Rahandusministeeriumi 2018. aasta kevadine majandusprognoos. Slaidid pressikonverentsilt 16. aprillil 2018

1. RAHANDUSMINISTEERIUMI
KEVADPROGNOOS
2018
Soodne keskkond kasvatab majandust

2. • Majandusolud ELis on oluliselt paranenud;
• Tugev konjunktuur ja kasumlikkuse tõus tõstavad investeerimishuvi;
• Palgatulu kiiret kasvu piirab tarbijahindade tõus edaspidi vähem;
• Eesti SKP kasvuks prognoosime 2018 4% ja 2019 3,2%.
Majandusarengu põhisõnumid 16.4.2018

3. • SKP kasvu toel suurenevad maksulaekumised
• Maksukoormus on stabiilne
• Võlakoormus väheneb
• Struktuurne puudujääk korrigeeritakse RESiga
Riigi rahanduse põhisõnumid

4. Soodne konjunktuur
kasvatab kõiki majandusi

5. Välisnõudluse olukord 2017… väga soodne
RM
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018* 2019* 2020* 2021* 2022*
% v.e.a.
Välisnõudluse kasv
kevad’18
Eesti ekspordi kasv
kevad’18
Eesti ekspordi
turuosa muutus
-4
-2
0
2
4
6
8
10
2012 2013 2014 2015 2016 2017
% v.e.a.reaalne nominaalne
Välisnõudluse kasv
Eesti ekspordi kasv
Eesti ekspordi
turuosa muutus
(ilma sideseadmeteta)

6. Kasvu kiirenemine üllatab
kõiki prognoosijaid

7. 3.3
4.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
2014 7 2015 7 2016 7 2017 7 2018
SKP kasv, % v.e.a.
RM BoE
COM IMF
OECD Swed
SEB Nordea
Consensus Forecast
Miks majanduskasv üllatab?
3.2
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
2015 7 2016 7 2017 7 2018
SKP kasv, % v.e.a.
RM BoE
COM IMF
OECD Swed
SEB Nordea
Consensus Forecast
2018 prognoosid 2019 prognoosid
RM

8. Tööturul veel
ammendamata potentsiaali

9. Hõivel on veel paar aastat kasvuruumi
ES
% tööealisest elanikkonnast
71.6
67.5
5.9
4.1
17.2
5.8
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
16.0
18.0
20.0
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0
70.0
80.0
2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017
Tööjõus osalemise määr, % Tööhõive määr, %
Mitteaktiivsuse määr, % Töötuse määr, %
% tööjõust

10. Inflatsioon aeglustub
ES
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
% v.e.a.
Energia Alkohol ja tubakas
Toit Baasinflatsioon
THI THI kevad'18 3,4%
2,9%
2,3%

11. Eesti tarbijad ja ettevõtjad
endiselt väga ettevaatlikud

12. Majapidamised säästavad rohkem kui investeerivad
% kasutatavast tulust, pp
ES, autor
- 21.8
2.5
5.3
17.2
5.9 9.36.8
- 4.5
13.0 11.8
- 25.0
- 20.0
- 15.0
- 10.0
- 5.0
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Majapidamiste säästumäär
Majapidamiste investeerimismäär
Säästumäär – investeerimismäär

13. 34.6
-42.9
17.1
3.0
-15.5
13.0
4.0
48.3
22.0
83.8
61.9
44.3
-60.0
-40.0
-20.0
0.0
20.0
40.0
60.0
-40.0
-20.0
0.0
20.0
40.0
60.0
80.0
100.0
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Kosuv nõudlus ja tootmisvõimsuste ammendumine taastab investeeringute kasvu
Saldo
ES, KI
Investeeringute kasv % v.e.a. 4kvk
Investeeringute muutus,
% v.e.a. (va energia, ps)
Nõudluse puudus äri
takistusena tööstuses
Tootmisvõimsuste piisavus
töötl. tööstuses

