1. Chapitre 5 - Planifier ses finances personnelles
Plan
Planifier sa retraite
deux méthodes
le rôle des systèmes de retraite
l ’impact de la fiscalité
Faut-il investir dans des études supérieures ?
Faut-il acheter ou louer ?
1
Bodie Merton - Chapitre 5 www.escp-eap.net/publications/bmt © Christophe Thibierge - 2003

2. Planifier pour sa retraite
Hypothèse 1
nous sommes dans un système de retraite par capitalisation, c’est-à-
dire que les organismes sociaux pourront contribuer au paiement de
votre retraite, mais que c’est avant tout votre épargne, placée, qui
paiera votre retraite.
Hypothèse 2 (provisoire)
il n’y a pas d ’impôt.
Mode de calcul
on raisonne en taux réel, c ’est-à-dire en unités de consommation,
pour raisonner avec le même pouvoir d ’achat
2
Bodie Merton - Chapitre 5 www.escp-eap.net/publications/bmt © Christophe Thibierge - 2003

3. Planifier pour sa retraite
Deux méthodes sont possibles :
planifier une retraite qui soit un pourcentage de votre salaire
planifier de conserver toujours le même pouvoir d ’achat
3
Bodie Merton - Chapitre 5 www.escp-eap.net/publications/bmt © Christophe Thibierge - 2003

4. Pension de retraite = pourcentage du salaire
on conseille une retraite = 75% du salaire
calcul du montant nécessaire au jour de la retraite
Montant Mretraite suffisant pour être ponctionné chaque mois de la
pension de retraite, jusqu ’à la mort
calcul de l ’épargne à réaliser pendant les années salariées
Montant Mépargne d ’épargne mensuelle (ou annuelle), placé à un
certain taux, tel que le cumul de l ’épargne placée soit égal à Mretraite le
jour de la retraite.
Inconvénient : pas le même pouvoir d ’achat
avant et après la retraite
4
Bodie Merton - Chapitre 5 www.escp-eap.net/publications/bmt © Christophe Thibierge - 2003

5. Planifier le même pouvoir d ’achat
avant et après retraite
prévoir le même pouvoir d ’achat signifie que l ’on prévoit de
dépenser la même somme C chaque mois (ou chaque année), que
l ’on soit salarié ou retraité
Deux périodes :
période salariée où l ’on épargne C tous les mois, sur un compte
rémunéré (Compte retraite)
période de retraite, où l ’on ponctionne le compte retraite d ’un
montant de C par mois, jusqu ’à la mort
C = « revenu permanent »
5
Bodie Merton - Chapitre 5 www.escp-eap.net/publications/bmt © Christophe Thibierge - 2003

6. La prise en compte des cotisations retraite
Principe :
des cotisations retraite sont ponctionnées sur votre salaire tous les
mois
ces cotisations sont placées par l ’organisme collecteur
à votre retraite, ces sommes, et leurs intérêts, servent à payer une
partie de votre retraite
Trois cas de figure :
Si le taux de placement de l ’organisme de retraite est le même que
votre taux de placement : aucun impact des cotisations retraite
Si le taux de placement de l ’organisme de retraite est inférieur à votre
taux de placement : vous perdez du pouvoir d ’achat
Si le taux de placement de l ’organisme de retraite est supérieur à
votre taux de placement : vous y gagnez
6
Bodie Merton - Chapitre 5 www.escp-eap.net/publications/bmt © Christophe Thibierge - 2003

7. Le débat sur les régimes de retraite
la retraite par répartition
Un organisme collecte les cotisations retraite sur les salaires, place
cet argent, et verse des retraites sur ce placement
la retraite par capitalisation
chaque salarié se constitue progressivement son compte retraite,
et le fait fructifier
Les actions rapportent plus, mais sont risquées
Les placements sûrs rapportent moins
7
Bodie Merton - Chapitre 5 www.escp-eap.net/publications/bmt © Christophe Thibierge - 2003

8. L ’impact de la fiscalité
Plusieurs types de compte d ’épargne (PEA, contrat d ’assurance-
vie, compte retraite) offrent des possibilités de défiscalisation
déduction du revenu imposable pour les versements, et / ou
exonération des plus-values de placement, et / ou
sortie du compte sans fiscalité (ex : rentes viagères)
Il faut privilégier les systèmes d ’imposition différée,
en raison de la capitalisation des intérêts
8
Bodie Merton - Chapitre 5 www.escp-eap.net/publications/bmt © Christophe Thibierge - 2003

9. Faut-il investir dans des études supérieures ?
Dépenses à prendre en compte
frais d ’étude directs (frais de scolarité)
manque à gagner (entrée plus tardive dans la vie active, ou salaires
non perçus pendant l ’année d ’un MBA)
Recettes à prendre en compte
gain en salaire à la sortie des études, comparé au salaire « sans
études supérieures »
Calcul des valeurs actuelles des recettes et dépenses :
Si la Valeur Actuelle Nette est positive, il faut investir
9
Bodie Merton - Chapitre 5 www.escp-eap.net/publications/bmt © Christophe Thibierge - 2003

10. Faut-il acheter ou louer ?
Le cas d ’un appartement
Être propriétaire
coût d ’investissement
taxes foncières
travaux de rénovation (déductibles du revenu dans une certaine limite)
Être locataire
coût de location
Comparer les valeurs actuelles des deux solutions
Une incertitude : la valeur de revente de l ’appartement
10
Bodie Merton - Chapitre 5 www.escp-eap.net/publications/bmt © Christophe Thibierge - 2003

11. Faut-il acheter ou louer ?
Le cas d ’une voiture
Même raisonnement que pour un appartement
Même incertitude sur la valeur de revente
Souligne encore plus l ’aspect « psychologique »
posséder = sécurité mais dépendance
louer = flexibilité mais incertitude (fin de bail…)
emprunter pour acheter = épargne forcée, transformée en valeur.
Louer = argent qui part en fumée
Considérer la valeur des économies,
mais aussi la valeur (ou le prix) de la liberté
11
Bodie Merton - Chapitre 5 www.escp-eap.net/publications/bmt © Christophe Thibierge - 2003