3. 2.020
2004
1.661 359
Crudo y LGN
(mIL DE BOED)
(R$ mILLONES)
22.549
inversiones
2004
2.217 12.441 3.907 2.331 3.870
2005
Exploración y Producción
produCCiÓn total
1.847 370
2.297
Gas Natural
2006
1.923 374
25.710
2005
2.301
2007
13.934 3.286 3.153 5.337
Abastecimiento
1.920 381
2.400
2008
1.980 420
33.686
2006
15.341 4.181 7.161 7.030
14,9
SPE
2004
11,9
Internacional
14,9
2005
(mIL mILLONES DE BOE)
11,8 45.285
2007
reservas proBadas
18.418 9.632 6.574 10.661
SEC
15,1
2006
15,5
Otros
15,0
2007
11,7 53.349
2008
21.662 10.111 6.133 12.443
15,1
2008
11,2
4. Perfil
Petrobras es una sociedad anónima de capital abierto, con sede en Rio de Janeiro. Cali-
ficada como grado de inversión, tiene acciones y recibos negociados en Bovespa, NYSE,
Latibex y BCBA. Actúa de forma integrada y especializada en los siguientes segmentos de
la industria de petróleo, gas y energía: exploración y producción; refinación, comercializa-
ción, transporte y petroquímica; distribución de derivados; gas natural; biocombustibles y
energía eléctrica. Creada en 1953, actualmente es la 9ª mayor compañía de petróleo del
mundo con base en el valor de mercado, según el ranking de la consultoría PFC Energy.
Líder del sector petrolero brasileño, la compañía está presente en 27 países, además de
Brasil, y sus reservas totalizan 15,1 mil millones de boe, según el criterio SPE. El Plan de
Negocios de 2009-2013 prevé inversiones por US$ 174,4 mil millones.
Misión
Actuar de forma segura y rentable con responsabilidad social y ambiental, en los mercados
nacional e internacional, suministrando productos y servicios adecuados a las necesidades
de los clientes y contribuyendo al desarrollo de Brasil y de los países donde actúa.
Visión 2020
Seremos una de las cinco mayores empresas integradas de energía del mundo y la prefe-
rida por nuestros públicos de interés.
Atributos de lA Visión 2020
Nuestra actuación destacará por:
> Fuerte presencia internacional
> Referencia mundial en biocombustibles
> Excelencia operacional, en gestión, eficiencia energética,
recursos humanos y tecnología
> Rentabilidad
> Referencia en responsabilidad social y ambiental
> Compromiso con el desarrollo sustentable
5. CONTENIDO 40 Notas Explicativas
a los Estados Contables
1 Presentación de los estados contables 40
2 Principios de consolidación 41
3 Cambio em las prácticas contables 44
4 Resumen de las principales prácticas contables 56
5 Efectivo y equivalentes al efectivo 61
6 Cuentas por cobrar netas 62
7 Partes vinculadas 63
8 Existencias 74
9 Cuentas petróleo y alcohol - STN 75
10 Títulos y valores mobiliarios 76
11 Proyectos estructurados 77
12 Depósitos judiciales 82
13 Inversiones 83
14 Bienes de uso 106
15 Intangible 115
2 Análisis Financiero 16 Financiaciones 118
17 Compromisos contractuales 131
18 Ingresos y gastos financieros 132
1 Resumen económico financiero 2
19 Otros gastos operativos, netos 133
2 Resultados por área de negocio 4
20 Impuestos, contribuciones y participaciones 134
3 Resultados consolidados 6
21 Beneficios concedidos a los empleados 140
4 Efectos de la adopción de la ley nº 11.638/2007
22 Participación de los empleados
y medida provisional 449/2008 8
y administradores 152
5 Resultado por empresa 10
23 Incentivos fiscales 153
6 Volumen de ventas 11
24 Patrimonio neto 153
7 Existencias 12
25 Procesos judiciales y contingencias 157
8 Endeudamiento 13
26 Compromisos asumidos por
9 Retorno operativo sobre el capital empleado
el segmento de energía 164
(ROCE) y rentabilidad del patrimonio neto (ROE) 15
27 Garantías sobre los contratos de
10 Patrimonio neto, destino
concesión para la explotación de petróleo 164
del resultado y dividendos 16
28 Informaciones sobre segmentos de negocios 165
18 Estados Contables 29 Instrumentos financieros derivativos,
protección patrimonial (hedge) y actividades
Informe de los auditores independientes 18 de gestión de riesgos 166
Balance general 20 30 Seguros175
Estado de resultado 22 31 Seguridad, medio ambiente y salud 176
Estado de evolución del patrimonio neto 24 32 Eventos subsecuentes 177
Estado de flujos de efectivo 26
Estado del valor agregado 28 Informacioes sobre reservas 178
Estado de segmentación Consejo de Administración 180
de negocios (consolidado) 30 Directoria Ejecutiva 180
Balance social 37 Parecer del consejo fiscal 180
6. ANÁLISIS FINANCIERO
1 RESumEN ECONómICO FINANCIERO¹
dEStAquES
CONSOLIdAdO PEtROBRAS
2008 2008
2007 2007
LEy 11.638 LEy 6.404 LEy 11.638 LEy 6.404
dEStAquES FINANCIEROS (1) (R$ millones)
Ingreso Operativo Bruto 266.494 284.579 218.254 207.990 207.990 170.245
Ingreso Operativo Neto 215.118 232.183 170.578 161.710 161.709 126.767
Ganancia Operativa 44.605 44.258 39.014 41.905 39.834 35.031
Ganancia (Pérdida) neta:
Actividades Propias 37.324 37.422 23.778 37.110 37.197 23.570
Subsidiarias/Coligadas (874) (399) (465) 2.252 2.231 (662)
36.450 37.023 23.313 39.362 39.428 22.908
Ítems Extraordinarios (3.462) (3.108) (1.801) (2.892) (2.538) (879)
Ganancias 32.988 33.915 21.512 36.470 36.890 22.029
Endeudamiento Neto(2) 48.824 48.824 26.670 (4) (4) (4)
EBITDA(3) 57.170 57.213 50.156 50.460 47.610 40.895
Endeudamiento Neto(2)/EBITDA(3) 0,85 0,85 0,53 (4) (4) (4)
Activo Total 292.164 294.514 231.228 311.011 293.223 211.233
Ativo Permanente(5) 207.334 208.830 155.831 152.135 134.009 107.130
Patrimonio Neto (R$ millones) 138.365 138.358 113.854 144.051 143.602 116.012
Relación Capital Propio/Capital de Terceros(2) 50/50 49/51 52/48 48/52 51/49 57/43
(1) Los valores expresados en Reales (R$), se verificaron en conformidad con las prácticas contables emanadas de la legislación societaria y con las normas de la Comisión de
Valores Mobiliarios - CVM.
(2) Incluye endeudamiento adquirido por medio de contratos de leasing.
