L'analyse comparée de la conjoncture économique Martinique-Guadeloupe depuis 2008, menée par Olivier SUDRIE et présenté ce Mardi 15 janvier à la CCIM.

1. Martinique – Guadeloupe
Analyse comparée de la conjoncture depuis 2008
Olivier Sudrie
dme
Janvier 2013
1

2. Martinique – Guadeloupe : analyse comparée de la conjoncture depuis 2008 2
Objectifs Présenter les évolutions conjoncturelles (2008-2012)
de l’économie martiniquaise
Formuler un diagnostic sur la crise
Méthode Pour apprécier ces dynamiques , on se compare à la Guadeloupe

3. Martinique – Guadeloupe : analyse comparée de la conjoncture depuis 2008 3
3 conclusions majeures
1. La crise a profondément affecté le modèle de croissance martiniquais…
… (et plus que celui de la Guadeloupe)
2. La Martinique souffre d’un réel déficit de demande …
… (et plus la Guadeloupe)
3. Les risques de rechute de l’économie martiniquaise en 2013 sont élevés…
… (et plus qu’en Guadeloupe)
Au total, les performances et les perspectives de l’économie martiniquaise
sont moins bonnes que celles de la Guadeloupe

4. Martinique – Guadeloupe : analyse comparée de la conjoncture depuis 2008 4
Une première image : un choc de très grande ampleur en 2009….
suivi d’une longue période de convalescence
101 La crise n'était pas tout à fait résorbée à la fin 2011
PIB réel en base 100 et aux prix de 2008
100
99
98
Guadeloupe
97
96
95
94
Martinique
93
92
91
90
2008 2009 2010 2011
Source : comptes provisoires CEROM
Ces dynamiques laissent augurer une lente reprise… C’est une image rassurante mais fausse

5. Martinique – Guadeloupe : analyse comparée de la conjoncture depuis 2008 5
Le choc de 2009 va ébranler fortement les fondations de l’économie martiniquaise (offre)
Martinique Guadeloupe
Demande
(PIB)
Offre
(capacités de
production)

6. Martinique – Guadeloupe : analyse comparée de la conjoncture depuis 2008 6
Martinique Guadeloupe
Demande
(PIB)
Les entreprises martiniquaises
avaient anticipé une forte
croissance et beaucoup investi
entre 2002 et 2008

7. Martinique – Guadeloupe : analyse comparée de la conjoncture depuis 2008 7
Les entreprises martiniquaises s’étaient équipées pour affronter un « choc de compétitivité »…
… elles se sont heurtées à un choc de demande !
Guadeloupe
Martinique
-4,8%
-6,5%
La crise provoque
une sous-utilisation
massive des capacités
de production
7

8. Martinique – Guadeloupe : analyse comparée de la conjoncture depuis 2008 8
En résumé
La crise de 2009 en Martinique :
Survient au pire moment : à la suite d’un long cycle d’investissement
(ce qui n’est pas le cas en Guadeloupe)
Dégrade fortement le taux de rentabilité des entreprises :
Excédent d’exploitation La baisse est moins prononcée
en Guadeloupe
Capital

9. Martinique – Guadeloupe : analyse comparée de la conjoncture depuis 2008 9
Besoin en Martinique d’une croissance forte et rapide pour rentabiliser le capital investi
Besoin plus pressant qu’en Guadeloupe
Or : la demande reste désespérément atone en Martinique
Importations de biens de consommation
170 (base 100= T1 2009)
160
Demande de 150
consommation 140 Guadeloupe Martinique
des ménages 130
1/2
120
110
100
Source : IEDOM
90
T209
T409
T210
T410
T111
T211
T311
T411
T112
T212
T109
T309
T110
T310

10. Martinique – Guadeloupe : analyse comparée de la conjoncture depuis 2008 10
Besoin en Martinique d’une croissance forte et rapide pour rentabiliser le capital investi
Besoin plus pressant qu’en Guadeloupe
Or : la demande reste désespérément atone en Martinique
115
Encours des crédits à la consommation courante
110 des ménages
base 100 juin 2008
105
Demande de
consommation 100
Martinique Guadeloupe
des ménages
95
2/2
90
85
Source : IEDOM, données mois de juin de chaque année
80
2008 2009 2010 2011 2012

11. Martinique – Guadeloupe : analyse comparée de la conjoncture depuis 2008 11
Besoin en Martinique d’une croissance forte et rapide pour rentabiliser le capital investi
Besoin plus pressant qu’en Guadeloupe
Or : la demande reste désespérément atone en Martinique
130
Ecours des crédits à l'habitat des ménages
125 base 100 T1/09
120
Investissement Guadeloupe Martinique
115
des ménages
110
105
100
95
Source : IEDOM
90
T209
T409
T210
T410
T111
T211
T311
T411
T112
T212
T109
T309
T110
T310

