Arkios Italy, Advisor M&A leader in Italia nelle operazioni straordinarie di M&A – con 14 operazioni concluse in 5 anni, e 13 uffici nel mondo, già collabora con importanti Studi Legali e Professionali nel supporto alla ricerca e strutturazione di operazioni di ricerca investitori/acquirenti nell’ambito di Procedure di Concordato Preventivo in Continuità, laddove sia possibile e auspicabile perseguire una continuità aziendale (186bis l.f.) Forte della sua esperienza diretta nella ricerca di Investitori e strutturazione delle Operazioni nell’ambito delle Procedure Concorsuali, e della proficua collaborazione con primari Studi Legali e Professionali, intende allargare la sua collaborazione ad altri Studi che operano su tali tematiche e che - SERIAMENTE - intendono perseguire –laddove possibile – l’opzione della “Continuità Aziendale” – in ottica di Team, affiancando sia il team legale, che i professionisti che seguono la procedura, nella ricerca di Investitori/Assuntori (c.d. “Cavaliere Bianco”), e nella strutturazione dell’operazione. il razionale: (1) "Continuità" è meglio di "Liquidazione" (per tutti gli stakeholder) (2) La Continuità è possibile (salvo rari casi) solo se subentra un Investitore (3) Chi gestisce un Concordato -oggi - non è attrezzato per trovare un Investitore (M&A) Se questi postulati sono veri (e credo che lo siano, in quanto il team che gestisce oggi un concordato non ha -salvo rari casi -esperienza di M&A) difficilmente si riuscirà a perseguire la strada della Continuità Aziendale. Da qui il ruolo fondamentale dell'M&A. La proficua collaborazione si basa su alcuni punti: - Visione “Industriale” del Business da parte di Arkios Italy: capacità di capire il valore industriale dell’azienda, indipendentemente dai numeri e dalla situazione finanziaria - Esperienza diretta nella ricerca diretta di Investitori nell’ambito di una Procedura (conoscenza diretta delle problematiche day-by-day della gestione di una procedura - Network Internazionale e consolidati rapporti sia con Fondi Distressed US e Esteri, sia con Partner “Industriali” Per maggiori informazioni: paolo.cirani@arkios.it Arkios Company Profile: www.slideshare.net/pcirani/arkios-italy-company-presentation-ita-feb-2013 www.slideshare.net/pcirani/come-gestire-una-situazione-di-crisi-finanziaria-strumenti-e-ruolo-mm oppure http://www.youtube.com/watch?v=J2guRb54P3k

1. Strictly reserved and confidential
Arkios Italy
Continuità Vs. Liquidazione nel Concordato
Senza un Investitore vi può realmente essere Continuità?
Il ruolo dell’Advisor M&A
Milano, Londra
Zurigo, Houston, Tel Aviv, Berlino, Shangai, Singapore, Stoccolma, Amsterdam,
Bruxelles, Melbourne, Dubai

2. Arkios Italy
• Iniziano a mancare le
risorse per comprare le
materie prime….
Nel contesto economico odierno il ciclo che porta alla Crisi può essere molto
veloce: Il Ciclo della Crisi
• Fatturato in calo
• Marginalità in contrazione
• Indebitamento in crescita
Incapacità della
gestione tipica a
remunerare i fattori
produttivi impiegati
Impresa in squilibrio Economico
1. CRISI ECONOMICA
2. CRISI FINANZIARIA
Impresa in ancora economicamente
sana ma in squilibrio finanziario
• Difficoltà ad adempiere agli
obblighi (Banche, Fornitori)
• Incremento del debito per
supplire all’abbassamento
redditività e finanziare il
Circolante
3. CRISI ECONOMIC0-FINANZIARIA
Impresa in squilibrio economico
per eccessivo indebitamento
1

3. Arkios Italy
• No (con varie scuse) a nuova finanza (Tensione affidamenti-utilizzi linee a breve)
• Diminuzione graduale degli affidamenti Banche
• Scaduto bancario
• Aumento Posizione Finanziaria Netta
• Aumento graduale dell’indebitamento bancario nel corso ultimi anni
• Aumento dell’indebitamento bancario e del %debito banche/fatturato
• Difficoltà a far fronte agli impegni pagamento Rate (Banche, Leasing, Erario
• Pagamento impegni Erario/Previdenza percepito come modo per finanziare il
Circolante
• Ritardati pagamenti Contributi, Ritenute, etc.
I sintomi di uno stato di Crisi
Rapporti con
Banche
PFN
• Richiesta pagamento fatture più insistente
• Termini di pagamento più stretti
• Inizio tensioni con alcuni fornitori.
• Difficoltà a pagare regolarmente i fornitori
? Fornitori
Ritardati
Pagamenti
E’ importante riconoscerli il prima possibile!
2