(3) Resultado antes de los impuestos, de los accionistas no controlantes, del resultado financiero neto, de las participaciones en inversiones significativas y de la depreciación,
amortización y provisión para pérdida en la recuperación de activo. El EBITDA no es un indicador calculado de acuerdo con los principios contables generalmente aceptados
en Brasil y, posiblemente puede no servir de base de comparación con indicadores con el mismo nombre presentados por otras empresas. El EBITDA no se puede considerar
como un indicador sustituto para medir la ganancia operativa, ni tampoco como una mejor forma de medición de la liquidez y del flujo de efectivo de las actividades
operativas. El EBITDA es una información adicional de la capacidad de pago de las deudas, del mantenimiento de inversiones y de la capacidad de cubrir necesidades de
capital de trabajo.
(4) Las disponibilidades son superiores al endeudamiento total.
(5) Incluye inversiones societarias, inmovilizado, activos intangibles y diferido.
2 ANÁLISIS FINANCIERO
7. R$ mILLONES
COmPOSICIóN dEL EBItdA EjERCICIO
2008
2008 2007 ∆%
LEy 11.638
Ganancia Operativa conforme Ley de las S.A. 48.205 49.226 35.540 39
(-) Resultado Financiero (3.129) (4.022) 4.021 (200)
(-) Participación en Inversiones 874 399 465 (14)
Prov. p/ Partic. de Ganancias/Result. de Empleados (1.345) (1.345) (1.012) 33
Ganancia Operativa 44.605 44.258 39.014 13
Depreciación/Amortización 11.632 12.030 10.696 12
Pérdida en la recuperación de los activos 933 925 446 107
EBItdA 57.170 57.213 50.156 14
margen EBItdA (%) 27 25 29 (4)
La comparación del Patrimonio Neto y de las Ganancias Netas Consolidadas con los co-
rrespondientes Patrimonio Neto y Ganancias Netas de Petrobras (Controlante), se de-
muestran de la siguiente forma:
R$ mILLONES
PAtRImONIO GANANCIAS
LEy 11.638 LEy 11.638
Conforme informaciones da Petrobras al 31.12.2008 144.051 36.470
Ganancia de la venta de productos en existencias en las Subsidiarias (660) (660)
Reversión de ganancias en las existencias de ejercicios anteriores 686
Intereses capitalizados (460) 38
Absorción de Patrimonio Neto negativo de la controlada (4.160) (3.507)
Otras eliminaciones (406) (39)
Conforme informaciones consolidadas al 31.12.2008 138.365 32.988
* De acuerdo con la instrucción CVM N° 247/96, las pérdidas que fueron consideradas de naturaleza no permanente (temporales) sobre las inversiones evaluadas por el método
de la equivalencia patrimonial, cuyas empresas en las que tiene participación no presenten señales de paralización o necesidad de apoyo financiero de la inversora, deben
limitarse hasta el valor de la inversión de la empresa controlante. Por lo tanto, las pérdidas ocasionadas por pasivo al descubierto (patrimonio neto negativo) de las empresas
en las que se tienen participación, no influyeron en el resultado neto de Petrobras en 2007, generando ítem de conciliación entre los Estados Contables de Petrobras y los
Estados Contables Consolidados.
A N Á L I S I S F I N A N C I E R O y E S tA d O S C O N tA B L E S 2 0 0 8
3
8. RESuLtAdO SEGmENtO E&P
(R$ MILLoNEs)
2 RESuLtAdOS POR ÁREA dE NEGOCIO
Petrobras es una compañía que opera de manera integrada, siendo que la mayor parte
de la producción de petróleo y gas, proveniente del área de Exploración y Producción, se
36.661
transfiere para otras áreas de la Compañía.
Destacamos, a continuación, los principales criterios utilizados en la verificación de
26.828
resultados por áreas de negocio:
a. Ingresos operativos netos: se consideran los ingresos relativos a las ventas realizadas a
clientes externos, más las facturaciones y transferencias entre las áreas de negocio, te-
niendo como referencia los precios internos de transferencia definidos entre las áreas,
con metodologías de verificación con base en parámetros de mercado;
b. En la ganancia operativa se han incluido además de los ingresos operativos netos, los
2007 2008
costos de los productos y servicios vendidos que se calculan por área de negocio, con-
siderando el precio interno de transferencia y los demás costos operativos, así como
los gastos operativos efectivamente realizados en cada área;
RESuLtAdO SEGmENtO ABAStECImIENtO
(R$ MILLoNEs)
c. El resultado financiero se asigna totalmente al grupo de órganos corporativos;
d. Activos: incluyen los activos identificados a cada área. Las cuentas patrimoniales de
5.985
naturaleza financiera se designan al grupo de órganos corporativos.
e. Los comentarios de Desempeño Económico de las áreas de negocios se elaboraron con
base en criterios contables de la Ley 6.404/76.
(4.032)
EXPLORACIóN y PROduCCIóN
El aumento del resultado fue consecuencia de los mayores precios promedio del petróleo
nacional y del aumento del 4% en la producción diaria de petróleo y LGN.
Parte de estos efectos fue compensada por el aumento de los gastos con participacio-
2007 2008 nes gubernamentales, con la pérdida estimada en la recuperación de activos, en función
de la reducción en la cotización del petróleo al final del ejercicio que afectó las proyeccio-
nes futuras - y con los costos de exploración originados, principalmente, al dar de baja
RESuLtAdO SEGmENtO GAS & ENERGíA pozos secos o sin viabilidad económica.
(R$ MILLoNEs)
El spread entre el precio promedio del petróleo nacional vendido/transferido y la coti-
zación promedio del Brent aumentó de US$ 10,95/bbl en 2007, para US$ 15,44/bbl en 2008.
(1.381)
(282)
ABAStECImIENtO
La reducción en el resultado fue causada por el aumento de los costos de adquisición/
transferencia de petróleo y de importación de derivados, así como los factores siguientes:
› Mayores gastos con flete – en función del mayor volumen vendido;
› Pérdida en las inversiones en petroquímicas reflejando la devaluación del Real en re-
lación al Dólar estadounidense en el endeudamiento y el aumento en el costo de ad-
quisición de la nafta;
› Pérdidas con desvalorización de las existencias.
2007 2008 Parte de esos efectos fue compensada por el aumento en el precio promedio de realización de
los derivados en los mercados interno y externo, y por la ganancia por cambio de participa-
ción debido a la reestructuración societaria de Quattor, empresa petroquímica.
4 ANÁLISIS FINANCIERO
9. GAS y ENERGíA RESuLtAdO SEGmENtO dIStRIBuICIóN
(R$ MILLoNEs)
El mejor resultado fue debido del aumento en los márgenes de comercialización de gas
natural y energía eléctrica, debido a la influencia de mejores precios de realización, y por
1.233
el aumento en los volúmenes de energía eléctrica y de gas natural.
Parte de esos efectos fue compensado por la provisión para reducción al valor de mer-
cado de las existencias de gas natural licuado (GNL) en el valor de R$ 122 millones.
777
dIStRIBuCIóN
El aumento del resultado fue generado por el aumento del 10% en el volumen de ventas
y por la reducción de los gastos operativos reflejando, principalmente, la extinción de la
CPMF y la revisión de los valores envueltos en procesos judiciales, realizada en 2007.
