O documento apresenta uma nova companhia para atuar no mercado farmacêutico brasileiro. A companhia tem como estratégia de crescimento a expansão regional, entrada em novos segmentos e no varejo farmacêutico. O mercado farmacêutico brasileiro tem apresentado forte crescimento e consolidação, com oportunidades de consolidação no varejo.

1. 1

2. Uma Nova Companhia para um Novo Mercado
2

3. Profarma | Considerações Iniciais
Esta apresentação não constitui uma oferta, convite ou pedido de qualquer forma, para a subscrição ou compra de ações ou qualquer outro instrumento
financeiro, nem esta apresentação ou qualquer informação aqui contida formam a base de qualquer tipo de contrato ou compromisso.
Este material não deve ser entendido como aconselhamento a potenciais investidores. Estas informações não se propõem estarem completas e estão
sob a forma de resumo. Nenhuma confiança deveria ser realizada na exatidão das informações aqui presentes e nenhuma representação ou garantia,
expressa ou implícita, é feita em relação à exatidão da informação aqui presente.
Esta apresentação contém afirmações que podem contemplar previsões futuras e estas são somente previsões, não garantias de performance futura. Os
investidores são avisados de que tais previsões acerca do futuro estão e serão sujeitas a inúmeros riscos, incertezas e fatores relacionados às operações
e aos ambientes de negócios da Profarma, tais como: pressões competitivas, a performance da economia brasileira e do setor farmacêutico, mudanças
em condições de mercado, entre outros fatores presentes nos documentos divulgados pela Profarma. Tais riscos podem fazer com que os resultados da
Companhia sejam materialmente diferentes de quaisquer resultados futuros expressos ou implícitos em tais afirmações acerca do futuro.
Embora a Profarma acredite que as expectativas e premissas contidas nas declarações e informações prospectivas sejam razoáveis e baseadas em
dados atualmente disponíveis à sua administração, a Profarma não pode garantir resultados ou acontecimentos futuros. A Profarma isenta-se
expressamente do dever de atualizar qualquer uma das declarações e informações prospectivas.
Tratam-se de informações resumidas sem intenção de serem completas, que não devem ser consideradas por investidores potenciais como
recomendação. Esta apresentação é estritamente confidencial e não pode ser divulgada a nenhuma outra pessoa. Não fazemos nenhuma declaração
nem damos nenhuma garantia quanto à correção, adequação ou abrangência das informações aqui apresentadas, que não devem ser usadas como
base para decisões de investimento.
3
3

4. Crescimento de Longo Prazo
4

5. Profarma | Estratégia de Crescimento de Longo Prazo
A estratégia de crescimento de longo prazo da Profarma está fundamentada em 3 principais vetores:
Expansão Regional
Novos Segmentos
Varejo
5
5

6. Profarma | Principais Eventos
Histórico de sucesso comprovado: habilidade única para entrada em novas regiões e segmentos e para realizar
aquisições de sucesso.
Timeline
Mercado CAGR (04-10) = 12%
Mercado CAGR (97-00) = 12%
Minas
Gerais
1996
K+F
(SP)
Espírito
Santo
1998
DF
Hospitais
RJ
1999
2001
Cresc. Orgânico / Novas Regiões
2003
Dimper
(RS)
Hospitais
SP
Bahia
Paraná
2004
Mercado (11-12) = 17%
CE
IPO
Vacinas
2005
2006
Novos Segmentos / Produtos
GO
Arpmed
PE
2007
Casa Saba
Brasil
Prodiet
2009
2011
2012
Tamoio
2013
Aquisições Selecionadas
6
6

