Presentación de Atalaya Mining en el Iberian Value el pasado 11 de abril de 2018

1. 1Xavier Brun . xbrun@solventis.es Madrid, 11 abril 2018
Xavier Brun, PhD
Madrid. 11 de Abril de 2018

2. 2Xavier Brun . xbrun@solventis.es Madrid, 11 abril 2018
IDEA DE INVERSIÓN
• Activos de más de 100 años.
• Situados en España.
• Dio nombre a una empresa que hoy
capitaliza 100.000 millones €.
• Inicio del fútbol en España.

3. 2Xavier Brun . xbrun@solventis.es Madrid, 11 abril 2018
IDEA DE INVERSIÓN
• Activos de más de 100 años.
• Situados en España.
• Dio nombre a una empresa que hoy
capitaliza 100.000 millones €.
• Inicio del fútbol en España.

4. 4Xavier Brun . xbrun@solventis.es Madrid, 11 abril 2018
ATALAYA MINING
Resumen:
• Capitalización bursátil: ~408 mill USD. (2,15 GBP)
• Caja neta : ~52 mill USD
• Minera de cobre con producción en 2018 de 40ktn Cu.
• Excelente equipo gestor:
– CEO Alberto Lavandeira y COO Julián Sánchez.
2 proyectos:
• Rio Tinto:
– Producción : 37 ktn Cu en 2017
– Ampliación: hasta 50 ktn Cu en 2019 (capex 80
mill$)
• Touro (Exploración)
– Informe técnico (NI 43-101)
– Capex: 250 mill $
– Producción 30 ktn Cu en 2021

5. 5Xavier Brun . xbrun@solventis.es Madrid, 11 abril 2018
COBRE DEMANDA
• Demanda
– Actual: ~ 23 Millones de toneladas.
– China: 10,8 mill tn.
– India: 0,4 mill tn.
– Coche eléctrico: 60kg más de Cu por coche. ~5% más demanda.
+60kg

6. 6Xavier Brun . xbrun@solventis.es Madrid, 11 abril 2018
COBRE OFERTA
Oferta:
• Ley de reservas disminuye.
– Mayor coste extracción
• Proyectos más costosos
– Mayor precio para igual rentabilidad.
• Retrasos en proyectos o huelgas:
– Reducción entre 1-3% oferta

7. 7Xavier Brun . xbrun@solventis.es Madrid, 11 abril 2018
COBRE
Resultado:

8. 8Xavier Brun . xbrun@solventis.es Madrid, 11 abril 2018
VALORACIÓN
Atalaya Mining 5-abr.
nb of shares (diluted) 135 Last price 2,18
Currency GBP
Market Cap (USD) 411
Net debt -51
EV 359
en USD 2019 2022
Prod. Rio Tinto Ktn 51 51
Prod. Touro ktn 30
Prod. TOTAL ktn 51 81
Prod. TOTAL Mlb 113 179
Precio Cu 3,0 3,0
Costes (AISC) 2,0 2,0
Ventas 340 538
Costes 226 358
EBIT 113 179
- impuestos -34 -54
FCF 79 125
Por FCF 2022
8x PER 1.004
- capex expansion -280
+ tax credit 10
Ve adj. USD 734
Gain 104%
Por Activo 2022
15.000 $/tn 1.132
- capex expansion -280
+ tax credit 10
Ve adj. USD 862
Gain 140%

9. 9Xavier Brun . xbrun@solventis.es Madrid, 11 abril 2018
BOOKS, FILM AND PEOPLE

10. 10Xavier Brun . xbrun@solventis.es Madrid, 11 abril 2018
Gracias
Xavier Brun, PhD
Fund Manager at Solventis, SGIIC
xbrun@solventis.es
c/ Colón 10, 1ª planta
36201 Vigo
Tel. + 34 986.225.659
Avda. Diagonal 682, 5ª planta
08034 Barcelona
Tel. + 34 932 .009.578
BARCELONA VIGOMADRID
Paseo de la Castellana nº 60, 4ª planta
28046 Madrid
Tel. + 34 917 .932.970

11. 11Xavier Brun . xbrun@solventis.es Madrid, 11 abril 2018
XAVIER BRUN, Portfolio Manager
Se incorporó en Solventis en 2011 como cogestor de la renta variable.
• Doctor en Ciencias Económicas por la Universitat de Barcelona cum laude. Licenciado en ADE y Diplomado en Ciencias Empresariales
por la Universitat Pompeu Fabra (UPF). Máster en Banca y Finanzas por el Idec- UPF.
• Trabajó en Strategic Investment Advisors (SIA Funds- Spain) como Senior Equity Analyst especializándose en análisis fundamental y
siendo responsable de los sectores, commodities, acero, químico, entre otros.
• Fue Responsable de Middle Office y Riesgos en Gesiuris SGIIC.
• Compagina su labor de gestor con la de profesor asociado en la Universitat Pompeu Fabra (UPF) y como director del Máster
Universitario en Mercados Financieros de la Barcelona School of Management - UPF.
• Miembro del Instituto Español de Analistas Financieros (IEAF).
• Autor de varios libros del manual de asesoramiento financiero de la Editorial Profit.

12. 12Xavier Brun . xbrun@solventis.es Madrid, 11 abril 2018
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