. KO Bear 8400.00 15.09.16 0.25 0.31 277 3.3
FI10LZ VT Gold Const. Lev. Cert. Bull endlos 30.25 30.35 267 0.7
CBSSM6 COBA SMI Ind. Const. Lev. Cert. Bear endlos 0.36 0.45 260 25.0
ZURABZ ZKB Zurich Insurance Grp Warrant Bull 250.00 16.06.17 0.17 0.18 230 -10.0
MROGI VT Roche GS Mini-Future Bull 195.29 endlos 0.95 1.08 221 -0.9
MDABRV VT DAX Ind. Mini-Future Bear 11126.01 endlos 0.93 0.94 188 2.2
CBSMS6 COBA SMI Ind. Const. Lev. Cert. Bear endlos 11.95 12.15 181 -0.4
FNESYU UBS Nestlé N Mini-Future Bear 88.97 endlos 0.64 0.65 166 -1.5
SOSEX VT SMI Ind. Warrant w. KO Bear 8568.94 endlos 0.57 0.63 163 -3.1
MTWABV VT Twitter Inc. Mini-Future Bull 13.41 endlos 1.18 1.23 158 2.5
KCSBJB BAER Credit Suisse Grp Warrant w. KO Bear 16.00 16.09.16 0.68 0.69 145 -1.4
NOVAYZ ZKB Novartis N Warrant Bull 78.00 16.12.16 0.30 0.31 140 -6.1
GEBNNZ ZKB Geberit AG Warrant Bull 360.00 16.06.17 0.67 0.68 138 1.5
Gewinner undVerlierer desTages
Symbol Emittent Basiswert Produkttyp Subtyp Strike Verfall Geld Brief Umsatz* +/- (%)
GEBNMZ ZKB Geberit AG Warrant Bull 400.00 16.09.16 0.13 0.14 16 180.0
MSMCU VT SMI Ind. Mini-Future Bear 8708.21 endlos 0.87 2.20 71 150.0
OCLAQV VT WTI Light Sweet Oil F. M. F. Warrant w. KO Bull 32.74 endlos 1.12 2.52 76 144.7
OSYAFV VT Syngenta N Warrant w. KO Bull 349.83 endlos 0.30 0.85 39 112.5
ZURADZ ZKB Zurich Insurance Grp Warrant Bull 240.00 16.09.16 0.27 0.28 12 -15.2
MBTAGZ ZKB Meyer Burger Techn. Warrant Bear 4.00 16.09.16 0.13 0.14 13 -17.6
ZURWB UBS Zurich Insurance Grp Warrant Bull 260.00 16.12.16 0.15 0.16 13 -20.0
OI1YBP BNPP ICE Brent Oil F. M. F. Mini-Future Bear 48.71 endlos 0.23 0.24 14 -29.4
Meistgehandelte der letzten 4Wochen
Symbol Emittent Basiswert Produkttyp Subtyp Strike Verfall Geld Brief Umsatz*
KSMIJB BAER SMI Ind. Warrant w. KO Bear 8700.00 16.09.16 0.95 0.96 20680
KSMKJB BAER SMI Ind. Warrant w. KO Bull 7300.00 16.09.16 2.04 2.05 16702
KSMHJB BAER SMI Ind. Warrant w. KO Bull 7000.00 16.09.16 2.64 2.65 14610
OLDAX UBS DAX Ind. Warrant w. KO Bull 7610.09 endlos 6.68 6.78 12918
KESQJB BAER EURO STOXX 50 PR Ind. Warrant w. KO Bear 3200.00 16.09.16 0.62 0.63 4416
SDAA4V VT DAX Ind. Warrant w. KO Bull 9450.00 16.09.16 2.80 2.81 3579
ROKKG ZKB Roche GS Warrant Bull 260.00 16.12.16 0.10 0.11 3032
KSMAJB BAER SMI Ind. Warrant w. KO Bear 8400.00 16.09.16 0.33 0.34 2948
KSMAYZ ZKB SMI Ind. Warrant w. KO Bull 7400.00 15.09.16 1.80 1.81 2858
KESCJB BAER EURO STOXX 50 PR Ind. Warrant w. KO Bull 2600.00 16.09.16 1.65 1.66 2539
KSMAZZ ZKB SMI Ind. Warrant w. KO Bear 8400.00 15.09.16 0.25 0.31 2460
NOVSJB BAER Novartis N Warrant Bull 70.00 19.08.16 0.99 1.01 2161
MATADV VT Actelion Ltd. Mini-Future Bull 132.15 endlos 0.59 0.60 2155
* in Tausend. Alle Angaben ohne Gewähr, ausgewählt und berechnet von www.payoff.ch (Derivative Partners). Werte vom 12.08.2016
Juni Juli August
196
186
176
Juni Juli August
53
47
41
Juni Juli August
1288
1368
1208
Ø der Calls proTag Ø der Puts proTag
Symbol Vorwoche aktuell Vorwoche aktuell
Eurex:Volumen Call/Puts auf Basiswerte
ABBN 0 6690 5229 6155
ADEN 162 637 0 646
ATLN 557 182 209 97
BAEB 153 212 105 63
BALN 46 382 86 168
CFR 2277 2019 2391 1779
CLN 71 491 0 199
CSGN 8401 4439 9115 5399
GEBN 73 81 76 83
GIVN 26 53 99 288
KNIN 0 31 0 0
KUD 652 200 14 27
LHN 2175 5532 737 1293
LOGN 0 593 0 305
LONN 159 54 223 76
NESN 10884 10640 6091 8409
NOVN 1639 3364 2813 2670
OERL 76 133 247 175
ROG 2505 1676 2842 1976
SCMN 286 706 606 1152
SGSN 72 45 50 55
SLHN 138 366 94 158
SOON 117 120 28 68
SRENH 693 710 1075 1252
SUN 0 267 5 10
SYNN 1479 527 3775 3572
UBSN 3608 5620 4297 7737
UHR 1447 4055 2737 3462
UHRN 15 66 58 93
ZURN 2482 9221 4088 7750
SMI 2929 4059 2480 11557
Total Ø proTag 43144 63190 49575 66678
Call-Put Ratio Vorwoche: 0,87:1 aktuelleWoche: 0,95:1
EDEL
METALL
SHOP
gold.fuw.ch
Edelmetallpreise
Gold in $/Feinunze
Quelle: Thomson Reuters / FuW
Platin in $/Feinunze
2014 2015 2016400
600
800
1000
1200
1400
12
14
16
18
20
22
Palladium in $/Feinunze
Silber in $/Feinunze (reche Skala)