O documento apresenta uma visão geral do mercado de seguros no Brasil e no mundo, com foco no segmento de seguro de vida e saúde. Apresenta dados sobre prêmios, rentabilidade e tendências, destacando o potencial de crescimento sustentável do setor no longo prazo com a expansão da classe média e a melhoria da educação financeira. Discute também os desafios da sustentabilidade do modelo de bancassurance versus companhias independentes no segmento de vida, assim como as oportunidades e ameaças no mercado de saúde

1. Panorama Mercado Seguro VIDA
Samy Hazan – Diretor Seguro de Pessoas
samy@yasuda.com.br
Investor’s Meeting - Agosto/14

2. Agenda
• Grupo Sompo Japan visão geral
• Prêmios mercado global seguros
• ROE Bancassurance
• Oportunidades Seguro Vida Risco Cias Independentes
• Seguro Saúde – performance 2014
• Profit Pool Saúde – Visão 2020
• Q&A

3. Samy Hazan
Visão Geral do Grupo Sompo Japan

4. Fonte: FENASEG, SUSEP, ANS, Relatório Sigma Swiss Re, Analises Diretoria Vida ÝM
-3,5%
1,5%
1,7%
21,2%
3,7%
6,0%
11,2%
17,2%
2,5%
15,4%
0,7%
2,2% 1,8%
Africa do Sul
3,9%3,1% 0,8%Índia
3,0%1,6% 1,4%
México 2,2%1,0% 1,2%
Turquia 1,5%
0,2%
1,3%
China
Brasil
Alemanha
EUA
França
Reino Unido
Japão
4,0%
15,4%2,7%12,7%
11,5%8,8% 2,8%
11,1%8,8% 2,3%
9,0%
7,5%3,2% 4,3%
6,7%3,1% 3,6%
5,7% 3,2%
Penetração em % PIB
Prêmios vs. PIB - Total - 2013
Taxa de Crescimento Anual
(em moeda local corrente) - 2009 a 2013
Life Non-Life
2,2%
7,9%
20,6%
2,0%
20,8%
2,9%
2,9%
15,5%
2,8%
18,4%
9,8%
Non-LifeLife
2,0%
13,9%
11,5%
2,4%
6,2%
1,4%
2,3%
18,5%
-1,4%
18,2%
10,4%
Total
O mercado brasileiro de seguros foi um dos que mais cresceu nos últimos anos,
impulsionado pelos produtos de Vida risco e Acumulação (VGBL)
Densidade Japão: USD 4,207
EUA: UDS 3,346
Samy Hazan

5. Samy Hazan
Prêmios de Seguros Vida e Não Vida Mercado Global
Source: Swiss Re, Munich Re Econimic Research, IMF
533
423
223
160 152
117 114
52 49
31
0
100
200
300
400
500
600
Mercado de Seguro VIDA por pais (2013)
USD bilhões
Mercado de Seguro
Vida Global $ 2,608 bi
(2013)
726
133 126
109 107 94
73 64
50 39
0
100
200
300
400
500
600
Mercado de Seguro Não VIDA (2013)
USD bilhões
Mercado Seguro não
Vida Global $ 2,033 bi
(2013)
35,7%
6,5%
6,2% 5,4% 5,3% 4,6%
3,6% 3,1% 2,5% 1,9%
20,4%
16,2%
8,6%
6,1% 5,8%
4,5% 4,4%
2,0% 1,9%
1,2%
Market Share Mercado Global
Market Share Mercado Global
A participação do Brasil no mercado Global de seguros subiu de 1,2% em 2009 para 1,9% em 2013. O
consumo per capita de seguros aumentou 1,8 vezes neste período, passando de USD 252 para USD 443 per
capita (56% Vida e 46% não Vida)

6. Drivers típicos de maior penetração do Seguro na economia: exemplo Japão
Pontos Críticos
• Crescimento PIB per capita
• Aumento renda discricionária
• Classe média relevante com poder de compra
• Educação Financeira (planejamento financeiro)
• Acesso a produtos (Individual X Empresa)
• Canais de Distribuição efetivos (força de vendas
especializada e dedicada)
• Maior relevância de produtos de longo prazo
combinando vida (risco) com acumulação (savings)
• Produtos com benefícios pagos em vida (doenças
graves)
Fonte: FENAPREVI e Life Association of Japan

7. 19,5
24,9
25,2
30,1
13,1
9,5
10,5
6,7
9,7
11,6
8,4
7,8
2010 2011 2012 2013
ROE% Bancassurance ROE % Independentes CDI % médio anual
ROE % X CDI % – Bancassurance X Cias Independentes
A rentabilidade do grupo de seguradoras independentes ficou apenas 0,6 pontos (em média)
acima do CDI nos últimos 4 anos, enquanto as seguradoras de Bancos 15,5 pontos acima
Fonte: SUSEP e BACEN
Samy Hazan
Sustentável
no longo
prazo?
Bancassurance
Cias Independentes