4. Arkios Italy
ValoreAzienda
Tempo
Performance
Percepita
da Imprenditore
Performance
Reale
Prevenzione – Ristrutturazione - Rilancio
Tentativo Accordi con Banche
Concordato con Stralcio
Fallimento
La non reale percezione della performance aziendale ritarda l’emersione della crisi con il rischio di gravi perdite per
l’Impresa e i creditori
3
Purtroppo sempre esiste una differenza di percezione della reale situazione
tra reale e percepita dell’Imprenditore

5. Arkios Italy
Il Legislatore ha messo a disposizione delle Aziende numerosi strumenti
per uscire dallo stato di crisi…
2. Accordi Ristrutturazione (182 bis)
3. Concordato Preventivo (160 bis)
4. Concordato fallimentare
1. Piani Attestati (67)
Andamento Business
Mercato, Prodotto
GravitàdellaCrisi
ConoscenzaEsternadellaSituazione
Tempo
Utilizzo 2 o 3
Dipende da composizione
Ceto creditorio
La riforma del Concordato Preventivo (9/2012) ha inserito una serie di norme tese a favorire
il debitore, dandogli in «ombrello protettivo» e norme tese a favorire la tutela della
continuità Aziendale
Utilizzo 2 o 3
Permettono
Transazione Fiscale
ex Art. 182Ter
… ovvero la tutela del c.d. «Going Concern» 4

6. Arkios Italy
Un rapido confronto tra gli strumenti
Piano attestato di
Risanamento (Art. 67 L.F.)
Accordo Ristrutturazione dei
Debiti (Art. 182bis L.F.)
Concordato Preventivo
(Art. 160bis L.F.)
Avvio
Procedura
Reintegro
Cap. Soc.
Piano
Attestato
Tribunale
Tempi
Omologa
• Necessario • NON necessario • NON necessario
• Necessario • Piano di Liquidazione e/o in
continuità
• Piano di Liquidazione e/o in continuità
• Continuità: Piano Industriale vero e proprio
• Può prevedere vendita asset non strategici
• 1 Anno moratoria pagamento creditori privil.
• Non Previsto • Controllo Formale • Di merito in fase istruttoria
• Dipende da
Creditori
• Dipende da Creditori
• Generalmente molto lungo
• 8-12 Mesi (Protezione totale da azioni
esecutive nel mentre)
Blocco
Azioni
Creditori
• Solo per 60 gg.• No • Immediata e Totale (8/12 mesi)
• Invalidità Ipoteche iscritte nei 3 mesi preced.
Quorum • 60 per-cento Crediti • 50 per-cento Crediti• Accordo one-to-one
• TOTALE entro 120 gg. • NO (pagamento tutti secondo piano)
Pagamento
dissenzienti • Accordo one-to-one
• NO (dipende dall’accordo) • SI concludere contratti non necessari
• Continuazione pagare fornitori strategici
Contratti in
corso • Accordo one-to-one
• SI • SITransazione
Fiscale • NO
• Debitore: Detassazione Totale (sopravv. riduzione deb,
plusv. Cessione beni)Vantaggi
Fiscali
• Debitore: parziale
• Creditore: limitata
• Debitore: parziale
• Creditore: immediata
• Creditore: immediata
• 6 mesi di scudo (Pre_Concordato Art. 161)• Tempi molto lunghi• Accordo one-to-one

