Projeto de substituição de equipamento principal de linha de produção. Consultoria recomenda substituição do equipamento atual por um novo mais moderno e eficiente, após análise de viabilidade econômica e financeira. Consultoria respondeu favoravelmente ao projeto após demonstrar redução de custos e aumento de produção e receita com o novo equipamento.

1. Projeto de renovação e substituição de ativos.
Aluno: Rômulo Danilo da Silva
Prof. Eugenio Leone Netto
Disciplina: Custos Industriais II
Faculdade: UNORP Engenharia de produção – 4° ano

2. Visão Geral do Projeto
•
Uma empresa na área metalomecânica estuda a modernização de sua
principal linha de produção, a de rolamentos. Basicamente, o projeto
consiste na substituição do principal equipamento da linha de produção
por um equipamento tecnologicamente mais moderno e eficiente.
•
Ao custo de R$200.000,00, contratou a Balman Consultores associados
Ltda. para fazer o estudo de viabilidade. O referido estudo mostrou que o
equipamento adequado custa R$24.000.000,00 e estimou por
informações do fabricante que ele poderá ser usado operacionalmente
durante 6 anos. O estudo da consultoria, juntamente com o
departamento de engenharia da empresa, determinou que o atual
equipamento poderá, ser for o caso, ser usado por mais 4 anos ate se
tornar imprestável. Segundo o departamento de contabilidade da
empresa e o relatório da consultoria, atualmente o valor contábil do
equipamento é de R$4.000.000,00, depreciáveis linearmente nesse
prazo . O equipamento poderá ser vendido por R$6.000.000,00 no
mercado de equipamentos usados. O estudo estimou, por comparação,
que o novo equipamento poderá ser vendido em qualquer época por um
valor 50% maior que seu valor contábil da época. O quadro na pagina 1
apresenta informações do relatório da consultoria sobre o atual e sobre o
novo equipamento.

3. Visão Geral do Projeto
Quadro de informações do relatório da
consultoria
Produção em
Custo operacional
Equipamento unidades por ano fixo por ano
Custos
variaveis
unitarios
Preço de
venda
unitário
Novo
2.000.000,00
R$9.800.000,00
6,6
14
Atual
1.600.000,00
R$12.200.000,00
5,5
10

4. Visão Geral do Projeto
•
Dada a maior produção decorrente do novo
equipamento, a Balman estima que seja necessário
um investimento adicional o capital de giro da
empresa na ordem de R$3.000.000,00. A
consultoria recomenda que a compra do
equipamento seja financiado em 40% por meio de
um empréstimo a juros de 12%/ano, amortizável em
10 anos pelo sistema S.A.C.. Ela considerou o custo
do capital da empresa de 20% ao ano e que os
acionistas estimam uma rentabilidade mínima de
25%. A alíquota de I.R. da empresa é de 34% e
admite-se que ela possa quitar integralmente o saldo
devedor do empréstimo em qualquer época do
projeto.

5. Visão Geral – Objetivo do Projeto
•
Qual o objetivo?
•
Diante dos dados que foram
apresentados, replique a analise de
viabilidade econômica e financeira do
relatório apresentado pela empresa de
consultoria e responda: O que você
acha que a consultoria respondeu à
empresa sobre o projeto?

6. Levantamento de dados
Equipamento antigo
Pode ser usado por mais 4 anos antes de se tornar imprestável.
Atualmente seu valor contábil é de R$4.000.000,00 e poderá ser depreciado
linearmente em 4 anos.
Na compra do novo equipamento o antigo será vendido por R$6.000.000,00
no mercado de equipamentos usados

7. Levantamento de dados
Equipamento novo
Custa R$24.000.000,00
Poderá operar e ser depreciado ao longo de 6 anos
Admite-se que possa ser vendido por 50% a mais que seu valor contábil, se
alienado antes do termino de sua vida útil

8. Levantamento de dados
Dados fiscais
Alíquota de Imposto de renda da empresa
34%
Custo médio ponderado do capital
20% ao ano
Custo próprio do capital (Retorno esperado pelos acionistas) 25%
Juros pagos pelo empréstimo
12%

9. Comparação incremental entre os 2 equipamentos
•
Neste momento é feito uma analise
Comparativa entre o equipamento
novo e o antigo. Assim é possível
visualizar as diferenças entre um e
outro e verificar quais foram os
ganhos e quais foram as perdas.