El aumento del volumen de ventas contribuyó para el aumento de la participación en
el mercado de distribución de combustibles, del 34,3% en 2007, para el 34,9% en 2008. 2007 2008
INtERNACIONAL
Los principales eventos que influyeron en la reducción del resultado de 2008 fueron: las RESuLtAdO SEGmENtO INtERNACIONAL
(R$ MILLoNEs)
pérdidas con desvalorización de las existencias en EE.UU., Japón y Argentina, en función
del cambio de nivel de los precios del petróleo y derivados a partir de septiembre/2008
(1.023)
(1.661)
(R$ 699 millones), la provisión con litigio de royalties de R$ 220 millones, la pérdida por la
devolución del bloque 31 en Ecuador (R$ 178 millones), la amortización total de la plus-
valía verificada en la adquisición de la refinería de Pasadena (EE.UU.) de R$ 374 millones
y las ganancias devengadas en 2007, por la venta de las refinerías de Bolivia y empresas
en Argentina (R$ 111 millones). Esa reducción fue compensada por los efectos de la deva-
luación cambiaria del Real en relación al Dólar estadounidense sobre la conversión de los
estados contables (R$ 1.002 millones).
CORPORAtIVO
La reducción del resultado negativo fue debido a los factores siguientes: 2007 2008
› Reducción en los gastos financieros netos (R$ 8.043 millones);
› Reversión del resultado con accionistas no controlantes, reflejando la devaluación del
Real en relación al Dólar estadounidense – en el endeudamiento de las Sociedades de RESuLtAdO SEGmENtO CORPORAtIVO
(R$ MILLoNEs)
Propósito Específico y empresas controladas - en las que Petrobras y sus controladas
no tienen una participación total;
›
1.588
Menores gastos con plan de pensión y salud (R$ 1.196 millones) debido a la repactación
(8.213)
del reglamento del Plan Petros, realizada en 2007;
2007 2008
A N Á L I S I S F I N A N C I E R O y E S tA d O S C O N tA B L E S 2 0 0 8
5
10. 3 RESuLtAdOS CONSOLIdAdOS
Con el fin de permitir la comparación, los comentarios de análisis del resultado a conti-
nuación, se elaboraron con base en la Ley 6.404/76 antes de los ajustes de la Ley 11.638/07
y complementados con una conciliación para los nuevos criterios.
Petrobras, sus Subsidiarias y Controladas presentaron una ganancia neta consoli-
dada de R$ 33.915 millones en el ejercicio social encerrado el 31.12.2008, después de la
eliminación de las operaciones inter-compañías y la deducción de la participación de
los accionistas no controlantes, con un aumento del 53% en relación al ejercicio anterior
(R$ 21.512 millones).
Contribuyeron para ese desempeño:
› Aumento de la ganancia neta en R$ 8.504 millones, por las razones siguientes:
» Aumento de los precios promedio de realización de derivados y petróleos en
el mercado interno y exportaciones (R$26.289 millones) destacándose Nafta,
QAV y Petróleos Combustibles, reflejando el comportamiento de las cotizaciones
internacionales y para el Diesel y la Gasolina, relacionados a los reajustes apli-
cados a partir del mes de mayo del 15% y el 10%, respectivamente, además de los
reajustes trimestrales del Gas Natural importado, que contribuyen para corregir
los contratos de suministro de gas y a los mayores precios de la Energía Eléctrica
comercializada debido al accionamiento de emergencia de las centrales térmi-
cas al principio del año;
» Superando los mayores gastos con importación de petróleo, derivados y gas
(R$ 12.301 millones), participaciones gubernamentales (R$ 6.011 millones), trans-
portes marítimos y por ductos (R$ 553 millones) y productos no petrolíferos,
básicamente biodiesel (R$ 728 millones), compensados por los menores gastos con
materiales, servicios y depreciación (R$ 124 millones).
› Aumento en los gastos operativos (R$ 2.927 millones), destacándose:
» Ventas (R$ 1.579 millones), debido al aumento de las ventas en los mercados inter-
no y externo, reflejando el aumento de los fletes de navíos, así como la cotización
de los fletes en el mercado internacional (R$ 1.157 millones), incluyéndose el efecto
de la valorización del Dólar estadounidense en el año (32%) y mayor provisión para
créditos de liquidación dudosa (R$ 103 millones);
» Generales y Administrativos (R$ 1.066 millones), debido al aumento de gastos con
plantilla de personal causados por el aumento de la fuerza de trabajo y Acuerdos
Colectivos de Trabajo en el país (R$ 233 millones) y en el exterior (R$ 479 millones),
además de servicios de terceros en consultorías, auditorías y procesamiento de
datos, en el país (R$ 164 millones);
» Costos de Exploración (R$ 1.084 millones), relativo a dar de baja pozos secos o sin
viabilidad económica en el país (R$ 971 millones) debido al aumento continuo de
pozos perforados en los últimos años, reflejo de la intensificación del programa
de inversiones de la Compañía y al aumento del costo unitario de perforación de
pozos, motivada por la presión de la intensificación de la demanda de la industria
sobre los insumos;
» Pérdida en la recuperación de activos de Exploración y Producción (R$ 479 millo-
nes), reflejando el desplome en la cotización del petróleo;
6 ANÁLISIS FINANCIERO
11. » Otros Gastos Operativos (R$ 148 millones), debido a pérdidas con desvalorización
de existencias (R$ 1.381 millones), en función del desplome de los precios de las
commodities, compensado por el gasto extraordinario con el Plan Petros (R$ 1.050
millones) en 2007 y otras reducciones de gastos, tales como: Seguridad, Medio Am-
biente y Salud (SMS) y cargas y multas contractuales (R$ 106 millones).
Superando la reducción habida con gastos relativos a a:
› Plan de Pensión y de Salud (R$ 1.068 millones), los gastos en 2007 estaban altos debi-
do al costo de los compromisos asumidos en la repactuación del Plan Petros (R$ 697
millones); en 2007, además de la reducción, en 2008, del gasto actuarial en función del
buen resultado de los activos del Plan en 2007 (R$ 185 millones) y de la implantación
del beneficio farmacia en 2007 (R$ 97 millones);
› Tributarios (R$ 355 millones), en virtud de la extinción de la CPMF, compensados por
el aumento de la tasa del IOF a partir de enero de 2008 y por el aumento de los impues-
tos en el exterior, destacándose los incidentes sobre dividendos y contratos de mutuo.
Resultado Financeiro positivo (R$ 8.043 millones), en virtud de las ganancias con
variaciones cambiarias sobre los activos netos en Dólar, conforme se detalha a
continuación:
R$ mILLONES
ENE-dIC/2008 ENE-dIC/2007 VARIACIóN
Efecto Cambial sobre Endeudamiento Neto (1.315) (688) (627)
Variación Monetaria s/ financiaciones (321) (110) (211)
Gastos Financieros Netos (2.566) (1.805) (761)
Resultado financiero sobre endeudamiento neto (4.202) (2.603) (1.599)
Variación Cambial s/ Utilización de Recursos em el Exterior vía Controladas 6.418 (2.254) 8.672
Hedge sobre operaciones comerciales y financieras
Comercial 665 (410) 1.075
Financiero (22) (19) (3)
total Hedge 642 (429) 1.071
Títulos y Valores Mobiliarios 248 417 (169)
Otros gastos y ingresos financieros netos 584 941 (357)
Otras variaciones cambiales y monetarias netas 330 (95) 425
Resultado Financiero Neto - Ley 6.404/76 4.020 (4.023) 8.043
Mayor ganancia en el resultado de inversiones en participaciones societarias significati-
vas (R$ 66 millones), efecto de la variación cambiaria sobre la conversión de los Estados
Contables de las controladas en el exterior (R$ 1.315 millones), reflejo de la valorización del
Dólar en el año (32%) y ganancia por cambio de participación, debido a la reestructuración
societaria de Quattor Participações (R$ 409 millones), compensado por el desempeño de
las participaciones en el sector petroquímico (R$ 878 millones) y amortización de la plus-
valía (R$ 273 millones).
