Este documento presenta el análisis financiero de dos alternativas de inversión: la Alternativa A corresponde a un proyecto de fabrica de repuestos y la Alternativa B a una inversión financiera. Se formulan los estados económicos y financieros de cada alternativa para 6 años, calculando valores como VAN, TIR. La conclusión es que la Alternativa A es la mejor opción de acuerdo a sus mayores indicadores financieros.

1. UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA NACIONAL
FACULTAD REGIONAL SAN RAFAEL
LICENCIATURA EN ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA I
EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
-PRÁCTICA-
DOCENTE: CDOR. OSVALDO GÓMEZ
ESTUDIANTE: ALFREDO G. RIVAMAR
-Julio 2008-

2. PRÁCTICA Nº 1
ALTERNATIVA A - PROYECTO quot;FABRICA DE REPUESTOSquot;
FORMULACIÓN DEL PROYECTO (Estado Económico)
Concepto Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6
Producción (unidades) 8.000 9.000 10.000 10.000 10.000 10.000
Ventas $ 96.000 $ 108.000 $ 120.000 $ 120.000 $ 120.000 $ 120.000
Costos
Materia Prima $ 40.000 $ 45.000 $ 50.000 $ 50.000 $ 50.000 $ 50.000
Mano de Obra $ 20.000 $ 21.000 $ 21.000 $ 21.000 $ 21.000 $ 21.000
Gastos Generales $ 19.200 $ 21.600 $ 24.000 $ 24.000 $ 24.000 $ 24.000
Amortizaciones $ 9.883 $ 9.883 $ 9.883 $ 9.883 $ 9.883 $ 9.883
Total costos $ 89.083 $ 97.483 $ 104.883 $ 104.883 $ 104.883 $ 104.883
Resultado Económico $ 6.917 $ 10.517 $ 15.117 $ 15.117 $ 15.117 $ 15.117
AJUSTES PARA OBTENER LOS FLUJOS DE FONDOS (Estado Financiero)
Resultado Económico $ 6.917 $ 10.517 $ 15.117 $ 15.117 $ 15.117 $ 15.117
Más: AMORTIZACIONES $ 9.883 $ 9.883 $ 9.883 $ 9.883 $ 9.883 $ 9.883
Menos: $0 $0 $0 $0 $0 $0
Flujo Fondos Operativos $ 16.800 $ 20.400 $ 25.000 $ 25.000 $ 25.000 $ 25.000
Más: Otros Ingresos $0 $0 $0 $0 $0 $ 90.700
Menos: Otros Egresos $0 $0 $0 $0 $0 $0
Total Flujo de Fondos -$ 150.000 $ 16.800 $ 20.400 $ 25.000 $ 25.000 $ 25.000 $ 115.700
Flujos Actualizados -$ 150.000 $ 15.556 $ 17.490 $ 19.846 $ 18.376 $ 17.015 $ 72.911
Tasa corte 8,00%
CALCULO DEL VAN Y DE LA TIR
VAN calculado por ∑ de flujos de fondos actualizados: $ 11.192,03
VALOR ACTUAL NETO
VAN calculado por fórmula de EXCEL: $ 10.362,99 1,08 $ 11.192,03
TIR calculada por fórmula de EXCEL: 9,80%
TASA INTERNA DE RETORNO
VAN calculado con TIR (con EXCEL):
De acuerdo a los resultados de la
Tasa de corte = 8 % evaluación de ambas
Resultados de la Evaluación Indicador quot;Aquot; quot;Bquot; alternativas, la mejor es la
de las Alternativas quot;Aquot; y quot;Bquot; VAN $ 11.192,03 $ 3.218,51 Alternativa quot;Aquot;
TIR 9,80% 9,00%
ALTERNATIVA B - (INVERSION FINANCIERA)
FORMULACIÓN DEL PROYECTO (Estado Económico)
Concepto Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6
Ingresos
Amortización de capital $0 $ 30.000 $ 30.000 $ 30.000 $ 30.000 $ 30.000 $0
Renta $0 $ 10.500 $ 8.400 $ 6.300 $ 4.200 $ 2.100 $0
Flujo de Fondos Operativos -$ 150.000 $ 40.500 $ 38.400 $ 36.300 $ 34.200 $ 32.100 $0
Más: Otros ingresos $0 $0 $0 $ 68.000 $0 $0 $0
Flujo de Fondos Totales -$ 150.000 $ 40.500 $ 38.400 $ 104.300 $0 $0 $0
Flujo de Fondos Actualizados -$ 150.000 $ 37.500 $ 32.922 $ 82.797 $0 $0 $0
Interés 7%
Tasa corte 8%
2

3. CALCULO DEL VAN Y DE LA TIR
VAN calculado por ∑ de flujos de fondos actualizados: $ 3.218,51
VALOR ACTUAL NETO
VAN calculado por fórmula de EXCEL: $ 2.980,11 1,08 $ 3.218,51
TIR calculada por fórmula de EXCEL: 9,00%
TASA INTERNA DE RETORNO
VAN calculado con TIR (con EXCEL):
Alternativa quot;Aquot;: Flujo Fondos de la Inversión
$ 150.000
$ 115.700
$ 100.000
$ 50.000
$ 20.400 $ 25.000 $ 25.000 $ 25.000
$ 16.800
$0
Año 1
Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6
-$ 50.000
-$ 100.000
-$ 150.000
-$ 150.000
-$ 200.000
Alternativa quot;Bquot;: Flujo Fondos de la Inversión
$ 150.000
$ 104.300
$ 100.000
$ 50.000 $ 40.500 $ 38.400
$0
Año 1 Año 2 Año 3
-$ 50.000
-$ 100.000
-$ 150.000
-$ 150.000
-$ 200.000
3