12. Martinique – Guadeloupe : analyse comparée de la conjoncture depuis 2008 12
Besoin en Martinique d’une croissance forte et rapide pour rentabiliser le capital investi
Besoin plus pressant qu’en Guadeloupe
Or : la demande reste désespérément atone en Martinique
22 000 Vente de ciment
(milliers de tonnes, données CVS)
20 000
18 000
Investissement
16 000
14 000
Guadeloupe Martinique
12 000
100 Activité du BTP Source : INSEE
10 000
80 (variations des soldes d'opinion en %)
T109 T209 T309 T409 T110 T210 T310 T410 T111 T211 T311 T411 T112 T212 T312
60
40
20
0
T109
T209
T309
T110
T210
T310
T410
T211
T311
T411
T212
T312
T409
T111
T112
-20
-40
Guadeloupe Martinique
-60
Source : IEDOM
-80

13. Martinique – Guadeloupe : analyse comparée de la conjoncture depuis 2008 13
Or : la demande reste désespérément atone en Martinique
Activités industrielles (hors IAA)
40 Variations des soldes d'opinion en %
20
0
-20
-40
Guadeloupe Martinique
-60 Activités commerciales
30
-80 20
(variations des soldes d'opinion en %)
Source : IEDOM
-100 10
T109
T309
T409
T210
T310
T410
T111
T311
T411
T212
T312
T209
T110
T211
T112
0
-10
-20
-30
60 Activités de services (*) -40
Guadeloupe Martinique
40 Variations des soldes d'opinion en % -50
20 -60
Source : IEDOM
-70
0
T109
T209
T110
T210
T310
T410
T111
T411
T112
T212
T312
T309
T409
T211
T311
-20
-40
Guadeloupe Martinique
-60
-80
-100
Source : IEDOM
-120
T109
T309
T409
T110
T210
T410
T111
T311
T411
T112
T212
T209
T310
T211
T312
(*) Services marchands en Guadeloupe, aux entreprises en Martinique

14. Martinique – Guadeloupe : analyse comparée de la conjoncture depuis 2008 14
Le recul de la demande en 2012 est plus prononcé en Martinique qu’en Guadeloupe
180 000 Trafic aéroportuaire
Trafic portuaire (variation 2012/2011 en %)
170 000
(TEU imports) +6,9%
160 000 Passagers Frêt
0
150 000
-2
-4,3%
140 000
-2,7
-4
130 000
-16,6% -6 -5,1
120 000
Martinique Guadeloupe -6,7
-8
110 000
Martinique Guadeloupe
-10
100 000
2010 2011 2012 -10,6
-12
TEU : Twenty feet equivalent unit
14

15. Martinique – Guadeloupe : analyse comparée de la conjoncture depuis 2008 15
Besoin de croissance, or la demande publique est plutôt pro-cylique en Martinique
alors qu’elle est plutôt contra-cyclique en Guadeloupe
Budgets d'investissement public (*) 130
Crédits d'équipement aux collectivités locales
125
550
M€ base 100 en 2009
120
500 +12% 115
110
450
105
400
100
350 95
Guadeloupe Martinique
90
300
-24% 85
250
80
Martinique Guadeloupe
200 2009 2010 2011 2012
2008 2009 2010 Source : IEDOM ; données au mois de juin de chaque année
(*) Région + Département + Communes
Source : IEDOM Crédits sup. 2012/2011 = +85 mns
= 1% du PIB

16. Martinique – Guadeloupe : analyse comparée de la conjoncture depuis 2008 16
Risque : enfermement dans une spirale récessive
Faible demande Forte capacité de production
Faible production
Faible
Consommation Faibles revenus rentabilité
Revenus du travail Revenus d’exploitation
Objectif 2013 :
Dépenses publiques Impôts et taxes
Sortir de la spirale récessive
Enclencher une boucle
vertueuse
Investissement

17. Merci
17

18. Un doublement du niveau de l’investissement en Martinique
2 500
Un cycle d'investissement brisé par la crise
2 000
(en millions d'euros courants)
1 500
1 000
500
Sources : INSEE, CEROM
0
1993
1994
1995
1996
1998
1999
2000
2001
2003
2004
2005
2006
2008
2010
2011
1997
2002
2007
2009
18

19. Un cycle d'investissement plus régulier en Guadeloupe
2 100
et moins affecté par la crise qu'en Martinique
1 900
Investissement M€ moyenne mobile triennale
1 700
1 500
Guadeloupe
1 300 Martinique
1 100
900
700
500
19

20. Pistes de réflexion pour sortir de la boucle récessive
Cadrage élémentaire :
- Un point de croissance  85 M€
- Objectif 3 %  250 M€ d’euros supplémentaires de valeur ajoutée (richesse)
La reprise ne passera pas :
1. Par les exportations.
250 M€ d’exportations sup  multiplier par 2,4 le tourisme, la banane,…
2. Par les investissements des entreprises (pas à CT en raison des surcapacités existantes)
20

21. Pistes de réflexion pour sortir de la boucle récessive
Principaux ressorts de croissance :
-1) la consommation des ménages
-2) la demande publique (investissement)
21