Este documento introduce el análisis técnico y su historia. Explica que Charles H. Dow fue pionero al observar patrones en los gráficos de precios a finales del siglo XIX. También describe diferentes herramientas de análisis técnico y teorías como la de Elliot. El objetivo del análisis técnico es predecir tendencias de precios mediante el estudio de gráficos para obtener beneficios en los mercados financieros.

1. Introducción al análisis técnico.
El análisis técnico, goza de gran popularidad entre los traders, y actualmente está muy valorado.
Desde mi punto de vista quizá incluso sobrevalorado, a pesar de que personalmente es mi
principal herramienta de trading. Una de las opciones que ofrece el análisis bursátil es el análisis
técnico. El cual consiste básicamente en el estudio de los gráficos, por medio del movimiento
del precio y cuya finalidad es predecir futuras tendencias, que nos permitan conseguir beneficios
a partir de las estrategias planificadas en los mismos. Dicho de una forma tan simplificada puede
parecer complicado, pero en realidad se trata de un conocimiento asequible a cualquier persona
con independencia de su edad, profesión o nivel de estudios.
Existe una gran variedad de herramientas, dirigidas a este fin. La mayoría de ellas son fáciles de comprender, suelen ser
bastante dinámicas y sobre todo son muy visuales, por esta razón, es fácil que con el tiempo no os resulte complicado
sacar conclusiones con un simple golpe de vista y obtener beneficios por ello, además no será necesario tener en cuenta
todos los conocimiento sobre análisis técnico, bastará con aquellos patrones y pautas que mejor se adapten a vuestro
perfil.
Para conocer los orígenes del análisis técnico, es necesario remontarse a finales del siglo XIX, cuando las teorías
expuestas por Charles H. Dow dieron sentido a estos conceptos, aunque en aquel entonces se limitaba a la observación
del comportamiento del mercado sin pretender predecir tendencias futuras. Charles H. Dow fue uno de los creadores del
que algunos consideran el índice más importante de EEUU. El índice Dow Jones Industrial Average. Pero desde entonces
han sido muchas las personas que han observado los gráficos a lo largo de la historia con la intención de obtener no solo
un beneficio económico, sino también obtener la satisfacción del conocimiento y la comprensión del comportamiento
humano a través de la investigación y el estudio del análisis técnico. Algunas de las personas más célebres en el mundo
del análisis técnico, nos han legado su conocimiento, y hoy día sus descubrimientos son mencionados en diversos libros
del gremio, el caso más popular es el de Elliot y sus famosas ondas, pero no es el único, Benner o Kondratieff entre otros
también desarrollaron sus teorías y análisis. Hablaremos de estas y otros teorías en el futuro y sobre cómo podemos
aplicarlas a los mercados.

2. Pero no todo son teorías en el mundo del análisis técnico, hay disponibles una gran cantidad de
herramientas para desarrollar nuestros análisis: Osciladores, indicadores, medias móviles, líneas de
tendencia y mucho más. A este respecto podéis encontrar algunos artículos en la sección “Para
estudiar”. Por suerte la mayoría de las plataformas operativas actuales disponen de dichas
herramientas, por lo que poner en práctica su aprendizaje no será un impedimento. Dentro del análisis
técnico hay quienes usan tan sólo la información que muestran los gráficos sin tener en cuenta ninguna
herramienta, este tipo de análisis es conocido como chartismo, pero nosotros estudiaremos el análisis
técnico en un sentido más amplio, teniendo en cuenta las herramientas que ofrecen así como sus
variables.
Charles H. Dow, Comprenderán paso a paso que la bolsa y los mercados financieros, no escapan a la armonía del
creador del universo. Los paralelismos son múltiples, y pueden extrapolarse a muchos de los campos científicos que
índice Dow
Jones Industrial conocemos. Pero sobre todo el análisis técnico debe instalarse en lo más profundo de nosotros
Average mismos, al igual que lo hace un software de ordenador, lo ideal es que este termine siendo parte de
nosotros, y para ello debemos dedicarle tiempo al estudio y a la observación, sería muy interesante si
consiguieran automatizarlo del mismo modo que logramos automatizar la conducción de nuestro
vehículo. Si la práctica del conocimiento se automatiza los beneficios vendrán solos, una vez
desarrollados y aplicados dichos conocimientos.
Es importante decir que de todo lo estudiado, no todo será aprendido, pero es probable que sólo terminéis aplicando una
pequeña parte de lo aprendido, me atrevería a decir que quizá un 5% pero os puedo asegurar que es más que suficiente si este
conocimiento llega a ser parte de vosotros, a decir verdad, lo cierto es que cada persona es diferente a los demás, por eso es muy
normal que cada uno de nosotros vibre en una sintonía diferente con el mercado al resto de la gente y muy probablemente sea
esta que le permita obtener su propio sistema, permitiéndole obtener beneficios. Aquel que no encuentra su propio método,
suele andar perdido esperando ver que dicen las noticias para reaccionar al unísono con la masa, y eso sería lo peor que les
podría pasar, ya que serían víctimas de la psicología de masas y lo más seguro que su dinero sería engullido por el sistema. Pero
no se desanimen… aquí les vamos a proporcionar herramientas y conocimientos que le permitirán obtener su propio criterio para
obtener beneficios y no ser una víctima más del sistema que pierde su dinero mientras espera escuchando la opinión de terceros
delante del televisor para tomar sus decisiones económicas. Este tipo de actitud no es nada recomendable en el mundo bursátil,
ya que las noticias económicas suelen ser efectistas y hay que aprender a diseccionarlas, para ser un buen inversor con criterio
independiente. En este sentido, también le ayudaremos a través de diversos artículos en nuestra web, explicaremos el entramado
bursátil y como las noticias pueden ser manipuladas en función de los intereses. Pero eso es otra cuestión que ahora no viene al
caso