10. Comparação incremental entre os 2 equipamentos
Comparativo incremental entre os equipamentos
Produtividade
Custo variável anual
Custo fixo Operacional
Receita anual das
vendas
Equip. Novo
2,0
Unid./ano
13,2
Ano
9,8
Ano
28,0
Ano
Equip. Antigo
1,6
Unid./ano
8,0
Ano
12,2
Ano
16,0
Ano
Diferença
0,4
Unid./ano
5,2
Ano
2,4
Ano
12,0
Ano
Status da
Comp.
Ganho - (aumento da
Produtividade)
Perda - (aumento nos
gastos)
Ganho - (Redução nos
custos)
Ganho - (aumento na
receita)
Obs: Os números devem ser multiplicados por 1000000, pois estão todos na
ordem dos milhões

11. Tabela de fluxo de caixa
•
No próximo Slide será apresentado
a tabela do fluxo de caixa livre
(F.C.L.) e do fluxo dos acionistas
(F.D.A.)
•
Em seguida irei demostrar passo a
passos como criar cada linha desta
tabela.
•
E por ultimo irei calcular o V.P.L. e
demostrar como fazer.

12. Tabela de fluxo de caixa
Tabela de verificação dos Resultados
Itens
Investimento
Aumento do capital
de giro
Estudo de
viabilidade do Proj.
Aumento nos custos
variaveis
Redução dos custos
fixo operacionais
Aumento na receita
com as vendas.
Depreciação
incremental
L.A.J.I.R.
Impostos
Retorno da
depreciação
F.C.L.
Financiamento
Prestações pagas
sobre o
financiamento
Beneficios fiscais
sobre os juros pagos
F.D.A.
Ano 0
Ano 1
Ano 2
Ano 3
Ano 4
Liquidação

13. Montando a tabela de verificação dos resultados.
Passo a passo:
1º Item
• Investimento
2º Item
• Aumento no capital de giro
3ºItem
• Estudo da viabilidade do projeto - Consultoria
4º Item
• Aumento nos custos variáveis
5º Item
• Redução dos custos fixos operacionais
6º Item
• Aumento da receita com as vendas
7º Item
• Depreciação incremental
8º Item
• Calculo da L.A.J.I.R.

14. Passo a passo
1º Item
2º Item
Investimento
•Nesta linha foi inserido o
Aumento no
valor que será gasto na
capital de giro
compra do novo
equipamento. Este valor não
é necessariamente o valor
cheio do equipamento, como • Nesta linha é inserido o
valor adicional
acontece neste caso. O valor
inserido como investimento é
necessário no aumento
o valor do novo 24milh.
do capital de giro,
equipamento menos o
decorrente do aumento
desconto do valor obtido com
da produtividade do
a venda do antigo
novo equipamento.
equipamento 5.32 milh.
•Para calcular o valor liquido
da venda do equipamento
velho, é necessário calcular o
ganho de capital na venda
deste equipamento.
•Para calcular o ganho de
capital deve-se pegar o valor
de venda 6milh. e descontar
o seu valor contábil 4milh.
Assim vamos ter um ganho
de capital de 2milh. Sobre o
ganho de capital temos que
calcular o I.R. (34%), assim
vamos obter um valor liquido
de venda de 5.32milh.
• Aproveitando o espaço
para lembrar que todo
investimento ou
qualquer outro tipo de
custo que a empresa
tenha deve ser lançado
na planilha com sinal
negativo para ser
corretamente
representado e não
haver confusão na hora
de fazer a somatória das
colunas.
3º Item
Estudo de
viabilidade do
projeto
• Nesta linha foi
adicionado o custo
decorrente da
contratação de uma
empresa especialista em
analise de substituição
de ativos
4º Item
Aumento nos
custos variáveis
• Na tabela de comparação
entre os dois
equipamentos é
mostrado o custo
variável por ano do novo
equipamento
R$13.200.000,00 e do
equipamento antigo
R$8.000.000,00 e fica
claro o aumento nos
custos variáveis de
R$5.200.000,00 quando
adquirido o novo
equipamento.

15. Montando a tabela de verificação dos resultados.
Passo a passo:
5º Item
Redução dos
custos fixo
operacionais
• Na tabela de
comparação entre os
dois equipamentos é
mostrado o custo fixo
operacional por ano do
novo equipamento
R$9.800.000,00 e do
equipamento antigo
R$12.200.000,00 e fica
novamente claro uma
redução nos custos fixos
operacionais de
R$2.400.000,00
quando adquirido o
novo equipamento.
6º Item
Aumento da
receita com as
vendas
7º Item
Depreciação
incremental
8ºItem
L.A.J.I.R. (Lucro
• Aqui é inserido o
antes dos juros e
resultado do calculo da
• Neste item é inserido a
produtividade pelo preço
diferença de depreciação imposto de
de venda do novo
entre os dois
renda
equipamento, e o mesmo
equipamentos.
é feito com o
Lembrando que este
equipamento velho. Com
valor deve ser negativo
• Agora é feito a somatória
a produtividade dos dois
antes do calculo da
de todos os itens
equipamentos em mãos
L.J.I.R, para só depois
anteriores para obter o
é possível verificar se
voltar positivo.
lucro “bruto”, antes de
houve ou não aumento
serem pagos os impostos
de produtividade. Assim
e juros se houver.
foi obtido o valor
inserido na tabela.