4. PRACTICA Nº 2
ALTERNATIVA A - PROYECTO quot;FABRICA DE REPUESTOSquot;
FORMULACIÓN DEL PROYECTO (Estado Económico)
Concepto Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6
Producción (unidades) 70.000 90.000 100.000 100.000 100.000 0
Ventas $ 70.000 $ 90.000 $ 100.000 $ 100.000 $ 100.000 $0
Costos
Materia Prima $ 16.800 $ 21.600 $ 24.000 $ 24.000 $ 24.000 $ 0
Mano de Obra $ 15.000 $ 15.000 $ 18.000 $ 18.000 $ 18.000 $ 0
Cargas Sociales $ 4.500 $ 4.500 $ 5.400 $ 5.400 $ 5.400 $ 0
Amortizaciones $ 27.920 $ 27.920 $ 27.920 $ 27.920 $ 27.920 $ 0
Total costos $ 64.220 $ 69.020 $ 75.320 $ 75.320 $ 75.320 $ 0
Resultado Económico $ 5.780 $ 20.980 $ 24.680 $ 24.680 $ 24.680 $ 0
AJUSTES PARA OBTENER LOS FLUJOS DE FONDOS (Estado Financiero)
Resultado Económico $ 5.780 $ 20.980 $ 24.680 $ 24.680 $ 24.680 $ 0
Más: AMORTIZACIONES $ 27.920 $ 27.920 $ 27.920 $ 27.920 $ 27.920 $ 0
Menos: $0 $0 $0 $0 $0 $ 0
Flujo Fondos Operativos $ 33.700 $ 48.900 $ 52.600 $ 52.600 $ 52.600 $ 0
Más: Otros Ingresos $0 $0 $0 $0 $ 60.400 $ 0
Menos: Otros Egresos $0 $0 $0 $0 $0 $ 0
Total Flujo de Fondos -$ 200.000 $ 33.700 $ 48.900 $ 52.600 $ 52.600 $ 113.000 $ 0
Flujos Actualizados -$ 200.000 $ 30.636 $ 40.413 $ 39.519 $ 35.927 $ 70.164 $ 0
Tasa corte 10,00%
CALCULO DEL VAN Y DE LA TIR
VAN calculado por ? de flujos de fondos actualizados: $ 16.659,36
VALOR ACTUAL NETO
VAN calculado por fórmula de EXCEL: $ 15.144,88 1,1 $ 16.659,36
TIR calculada por fórmula de EXCEL: 12,68%
TASA INTERNA DE RETORNO
VAN calculado con TIR (con EXCEL):
De acuerdo a los resultados de
la evaluación de ambas
Tasa de corte = 8 %
alternativas, la mejor es la
Resultados de la Evaluación Indicador quot;Aquot; quot;Bquot;
Alternativa quot;Aquot;
de las Alternativas quot;Aquot; y quot;Bquot; VAN $ 16.659,36 $ 8.655,89
TIR 12,68% 11,29%
ALTERNATIVA B - (INVERSION FINANCIERA)
FORMULACIÓN DEL PROYECTO (Estado Económico)
Concepto Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6
Ingresos
Amortización de capital $0 $0 $0 $ 40.000 $ 40.000 $ 40.000 $ 0
Renta $0 $ 24.000 $ 24.000 $ 24.000 $ 19.200 $ 14.400 $ 0
Flujo de Fondos Operativos -$ 200.000 $ 24.000 $ 24.000 $ 64.000 $ 59.200 $ 54.400 $ 0
Más: Otros ingresos $0 $0 $0 $0 $0 $ 72.000 $ 0
Flujo de Fondos Totales -$ 200.000 $ 24.000 $ 24.000 $ 64.000 $ 59.200 $ 126.400 $ 0
Flujo de Fondos Actualizados -$ 200.000 $ 21.818 $ 19.835 $ 48.084 $ 40.434 $ 78.484 $ 0
Interés 12%
Tasa corte 10%
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5. CALCULO DEL VAN Y DE LA TIR
VAN calculado por ∑ de flujos de fondos actualizados: $ 8.655,89
VALOR ACTUAL NETO
VAN calculado por fórmula de EXCEL: $ 7.868,99 1,1 $ 8.655,89
TIR calculada por fórmula de EXCEL: 11,29%
TASA INTERNA DE RETORNO
VAN calculado con TIR (con EXCEL):
Alternativa quot;Aquot;: Flujo Fondos de la Inversión
$ 150.000
$ 113.000
$ 100.000
$ 48.900 $ 52.600 $ 52.600
$ 50.000 $ 33.700
$0
-$ 50.000 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6
-$ 100.000
-$ 150.000
-$ 200.000
-$ 200.000
-$ 250.000
Alternativa quot;Bquot;: Flujo Fondos de la Inversión
$ 150.000
$ 126.400
$ 100.000
$ 64.000 $ 59.200
$ 50.000
$ 24.000 $ 24.000
$0
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
-$ 50.000
-$ 100.000
-$ 150.000
-$ 200.000
-$ 200.000
-$ 250.000
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