A N Á L I S I S F I N A N C I E R O y E S tA d O S C O N tA B L E S 2 0 0 8
7
12. 4 EFECtOS dE LA AdOPCIóN dE LA LEy
11.638/2007 y mEdIdA PROVISIONAL 449/2008
Después de los ajustes originados por la implantación de la Ley 11.638/07, detallados a
continuación, la ganancia neta del ejercicio de 2008 fue de R$ 32.988 millones en el Sistema
Petrobras (Consolidado) y R$ 36.470 millones en Petrobras (Controlante).
R$ mILLONES
CONSOLIdAdO CONtROLANtE
PAtRImONIO PAtRImONIO
RESuLtAdO RESuLtAdO
NEtO NEtO
Saldo conforme estados contables al 31 diciembre de 2008: 32.988 138.365 36.470 144.051
› En el ejercicio de 2008:
Subvención y asistencia gubernamentales (557) 76 (557) 76
Instrumentos financieros disponibles para venta (205) 201 (205) 131
Compromisos contractuales con transferencia de beneficios, riesgos y control de bienes 740 740 740 740
Efectos de los cambios de las tasas de cambio y conversión de estados contables 635 451
Instrumentos financieros derivativos 314 314 (9) (9)
927 1.331 420 938
› Por la adopción inicial al 1º de enero de 2008, fecha de la transición:
Instrumentos financieros derivativos 49
Compromisos contractuales con transferencia de beneficios, riesgos y control de bienes (1.387) (1.387)
(1.338) (1.387)
Saldos anteriores a la aplicación de la Ley 11.638/07 y medida Provisional 449/08 33.915 138.358 36.890 143.602
Descripción de las nuevas practicas contables.
a. Subvención y asistencia gubernamentales
El Pronunciamiento 07,emitido por el Comitê de Pronunciamentos Contábeis - CPC
define que los incentivos fiscales originados por donaciones o subvenciones guberna-
mentales para inversiones, recibidos a partir del 1º de enero de 2008, se reconozcan
como ingresos en el transcurso del período, confrontados con los gastos que pretenden
compensar en una base sistemática, aplicándose en Petrobras de la siguiente forma:
» Subvenciones con reinversiones: en la misma proporción de la depreciación del bien;
» Subvenciones directas relacionadas a la ganancia de la exploración: directamente
en el resultado.
Los valores apropiados en el resultado, en el año 2008, se destinarán a la Reserva de
Incentivos Fiscales.
Los saldos de las reservas de capital referentes a las donaciones y subvenciones
para inversión, al 31 de diciembre de 2007, se mantendrán en el patrimonio neto hasta
su total utilización, en la forma prevista por la Ley 6.404/76.
b. Instrumentos financieros
El CPC 14 establece principios para el reconocimiento y medición de activos y pasivos
financieros y de algunos contratos de compra y venta de ítems no financieros y para la
divulgación de instrumentos financieros derivativos.
Con la adopción del CPC 14 las operaciones de hedge de flujo de efectivo pasaron a re-
gistrarse en el balance general por su valor justo, cuando se califican como hedge efectivo
con efectos en el patrimonio neto y posterior reclasificación para el resultado, cuando la
8 ANÁLISIS FINANCIERO
13. transacción objeto de hedge tenga impacto sobre el resultado. Anteriormente esas opera-
ciones se registraban en el resultado, por ocasión de su liquidación financiera.
Los instrumentos financieros derivativos, utilizados para protección de las varia-
ciones en los precios de petróleo y productos derivados pasaron a ser marcados a mer-
cado en el transcurso de sus períodos de vigencia, causando impactos en el resultado
financiero. Anteriormente, esos ajustes se registraban en el resultado, por ocasión de
su liquidación financiera. El ajuste a valor de mercado de los títulos mobiliarios cla-
sificados como disponibles para la venta pasaron a registrarse en el patrimonio neto
hasta su liquidación, cuando se transferirá al resultado. Anteriormente, esos ajustes
causaban impacto sobre el resultado del ejercicio.
c. Contratos con transferencia de beneficios, riesgos y control de bienes
El CPC 06 establece procedimiento de registro contable y de divulgación de tran-
sacciones en las que existan compromisos contractuales con o sin transferencia de
beneficios, riesgos y control de bienes.
La Compañía pasó a registrar en su activo inmovilizado por el valor justo, o si fue-
ra inferior, por el valor presente de los pagos mínimos del contrato, los derechos que
tengan como objeto bienes tangibles destinados al mantenimiento de las actividades
de la Compañía consecuencia de operaciones que transfirieron los beneficios, riesgos
y controles de esos bienes, así como su obligación relacionada.
Anteriormente, esas operaciones eran tratadas como costo/gasto con fletes, alqui-
ler o prestación de servicios.
d. Efectos de los cambios en las tasas de cambio y conversión de
estados contables
El CPC 02 establece criterios para definición de la moneda funcional y como convertir los estados
contables de controladas, coligadas y sucursales con moneda funcional diferente de la moneda
funcional de la controlante. La adopción del CPC 02 alteró los procedimientos siguientes:
» Las variaciones cambiarias de las inversiones en controladas y coligadas con moneda
funcional diferente de la controlante pasaron a registrarse en el patrimonio neto, como
ajuste acumulado de conversión, siendo transferidas al resultado en el momento de rea-
lización de las inversiones. Hasta el ejercicio de 2007 esa variación cambiaria afectaba el
resultado del ejercicio como ganancias o pérdidas de equivalencia patrimonial.
» El estado de resultados de las empresas en las que se tiene participación, en ambiente
estable, con moneda funcional diferente de la controlante, pasó a convertirse a la tasa de
cambio promedio mensual y los demás ítems del patrimonio neto pasaron a convertirse
por la tasa histórica. Anteriormente, se utilizaba la tasa de cambio del final del ejercicio
para la conversión de esos ítems.
En lo que se refiere a la adecuación de la moneda funcional, después de análisis inter-
nos, se mantuvo el entendimiento actual, es decir: la moneda funcional de Petrobras,
así como la de todas sus controladas brasileñas, es el Real (R$). La moneda funcional
de algunas controladas y sociedades de propósito específico (SPE) que actúan en am-
biente económico internacional es el Dólar estadounidense y la moneda funcional de
“Petrobras Energía Participaciones S.A.” - PEPSA es el peso argentino.
Además de los efectos presentados anteriormente, la Ley 11.638/07 incluye otras alteracio-
nes que no causan impacto en el resultado y en el patrimonio neto de las empresas del Sistema
Petrobras y que se discriminan en las Notas Explicativas a los Estados Contables, en anexo.