8. Samy Hazan
Industry analysis – Premium breakdown - High potential for underwriting gains
Source: SUSEP database (year ending 2013)
Except for Group Life, which has posted 26% gross margin (more competition), all other lines have
posted more than 45% gross margin being Individual Life the most profitable
Sales expenses
Net claims
Underwriting
surpluses
before G&A
Investment
income
35% 37%
25%
16%
16% 16%
49%
18%
49% 47%
26%
66%
n/a n/a n/a n/a
Group PA Credit Life Group Life Individual Life
Commissions tend to be high in Credit Life and other lines because of market concentration

9. Samy Hazan

10. Mercado de Seguro Saúde
Percepção do Investidor: Seguros Gerais x Seguro Saúde
Média desconto nos múltiplos de valuation (P/E) entre Porto Seguro e Sul
América (Seguros gerais x Saúde)
Source: Bloonberg

11. Samy Hazan
• Crescimento de 2 dígitos
impulsionado pelo maior crescimento
dos planos corporativos
• Base estável de clientes corporativos e
individuais
• Seguro Odontológico e Saúde para
PMEs como principal driver de
crescimento
Base de Clientes
• Redução da sinisltralidade via
crescimento da base de clientes ou
aquisição de carteiras e novos clientes
• Foco em otimização de processos,
controle de custos, gestão do risco e
sinergias
• Hospitais próprios como vantagem
competitiva
• Economias de Escala para diluir custos
fixos
• Economias atraves do rápido crescimento
e compra de carteiras
• Redução das despesas com canal de
distribuição tem sido cada vez mais
relevante para aumento da rentabilidade
Sinistralidade
Eficiência
Operacional (DA)
Situação Anterior Situação Atual
Principais Tendências do Mercado de Saúde no Brasil
Com a redução gradual da taxa de crescimento do número de clientes, a performance do setor dependerá
cada vez mais de melhoria na sinistralidade, minimização dos custos de comercialização e redução de
despesas administrativas

12. Samy Hazan
O mercado de Saúde apresenta inúmeras oportunidades a serem exploradas
pelas operadoras de saúde, apesar de suas restrições e ameaças

13. Mercado de Seguro Saúde – compressão de margens ...
A pressão inflacionária dos custos médios tem gerado maior volatilidade (+350 bps) na
sinistralidade do segmento nos últimos anos. Na média as seguradoras apresentaram maior
índice de sinistralidade vis-à-vis as Cooperativas e MCOs
Custos de materiais hospitalares e a falta de procedimentos hospitalares padronizados têm
pressionado os custos do setor
Loss Ratio
72%
77%
82%
87%
92%
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
MCOs Insurance Companies Health Care cooperatives
Medical Inflation – 100 index
100,0
110,0
120,0
130,0
140,0
IPCA Geral (100) Doctor (100)
Labsand Hospital (100) Health-care plans (100)
Samy Hazan
Source: ANS e SUSEP

14. Saúde – “Profit Pool Analysis” por tamanho da seguradora (número de vidas)
Nota: Margem Operacional: (PG – Sinistros – DC – DA – DO - Tributos) – 1
Margem
Operacional (%)
Market Share
(%)
Até 100 mil vidas
Entre 100 mil e 300 mil vidas
Entre 300 mil e 1 milhão de vidas Acima de 1 milhão de vidas
-10
-5
0
5
10
0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 80 85
Market Share (%) X Margem Operacional (%) por tamanho seguradora em 2013
Samy Hazan
Fonte: ANS e SUSEP
A escala passou a ter um papel importante na rentabilidade das operadoras de Saúde

15. 39,7 37,4 39,9
12,0
10,4
11,2
12,5
10,5
10,8
9,5
7,1
8,7
6,2
6,3
7,4
8,1
7,0
7,3
6,4
5,3
5,4
4,8
5,2
5,4
6,0
5,5
5,1
-5,3
5,1
-1,3
2012 2013 1T14
Internações
Desp. Adm + DO
Exames simples
Consulta Urgência
Outros sinistros
Exame complexo
Desp. Comercial
Consultas eletivas
Honorários
Margem Operacional
Saúde: Breakdown Prêmio Ganho 2012 a 1T14
As seguradoras em geral têm vivenciado um aumento nas frequências de internação e PS,
concomitante com incremento no custo médio dos atendimentos em ambiente hospitalar
(principalmente materiais e medicamentos)
Principais desafios do setor:
 Baixa rentabilidade
 Dificuldades com regulação sem critérios – NIP
 Falta de padronização nos procedimentos hospitalares
 Custos médicos muito elevados (Entre 15% e 17%)
 Regulamentação do Congresso sem critérios técnicos
Breakdown prêmio ganho %
Fonte: ANS
Análises Internas

16. Samy Hazan
Fonte: ANS
Análises Internas
Impacto do tamanho e escala na rentabilidade ...

17. Samy Hazan
O reequilíbrio do setor acontecerá a médio prazo com o aumento projetado de oferta de
leitos de hospitais
Fonte: Health Care 2020 Bain & Con

18. Samy Hazan
A maior parte do crescimento virá de provedores de saúde em geral e para seguradores um
cenário provável de compressão de margens em 2020
Fonte: Health Care 2020 Bain & Con

19. Obrigado!
samy@yasuda.com.br