7. Arkios Italy
MOLTO DIFFICILE
Possibile se pianificata con largo anticipo
Se possibile cessione di asset non strategici
Le statistiche dicono che
la % di successo è molto bassa
DIP Financing Funds*
Banche (poco probabile)
FATTIBILE
Presenza di «Valore Industriale»
Capacità di evidenziarlo
La strada più naturale e perseguibile
Individuare Acquirente interessato
Evidenziare Reason Why acquisire
Condurre tutto il processo M&A
LA PREFERIBILE, MA DIFFICILE
Individuare un Investitore Interessato
Definire un Piano Sviluppo con l’investitore
Condurre tutto il processo M&A
Presenza di «Valore Industriale»
Imprenditore «Forte»
La strada preferibile, se possibile
PROSECUZIONE
Dell’attività di Impresa
da parte dello stesso debitore
CESSIONE
Dell’Azienda in Esercizio
CONFERIMENTO
in esercizio ad una o più società,
anche di nuova costituzione anche
PARTECIPATA DAL DEBITORE
Ruolo M&A
6
In particolare Il Concordato in Continuità Aziendale (art. 186bis)
inserisce una serie di nuove possibilità per facilitare la gestione delle crisi aziendali
favorendo la «continuità aziendale»

8. Arkios Italy
Una indagine condotta tra gli «addetti ai lavori» mostra…
… come senza un terzo soggetto investitore/assuntore un concordato in continuità
non può avere ragionevolmente successo
8%
16%
29%
47%
1.Prosecuzione attività da
parte Debitore stesso
2. Cessione a Terzi
dell'azienda in esercizio
3. Conferimento a NewCo
100% del nuovo Investitore
4. Conferimento a NewCo
compartecipata da
Debitore/Investitore
Domanda: « Quale la forma di un concordato in Continuità Aziendale che può realmente avere successo? »
Fonte: Sondaggio tra 800 aderenti al gruppo LinkedIn «La Gestione della Crisi Finanziaria»; 80 rispondenti.
7
Quindi fondamentale il ruolo di un investitore/acquirente per il successo di un
concordato (anche parzialmente liquidatorio)

9. Arkios Italy
Le risposte mostrano quindi una evidenza… fondamentale il ruolo di un
investitore/acquirente per il successo di un concordato (anche parzialmente liquidatorio)
8%
72%
E’ quindi fondamentale il ruolo di chi può trovare un Investitore che entri nella Procedura
8
PROSECUZIONE dell’attività di Impresa da parte dello stesso debitore
Debitore
PROSECUZIONE dell’attività di Impresa da parte di un terzo (eventualmente in compartecipazione)
Altro Soggetto
Possibilità di Successo di un Concordato Preventivo

10. Arkios Italy
In Assenza di un Valore Industriale (prodotti/mercato) e di Nuova Finanza è impossibile
pensare ad una continuità -> Quindi si deve scegliere la via della Liquidazione
LA «BENZINA»
VALORE
INDUSTRIALE
MERCATO
• L’azienda deve operare in un mercato che sia interessante
(Crescita o Polarizzato: pochi grandi/tanti piccoli)
• Presenza di Player (anche internazionali) con dinamiche
reddiduali positive
• L’azienda – indipendentemente dal fardello del Debito –
deve avere un suo valore Industriale, dato da:
• Posizionamento nel marcato (anche passato)
• Fattori Distintivi (produttivi e/o di business)
• La possibilità di accedere a nuove risorse finanziarie per
rimettere in moto la macchina, una volta liberata dal
fardello del Debito
• Ovvero nuova finanza
In assenza di determinate condizioni un Concordato in Continuità aziendale
non risulta comunque possibile…
9

11. Arkios Italy
Il concordato preventivo (in continuità) è una scatola protetta che permette
di studiare una operazione di Cessione e/o Rilancio
… dove prendo la «benzina»
per finanziare il nuovo business??
Il concordato – per come rivisto – permette di risanare un’azienda
e renderla nuovamente competitiva sul mercato
Permette infatti :
* Pre-dededucibile: in caso di fallimento sarà il primo credito che verrà pagato integralmente
Ma una volta concordato con i
debitori (Banche in Primis) di
ripulire/dilazionare il debito
pregresso, e rimettere in piedi
l’azienda (ovvero ho riparato la
macchina) ….
La Continuità del Business (fondamentale per non
perdere il valore dell’azienda)
Protezione da azioni esecutive (6+6 mesi)
Dilazione dei tempi per proporre un piano che sia
soddisfacente per i creditori (6 mesi)
Dilazione e/o stralcio del debito per permettere
all’azienda uscire dalla crisi altrimenti irreversibile
Autorizzazione a contrarre nuova finanza sia prima
che in esecuzione del piano (finanza sicura per
l’investitore, in quanto prededucibile*)
10