A N Á L I S I S F I N A N C I E R O y E S tA d O S C O N tA B L E S 2 0 0 8
9
14. 5 RESuLtAdO POR EmPRESA
R$ mILLONES
RESuLtAdO POR EmPRESA 2008
2007
LEy 11.638
Petróleo Brasileiro S.A. – Petrobras - Controlante 36.470 22.029
Petrobras Química S.A. – Petroquisa - Consolidado (478) 149
Petrobras Distribuidora S.A. – Consolidado 1.317 839
Petrobras Gás S.A. – Gaspetro – Consolidado 750 303
Downstream Participações S.A. – Consolidado (996) 86
Petrobras Transporte S.A. – Transpetro – Consolidado 381 343
Petrobras International Finance Company – PifCo – Consolidado (1.289) (22)
Petrobras International S.A. – PIB BV – Consolidado (2.617) (1.838)
Braspetro Oil Service Company – Brasoil – Consolidado 41 (44)
Braspetro Oil Company – BOC – Consolidado 144 14
Petrobras Netherlands B.V. – PNBV – Consolidado 1.294 651
Petrobras Comercializadora de Energia Ltda 46 (23)
Petrobras Negócios Eletrônicos – E-Petro – Consolidado 3 3
FIDC NP do Sistema Petrobras* 1.312
5283 (114) (488)
Termelétricas** 446 (92)
Fafen Energia (3) 12
FII RB Logística (73) 18
Refinaria Ipiranga S.A. - RPI (Consolidación proporcional a partir de jun/2007) (10)
IASA 10
17 de Maio Participações 44
SPE*** (672) 984
Menos: Eliminacione sy ajustes (4.425) (184)
Participação dos acionistas não controladores 1.407 (1.228)
32.988 21.512
* Consolidada hasta marzo/2008 en la línea de sPEs.
** UTE Norte Fluminense, UTE Nova Piratininga, Termorio, Termobahia, soc.Fluminense de Energia - sFE, Termoceará, Ibiritermo, Termomacaé, UTE Juiz de Fora, Baixada
santista, Brasil PCH, Breitener e Brasympe.
*** Cia Petrolífera Marlim - CPM, Novamarlim Petróleo, Cayman Cabiunas Invest., Barracuda e Caratinga Leasing Company, Albacora Japão Petróleo, Cia. de Recuperação
secundária - CRsec, Nova Transportadora do sudeste, Nova Transportadora do Nordeste e Cia.Locadora de Equipamentos Petrolíferos - Clep.
10 ANÁLISIS FINANCIERO
15. 6 VOLumEN dE VENtAS VOLumEN dE VENtAS mERCAdO INtERNO 2008
(2.146 MIL BARRILEs/DIA)
El volumen de ventas en el mercado interno fue el 5% superior al del ejercicio de 2007, con
destaque para el diesel, la gasolina, el QAV y el gas natural. El aumento del 6% en las ventas Diesel
de diesel refleja el aumento del PIB, el funcionamiento de térmicas de emergencia movidas 34%
a diesel, la inversión en obras de infraestructura, minería y construcción civil, además de la Gasolina
reducción de la producción e importación de otros players. El aumento del 4% en las ventas 15%
de gasolina fue influenciado por el aumento en el consumo de las familias y la menor partici- Petróleo Combustible
pación de otros players. El aumento del 7% en las ventas de QAV es consecuencia de la expan- 5%
sión del turismo y de la entrada de nuevas aeronaves y nuevas rutas, aumentando la oferta Nafta
de vuelos. El aumento del 26% en las ventas de gas natural es consecuencia de las ventas de 7%
gas no térmico para las distribuidoras en el Estado de São Paulo y al aumento del 150% de GLP
las ventas para el mercado térmico, motivada por la mayor oferta de gas, principalmente en 10%
función del aumento de la producción del campo de Manati en el litoral del Estado de Bahia QAV
y de la entrada en operación de los gasoductos Cabiúnas-Vitória y Vitória-Cacimbas. 3%
Las ventas internacionales fueron el 6% inferiores en relación a 2007, debido a paradas para otros Derivados
7%
mantenimiento en la refinería de Pasadena, de la venta de las refinerías de Bolivia en 2007, re-
ducción de la producción en EE.UU. (pérdida de presión en Cottonwood y el huracán Ike) y Ar- Alcoholes, Nitrogenados, Biodiesel y outros
4%
gentina (campos maduros) y reducción de los volúmenes vendidos de petróleo y gas en Bolivia
con los nuevos contratos de operación, atenuados por la consolidación de las ventas de la Refi- Gas Natural
15%
nería de Japón, a partir del 2T-2008 y por el inicio de la producción en Nigeria en el 3T-2008.
A N Á L I S I S F I N A N C I E R O y E S tA d O S C O N tA B L E S 2 0 0 8
11
16. 7 EXIStENCIAS
Las existencias consolidadas de petróleo, derivados, materias primas y alcoholes
ascendieron a R$ 20.122 millones, el 14% superiores a las de 31.12.2007. En función de la
reducción de los precios de las commodities, fueron formadas provisiones para la reduc-
ción al valor de mercado que , a lo largo de 2008 totalizaron R$ 1.271 millones.
EXIStENCIAS - CONSOLIdAdO - 31.12.2008
(R$ MILLoNEs)
LEy 11.638/07
5.587
8.363
5.017
1.314
Derivados otros
suministros para mantenimiento* Materia prima
* INCLUyE ADELANTo A PRoVEEDoREs
EXIStENCIAS - CONSOLIdAdO - 31.12.2007
(R$ MILLoNEs)
4.824
8.132
4.179
701
Derivados otros
suministros para mantenimiento* Materia prima
* INCLUyE ADELANTo A PRoVEEDoREs
12 ANÁLISIS FINANCIERO
17. 8 ENdEudAmIENtO
El endeudamiento referente a préstamos y financiaciones en el país y en el exterior ascen-
dió a R$ R$ 64.713 millones, conforme se demuestra a continuación:
R$ mILLONES
31.12.2008
31.12.2007 ∆%
LEy 11.638
Endeudamiento Corto Plazo (1) 13.859 8.960 55
Endeudamiento Largo Plazo (1)
50.854 30.781 65
Total 64.713 39.741 63
Disponibilidades 15.889 13.071 22
Endeudamiento neto (2)
48.824 26.670 83
Endeudamiento neto/(Endeudamiento neto+Patrimonio neto) (1) 26% 19% 7
Pasivo total neto (1) (3)
277.665 219.590 26
Estructura de capital
50% 48% 2
(capital de terceros neto / pasivo total neto)
(1) Inclui compromisos contractuales con transferencia de beneficios, riesgos y controles de bienes.
(2) Endeudamiento Total – Disponibilidades.
(3) Pasivo total neto de efectivo en caja/inversiones financieras.
uS$ mILLONES
31.12.2008
31.12.2007 ∆%
LEy 11.638
Endeudamiento Corto Plazo (1)
5.930 5.058 17
Endeudamiento Largo Plazo (1)
21.760 17.378 25
Total 27.691 22.436 23
El endeudamiento neto del Sistema Petrobras aumentó el 83% en relación a 2007, debido
a la devaluación del Real en el ejercicio, además de captaciones en los mercados interno y
externo, asociado al uso de recursos con programa intensivo de inversiones.