14. -13.4
5.4
3.0
-8.7
1.9
1.8
2.7
1.2
-0.3
-25.0
-20.0
-15.0
-10.0
-5.0
0.0
5.0
10.0
15.0
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Erasektor majandusotsustes endiselt ettevaatlik
Mittefinantsettevõtted
Majapidamised
Valitsus
% SKPst
(Netolaenuandmine+/võtmine–)
ES, RM
Sisemajanduse riskid
on madalad

15. Soodus konjunktuur nõuab
konservatiivsemat eelarvepoliitikat

16. Kus oleme potentsiaali suhtes aastal 2018?
kevad’18 +1,6%
suvi’17 +0,5%
Positiivse lõhe suurenemine eeldab
eelarvepositsiooni parandamist.

17. Ehitussektori kiire kasv
ilmselt ajutine

18. -100
-80
-60
-40
-20
0
20
40
60
80
100
Jan-96 Jan-98 Jan-00 Jan-02 Jan-04 Jan-06 Jan-08 Jan-10 Jan-12 Jan-14 Jan-16 Jan-18
Tellimuste portfell hakkab jääma alla tavalise!
Saldo (sesoonselt korrigeeritud)
Ehitustööde hinnad
3 kuu pärast
Tellimuste portfell
(võrreldes tavalisega)
Euroopa Komisjon

19. Prognoos kevadel 2018
RM
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2017 2018 2019 2020 2021
SKP reaalkasv 4,9 4,0 3,2 3,0 2,9 2,9 0,6 0,7 0,2 0,0 -0,1
SKP nominaalkasv 9,0 7,6 6,3 5,8 5,4 5,4 0,3 0,7 0,5 0,2 -0,1
Tarbijahinnaindeks 3,4 2,9 2,3 2,4 2,0 2,0 0,0 0,2 -0,2 -0,1 0,0
Tööhõive kasv 2,2 0,8 0,5 0,0 -0,3 -0,3 1,4 0,4 0,0 -0,4 -0,6
Töötuse määr 5,8 5,8 6,2 6,3 6,5 6,8 -1,1 -2,5 -2,7 -2,9 -2,8
Keskmine palk (€) 1 221 1 307 1 381 1 457 1 540 1 628 4 27 31 35 46
Palga nominaalkasv 6,5 7,0 5,7 5,5 5,7 5,7 0,1 1,8 0,2 0,2 0,6
Eratarbimiskulutused 2,0 4,7 3,3 3,0 2,7 2,7 0,2 0,3 0,8 0,7 0,1
Kapitali kogumahutus 13,1 3,3 5,1 4,3 3,9 3,7 -0,6 -0,8 0,6 0,2 -0,3
Kaupade ja teenuste eksport 2,9 4,5 4,2 4,0 3,8 3,8 -0,6 0,5 0,3 0,1 0,0
Võrdlus eelmise prognoosiga

20. Riigi rahanduse
väljavaated
Sven Kirsipuu
Fiskaalpoliitika osakonna juhataja
Rahandusministeerium

21. Valitsussektori nom. puudujääk 2017 oli 0,3% SKPst
-1.00%
-0.75%
-0.50%
-0.25%
0.00%
0.25%
0.50%
0.75%
-200
-150
-100
-50
0
50
100
150
Jaan Veebr Märts Apr Mai Juuni Juuli Aug Sept Okt Nov Dets
% SKPstMln €
Sotsiaalkindlustusfondid KOV Keskvalitsus VS eelarvepositsioon 2017

22. Majandustsükli pöördumine = karmim eelarvepoliitika
Võimalus lõdvendada/vajadus karmistada
Mln €
-3
38
88
-6
35
-98
-120-130
-80
-30
20
70
120
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

