Slides zum "Crashkurs Finanzmärkte" am 13./14. Februar 2012 (http://www.fjum-wien.at/wp/kurse/crashkurs-finanzmarkte-crashkurs-ratingagenturen/) /Teil 1: Die Wiener Börse - Facts & Figures Mag. Martin Wenzl, Abteilungsleiter Market- & Product Development, Listing der Wiener Börse AG

1. Die Wiener Börse
Facts & Figures
Mag. Martin Wenzl,
Abteilungsleiter Market- & Product
Development, Listing der Wiener Börse AG

2. Teilnehmer am Kapitalmarkt

3. Wiener Börse
 Der Betrieb von Börsen in Österreich ist konzessionspflichtig. Die
Erteilung der Konzession für die WBAG erfolgte mit Bescheid
vom 3. April 1998.
 Die Wertpapierbörsen unterliegen der Aufsicht der FMA
 FMA überwacht die Rechtmäßigkeit der Börseorganisation und
der Beschlüsse der Organe des Börseunternehmens => über
den Börsekommissär
 FMA überwacht die Ordnungsmäßigkeit des Börsehandels
 Die allgemeinen Warenbörsen unterliegen der Aufsicht des
BMWFJ

4. Wiener Börse in Zahlen
 69,80 Milliarden Euro Marktkapitalisierung Inland
 94 Mitglieder (davon 55 international)
 124 Vendoren
 2+1 elektronische Handelssysteme
 110 Aktien
 3697 Anleihen (Bonds)
 2507 Optionsscheine (Warrants) + 3612 Zertifikate
 22 ETFs
 71 Indizes (54 CEE + CIS-Indizes)
* Geregelte Märkte und 3. Markt als MTF, Stand: Jänner 2012
Quelle: Wiener Börse AG

5. Marktkapitalisierung
Ultimo 2011 in Mrd USD
14.000
12.000
10.000
8.000
6.000
4.000
2.000
0
Euronext
Euronext
Deutsche
Tokyo SE
London SE
OMX (US)
Wiener
NASDAQ
Börse
NYSE
NYSE
Börse
(US)
(EU)
Quelle: WFE

6. Schweiz
215
138
Großbritannien
111
Schweden
96
USA
81
Finnland
Quelle: Bloomberg
Frankreich
72 68
Japan
67
Norwegen
61
Dänemark
Spanien
54 53
Belgien
Stand Juni 2011 in Prozent
Portugal
Malta 47 47
Niederlande
Deutschland
Zypern
Kroatien
Russland
Luxemburg
41 41 41 41 38 37 37
Türkei
Polen
USA und Japan im Vergleich
Griechenland
Österreich
35 34 32 32
Italien
Marktkapitalisierung/BIP Europa,
Ukraine
Irland
Slowenien
Tschechien
27 26 25 24 23
Ungarn
Bulgarien
Island
14 11 10
Rumänien
6
Slowakei
0
50
100
150
200

7. Marktkapitalisierung
in Mrd. EUR
157,89
91,86*
77,98*
69,80*
64,22*
53,09
Jän.12
2007
2008
2009
2010
2011
*inklusive inländische Aktien, Genussscheine und Partizipationsscheine
Geregelte Märkte und 3. Markt als MTF
Quelle: Wiener Börse AG

8. Neues Kapital
in Mio. EUR
7.226
6.719
898
2.532 543
1.276 1.339 764 6
22 717
2007
2008
2009
2010
2011
2012
MTF Initial Public Offering Secondary Public Offering Kapitalerhöhungen
Stand: Jänner 2012
Quelle: Wiener Börse AG, Schlusskurs erster Handelstag

9. Aktienemissionen
Ausgewählte Unternehmen 2007 - 2012
IPO/SPO Kapitalerhöhungen
HTI High Tech Industries AG
2012
AMAG Austria Metall AG Sanochemia Pharmazeutika AG OMV AG
2011
Lenzing AG Lenzing AG KTM Power Sports AG
Kapsch TrafficCom AG
DO & CO Restaurants & Catering AG KTM Power Sports AG
2010
Warimpex Finanz- und Beteiligungs AG
HEAD N.V.
EVN AG
VERBUND AG
DO & CO Restaurants & Catering AG
KTM Power Sports AG ATB Austria Antriebstechnik AG
2009
Wienerberger AG Warimpex Finanz- und Beteiligungs AG
BKS Oberbank
HTI High Tech Industries AG Allgemeine Baugesellschaft - A.Porr AG
Erste Group Bank AG UNIQA Versicherungen AG
Intercell AG
WIENER STÄDTISCHE Versicherung AG Vienna Insurance Group
2008
HTI High Tech Industries AG
Austrian Airlines AG
UNIQA Versicherungen AG
Warimpex Finanz- und Beteiligungs AG Meinl European Land DO & CO Restaurants & Catering AG
2007
Teak Holz International AG conwert Immobilien Invest AG CA Immobilien Anlagen AG
Kapsch TrafficCom AG Immoeast AG ECO Business Immobilien AG
phion AG (mid market) Raiffeisen International Bank-Holding AG Wienerberger AG
Strabag SE Christ Water Technology AG
Stand: Jänner 2012
Quelle: Wiener Börse AG