El nivel de endeudamiento, medido a través del índice de la deuda neta /EBITDA au-
mentó de 0,53 al 31.12.2007 para 0,85 al 31.12.2008. La estructura de capital está repre-
sentada por el 50% de participación de capitales de terceros, un aumento de 2 puntos
porcentuales en comparación al 31.12.2007.
A N Á L I S I S F I N A N C I E R O y E S tA d O S C O N tA B L E S 2 0 0 8
13
18. 8 ENdEudAmIENtO - (CONt.)
ENdEudAmIENtO BRutO tOtAL - 31.12.2008
1%
ABERtuRA POR tASA ABERtuRA POR mONEdA
20%
21% 32%
2%
77%
49%
17%
1% 1% 61%
6%
12%
hasta el 6% Del 10 al 12% Dólar otras
Del 6 al 8% otras yenes Reales
Del 8 al 10%
Financiaciones a Largo Prazo Financiación Corto Plazo
Compromissos Contractuales LP Compromisos Contractuales CP
ABERtuRA POR CAtEGORIA ABERtuRA POR tIPO dE tASA
26%
35%
42%
7% 58%
15%
17%
ENdEudAmIENtO BRutO “Notes” otros Fluctuantes
(R$ MILLoNEs) Debentures Instituciones Fijas
BNDEs Financieras
ABERtuRA POR FEChA
64.713
dE VENCImENtO
48.824
15%
39.741
36%
26.670
22%
15.889
13.071
8%
7% 12%
31.12.2007 31.12.2008
2010 2013
2011 2014
2012 Después de 2014
Disponibilidades Endeudamiento neto
14 ANÁLISIS FINANCIERO
19. 9 REtORNO OPERAtIVO SOBRE EL CAPItAL
EmPLEAdO (ROCE) y RENtABILIdAd dEL
PAtRImONIO NEtO (ROE)
PERíOdO ROCE ROE
Ejercicio 2006 23% 28%
Ejercicio 2007 18% 20%
Ejercicio 2008 - Ley 6.404 19% 26%
Ejercicio 2008 - Ley 11.638 19% 25%
El retorno del Capital Empleado aumentó 1 punto porcentual en relación a dic/2008, debido
al aumento de la rentabilidad ya comentado, superando el aumento del capital empleado,
por captación de nuevas financiaciones y variación cambiaria sobre el endeudamiento.
A su vez, el Retorno sobre el Patrimonio Neto aumentó 6 puntos porcentuales, debido
al aumento de los ingresos y al mejor resultado financiero.
La definición de los valores provisionados por empresa, tienen por base las disposi-
ciones constantes en los Oficios 31/2008/SE/MME, del 09 de enero de 2008, y el Oficio
694/2007/MP/SE/DEST, del 31 de diciembre de 2007, que definen la aplicación del por-
centaje del 4,17% sobre las ganancias netas consolidadas antes de las participaciones de
los empleados y administradores y de la participación de los accionistas no controlantes,
observándose la legislación en vigor.
La participación de los administradores en las ganancias o resultados será objeto
de deliberación por la Asamblea General Ordinaria el 08 de abril de 2009, en la forma
dispuesta por los artículos 41 y 56 del Estatuto Social de la Compañía y por las normas
federales específicas.
A N Á L I S I S F I N A N C I E R O y E S tA d O S C O N tA B L E S 2 0 0 8
15
20. 10 PAtRImONIO NEtO, dEStINO dEL RESuLtAdO
y dIVIdENdOS
Al 31 de diciembre de 2008, después de los ajustes de la Ley 11.638/07, el Patrimonio Neto
de Petrobras (Controlante) ascendia al monto de R$ 144.051 millones, correspondiente a
R$ 16,41 por acción.
El valor de mercado de la Compañía ascendió a R$ 223.991 millones.
ASIGNACIóN dE RESuLtAdO dE EjERCíCIO
Para las ganancias netas de la Controlante, por un monto de R$ 36.470 millones, se propo-
nen los siguientes destinos:
R$ mILLONES
Ganancia neta del ejercicio 36.470
Destinos
› Para Reservas:
Reserva Legal (art. 193 de la Ley 6.404/76)
1.824
constituida en razón del 5% de la ganancia neta
Reserva Estatutaria(art. 194 de la ley 6.404/76) 395
Reserva de Incentivos Fiscales (art.195 - Ley
557
6.404/76)
Reteción de ganancias (art.196 de la Ley 6.404/76) 23.779 26.555
› Para Reservas:
Intereses sobre el capital propio 7.019
Dividendos 2.896 9.915
RESERVA dE GANANCIAS - INCENtIVOS FISCALES - SudENE
Se constituye mediante el destino de una parte de las ganancias correspondiente a los in-
centivos fiscales, originados por donaciones o subvenciones gubernamentales, apropiada
en el resultado del ejercicio en conformidad con el artículo 195-A de la Ley de las Socieda-
des por Acciones, incluido por la Ley 11.638/07, a partir de 1º de enero de 2008.
En 2008, se apropió en el resultado el valor de R$ 557 millones referente al incentivo
para subvención de inversiones en el Nordeste, en el ámbito de la Superintendencia de De-
sarrollo del Nordeste (SUDENE), y se propone la retención de esta parte de las ganancias
en reserva de incentivos fiscales.
PROPuEStA dE REtENCIóN dE GANANCIAS
En la Asamblea General de Accionistas que se realizará el 08.04.2009, se propone una reten-
ción de ganancias por un monto de R$ 25.217 millones, siendo la parte de R$ 23.779 millones
provenientes de las ganancias del ejercicio de 2008 y R$ 1.438 millones del saldo restante
de ganancias originadas en ejercicios anteriores que se destina a atender parcialmente el
programa anual de inversiones de la Compañía, establecido en el Presupuesto de Capital del
ejercicio de 2009, que también se deliberará en la Asamblea General de Accionistas.
16 ANÁLISIS FINANCIERO
21. REmuNERACIóN A LOS ACCIONIStAS
El Consejo de Administración de Petrobras, con base en disposiciones estatutarias, pro-
pone a la Asamblea General Ordinaria del día 08.04.2009, la distribución de un dividendo
relativo al ejercicio de 2008, por un monto de R$ 9.915 millones, correspondiente al 29,04%
de la ganancia básica para fines de dividendo equivalente a R$ 1,13 por acción ordinaria y
preferida, indistintamente, según se demuestra a continuación:
EStAdO dE LA GANANCIA BASICA dE LA CONtROLANtE
R$ mILLONES
PARA FINES dE dIVIdENdOS
Ganancia neta del ejercicio 36.470
Apropiación:
Reserva Legal (art. 193 de la Ley 6.404/76) (1.824)
Reserva de incentivos fiscales (557)
(+) Reversiones/adiciones
Reserva de reevaluación 51
(=) Ganancia básica para determinación del dividendo 34.140
Dividendos propuestos equivalentes al 29,04 % de la ganancia
básica - R$ 1,13 por acción, compuesto de
Intereses sobre el capital propio 7.019
Dividendos 2.896
Total de Dividendos propuestos 9.915
Los dividendos propuestos para el ejercicio de 2008, incluyen la parte de los intereses sobre
el capital propio, por un monto de R$ 7.019 millones (R$ 0,80 por acción), que se pondrá
a disposición con base en la posición accionaria del 26 de diciembre de 2008, sujetos a la
retención del impuesto sobre la renta en la fuente del 15% excepto para los accionistas in-
munes y exentos. La parte de los dividendos, por un valor de R$ 2.896 millones se pondrá
a disposición con base en la posición accionaria del 08 de abril de 2009, fecha de la AGO,
que deliberará sobre el asunto.