3. En definitiva todo el mundo es capaz de lograr con mayor o menor esfuerzo su propio sistema a través del
análisis técnico, que combinado con el análisis fundamental, aportan las herramientas necesarias para tener el
conocimiento necesario y el éxito. A decir verdad es más una cuestión de autoconocimiento, he de decir de
antemano que los mercados financieros y el análisis técnico le reportaran un conocimiento de sí mismo y del
comportamiento de masas, que le sorprenderá y que quizá ni siquiera sospechase que existía. Anteriormente
decíamos que el análisis técnico bebe de distintas ciencias y disciplinas, pero sobre todo encontraremos una
gran unión y una fuerte presencia de las matemáticas y la psicología, a mi entender ambas se entrelazan para
plasmarse en conocimiento introspectivo que podrán aplicar en los mercados en su propio beneficio.
Aquí tendrán a su disposición de forma totalmente gratuita, una gran cantidad de material sobre análisis
técnico, si ustedes son empecinados, y les apasiona el mundo de la bolsa, seguramente usted sea un trader de
éxito en potencia, pero para ello es necesario invertir un poco de tiempo en obtener conocimientos, y aquí
disponen de numerosos artículos para tal fin. Bienvenidos al análisis técnico,
70
60
50
Abrir
40
30 Alto
20 Bajo
10 Cerrar
0

4. Teoría de Dow.
Charles H. Dow (1851-1902), es uno de los analistas que más profundamente han estudiado los
movimientos del mercado de valores, sobre todo en lo que se refiere a la economía de América
en la época en cual la segunda parte de la revolución industrial estaba en marcha. Dow aprecio
que existía una cierta repetición en los giros continuos del mercado. A pesar de que todo podía
parecer caótico y sin sentido, comprendió que aquella aparente confusión se movía en
secuencias ordenas. Por eso Charles Henry Dow puede considerarse como uno de los
precursores del análisis técnico.
A finales del siglo XIX escribía en el periódico Wall Street Journal diversos artículos en los cuales explicaba su forma de
entender los mercados financieros a través del movimiento del precio de los gráficos. Según su perspectiva de los
mercados, la tendencia primaria es como la marea que todo lo engullen dentro estas, se suceden las ondas o
reacciones secundarias que son ondas de menor envergadura, y estas a su vez, contienen a otras más pequeñas que
son las ondas menores.
Es una teoría basada principalmente en la observación de la similitud entre dos ámbitos en principio distintos en la
naturaleza. La teoría Dow, está basada en la semejanza del movimiento del mar con las tendencias del mercado.
Observó que al fluir y refluir las olas del mar es posible colocar estacas en la arena de la orilla y observar la dirección de
la corriente, al igual que pueden usarse herramientas para interpretar un gráfico ante la acción del precio. “En este
caso observando el océano y los mercados financieros” se dio cuenta de que todo movimiento, forma parte de un todo
y debe existir una correlación para que sean autenticas. Dow llegó a la conclusión de que durante las ondas de
impulso, el mercado debe ser sano.
Esta es una teoría basada en la observación empírica y es complementaria a la teoría de Elliot. Para Dow existían varios
principios básicos que se han mantenido desde sus orígenes:

5. 1. El mercado en su tendencia alcista primaria, está caracterizado por tres oscilaciones al alza. Según su visión del
mercado, la primera de estas oscilaciones la atribuía a un rebote desde el exceso de pesimismo de la bajada anterior;
la segunda oscilación corresponde a todo lo trascendente a los negocios e ingresos al alza y la tercera oscilación al
descuento del optimismo al alza.
2. Para Charles H. Dow existían tres tendencias. Estas son: La Tendencia Primaria, cuya duración oscila entre uno y
tres años, aunque según Dow esto no era una norma fija y podía haber excepciones. “Esta es la principal dirección del
mercado”. Tendencia Secundaria. El tiempo de duración de esta, varía entre tres semanas y tres meses. Se trata de
una corrección a la tendencia Primaria, es decir que aunque se encuentra dentro de ella, va en dirección opuesta. La
Tendencia Menor, se trata de un movimiento de aproximadamente 3 semanas o menos, que se engloba dentro de la
Tendencia Secundaria, el movimiento de esta tendencia va en dirección a la tendencia principal, por tanto sus
movimientos van en contra de la tendencia secundaria.