7. Visão Geral da Companhia | Crescimento em Números
Evolução da Receita Bruta
Ebitda, Margem Ebitda e Ciclo de Caixa
Em R$ Milhões
Em R$ Milhões, % Receita Líquida e em Dias
64,3
65,8
53,4
52,7
49,0
48,0
3.803
3.317
2.940
3.042
46,3
110,7
3.133
92,2
2.596
80,1
78,7
74,6
68,1
1.968
3,9
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
9,6%
11,5%
11,7%
10,9%*
10,2%*
9,2%*
9,2%*
Market Share | * Excluindo o efeito dos similares
2006
73,0
4,3
3,5
2007
3,1
2008
Ciclo de Caixa
2,8
2009
Ebitda
2010
2,6
2011
2,9
2012
Margem Ebitda (%)
(dias, base trimestral)
7
7

8. Visão Geral da Companhia | Diversificação da Companhia
Diversificação | Peso por Segmento
Diversificação | Peso por Categoria
Em % Receita Bruta
Em % Receita Bruta
Entrada no Varejo
Distribuição Farma
Hospitalar & Especialidades
97,7%
6,7%
2,0%
14,9%
15,6%
85,1%
14,9%
17,8%
2,7%*
8,4%
7,3%
5,7%
13,6%
14,9%
8,7%
2,6%
97,7%
85,1%
81,7%
76,7%
67,7%
55,5%
12,3%
2,3%
2006
2012
2T13
3T13
2006
2012
2006
2012
Branded
Distribuição Farma
* Junho/13
Varejo
Hospitalar & Especialidades
Genéricos
Hospitalar + Vacinas
HPC
OTC
Especiais
8
8

9. Dinâmica do Setor
9

10. Dinâmica Positiva do Setor | Mercado Global
Previsão de crescimento global (CAGR) entre 3,5 – 6,5% até 2017: US$ 1,2 trilhões em 2017*. Pharmerging ainda em
destaque – O grupo de mercado “pharmerging” combinado corresponderá a mais de 60% do crescimento total
previsto para o período de 2013-2017.
Dinâmica Histórica de Mercado & Cenário Atual na Indústria Farmacêutica Global
Vendas Globais e Crescimento do Mercado
Mercados Desenvolvidos
CAGR 2013-2017
Pharmerging Markets
CAGR 2013-2017
25%
1200
Estados Unidos
Tier 1 (China)
15-18%
2-5%
Tier 2
10-13%
Alemanha
1-4%
20%
800
15%
600
10%
% Growth (US$)
Sales US $ Billion
1-4%
Japão
1000
França
(-1)-2%
Itália
0-3%
Canadá
400
1-4%
Brasil
11-14%
Rússia
9-12%
Índia
Tier 3
11-14%
7-10%
5%
200
Espanha
0
0%
2012
2013
2014
2015
2016
2017
Cresc. Global
Pharmerging Tier 1 (China)
Pharmerging Tier 2
Pharmerging Tier 3
(-4)-(-1)%
Reino Unido
1-4%
Desenvolvidos
Pharmerging
11-14%
Maior que o CAGR da Região
1-4%
Na média do CAGR da Região
Menor que o CAGR da Região
* Considerando preços ex-fabricante, excluindo reembolsos e descontos. Contém dados Auditados + Não-Auditados. Todos os cálculos de CAGR para horizonte de 5 anos.
10
Fonte: IMS Health, Março 2013
10

11. Dinâmica Positiva do Setor | Mercado Brasileiro
Uma combinação única de elevado crescimento e sólidos fundamentos do setor.
Desempenho das Vendas no Setor Farmacêutico Brasileiro 1996-2012 (R$ bilhões)
Venda Líquida de Descontos
Venda Preço Fábrica
50
43
36
8
9
10
11
12
7
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
14
2003
13
1997: Crise Asiática
1998: Crise Russa
1999: Depreciação do Real
2000: Estouro da bolha da Internet
18
2004
2005
2001: Argentina
2003-04: 1°s anos de
Default
mandato Lula
2002: Crise Pré-Eleição
2004: Escândalo
de Lula
Mensalão
Macro Drivers
Aumento de Renda
17
Envelhecimento da
População
21
2006
23
2007
2006: Reeleição
de Lula
30
26
2008
Marcas Regionais
2009
2010
2011
31
2012
2008: Crise do
Subprime
Micro Drivers
Genéricos
30
29
Mercado
Fragmentado
Timing
Formalização
11
Fonte: IBGE. Farmácia Popular, Health, OMS, IMS, Brazil Central Bank
11