Esos valores se actualizarán monetariamente, a partir del 31.12.2008 hasta la fecha del
comienzo del pago que se definirá en AGO, de acuerdo con la variación de la tasa SELIC.
A N Á L I S I S F I N A N C I E R O y E S tA d O S C O N tA B L E S 2 0 0 8
17
22. ESTADOS
CONTABLES
INFORmE dE LOS AudItORES INdEPENdIENtES
Al
Consejo de Administración y a los Accionistas de
Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras
Rio de Janeiro - RJ
1. Hemos examinado el balance general de Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras (“Compa-
ñía”) y el balance general consolidado de esa Compañía y sus controladas, al 31 de di-
ciembre de 2008, y los respectivos estados de resultado, de la evolución del patrimonio
neto, de los flujos de efectivo y del valor agregado correspondientes al ejercicio finali-
zado en esa fecha, elaborados bajo la responsabilidad de su Administración. Nuestra
responsabilidad es la de emitir una opinión sobre los mencionados estados contables.
2. Nuestro examen fue practicada de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en
Brasil y comprendió: a) la planificación de los trabajos, considerando la relevancia de
los saldos, el volumen de transacciones y los sistemas contable y de controles internos
de la Compañía y sus controladas; b) la constatación con base en tests, de las eviden-
cias y registros que respaldan los valores y las informaciones contables divulgadas; y
c) la evaluación de las prácticas y estimaciones contables más representativas adopta-
das por la Administración de la Compañía y sus controladas, así como de la presenta-
ción de los estados contables tomados en su conjunto.
3. En nuestra opinión, los estados contables mencionados anteriormente representan
adecuadamente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial y fi-
nanciera de Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras y la situación patrimonial y financiera
consolidada de esa Compañía y sus controladas al 31 de diciembre de 2008, el resulta-
do de sus operaciones, la evolución de su patrimonio neto, sus flujos de efectivo y los
valores agregados en las operaciones referentes al ejercicio finalizado en esa fecha, de
acuerdo con las prácticas contables adoptadas en Brasil.
4. Nuestro examen fue conducida con el fin de formar una opinión sobre los estados
contables mencionados anteriormente, tomados en conjunto. Los estados de segmen-
tación de negocios y del balance social, referentes al ejercicio finalizado al 31 de di-
ciembre de 2008 representan informaciones complementarias a los estados contables,
no son exigidos por las prácticas contables adoptadas en Brasil y están siendo pre-
sentados para ofrecer un análisis adicional. Dichas informaciones complementarias
fueron sometidas a los mismos procedimientos de auditoría aplicados a los estados
18 E S tA d O S C O N tA B L E S
23. contables y, en nuestra opinión, están presentadas, adecuadamente, en todos sus as-
pectos significativos respecto a los estados contables referidos en el primer párrafo,
tomadas en conjunto.
5. Anteriormente, los estados contables de la Compañía y los estados contables conso-
lidados de la Compañía y sus controladas, referentes al ejercicio finalizado el 31 de
diciembre de 2007, incluyendo el balance general, los estados de resultados, de la
evolución del patrimonio neto y los orígenes y aplicaciones de fondos de ese ejercicio,
además de las informaciones complementarias incluyendo los estados de los flujos
de efectivo, del valor agregado, de la segmentación de negocios y del balance social,
fueron examinados por nosotros que, sobre ellos, emitimos un parecer sin salvedades,
con fecha del 3 de marzo de 2008. Conforme mencionado en la Nota Explicativa nº
3, las prácticas contables adoptadas en Brasil se alteraron a partir del 1º de enero de
2008. Los estados contables referentes al ejercicio encerrado el 31 de diciembre de
2007, presentados de forma conjunta con los estados contables de 2008, se elaboraron
de acuerdo con las prácticas contables adoptadas en Brasil en vigor hasta el 31 de
diciembre de 2007 y, conforme permitido por el Pronunciamiento Técnico CPC 13 –
Adopción Inicial de la Ley nº 11.638/07 y de la Medida Provisional No. 449/08, no se
reapresentan con los ajustes para fines de comparación entre los ejercicios. Adicio-
nalmente, de acuerdo con la Ley n° 11.638/07 el estado de orígenes y aplicaciones de
fondos, presentado en los estados contables al 31 de diciembre de 2007, se sustituyó
por el estado de los flujos de efectivo.
Rio de Janeiro, 6 de marzo de 2009.
KPMG Auditores Independentes
CRC-SP-14.428/O-6-F-RJ
Manuel Fernandes Rodrigues de Sousa
Contador CRC-RJ-052.428/O-2
A N Á L I S I S F I N A N C I E R O y E S tA d O S C O N tA B L E S 2 0 0 8
19
24. BALANCE GENERAL
Ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2008 y 2007
(En miles de reales)
CONSOLIdAdO CONtROLANtE
ACtIVO NOtA
2008 2007 2008 2007
Corriente
Efectivo y equivalentes al efectivo 5 15.888.596 13.070.849 11.268.314 7.847.949
Títulos y valores mobiliarios 10 288.751 589.788
Cuentas por cobrar, netas 6 14.903.732 11.328.967 17.370.050 12.036.476
Dividendos por cobrar 7.1 20.101 80.596 987.986 668.501
Existencias 8 19.977.171 17.599.001 13.847.969 12.800.138
Impuestos, contribuciones y participaciones 20.1 9.641.247 7.781.536 6.273.161 5.125.217
Gastos anticipados 1.393.879 1.429.829 1.078.815 1.095.815
Otros activos corrientes 1.461.801 1.493.200 430.312 579.999
63.575.278 53.373.766 51.256.607 40.154.095
No corriente
Realizable a largo plazo
Cuentas por cobrar, netas 6 1.326.522 2.901.902 91.626.391 48.203.621
Cuenta Petróleo y Alcohol - STN 9 809.673 797.851 809.673 797.851
Títulos y valores mobiliarios 10 4.066.280 3.922.370 3.597.762 3.386.999
Proyectos estructurados 11.2 2.039.293 1.503.713
Depósitos judiciales 12 1.853.092 1.693.495 1.542.378 1.445.658
Gastos anticipados 1.400.072 1.514.301 444.904 809.332
Adelanto para plan de pensión 21 1.296.810 1.296.810
Impuestos y contribución social diferidos 20.3 10.238.308 8.333.490 6.614.741 5.557.483
Existencias 8 303.929 236.753 303.929 236.753
Otros activos realizables a largo plazo 1.256.967 1.325.865 640.177 711.399
21.254.843 22.022.837 107.619.248 63.949.619
Inversiones 13 5.106.495 7.822.074 28.306.947 26.068.789
Bienes de uso 14 190.754.167 139.940.726 119.207.092 77.252.144
Intangible 15 8.003.213 5.532.053 3.781.716 3.074.677
diferido 3.469.846 2.536.344 839.257 733.686
228.588.564 177.854.034 259.754.260 171.078.915
292.163.842 231.227.800 311.010.867 211.233.010
Las notas explicativas forman parte integrante de los estados contables.