10. Börsenumsätze Ultimo 2011
in Mrd USD (Einfachzählung)
20.000
18.000
16.000
14.000
12.000
10.000
8.000
6.000
4.000
2.000
0
Euronext
Euronext
London
Deutsche
Tokyo SE
OMX (US)
Wiener
NASDAQ
Börse
NYSE
NYSE
Börse
(US)
(EU)
SE
Quelle: WFE

11. 50
100
150
200
250
300
350
0
Quelle: WFE
NASDAQ
OMX (US)
NYSE
Ultimo 2011 in %
Euronext
(US)
Deutsche
Börse
Tokyo SE
NYSE
Euronext
Umschlagshäufigkeit Aktien
(EU)
London SE
Wiener
Börse

12. Durchschnittlicher Monatsumsatz
inländische Aktien in Mrd. EUR
14,72
11,74*
5,98* 6,07*
4,98*
3,58*
Jän.12
2007
2008
2009
2010
2011
* inklusive inländische Aktien, Genussscheine und Partizipationsscheine
Geregelte Märkte und 3. Markt als MTF
Quelle: Wiener Börse AG

13. Handelsumsätze nationaler und
internationaler Mitglieder in Prozent
76,24*
69,28*
67,00*
63,60 63,90* 62,50*
36,40 36,10* 37,50*
33,00*
30,72*
23,76*
Jän.12
2007
2008
2009
2010
2011
International National
* Geregelte Märkte und 3. Markt als MTF
Quelle: Wiener Börse AG

14. Top 10 Handelsteilnehmer
Xetra Monatsumsätze Jänner 2012
Rang Name
1. Deutsche Bank AG
2. Raiffeisen Centrobank AG
3. Morgan Stanley & Co. International plc.
4. Erste Group Bank AG
5. UBS Limited
6. Instinet Europe Limited
7. Credit Suisse Securities (Europe) Limited
8. Goldman Sachs International
9. Merrill Lynch International
10. ecetra Central European e-Finance AG
Quelle: Wiener Börse AG

15. 100
125
150
175
200
0
25
50
75
31.12.2006
ATX
31.03.2007
30.06.2007
Quelle: Wiener Börse AG
BUX
30.09.2007
31.12.2007
PX
2.1.2007 – 31.01.2012
31.03.2008
30.06.2008
SBI TOP
30.09.2008
ATX – Performance
31.12.2008
DAX
31.03.2009
30.06.2009
DJI
30.09.2009
31.12.2009
FTSE
31.03.2010
30.06.2010
NIKKEI
30.09.2010
31.12.2010
31.03.2011
30.06.2011
30.09.2011
31.12.2011

16. ATX – Performance
Index 02-01-2007 31-01-2012 Performance
ATX 4.463,47 2.076,49 -53,48
DJI 12.463,15 12.632,91 1,36
FTSE 6.220,80 5.681,61 -8,67
CAC 40 5.541,76 3.298,55 -40,48
DAX 6.596,92 6.458,91 -2,09
SMI 8.785,74 5.970,49 -32,04
BUX 24.844,32 18.891,07 -23,96
SBI20 1.473,33 597,28 -59,46
PX 1.588,90 971,30 -38,87
NIKKEI 17.225,83 8.802,51 -48,90

17. Maßnahmen für den Kapitalmarkt
 + Börse als Dienstleistungsunternehmen
 + Leistungsfähige elektronische Handelssysteme
 + Market Maker- und Specialist-System
 + Corporate Governance Code
 + Beauftragter für Kapitalmarktentwicklung und Corporate
Governance
 + Aufbau FMA + Übernahmekommission
 - Vermögenszuwachssteuer
 - Börsenumsatzsteuer in Diskussion

18. 90 % der ATX Unternehmen sind in
Mittel- und Osteuropa tätig
Anteil der Umsätze in % am Gesamtumsatz 2010
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
Raiffeisen Int.
Vienna Ins. Gr.
Immofinanz
RHI
Intercell
voestalpine
Zumtobel
Conwert
STRABAG
Andritz
Verbund
Wienerberger
CA Immo
Erste Group
EVN
SBO
Semperit
Österr. Post
OMV
Telekom Austria
Quelle: Geschäftsberichte und Informationen d. Unternehmen

