Kommentar zum Immobilienaktienmarkt: Talfahrt bei den europäischen Immobilienaktien Alexander Schäfer, Fondsmanager bei Ellwanger & Geiger Privatbankiers Stuttgart, 27. Mai 2013

1. Presseinformation
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Immobilienaktienmarkt KW 21
Alexander Schäfer, Fondsmanager bei Ellwanger & Geiger Privatbankiers:
Talfahrt bei den europäischen Immobilienaktien
Die Berichtswoche begann zunächst positiv. Allerdings sorgte der US-
Notenbankchef Ben Bernanke mit teils widersprüchlichen Aussagen zur
künftigen Geldpolitik für Verwirrung und schickte die Märkte auf Talfahrt.
Während der breite europäische Markt nur um etwas über 1,6 Prozent
nachgab, schlossen die Immobilienaktien die Woche mit einem Verlust
von 3,4 Prozent.
Der größte Verlierer der Woche war die spanische Inmobiliaria Colonial
(-13,2 Prozent). Bereits letzte Woche wurde die ebenfalls in Spanien
ansässige und hoch verschuldete Gesellschaft Metrovacesa von Ihren
Gläubigern vom Börsenhandel genommen. Mit einem LTV von 67 Prozent
gehört die hohe Schuldenquote auch bei Inmobiliaria Colonial zu den
größten Problemfeldern. Des Weiteren kommt die Gesellschaft mit dem
Verkauf einzelner Objekte zur Schuldentilgung nicht voran. Mit einem
Verlust von 5,5 Prozent gehörte das Schwergewicht Unibail-Rodamco in
der vergangenen Woche ebenfalls zu den großen Verlierern. Nachdem
sich die Aktie in den letzten Monaten hervorragend entwickelt hat und der
Kurs nun das überdurchschnittliche Wachstumsprofil und die Stärke des
Portfolios angemessen widerspiegelt, wurde die französische Gesellschaft

2. 2
von einer Schweizer Großbank von Buy auf Neutral zurückgestuft. Einer
der wenigen Gewinner war die mittlerweile hoch volatile Aktie der
deutschen IVG Immobilien (+27,6 Prozent), was vermutlich auf die
erhöhte Handelsaktivität spekulativer Anleger zurückzuführen war.
Bei den vorliegenden Informationen handelt es sich um allgemeine Informationen, nicht um eine Anlageberatung oder
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