12. Arkios Italy
11
Il concordato preventivo è una scatola protetta che permette di studiare una
operazione di Cessione e/o Rilancio: i vantaggi (I/II)
• Iter per Domanda estremamente semplificato (c.d. Concordato in Bianco)
• 6+6 mesi di protezione contro azioni esecutive (creditori particolarmente aggressivi)
• Possibilità di concludere contratti non più necessari (es: leasing)
• Possibilità di continuare a gestire e lavorare con fornitori strategici (continuità)
Protezione
Anticipata
&
Continuità
• Studiare un Piano Strategico REALIZZABILE e Credibile, basato su fatti oggettivi, come
parte integrante del Pian Concordatario
• Prevedere Riscadenziamento/Stralcio delle posizioni debitorie (quanto/come
ripagare i diversi creditori, anche per classi) in funzione del Piano Industriale
• -> Nel mentre h la possibilità di riconvertire il Pre-Concordato in una composizione
negoziale (182bis) del debito con i creditori
6 mesi per
predisporre
il Piano
• Semplificazione della modalità di espressione del voto dei creditori
• Vince la maggioranza (50+1% dei crediti)
• Assenti e/o Dissenzienti sono obbligati a rispettare il piano
E’ fondamentale che nel mentre inizi a studiare le linee guida di serio piano strategico che mi guiderà nella
predisposizione del piano
Il piano presentato deve essere corredato di un vero e proprio Piano Industriale che verrà vagliato da un Attestatore e dal
Giudice: deve quindi essere un piano reale, altrimenti il tutto è una eutanasia ritardata…
Procedure
Semplificate
Omologazione
Piano

13. Arkios Italy
Tutti i vantaggi del Concordato – introdotti dalla modifica Sett. 2012 (II/II)
• Sospensione dell’obbligo di reintegro del Capitale Sociale (no cash-out)
• Possibilità di avere Patrimonio Netto negativo
• Possibilità di «falcidiare» i debiti Vs. Banche e/o dilazionarli, all’internodi un Piano che
dimostri come con il carico debitorio diminuito l’azienda può riprendere a lavorare
• inefficacia delle ipoteche iscritte nei novanta giorni precedenti
• Possibilità (182 ter) di negoziare con Erario e INPS per una ulteriore dilazione del debito
fiscale/previdenziale: 1 anno di moratoria + rateizzazione ulteriore in 72 rate
• Per alcuni debiti fiscali* ulteriori possibilità di falcidia (non consigliata)
* No IVA, no Ritenute e Contiributi Dipendenti, per questi solo dilazione
• deducibilità fiscale delle sopravvenienze attive (per l’Azienda) da ristrutturazione dei
debiti e cessione di asset e perdite su crediti (per la Controparte)
No reintegro
capitale
Riduzione
Debito
Bancario
Transazione
Fiscale
No
Ipoteche
Protezione
Penale
• Il concordato elimina molte delle responsabilità penali in capo all’Imprenditore
• Purtroppo nelle situazioni di crisi spesso l’Imprenditore (ed il commercialista poco
attento) compiono azioni che a posteriori rappresentano reati penali (es: no svalutazione
di poste patrimoniali = in caso fallimento = Bancarotta)
Benefici
Fiscali
12

14. Arkios Italy
Il Processo in sintesi
• Procedura Semplificata = semplice domanda + bilanci
• Protezione immediata da azioni esecutive (per 6+6 mesi)
• Possibilità di Sospendere Contratti (non più necessari) o continuare (es: fornitori strategici)
• Gestione della normale operatività
• Eventuale nuova finanza (prededucibile) per garantire la continuità.
6mesi
presentazione della domanda (c.d. Pre-Concordato o Concordato in Bianco)
• I Creditori muniti di Privilegio non votano (o votano solo per la parte «falcidiata»)
Deposito Proposta + Piano (Asseverato da un Professionista)
4/6mesi
Adunanza Creditori (discussione della Proposta – Art. 174-175 L.F.)
Omologa del Piano –IL DEBITORE OTTIENE L’ESDEBITAZIONE
• Moratoria 12 mesi (ex art. 186 ter) per l’inizio del pagamento dei creditori PRIVILEGIATI
[es: fisco], ipoteca [es: banche]
• Inizio pagamento Creditori CHIROGRAFARI (secondo piano concordatario)
• Giudizio di ammissibilità da parte del Tribunale (Sente il Debitore e verifica presupposti)
• Vince la maggioranza (50+1% dei crediti)
• Assenti e/o Dissenzienti sono obbligati a rispettare il piano
12mesi
13