12. Dinâmica Positiva do Setor | Mercado Brasileiro
Em Venda Líquida de Descontos (PPP), o crescimento deve ficar em torno de 10% ao ano, com um desconto médio
de 40% em 2018.
Previsão Venda Líquida de Descontos (PPP)
Projeção dos Descontos em Nota
Em R$ Bilhões
45
59
40
53
35%
48
35
43
30
29%
31
35
30%
30%
12%
11%
23%
24%
35%
2011
11%
39
31%
31%
12%
13%
13%
26%
26%
34%
34%
14
15
35%
40%
36%
36%
17
18
14%
26%
25%
25%
25%
35%
33%
33%
32%
31%
30%
28%
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
MIP
33%
39%
30
31%
31%
12%
32%
31%
36%
38%
25
20
RX Genérico
RX Marca
RX Referência
11
12
13
16
Em função do aumento de desconto por tipo de produto:
Genérico +4,5% | Marca +2-4% | Referência +2-3%
Crescimento do desconto médio em função da mudança de
mix do mercado (crescimento da categoria de Genéricos)
Fonte: PMB ; Análise IMS
Nota: Todos os valores referentes à MAT Maio; Descontos com base em redução do preço lista, concedidos pela distribuição ao varejo
12
12

13. Dinâmica Positiva do Setor | Mercado Brasileiro
O mercado institucional representa 30% do mercado farmacêutico brasileiro e cresce a 15%, impulsionado pelo
setor privado.
Mercado Farmacêutico Total
R$ bi à preço licitação
Mercado Institucional – Visão por Canal
R$ bi à preço licitação
Cresc.
2013 x2012
~15%
R$ 50,1 Bilhões
14,8
Institucional
Clínicas
2,3
Hosp. Privado
1,1
Hosp. Público
8,3
35,3
(70%)
Outros
1,5
14,8
(30%)
1,7
Governo
Varejo
Mercado
Privado
~30%
Mercado
Público
~10%
2013
Fonte: PMB Maio 2013; NRC Março 2013; todos os canais valorizados à preço licitação.
Fonte: PMB Maio 2013; NRC Março 2013; todos os canais valorizados à preço licitação.
13
13

14. Dinâmica Positiva do Setor | Distribuição no Brasil - Mercado Fragmentado
• O segmentos de distribuição de produtos farmacêuticos ainda é muito mais fragmentados do que o observado
nos mercados dos Estados Unidos e Europa;
• Os principais distribuidores brasileiros ainda não tiveram a necessidade de migrar seus modelos de negócios
para o padrão europeu (modelo misto) ou americano (com serviços).
Diversificação | Segmentos de Atuação dos Principais Distribuidores no Brasil
Distribuidora
Medicamentos
Vacinas
Hospitalar
Perfumaria
Specialties
Governo
Varejo
Serviços
























Fonte: IMS Health
A Profarma possui escala, uma plataforma operacional eficiente e capacidade de execução necessários para
criar um dos maiores players mistos de distribuição do Brasil.
14
14

15. Dinâmica Positiva do Setor | Varejo no Brasil - Mercado Fragmentado
• Varejo ainda muito fragmentado, com ~ 67 mil drogarias no país. Lojas independentes continuam a
desempenhar um papel importante no setor de varejo;
• Principais cadeias no Brasil estão se consolidando pela expansão geográfica e ao mesmo tempo cadeias
médias estão se consolidando regionalmente.
Principais Pontos de Consolidação – Ranking 2012 por Faturamento
Grupos
Nomes
# Lojas
RaiaDrogasil
722
Pague Menos
555
BR Pharma
681
Araújo
115
Panvel*
290
Nissei
209
Onofre
44
Extrafarma *
177
Bom Preço
Top 10 Redes
828
DPSP
Market Share
180
30,5%
Outras Redes
Outras Redes
4.998
21,2%
Independentes
Independentes
58.400
48,3%
15
Fonte: Media publications. IMS Distribution Study.
*Modelo Misto
15