19. Marktsegmentierung der Wiener
Börse AG

20. Indizes der Wiener Börse AG
 Fokus auf den österreichischen Markt
 Fokus auf CEE Märkte
 Fokus auf russische und CIS Märkte
 Fokus auf stark wachsende Sektoren
 Viele Kooperationsindizes

21. Österreichische Indizes
*) Auch als Total Return and Net Total Return Version verfügbar

22. Internationale Indizes
*) Auch als Total Return and Net Total Return Version verfügbar

23. Themen- & Style-Indizes
*) Auch als Total Return and Net Total Return Version verfügbar

24. Derivate an der Wiener Börse
Austrian Products
 Stock Options + Single Stock Futures
 ATX Futures & Options
 ATX five Futures & Options
 IATX Futures
CECE Products
 CTX Futures
 HTX Futures
 PTX Futures
 RTX Futures
 NTX Futures
 RDX Futures
 CECE Futures
 CECExt Futures

25. CEE Stock Exchange Group –
Neue Holdingstruktur
Holding
CEE Stock Exchange Group*
50,45 % 99,85 % 92,74 % 100 %
Budapest Stock Ljubljana Stock Prague Stock Wiener Börse
Exchange Exchange Exchange
Österreich
Ungarn Slowenien Tschechische Republik
* Eigentümerstruktur: 52,59 % österreichische Banken, 47,41 % Emittenten der Wiener Börse

26. CEE Stock Exchange Group –
Größte Börsengruppe in der Region
Marktkapitalisierung per 30. Dezember 2011
2,3%
4,6%
2,3%
3,9%
6,2%
41,6%
39,1%
CEESEG Warsaw Stock Exchange
Zagreb Stock Exchange Bucharest Stock Exchange
Bulgarian Stock Exchange Belgrade Stock Exchange
Others*
* Dazu zählen: Banja Luka SE, Bratislava SE, Montenegro SE, Sarajevo SE
Quelle: FESE, FEAS

27. CEE Stock Exchange Group –
Größte Börsengruppe in der Region
Aktienumsätze 2011
0,2%
0,6% 0,2%
1,4% 0,2%
49,6%
47,7%
Warsaw Stock Exchange CEESEG
Bucharest Stock Exchange Zagreb Stock Exchange
Belgrade Stock Exchange Bulgarian Stock Exchange
Others*
* Dazu zählen: Banja Luka SE, Bratislava SE, Montenegro SE, Sarajevo SE
Quelle: FESE, FEAS

28. Ziele und Projekte der
CEE Stock Exchange Group
Ziele
 Steigerung der Liquidität der Tochterbörsen
 Einfacher Marktzugang für alle nationalen und internationalen
Handelsteilnehmer
 Schaffung internationaler Aufmerksamkeit für die Börsen der CEESEG
Aktuelle Projekte
 Implementierung des gemeinsamen Handelssystems XETRA
 Erleichterte Börsen-Anbindung für nationale und internationale
Handelsmitglieder („Cross Membership“)
 Gemeinsames Clearing für alle CEESEG-Börsen („CCP CEE“)
 Gemeinsamer internationaler Datenvertriebs für alle vier Börsen
 Gemeinsamer internationaler Indexlizenzverkaufs für alle vier Börsen
 Gemeinsame Roadshows der vier Märkte

29. Handel an der Wiener Börse
Mag. Martin Wenzl,
Abteilungsleiter Market- & Product
Development, Listing der Wiener Börse AG

30. Weg einer Order
 Zentrale
 Trading Desk
 Filiale
 Andere Bank Mitglied Börse CCP
 Inst. Investoren
Ordererteilung  Matching  Abwicklung
Orderausführung  Information Orderbuch
 Market Maker
 Ausführung
 Fax
 Telefon
 autom. Orderrouting

31. Xetra® Handel - Grundprinzipien
 Handelsverfahren
 Fortlaufender Handel
 Einmalige untertägige Auktion
 Fortlaufende Auktion
 Handel verläuft anonym
 Alle Marktteilnehmer haben die selben Informationen
 Alle Ordergrößen handelbar

32. Ein Handelstag in der Gruppe ATX

33. Was ist ein Market Maker?
 Ein Market Maker ist ein Handelsteilnehmer, der sich verpflichtet, in
einem Wertpapier oder Produkt permanent verbindliche Kauf- und
Verkaufsorders in das Handelssystem einzustellen
 Die Menge an Aktien („Minimum Size“) sowie die Spanne zwischen
Kauf- und Verkaufspreis („Maximum Spread“), die ein Market Maker
permanent in das Orderbuch zu stellen hat, werden von der Wiener
Börse nach objektiven Kriterien festgelegt
 Aus diesem Grund wurden sowohl am Kassamarkt als auch an der
ÖTOB Klassen eingerichtet, die eine Zuordnung der Aktien bzw. der
ÖTOB-Produkte bezüglich „Minimum Size“ und „Maximum Spread“
erleichtert