15. Arkios Italy
Gli Attori del processo di Gestione della Crisi aziendale
Il ruolo dell’M&A: trovare l’Investitore (c.d. «Cavaliere Bianco»)
Il Commercialista (o lo Specialista)
L’Advisor M&A
Attestatore Il tribunale
I creditori
• Prepara la documentazione
• Presenta il Piano
• Gestisce il processo
• Prepara il Piano Industriale
• Gestisce la ricerca di un
Acquirente/Investitore/
Finanza esterna
• Struttura e segue tutto il
processo che porta alla
chiusura dell’Operazione
• Predispone la parte e
documentazione legale
• Segue lter presso il tribunale
Turnaround Manager
Il Legale
• Gestisce il piano di ristrutturazione
• Collabora con l’Advisor M&A nella
Strutturazione del Piano Industriale
• Gestisce la società «ad Interim»
Il Team «partorisce»
il Piano (strategico e Industriale)
Lo comunica a Attestatore, Ceditori,
Tribunale
14

16. Arkios Italy
I passi fondamentali per affrontare una procedura di ristrutturazione
(con concordato o meno)
Una Strategia Una Piano Industriale Nuova Finanza
Occorre una strategia chiara su
come gestire tutto il processo,
fin dal primo momento
Quali le cause della Crisi
Una strategia su come
gestire tutto il processo
Che «strumento» utilizzare
Con che tempi
Analisi diversi scenari
Mai depositare un Concordato
in Bianco senza una strategia
già definita
Occorre predisporre un piano
industriale serio e realizzabile
Situazione di partenza e cause
Analisi azienda/mercato e strategia
rilancio
Turnaround Plan (ristrutturazione
costi)
Piano Industriale e Business Plan
Cash-Flow e Cash Plan
La parte Numerico-Contabile
sempre accompagnata da parte
descrittiva
Occorre capire da subito chi potrà
garantire il rilancio/continuità con
nuova finanza
Nuovamente le banche?
Mezanino e/o Dip Financing?
Un acquirente (progetto di continuità
aziendale in capo ad acquirente)?
Un Co-Investitore (Progetto di
Continuità aziendale/imprenditoriale
Individuare fin da subito chi può
garantire la continuità/rilancio
attraverso nuova finanza
15

17. Arkios Italy
• Si può pensare a soddisfare secondo diverse percentuali
diverse le classi di creditori (Concordato per Classi)
• Falcidiare i Creditori significa sempre mettere a repentaglio
la continuità del business
• Spesso molti creditori sono muniti di privilegio, quindi non
è possibile una loro falcidia
Se possibile (preso per tempo) la crisi si può ricomporre senza falcidiare i creditori
La falcidia dei Creditori porta sempre e comunque notevoli danni «collaterali»
• Il concordato per Classi è però complicato e richiede la
maggioranza per ogni classe.
• La Falcidia può essere negoziata con alcune classi come
merce di scambio per la continuità dei rapporti
• Sempre di più il Giudice entra nel merito e non ammette
Concordati con stralcio se percepiti come «strumentali»
• In questo caso vi è da concordare un piano ad-hoc
(riscadenziamento, vendita asset non strategici, etc.)
• Meglio proporre un piano di continuità cha vada ad agire
su una struttura che preveda discontinuità gestionale, un
investitore alle spalle, e un turnaround, proponendo ai
creditori il minimo taglio possibile
16
Par Conditio
Creditorum
Continuità
Reale possibilità
Evitare
comportamenti
opportunistici

18. Arkios Italy
17
… chi sacrificare per salvaguardare la continuità del Business???
• Si perde tutto
• I dipendenti?
• Rischi penali per
l’Imprenditore (sempre
presenti)
Fallimento
Falcidia Banche
(per la parte non garantita)
• Sconsigliabile - se
possibile - ma a volte
risulta il Creditore più
importante
• In genere vi ha già
«abbandonato»
• Si pone il problema di
dove reperire nuova
finanza dopo (anche nel
caso di
Riscadenziamento)
Falcidia FornitoriNon possibile
• Non è possibile falcidiare il
fisco, per la maggior parte
dei debiti
• IVA
• Contributi non versati
• Ritenute dipendenti
• Il rimanente ha importi
minimi rispetto a IVA e
Contributi, e ritenute
• Sempre possibile
L’Azienda (il vs. Cliente) La Banca Il Fisco I Fornitori
• Sconsigliabile in ottica di
continuità aziendale,
perché significa
interrompere anche i
rapporti con i fornitori
strategici
• In genere Debiti e Crediti
commerciali dovrebbero
«equipararsi»
Se possibile sempre meglio – per salvaguardare la continuità del Business non
falcidiare nessun creditore …. Ma se non fosse possibile, perché il debito finanziario è
e diventato insostenibile..?