20 E S tA d O S C O N tA B L E S
25. CONSOLIdAdO CONtROLANtE
PASIVO NOtA
2008 2007 2008 2007
Corriente
Financiaciones 16 12.451.137 7.853.781 2.276.822 625.922
Intereses sobre financiaciones 16 823.330 647.449 229.334 122.596
Compromisos contractuales con transferencia
17 585.045 5.052.563
de beneficios, riesgos y controles de bienes
Proveedores 17.027.579 13.791.198 72.032.402 36.456.554
Impuestos, contribuciones y participaciones 20.2 12.741.382 10.006.272 10.537.882 8.493.492
Dividendos propuestos 24 9.914.707 6.580.557 9.914.707 6.580.557
Proyectos estructurados 11.4 188.858 41.470 401.148 408.234
Plan de pensión 21 627.988 424.259 579.051 386.091
Plan de salud 21 523.714 455.736 493.221 429.666
Sueldos, vacaciones y cargas 2.016.430 1.688.960 1.561.017 1.375.912
Provisión para contingencias 25 54.000 54.000 54.000 54.000
Adelanto de clientes 666.107 493.217 298.032 120.326
Provisión para participaciones de empleados
1.344.526 1.011.914 1.138.078 844.412
y administradores
Ingresos diferidos 5.929
Otras cuentas y gastos por pagar 3.586.429 4.506.198 7.130.338 4.488.096
62.557.161 47.555.011 111.698.595 60.385.858
No corriente
Financiaciones 16 50.049.441 29.806.589 11.456.564 4.811.988
Compromisos contractuales con transferencia
17 804.998 12.701.708
de beneficios, riesgos y controles de bienes
Subsidiarias, controladas y coligadas 7.2 49.289 94.664 1.100.528 2.374.256
Impuestos y contribución social diferidos 20.4 13.165.132 10.418.754 10.821.894 8.433.677
Plan de pensión 21 3.475.581 4.520.145 2.966.084 4.138.672
Plan de salud 21 10.296.679 9.272.183 9.510.037 8.554.276
Provisión para contingencias 25 890.326 613.969 203.285 208.415
Provisión para desmantelamiento de áreas 4.8 6.581.618 6.132.359 5.975.787 5.854.072
Ingresos diferidos 1.292.906 1.391.788 76.574
Otras cuentas y gastos por pagar 1.982.355 1.262.114 448.672 459.561
88.588.325 63.512.565 55.261.133 34.834.917
Participación de los accionistas no
2.653.074 6.306.097
controlantes
Patrimonio neto 23
Capital integrado 78.966.691 52.644.460 78.966.691 52.644.460
Reservas de capital 514.857 1.553.831 514.857 1.553.831
Reservas de reevaluación 10.284 61.520 10.284 61.520
Reservas de ganancias 58.643.049 59.594.316 64.442.783 61.752.424
Ajustes de evaluación patrimonial (405.863) (336.180)
Ajustes acumulados de conversión 636.264 452.704
138.365.282 113.854.127 144.051.139 116.012.235
292.163.842 231.227.800 311.010.867 211.233.010
A N Á L I S I S F I N A N C I E R O y E S tA d O S C O N tA B L E S 2 0 0 8
21
26. EStAdO dE RESuLtAdO
Ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2008 y 2007
(En miles de reales, excepto la ganancia neta por acción del capital social integrado)
EStAdO dE RESuLtAdO NOtA
Ingresos operativos brutos
Ventas
Productos
Servicios, principalmente fletes
Impuestos sobre ventas
Ingresos operativos netos
Costo de los productos y servicios vendidos
Ganancia bruta
Ingresos (Gastos) operativos
Ventas
Financieros
Gastos 18
Ingresos 18
Variaciones monetarias y cambiarias netas 18
Generales y administrativas
Honorarios del directorio y del consejo de administración
De administración
Impuestos
Costos con investigaciones y desarrollo tecnológico
Pérdida en la recuperación de activos
Costos de explotación para la extracción de petróleo y gas
Planes de pensión y de salud 21
Otros ingresos y gastos operativos netos 18
Participaciones en subsidiarias y coligadas
Resultado de participaciones en inversiones 13
Ganancia operativa antes de la contribución social, del impuesto sobre la renta, de las participaciones de los
empleados y administradores y de la participación de los accionistas no controlantes
Contribución social 20.5
Impuesto sobre la renta 20.5
Ganancia antes de las participaciones de empleados y administradores y de la participación de los accionistas no controlantes
Participaciones de los empleados y administradores 22
Ganancia antes de la participación de los accionistas no controlantes
Participación de los accionistas no controlantes
Ganancia neta del ejercicio
Ganancia neta por acción de capital social integrado al cierre del ejercicio - R$
Las notas explicativas forman parte integrante de los estados contables.
22 E S tA d O S C O N tA B L E S
27. CONSOLIdAdO CONtROLANtE
2008 2007 2008 2007
266.217.208 218.050.202 207.484.566 169.965.711
276.872 203.972 505.883 279.243
266.494.080 218.254.174 207.990.449 170.244.954
(51.375.544) (47.676.449) (46.280.943) (43.477.953)
215.118.536 170.577.725 161.709.506 126.767.001
(141.623.359) (104.398.043) (97.343.992) (70.444.686)
73.495.177 66.179.682 64.365.514 56.322.315
(7.162.264) (6.059.734) (6.325.507) (5.314.132)
(4.193.135) (3.292.002) (7.050.686) (3.096.677)
3.494.430 2.417.659 5.991.531 4.662.159
3.827.489 (3.146.547) 8.256.134 (4.713.938)
(35.792) (29.259) (5.153) (4.034)
(7.211.566) (6.398.633) (5.012.193) (4.484.176)
(862.766) (1.255.511) (425.978) (717.092)
(1.705.572) (1.712.338) (1.690.702) (1.700.342)
(933.088) (446.129) (602.675) (45.248)
(3.494.258) (2.569.724) (2.550.569) (1.211.923)
(1.427.395) (2.494.510) (1.343.773) (2.359.108)
(4.712.243) (5.188.393) (3.366.678) (4.611.454)
(24.416.160) (30.175.121) (14.126.249) (23.595.965)
(874.218) (465.274) 2.252.380 (643.379)
48.204.799 35.539.287 52.491.645 32.082.971
(4.169.529) (2.876.775) (3.995.909) (2.492.591)
(11.792.449) (8.395.983) (10.888.109) (6.717.277)
32.242.821 24.266.529 37.607.627 22.873.103
(1.344.526) (1.011.914) (1.138.078) (844.412)
30.898.295 23.254.615 36.469.549 22.028.691
2.089.497 (1.742.826)
32.987.792 21.511.789 36.469.549 22.028.691
3,76 4,90 4,16 5,02
A N Á L I S I S F I N A N C I E R O y E S tA d O S C O N tA B L E S 2 0 0 8
23