24. Maksutulusid majandustsüklist mõjutatud –
lisalaekumine +68 mln
Tulumaks
Sotsiaalmaks
Käibemaks
Aktsiisid
Eelarve struktuur
93,5%
99,5%
104,7%
104.0%
85% 90% 95% 100% 105%
Aktsiisid
Käibemaks
Sotsiaalmaks
Tulumaks
Maksude prognoos muutus 2019,
% eelmisest prognoosist

25. Maksuvaba tulu reformi mõju
Maksavad
tulumaksu
vähem, 78%
Maksavad
tulumaksu
rohkem,
17%
Tulumaks
ei muutu,
5%
Tööealine elanikkond
Maksavad
tulumaksu
vähem, 57%
Maksavad
tulumaksu
rohkem, 6%
Tulumaks ei
muutu, 37%
Penisoniealine elanikkond

26. Eesti maksukoormus stabiliseerub 34% juures SKPst
33,6% 34,4% 34,0%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022
% SKPst
Tööjõumaksud Tarbimismaksud Kapitalimaksud Euroopa Liit Läti Leedu Soome

27. Valitsussektori investeeringute tase stabiilne
-19%
13%
41%
-10% 2% 4%
-8%
29%
7%
7%
6% 4% -3%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
1,800
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Mln €
Keskvalitsus Sotsiaalkindlustusfondid KOV VS investeeringute osakaal SKPst (parem telg)
% SKPst
+0,2% SKPst
-8%
INVESTEERINGUTE PIKAAJALINE MUUTUS
70%VÄLISVAHENDITE OSAKAAL LANGEB 16%ni
KESKVALITSUSE INVESTEERINGUTE OSAKAAL

28. Eelarve maht
1 445 mln eurot
Eelarvepositsioon
4 mln eurot
Reservid
216 mln eurot
Lisatulud prognoosist
51 mln eurot
Eelarve maht
473 mln eurot
Eelarvepositsioon
36 mln eurot
Reservid
7 mln eurot
Lisatulud prognoosist
794 mln eurot
2019. aasta 2019. aasta

29. Struktuurse eelarvepositsiooni
reegli täitmiseks tuleb RESis pingutada
-5.0%
1.0% 0.9%
0.2% 0.1%
-0.4%
0.2% 0.5% 0.2%
-0.3%
-0.1%
-0.7% -0.7% -0.4%
-0.1%
-6%
-5%
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
-500
-400
-300
-200
-100
0
100
200
300
400
500
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018* 2019* 2020* 2021* 2022*
% SKPstmln €
Keskvalitsus Sotsiaalkindlustusfondid KOV Struktuurne eelarvepositsioon (parem skaala)

30. Nominaalne eelarvepositsioon
peab jõudma ülejäägini
-2.7%
-2.2%
0.2%
1.2%
-0.3%
-0.2%
0.7%
0.1% -0.3%
-0.3%
0.5%
-0.2%
-0.3%
-0.2%
-0.1%
-6%
-5%
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
-500
-400
-300
-200
-100
0
100
200
300
400
500
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018* 2019* 2020* 2021* 2022*
% SKPstmln €
Keskvalitsus Sotsiaalkindlustusfondid KOV Struktuurne eelarvepositsioon (parem skaala)

31. Võlakoormus ja reservid %-na SKPst vähenevad
6,2%
6,6%
8,9%
9,0%
-0,1% -0,4%
-12
-9
-6
-3
0
3
6
9
12
15
18
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018* 2019* 2020* 2021* 2022*
Keskvalitsus (EFSF-ta) Sotsiaalkindlustusfondid Kohalikud omavalitsused
EFSF Netovarad(+)/-võlg(-)
VõlgReservid

32. 2019. a tegeletakse nomin. ja
struktuurse puudujäägiga
Võlakoormus vähenemas 7%ni
SKPst
Kiirenev SKP kasv =
nominaalne parandus
Maksukoormus stabiilne
34% juures SKPst
EELARVE
PÕHISÕNUMID

33. AITÄH!