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6 月美國就業市場改善乏力 未來有機會朝正向發展
月美國就業市場改善乏力 未來有機會朝正向
朝正
邱郁潔 研究員
chieh.chiu@yuanta.com
2012 年 07 月 09 日
據美國勞工部最新公布的就業報告顯示，6 月份美國就業市場改善仍然乏
力，低於市場預期。然值得慶幸的是，本月新增就業幅度較過去 2 月續升，其中
非農就業增加 8 萬人，雖不如市場原先所預期的 9 萬人，但優於 4 月與 5 月的
6.8 萬與 7.7 萬人次，顯示就業市場改善雖慢，但未進一步減速。另一方面，6
月份失業率維持上月的 8.2%，符合市場預期。整體來說，6 月份美國勞動市場表
現平淡，但也不必太過失望。之所以這樣說，是因由細項結構可看出，近期就業
近期就業
市場改善的乏力 主要來自廠商對未來經濟表現缺乏信心，
市場改善的乏力，主要來自廠商對未來經濟表現缺乏信心，不願意輕易擴大員工
規模。 廠商勞動需求仍持續成長，帶動員工工時與臨時勞工的增加。因此，
規模。但廠商勞動需求仍持續成長，帶動員工工時與臨時勞工的增加。因此，本
員工工時與臨時勞工的增加
院認為，未來只要不確定性減輕，勞動市場或將重回年初穩健改善的軌道上。
院認為，未來只要不確定性減輕，勞動市場或將重回年初穩健改善的軌道上。
減輕 或將重回年初穩健改善的軌道上
首先，據機構調查報告顯示，6 月份非農就業人數表現雖不如預期，但持續
擴張且力度較前 2 個月略增。其中民間部門非農新增 8.4 萬就業數，略低於市場
原先所預期的 10 萬人。但因商務部將 5 月數據由原先的 8.2 萬人上修至 10.5 萬
人，故本月非農就業水準與市場預期相去不遠。若觀察各部門就業的表現，工業
部門就業較先前轉佳，6 月新增勞工 1.3 萬人次，反轉上月裁員 2.1 萬人表現。
其中營建部門增聘 2000 人，較上月裁員 3.5 萬人的情勢好轉；製造業新增 1.1
萬人雇員，優於上月的 9000 人；林礦業則維持 5 月就業水準。另一方面，服務
業為本月非農新增就業的動力來源，惟增聘力度由上月的 12.6 萬人減緩至 7.1
萬人。所幸，服務業多數次產業仍保持先前增聘格局，僅少數部門雇員略有減少。
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2. 具體地說，6 月服務業新增就業數減少的主因，主要是受零售業(減少 5400 人)、
運輸與倉儲業(減少 2200 人)、資訊業(減少 8000 人)就業較上月略減所致，其餘
部門持續增聘員工。其中批發零售(增加 8800 人)、金融業(增加 5000 人)、專業
與企業服務(增加 4.7 萬人)、教育與醫療服務(增加 2000 人)、休閒與醫療(增加
1.3 萬人)就業較上月擴張，而其他類服務業亦增加 9000 人。然政府部門則持續
縮減規模，但減幅較上月的 2.8 萬人改善，僅減少 4000 人次。
值得注意的是，本月就業市場改善雖有限，但工時與平均薪資明顯成長，顯
本月就業市場改善雖有限，但工時與平均薪資明顯成長，
本月就業市場改善雖有限 明顯成長
示廠商勞動需求仍在，只是受限於對未來的不確定而無法擴大增員，僅暫時以提
示廠商勞動需求仍在
高工時與薪資因應。具體地說，6 月美國勞工平均每小時薪資成長 0.3%至 23.5
美元，不僅較前月的 0.1%明顯加速，且優於市場原先所預期的 0.2%。平均每週
工作時數則增加 0.1 個小時至 34.5 個小時，較市場原先認為將維持上月 34.4 個
小時的預期為佳。而工時與平均薪資的成長，將有助支撐未來消費成長，彌補就
業市場改善不濟的不利影響。
圖 美國就業報告
千人 ％
600 11
2012/6
400 10
萬
8萬
200 9
0 8
2012/6
-200 8.2% 7
-400 6
-600 5
美國非農就業變化（左）
-800 美國失業率（右） 4
-1000 3
6/2006
12/2006
6/2007
12/2007
6/2008
12/2008
6/2009
12/2009
6/2010
12/2010
6/2011
12/2011
6/2012
資料來源：Bloomberg
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3. 另一方面，家庭普查報告指出，6 月份美國失業率維持上月 8.2%水準，顯示
勞動市場改善雖不佳，但亦未有惡化跡象，與市場預期相符。
整體來說，6 月份就業報告指出，美國就業市場改善力道仍相對乏力，不如
今年前 3 個月表現強勁。所幸，本月新增就業減緩的現象已有改善，而未來增聘
力道回升的機率提高。之所以這樣說，是因為近期就業市場的改善轉慢，主要有
兩點原因。首先，是反應經濟成長動能溫和，致勞動市場改善力道有限之事實。
第二，則是受到國際景氣不明與歐債不確定性提高，廠商因未來經濟不明，導致
其增聘員工力度受到侷限所致，其中更以製造業影響最為明顯。但受惠於歐債問
題的暫解，目前市場不確定性與恐慌的情緒略有舒緩，有助於廠商信心回升。加
以本月製造業雇員已初顯改善跡象，勞動市場有機會朝正向發展。展望未來，由
於 ISM 調查報告中就業指標顯示，目前大多數廠商仍保持擴充雇員的意願。而
從本次就業報告亦可看出，廠商勞動需求仍在。有鑑於此，本院認為，在此波不
本院認為，
本院認為
確定性消除後，下月非農就業表現可望有所改善。
確定性消除後，下月非農就業表現可望有所改善。 但假若未來新增就業持續平
淡，則聯準會於 9 月會期提出新一輪寬鬆政策，激勵經濟之可能性將提升。
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