6. 3. Es importante entender el concepto de tendencia e identificar su dirección. Dow estableció el concepto de
largo, medio y corto plazo, y hace hincapié en la observación de la dirección de los mercados y como estos no avanzan
en línea recta, sino que oscilan hacia arriba y abajo sin perder la tendencia principal.
4. Otro de los principios de Dow afirma que en un momento concreto, en cualquier oscilación del mercado, con
independencia de su dirección, se termina produciendo una vuelta del precio que corrige en tres octavos o más a la
oscilación principal.
5. Los índices lo reflejan todo. Ya que la información se descuenta en los mercados y se refleja en el precio.
6. Existen tres fases dentro de las Tendencias Primarias en la Teoría de Dow. Para las fases Primarias alcistas
determinó la fase de acumulación, la fase de participación pública y el exceso de fase. Para la Tendencia Primaria
bajista encontramos la fase de distribución, la fase de participación pública y la fase de pánico.
7. El principio de confirmación muestra algo bastante obvio, que la tendencia existe hasta que llegado un punto
concreto se extingue y empieza otra tendencia nueva en la dirección opuesta. Para fundamentar este principio se
basaba en las confirmaciones de nuevos mínimos o máximos en los gráficos, además de otras divergencias en los
índices creados por él y sus compañeros de profesión. “Dow Jones Industrial y Ferrocarril Promedios, actualmente
conocido como Dow Jones de transporte”. Por tanto, las tendencias están vigentes hasta que otra tendencia opuesta
la suceda, es decir, una tendencia alcista pasa a ser bajista y viceversa.
8. El principio de confirmación de la tendencia, viene constatado por el volumen de negociación, este debe
aumentar o ser elevado. De lo contrario no sería buena señal. En síntesis, el volumen debe aumentar cuando el precio
se mueve en la dirección de la tendencia y bajar cuando se mueve en contra de la tendencia. La razón de ser de este
principio, se basa en que los inversores se muestran más dispuestos a apoyar la tendencia principal incrementando el
volumen, bajo la creencia de que esta va a continuar y el volumen en las correcciones es bajo ya que los inversores no
cierran sus posiciones porque consideran que el impulso primario volverá a tener vigencia.

7. En próximos capítulos hablaremos sobre la teoría de la Onda de Elliot. Pero antes de empezar con Elliot, era
casi obligado escribir un artículo sobre los estudios realizados por Charles H. Dow. Ya que Elliot fundamentó su
teoría a partir de la teoría de Dow. Por lo que se puede decir que Dow sentó las bases principales.
Esta teoría puede parecer en parte un aprendizaje demasiado básico, quizá para algunos algo abstracto o
indirecto, alejado de estos tiempos en los cuales lo concreto y lo tangible parece ser lo único que tiene validez.
Donde “ir al grano” e ignorar el resto, suele ser la pauta general.
Mi opinión personal, es que hay que conocer la planta que nos da el grano, y para conocerla nada mejor
que empezar plantando la semilla y conocer la raíz. Esa parte abstracta y profunda, alejada en el tiempo que
Charles H. Dow nos legó, es la semilla del conocimiento del análisis técnico, que hace algo más de un siglo echó
sus primeras raíces. Gracias a esta semilla y a todos los que ayudaron a nutrirla, han hecho posible que hoy
más que raíces, tengamos un árbol que sustenta el saber del análisis técnico, con todas sus variadas
teorías, indicadores, términos etc. Hay gente muy importante que después de Charles H. Dow ha contribuido a
nutrir más este árbol con su perspectiva y estudio. Aquí desmenuzaremos una por una algunas de estas teorías
y aprenderemos a trabajar con algunos indicadores. Pero no quisiera acabar este pequeño artículo sin
agradecer de antemano a todas esas personas anónimas o no, que de alguna manera han contribuido con su
esfuerzo y estudio, a ampliar el conocimiento de los mercados, ya que nos han dejado una hermosa herencia
en forma de conocimiento, de la cual, por suerte… nosotros podemos recoger sus frutos.
La teoría de Dow es la base, la piedra angular de la que nace una gran parte del análisis técnico que hoy
conocemos, porque en ella se encierra la compresión más abstracta y profunda de la naturaleza humana, y por
ende, de los mercados financieros.