16. Nos próximos passos vamos calcular
o F.C.L. (fluxo de caixa livre).
•
Para isso precisamos acrescentar mais 3
itens na tabela. Que são:
•
•
•
Impostos:
Retorno da depreciação:
Calculo do F.C.L.

17. Montando a tabela de verificação dos resultados.
Passo a passo:
Após calculado o Item 8. L.A.J.I.R.
• Vamos adicionar mais três itens na tabela, que são para que possamos calcular o F.C.L:
Item 9
• Impostos
Item 10
• Retorno da depreciação
Item 11
• F.C.L. – Fluxo de caixa livre

18. Montando a tabela de verificação dos resultados.
Passo a passo:
Após calculado o Item 8. L.A.J.I.R.
Item 9
Vamos adicionar
mais três itens na
Item 10
Impostos
tabela, que são:
• Deve ser calculado o I.R.
Item 11
sobre o valor resultante do Retorno da
calculo da L.A.J.I.R.
depreciação
• Neste item a depreciação
que antes da L.A.J.I.R.
entrou negativo (como
custo), agora deve retornar
para o caixa da empresa,
por isso deve ser lançada
novamente na tabela, desta
vez com o sinal positivo
(lucro)
F.C.L. – Fluxo de
caixa livre
• Enfim vamos chegar no
F.C.L. neste item. Para isto
é preciso descontar os
valores encontrados no item
9 e 10 do item 8. Assim
temos o F.C.L.

19. Nos próximos passos vamos calcular
o F.D.A. (fluxo dos acionistas).
•
Para isso precisamos acrescentar outros
4 itens na tabela. Que são:
•
•
Financiamentos tomados:
Prestações pagas sobre os
financiamentos:
•
•
Benefícios fiscais decorrentes de juros
Calculo do F.D.A.

20. Montando a tabela de verificação dos resultados.
Passo a passo:
12º Item
• Financiamentos tomados:
13º Item
• Prestações pagas sobre os financiamentos:
14ºItem
• Benefícios fiscais decorrente do pagamento de juros:
15ºItem
• F.D.A Fluxo dos acionistas:

21. Montando a tabela de verificação dos resultados.
Passo a passo:
12º Item
Financiamento
s tomados:
• No ano zero deve ser
inserido o valor do
empréstimo.
Lembrando que este
valor deve entrar com
sinal positivo pois é
uma entrada de
capital.
13º Item
14ºItem
Prestações
pagas sobre o
financiamento: Benefícios
fiscais
• Neste item vais ser
decorrente do
inserido o valor de
cada prestação a
pagamento de
serem pagas em seus
juros:
respectivos anos.
15ºItem
F.D.A Fluxo
dos acionistas:
• Por fim é calculado o
fluxo dos acionistas.
Prestações estas que
• Sempre que for pago
Que nada mais é que o
devem ser calculas de
juros deve-se calcular
F.C.L. mais a
acordo com o sistema
a restituição pelos
somatória dos
de financiamento
pagamentos indevidos
financiamentos,
usado no empréstimo.
de impostos sobre este
prestações pagas e
juro. Para isso é
benefícios fiscais.
preciso criar a tabela
Cada um com sua
do financiamento para
devida representação,
que possa ser.
se custo é negativo, se
lucro é positivo.

22. Agora temos a tabela
com todos os dados
inserido. A partir dos
resultados obtidos nesta
tabela vamos criar a
tabela para o calculo do
V.P.L. (valor presente
liquido) se necessário
também calcular a T.I.R.