16. Dinâmica Positiva do Setor | Oportunidade de Consolidação do Varejo
Highlights Financeiros – Ranking Faturamento
Histórico de Crescimento dos Top 4 Players - # Lojas
DSP Pacheco
Raia Drogasil
2012
2
1
688
776
Vendas
828
682
710
Ebitda
Mg Ebitda
Lucro Líq
(R$ Bilhões)
(R$ Milhões)
(%)
(R$ Milhões)
722
650
582
1
2010
2011
2012
2009
2010
2011
2012
326
5,8
154,0
2
4,8
288
6,0
150,7
3
2009
5,6
3,2
247
7,6
107,4
3,1
191
6,2
70,1
Pague Menos
Brazil Pharma
3
4
681
489
400
378
221
555
333
292
4
2009
2010
2011
2012
2009
2010
2011
2012
16
16

17. Integração Vertical: Modelo Misto no Brasil e no Mundo
17

18. Distribuição e Varejo Farmacêutico Mundial | Visão Geral
• Países desenvolvidos: processo de consolidação nos últimos 15 anos, atualmente concentrada em poucos
players;
• Este processo proporcionou o desenvolvimento sustentável através de melhores negociações com
fornecedores, ganho de escala e sinergia administrativa.
Market Share dos Top 3 Distribuidores
% do Mercado Total
100%
93%
92%
72%
64%
61%
58%
55%
39%
13%
Fonte: IMS Health 2010.
18
18

19. Distribuição e Varejo Farmacêutico Mundial | Principais Tendências
Ranking de Distribuidores no Mundo
Ranking
Distribuidora
Crescimento 11/10
Vendas
Margem Ebitda
1
3,0%
112,0
2,1%
2
4,0%
102,6
1,8%
3
3,0%
80,2
1,6%
4
13,0%
31,2
6,4%
5
2,9%
30,8
3,0%
6
-3,0%
28,8
2,6%
Misto
N.A.
Modelo misto: uma realidade mundial, com focos diferentes – Melhores margens e
maiores crescimentos foram atingidos pelos distribuidores mais diversificados.
Forte participação com redes próprias
Participação com foco em serviços / franquias
19
Fonte: IMS Health
19

20. Modelo Misto | Principais Vantagens para a Profarma
A integração vertical traz à Profarma diversas oportunidades de maior criação de valor.
Ganhos de
Eficiência
 Grande potencial de sinergia entre as áreas de logística, TI, administrativo e tributária.
 Poder de barganha igual ao das grandes redes (distribuição + varejo);
Aumento da
Margem Bruta
 Maior participação no mercado de genéricos e início de participação no mercado de
similares;
 Incremento de margem para as operações de Varejo (escala).
 Grande oportunidade de crescimento no varejo;
Aumento das
Vendas
 Expansão do mix na distribuição impulsionado pelo varejo;
 Expansão de serviços aos clientes de distribuição pela experiência no varejo.
20
20

21. Aquisições de Varejo
21

22. Profarma | Visão Geral da Casa Saba Brasil
Overview da Companhia
Marcas
• Duas marcas fortes no mercado: “Drogasmil” e “Farmalife” top 5
marcas 2010 no mercado do Rio de Janeiro com posicionamento nas
classes A, B e C;
• Posição de liderança no Rio de Janeiro – 2º maior mercado do Brasil,
com uma plataforma de 85 Lojas;
• Forte presença em shopping centers – ambiente menos competitivo;
• Participação relevante no segmento de HPC e dermocosméticos;
• Receita Bruta de R$ 332,8 milhões em 2011.
Resumo da Transação
• Aquisição de 100% do capital total da Casa Saba Brasil Drogarias
S.A. (Drogasmil / Farmalife) por R$ 87,0 milhões de reais, a serem
pagos líquidos dos saldos de dívida e caixa;
• 100% pago após a aprovação da operação pelo CADE.
22
22