19. Arkios Italy
Il Piano diventa elemento fondamentale sia per l’accettazione del Giudice
dell’Ammissibilità del concordato, che per il successo stesso
L’Asseverazione – di fatto – non diventa più elemento fondamentale, in quanto
– se ben costruito e REALMENTE FATTIBILE – non sorgeranno problemi
In particolare nel Concordato in Continuità (186bis) :
(A) In capo allo stesso soggetto (Risanamento)
(B) In capo ad altro soggetto (Cessione)
(C) Conferimento a NewCo (partecipata da vecchi soci)
Il Piano deve indicare in maniera chiara e con elementi oggettivi come la
prosecuzione possa garantire meglio i creditori della liquidazione.
Il Giudice richiede sempre più elementi oggettivi e un piano che
sia basato su seri presupposti
• Fonti di ricavi certe o verosimilmente certe (es: ordini)
• Piano di ristrutturazione costi
• Cash flow prospettico (basato su elementi oggettivi)
• Da dove arriva la nuova finanza per «rimettere in moto» la macchina
• Eventuale valore Dismissioni di asset non strategici
• Ogni altro elemento che dia certezza dei flussi necessari a soddisfare i
creditori in misura migliore che con la prospettiva liquidatoria
Il Piano
18

20. Arkios Italy
Il ruolo dell’Advisor e della Nuova Finanza per garantire
la Continuità Aziendale
4. Ricerca e Individuazione Acquirente interessato
9. Condurre tutto il processo M&A
7. Definire un Piano Sviluppo con l’investitore
1. Definizione di una chiara strategia, insieme a Imprenditore ed ai suoi professionisti
2. Analisi Cause Crisi, Preparazione di un Piano Industriale e del Piano Concordatario
6. Definire la struttura dell’Operazione con il potenziale investitore
5. Predisposizione Documentazione ad-hoc
8. Finalizzare il Piano Industriale da Presentare per l’Omologa
3. Capacità di evidenziare il valore industriale dell’azienda, il suo posizionamento
19