23. Tabela de fluxo de caixa
Tabela de verificação dos Resultados
Itens
Investimento
Ano 0
Ano 1
-R$ 18.680.000,00 R$
Ano 2
- R$
Ano 3
- R$
Ano 4
- R$
Liquidação
- R$ 10.640.000,00
Aumento do capital
de giro
-R$
3.000.000,00 R$
- R$
- R$
- R$
Estudo de
viabilidade do Proj. -R$
200.000,00 R$
- R$
- R$
- R$
Aumento nos custos
variaveis
R$
- -R$
5.200.000,00-R$
5.200.000,00 -R$
5.200.000,00 -R$
5.200.000,00
R$
-
Redução dos custos
fixo operacionais
R$
- R$
2.400.000,00 R$
2.400.000,00
R$
2.400.000,00 R$
2.400.000,00
R$
-
Aumento na receita
com as vendas.
R$
- R$
12.000.000,00 R$ 12.000.000,00
R$
12.000.000,00 R$ 12.000.000,00
R$
-
Depreciação
incremental
L.A.J.I.R.
Impostos
R$
- -R$
-R$ 21.880.000,00 R$
R$
- -R$
3.000.000,00-R$
6.200.000,00 R$
2.108.000,00-R$
3.000.000,00 -R$
6.200.000,00 R$
2.108.000,00 -R$
3.000.000,00 -R$
6.200.000,00 R$
2.108.000,00 -R$
3.000.000,00
9.200.000,00
3.128.000,00
R$
R$ 10.640.000,00
R$
-
Retorno da
depreciação
F.C.L.
Financiamento
R$
- R$
-R$ 21.880.000,00 R$
R$
9.600.000,00 R$
3.000.000,00 R$
7.092.000,00 R$
- R$
3.000.000,00
7.092.000,00
R$
R$
- R$
3.000.000,00 R$
7.092.000,00 R$
- R$
3.000.000,00
9.072.000,00
R$
R$ 10.640.000,00
- R$
-
Prestações pagas
sobre o
financiamento
R$
- -R$
2.112.000,00-R$
1.996.800,00 -R$
1.881.600,00 -R$
7.526.400,00
Beneficios fiscais
sobre os juros pagos R$
- R$
F.D.A.
-R$ 12.280.000,00 R$
391.680,00 R$
5.371.680,00 R$
352.512,00 R$
5.447.712,00 R$
313.344,00 R$
5.523.744,00 R$
274.176,00 R$
1.819.776,00 R$ 10.640.000,00
3.000.000,00
R$
-
- R$
-
R$
-

24. Avaliação econômica
F.C.L.
F.D.A.
Calcular o V.P.L
Calcular o V.P.L
Calcular a T.I.R.
Calcular a T.I.R.

25. Avaliação econômica
•
O V.P.L. ou valor presente liquido é igual ao investimento mais os
fluxos anuais corrigidos. ( o investimento entra negativo pois é uma
saída de capital). A correção do F.C.L. ou F.D.A. é feita através da
formula F./(1+i)^n
•
Então temos a tabela abaixo:

26. Avaliação econômica do ponto de vista da empresa
Tabela para o calculo do V.P.L.
Anos
F.C.L.
Corr. = (1+i)^n
Valor corrigido
0-R$ 21.880.000,00 R$
7.092.000,00 R$
1,20
R$
5.910.000,00
2 R$
7.092.000,00 R$
1,44
R$
4.925.000,00
3 R$
7.092.000,00 R$
1,73
R$
4.104.166,67
4 R$ 19.712.000,00 R$
T.I.R.
-R$ 21.880.000,00
1 R$
V.P.L.
1,00
2,07
R$
9.506.172,84
R$
2.565.339,51
4%

27. Avaliação econômica do ponto de vista dos acionistas
Tabela para o calculo do V.P.L.
Anos
F.D.A.
Corr. = (1+i)^n
Valor corrigido
0-R$ 12.280.000,00 R$
5.371.680,00 R$
1,25
R$
4.297.344,00
2 R$
5.447.712,00 R$
1,56
R$
3.486.535,68
3 R$
5.523.744,00 R$
1,95
R$
2.828.156,93
4 R$ 12.459.776,00 R$
T.I.R.
-R$ 12.280.000,00
1 R$
V.P.L.
1,00
2,44
R$
5.103.524,25
R$
3.435.560,86
10%

28. Conclusão
Analisando a
tabela de
verificação dos
resultados ou
F.C.L.
• Através da analise
desta tabela
podemos verificar
que ao final do
período de
comparação do
projeto. Ainda
restará uma divida
referente a compra
do equipamento.
Solução sugerida
• Como no final do projeto
existe a liquidação do
equipamento e com isso a
entrada de um valor
superior ao valor
necessário para a quitação
da maquina. Sugerimos
que no final do 4º ano o
financiamento seja
totalmente quitado.
Assim a compra
do novo
equipamento é
viável
• E analisando os cálculos
do V.P.L. e da T.I.R., fica
mais clara esta
viabilidade, visto que o
V.P.L. tanto no ponto de
vista da empresa, quanto
no ponto de vista dos
acionistas foi positivo e a
taxa interna de retorno
para a impressa foi de 4%

29. Rômulo Danilo da Silva
4° ano Engenharia de Produção - UNORP