23. Profarma | Visão Geral da Drogarias Tamoio
Overview da Companhia
Marcas
• Marca forte no interior do Rio de Janeiro, com posicionamento nas
classes B, C e D;
• Composta por 57 lojas, em 18 municípios do RJ, sendo uma das
redes que mais cresce no interior do estado, apresentando um
CAGR de 19,8% entre 2009 e 2012;
• Participação relevante no segmento de HPC e dermocosméticos;
• Em 2012, registrou receita bruta de R$ 312,3 milhões e margem
Ebitda de 5,0%.
Resumo da Transação
• Aquisição inicial de 50% por meio de aporte primário de R$ 59,5
milhões e secundário de R$ 44,3 milhões, em um múltiplo EV/Ebitda
(2013E) de 7,5x. Os 50% remanescentes também serão valorizados a
7,5x com relação aos 12 meses anteriores à data da aquisição;
• 100% pago após a aprovação da operação pelo CADE.
23
23

24. Profarma | Plataforma combinada de Varejo
•
140 lojas no estado do Rio de Janeiro;
Criação de
•
Potencial de vendas de R$ 750 milhões;
um Novo
•
Presença nas classes A, B, C e D;
Player no
•
Grande conhecimento regional para impulsionar a expansão no estado;
Varejo
•
Otimização tributária no Rio de Janeiro;
•
Maior facilidade na gestão e integração das operações de varejo na estrutura da Profarma.
24
24

25. Profarma | Uma Nova Companhia
Top 3
distribuidores
nacionais
Distribuição para
hospitais, clínicas
e médicos
Distribuição para
setor público
Distribuição de
produtos especiais
Varejo
Oportunidades futuras:
marca própria e
franquias
Key Takeaways
25
25

26. Performance Financeira
26

27. Destaques Financeiros | 3T13
Em R$ milhões
3T12
3T13
%
2011
2012
Receita Bruta
957,7
1.009,1
5,4
3.317,0
3.802,7
14,6
Receita Líquida
Lucro Bruto +
Receita de Serviços a Fornecedores
% Receita Líquida
812,6
871,4
7,2
2.809,8
3.233,1
15,1
87,2
104,6
19,9
287,6
355,3
23,5
10,7%
12,0%
10,2%
11,0%
EBITDA
22,1
29,1
% Margem EBITDA
2,7%
3,3%
Lucro Líquido
% Margem Líquida
10,8
1,3%
5,4
0,6%
Dívida Líquida
Dívida Líquida / Ebitda
203,1
2,1
432,8
3,3
569,5
1.205,7
56,1
Patrimônio Líquido
Total Ativo
Ciclo de Caixa (dias)
32,0
%
73,0
92,2
2,6%
2,9%
26,4
-50,4
26,4
0,9%
40,6
1,3%
53,6
113,1
118,9
1,6
169,3
1,8
42,3
578,2
1.744,9
532,0
1.233,1
561,1
1.430,6
54,5
48,0
46,3
27
27

28. Destaques Varejo | 3T13
Dados Financeiros Tamoio – 3T13
Dados Operacionais Tamoio – 3T13
(R$ milhões e % da Receita Bruta)
(R$ milhares)
92,9
# de Lojas
Abertura de lojas
29,8%
23,9%
59
8
SSS1
1
10,0%
SSS Lojas Maduras (36 meses ou mais)
Ticket Médio (R$)
Receita Bruta
R$ milhões
Margem
Bruta
Desp.Op.
Total
Margem
Ebitda
4,1%
Margem
Líquida
25,52
Venda Média Mensal por Loja
5,7%
8,9%
525,1
Faturamento mensal por Funcionário
20,2
1- Same Store Sales
28
28