34. Risiko des Market Makers
 Die Zuordnung einer Aktie in eine der Klassen richtet sich nach
dem Risiko, welches ein Market Maker durch das permanente
Stellen von verbindlichen Kauf- und Verkaufspreisen eingeht
 Das Risiko wird durch Parameter wie etwa Volatilität,
kapitalisierter Streubesitz und Umschlagshäufigkeit der
betreffenden Aktie bemessen

35. Beispiel Telekom Austria AG
 Die Market Maker in der Telekom Austria (RCB, Timberhill, Unicredit)
haben sich verpflichtet, permanent 3.000 Stück Aktien im Kauf sowie
3.000 Stück Aktien im Verkauf bei einer maximalen Spanne von 1 %
zwischen dem Kauf- und Verkaufspreis in das Orderbuch zu stellen.
 Dies bedeutet bei dem aktuellen Kursniveau von etwa EUR 7,50 dass ein
Market Maker bei einer maximalen Spanne von EUR 0.075 permanent
einen Wert von EUR 45.000 dem Orderbuch zuführen muss.

36. Beispiel OMV AG
 Die Market Maker in der OMV (Erste Bank, Timberhill, Unicredit) haben
sich verpflichtet, permanent 1.350 Stück Aktien im Kauf sowie 1.350
Stück Aktien im Verkauf bei einer maximalen Spanne von 1 % zwischen
dem Kauf- und Verkaufspreis in das Orderbuch zu stellen.
 Dies bedeutet bei dem aktuellen Kursniveau von etwa EUR 25,00.-, dass
ein Market Maker bei einer maximalen Spanne von EUR 0. 25 permanent
einen Wert von EUR 67.500 dem Orderbuch zuführen muss.

37. Was ist ein Specialist?
 Ein Specialist ist eine besondere Form des Market Makers
 Der Specialist in einer Aktie oder einem Produkt wird im Rahmen
einer Auktion, die einmal jährlich stattfindet, ermittelt
 Als Ausgangspunkt für die Gebote gelten die Market Maker-
Verpflichtungen
 Dies bedeutet, dass sich ein Specialist in der Regel für die Dauer
der einjährigen Specialist-Periode verpflichtet, größere Mengen
sowie geringere Spannen zwischen Kauf- und Verkaufspreise
permanent in das Orderbuch zu stellen

38. Beispiel Telekom Austria AG
 Der Specialist in der Telekom Austria (Erste Bank) hat sich für die
Specialist-Periode (April 2011 bis März 2012) verpflichtet,
permanent 8.850 Stück Aktien im Kauf sowie 8.850 Stück Aktien
im Verkauf bei einer maximalen Spanne von 1 % zwischen dem
Kauf- und Verkaufspreis in das Orderbuch zu stellen
 Dies bedeutet bei dem aktuellen Kursniveau von etwa EUR 7,50,
dass der Specialist bei einer maximalen Spanne von EUR 0.075
permanent einen Wert von EUR 132.750 dem Orderbuch
zuführen muss.
 Dies bedeutet eine Verbesserung von EUR 87.750 bei gleicher
Spanne gegenüber dem Market Maker

39. Beispiel OMV AG
 Der Specialist in der OMV (RCB) hat sich für die Specialist-Periode (April
2011 bis März 2012) verpflichtet, permanent 4.150 Stück Aktien im Kauf sowie
4.150 Stück Aktien im Verkauf bei einer maximalen Spanne von 1 %
zwischen dem Kauf- und Verkaufspreis in das Orderbuch einzustellen
 Dies bedeutet bei dem aktuellen Kursniveau von etwa EUR 25,00, dass der
Market Maker bei einer maximalen Spanne von EUR 0,25 permanent einen
Wert von EUR 207.500,- dem Orderbuch zuführen muss
 Dies bedeutet eine Verbesserung von EUR 140.000 bei gleicher Spanne
gegenüber dem Market Maker

40. Specialist / Market Maker
 Beispiel OMV Aktie (Kursniveau EUR 25,00)
 Specialist: 4.150 Stk @ 1 % Spread
 Market Maker: 1.350 Stk @ 1 % Spread
 1 Specialist: EUR 25,00 x 4.150 = EUR 103.750
 3 Market Maker: EUR 25,00 x 1.350 x 3 = EUR 101.250
 Summe: EUR 204.000 pro Seite (Bid/Ask)

41. Disclaimer
 Die Wiener Börse AG weist ausdrücklich darauf hin, dass es sich
bei den in den Charts angeführten Informationen und
Berechnungen um Werte und Zahlenangaben aus der
Vergangenheit handelt, die keinen verlässlichen Indikator für eine
künftige Wertentwicklung darstellen. Es sollten daher aus diesen
Angaben keine Schlüsse auf die zukünftige Indexentwicklung
gezogen werden.