21. Arkios Italy
c.a. 60-50% risponde che potrebbe essere interessato e chiede maggiori informazioni
Predisposizione
documentazione
• Incontri con Proprietà/Management per conoscere: 1. Azienda, 2. Mercato,
3. Posizionamento, 4. Situazione Economica/Finanziaria 5. Key Investment
• Blind Profile (documento sintetico presentazione Azienda/Mercato /
Posizionamento -> SI VEDA ESEMPIO
• Predisposizione Investor List (analisi mercato, competitor, discussione con
proprietà - > c.a. 30 Player Industriali, c.a. 5/7 Fondi) del Blind Profile
• Invio Blind Profile a Investitori -> Contatti/Mail/telefonate con possibili
investitori per verifica preliminare
Contatto con
possibili
Investitori
• Richiesta a Investitore di NDA (Riservatezza dei Dati) & Ricezione NDA
• Invio Teaser (Documento più corposo che fornisce maggiori info)
Prime
manifestazioni di
interesse
Il processo per trovare un Investitore/Acquirente (1/3)
Dalla Predisposizione della documentazione alle prime manifestazioni di interesse
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22. Arkios Italy
Il processo per trovare un Investitore/Acquirente (2/3)
Dalla Dalle prime manifestazioni di interesse alla ricezione di una o più Lettere di Intenti
Conferma Interesse (c.a. 60-50%)
Richiesta LOI
• LOI (Letter of Intent) -> AL TERMINE ADVISOR CHIEDE DI RICEVERE LOI che
confermi quanto Detto/Scritto tra Investitore-Advisor-Imprenditore in un
documento (pre-contratto)
• BUSINESS DUE DILIGENCE:
• Investitore inizia tutte analisi su target - L’Advisor risponde a tutto.
• Analisi Settore/Mercato
• Analisi Azienda: posizionamento, Dati Economico/Finanziari, Punti di Forza/debolezza
• Analisi Competitiva
• Piano di Sviluppo: congruità, sensitivity analysis, proiezioni, ipotesi di base, etc..
• Altro…
• INCONTRI Potenziale Investitore e Imprenditore si incontrano più volte
• NEGOZIAZIONE: Advisor inizia a dire a Investitore i “paletti” del Deal
(valorizzazione, monetizzazione, controllo, etc… vorrebbe monetizzare
(forse), etc. etc. ) e ”negoziare”
Business Due
Diligence
manifestazioni di
interesse
Manifestazioni di
interesse
• Richiesta a Investitore di NDA (Riservatezza dei Dati) & Ricezione NDA
• Invio Teaser (Documento più corposo che fornisce maggiori info)
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23. Arkios Italy
Ricezione LOI
• Advisor (e Imprenditore) ricevono LOI (tendenzialmente almeno 3)
• Valorizzazione, Struttura operazione, Tempi, Governance, etc. [«preliminare»]
• Advisor e Imprenditore valutano pro e contro di ogni LOI
Scelta
Investitore
• AGIUSTAMENTO LOI = NEGOZIAZIONE!!
• In funzione di vari parametri Imprenditore accetta una LOI e periodo esclusiva
• DUE DILIGENCE Contabile/Fiscale/Legale dell’Investitore
1. Arkios Italy gestisce tutta la Due Diligence, (24h/24, con presenza stabile di
un esperto Sr. Analist a «controbilanciare» i Revisori)
2. Coordina e fa da punto centrale per raccolta tutta documentazione
• Domande fatte ai consulenti dell’Imprenditore (Commercialista; Fiscalista, Legale)
3. Gestisce la Data Room: non esce nessun documento
contabile/fiscale/legale dall’azienda se non prima controllato da Arkios!
4. Fine Due Diligence: eventuale NEGOZIAZIONE su vari elementi
Due Diligence
• Supporto Advisor nella stesura contratti (accordo Quadro, SPA, Patti
Parasociali, Contratti di Finanziamento, Garanzie e meccanismi, etc…)
• CHIUSURA OPERAZIONE
Stesura contratti
Investimento
Il processo per trovare un Investitore/Acquirente (3/3)
Dalla scelta dell’Investitore fino alla scrittura dei contratti di investimento
22

24. Arkios Italy
Quindi un lungo lavoro – in team – per definire insieme all’Investitore un
Piano Concordatario basato su analisi, negoziazioni e un serio Piano Industriale
Analisi Motivazione Crisi Piano Ristrutturazione
Piano Industriale/Business Plan Cash Plan Piano Soddisfacimento Creditori
Mercato e Posizionamento
Competitivo
23

25. Arkios Italy
Track Record Arkios Italy – Operazioni Concluse
24
Feb-2013 Nov-2012 Jul-2012 Dec-2012 Oct-2012 Sep-2012 Sep-2012
Mar-2011 Apr-2010 Nov-2009 Jul-2009 2009-2008 Jun-2009 Jun-2009
Feb-2013
Sep-2012
Jun-2008

26. Arkios Italy
Alcune Referenze di Arkios Italy e del suo Team nelle Procedure Concorsuali
Pastificio Dallari S.p.A. (Alimentare): 2012: Ristrutturazione dell'esposizione debitoria,
sottoscrizione del contratto di affitto d'azienda, procedura ex. art. 47 - 428/90 (consultazione
sindacale).
Iluna Group S.p.A. (Fashion): anno 2012/2013: concordato preventivo misto, parzialmente
liquidatorio e con continuità aziendale. Udienza di omologa il 9 maggio 2013.
Gruppo Finambiente S.p.A. (Bonifiche ambientali): 2012: esame piano industriale a supporto di un
accordo ex. art. 67.
Iluna Group S.p.A. (Fashion): anno 2009/2010: accordo ex. art. 67 con il ceto bancario
Greenfluff S.r.l. (Bonifiche Ambientali): Piano industriale ed alla procedura di concordato in
continuità presentata il 23/10/12. Azienda ammessa in concordato, assemblea dei creditori il 10/4,
richiesto rinvio per integrazione piano industriale in attesa di nuova data
Eurasia S.p.A. (Rivenditore accessori Automotive: presentazione domanda di pre-concordato il
15/2 2013, supporto negoziazione con fornitori per garantire continuità ed mandato per ricerca di
Investitori, all’interno di concordato in continuità
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27. Arkios Italy
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