29. Anexo
29

30. Anexo | Destaques Financeiros
Evolução da Receita Bruta
Ebitda e Margem Ebitda
Em R$ MM
Em R$ MM e em % Receita Líquida
3,3
3.803
2,8
3.317
2,9
2,6
2,7
92,2
3.133
74,6
957,7
73,0
1.009,1
29,1
22,1
2010
2011
2012
3T12
3T13
2010
2011
Ebitda
2012
3T12
3T13
Ebitda Margin (%)
30
30

31. Anexo | Destaques Financeiros
Lucro Bruto e Receita de Serviços a Fornecedores
Lucro Líquido
Em R$ MM e em % Receita Líquida
Em R$ MM e em % Receita Líquida
12,0
10,7
11,0
10,2
10,7
1,1
1,3
1,3
0,9
0,6
40,6
150,6
100,3
181,1
30,0
123,9
26,4
10,8
204,7
163,7
31,1
30,4
39.7
39,7
56,2
2010
Lucro Bruto
2011
2012
74,2
3T12
3T13
5,4
Receita de Serviços a Fornecedores
Margem Bruta (%)
2010
2011
2012
Lucro Líquido
3T12
3T13
Margem Líquida (%)
31
31

32. Anexo | Destaques Financeiros
Ciclo de Caixa e Capital de Giro
Dívida Líquida / Ebitda
* Base IFRS
17,3
14,8
13,8
15,9
15,4
580
512
17,3
3.9x
1.9x
597
511
435
1.8x
1.6x
1.5x
428
1.0x
3T08
3T09
3T10
3T11*
3T12*
3T13*
Ciclo de Caixa - Dias
61,8
51,6
48,8
56,3
56,1
54,5
Contas a Receber
47,0
38,4
43,3
39,9
48,8
48,7
Estoque
42,5
38,5
40,6
46,1
41,9
48,5
Fornecedores
27,7
25,3
35,1
29,7
34,5
42,7
1.4x
1.1x
Capital de Giro
% Capital de Giro (sobre Receita Bruta)
Dez 06 Dez 07 Dec 08
Dez 09
Dez 10
Dez 11
Dez 12
Set 13
Posição de Caixa Líquido
32
32

33. Cobertura de Analistas
33

34. Profarma | Cobertura de Analistas
Companhia
Analista
Telefone
Email
Morgan Stanley
Javier Martinez de Olcoz
(55 11) 3048-6088
javier.martinez.olcoz@morganstanley.com
Merrill Lynch
Mauricio Fernandes
(55 11) 2188-4236
mauricio.fernandes@baml.com
Credit Suisse
Marcel Moraes
(55 11) 3841-6302
marcel.moraes@credit-suisse.com
Itaú BBA
Juliana Rozenbaum
(55 11) 3073-3040
juliana.rozenbaum@itausecurities.com
Banco Fator
Pedro Ivo Barreto Zabeu
(55 11) 3049-9478
pzabeu@bancofator.com.br
BTG Pactual
João Carlos dos Santos
(55 11) 3383-2384
joaocarlos.santos@btgpactual.com
Votorantim
Andre Parize
(55 11) 5171-5870
andre.parize@votorantimcorretora.com.br
Brasil Plural
Guilherme Assis
(55 11) 3206-8285
guilherme.assis@brasilplural.com.br
34
34

35. Max Fischer | Diretor Financeiro e de RI
Beatriz Diez | Gerente de RI
www.profarma.com.br/ri
Telefone.: 55 (21) 4009-0276
E-mail: ri@profarma.com.br
Ticker
BM&FBOVESPA:
Auditores
Independentes:
35
35

36. 36