Artículo en Inversión & Finanzas sobre los movimientos de ahorro de los depósitos bancarios a los fondos de inversión.

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gestión del patrimonio |ahorro
ban lo suficiente para ver depósitos
rentables».
Por ahora, en el ‘top ten’ de depó-
sitos a plazo fijo del mes de marzo,
solo cuatro superaban o igualaban
una rentabilidad del 2 por ciento
TAE y todos exigían algún requisito
especial. El resto a duras penas supe-
ra el 1 por ciento TAE, cuando cinco
años atrás se podían encontrar renta-
bilidades de hasta el 4 o el 5 por cien-
to.
A pesar de estos bajos retornos,
José Luis Martínez Campuzano,
portavoz de la Asociación Española
de la Banca, afirma que «los bancos
están haciendo un tremendo esfuer-
zo por mantener unas rentabilidades
positivas en los depósitos de sus
clientes, considerando que los depó-
sitos de los propios bancos en el
BCE tienen una penalización del 0.4
por ciento».
E
l interés medio de los nue-
vos depósitos a plazo fijo
de entre uno y dos años
se situó en enero en el 0,14
por ciento frente al 0,13 por ciento
del mes anterior, según los últimos
datos facilitados por el Banco de Es-
paña. Mientras que la rentabilidad en
los depósitos de hasta un año fue del
0,08 por ciento en el mismo mes. «Se
trata de una subida ligerísima, que
apenas ha notado el ahorrador me-
dio», afirma Maica López, responsa-
ble de Contenidos de CrediMarket.
Pero los analistas apuntan que puede
ser el principio de leves ascensos que
pueden alejar las rentabilidades de
los depósitos de los mínimos históri-
cos de 2016.
Este ligero ascenso lo achacan a la
influencia que puede tener en Euro-
pa la subida de un cuarto de punto de
los tipos de interés de la Reserva Fe-
deral, al repunte de la inflación y a
una posible subida del precio del di-
nero impulsada por el Banco Central
Europeo.
«Las elecciones francesas podrían
ser una cita importante para mante-
ner los tipos o para comenzar su su-
bida, en función de los resultados.
Pero también llegan mensajes desde
el BCE que parecen indicar que has-
ta finales de 2017 o principios de
2018 no habrá cambios. Además,
desde que ese cambio de tendencia
se produzca hasta que eso se vea re-
flejado en la rentabilidad de los de-
pósitos hará falta que pase más tiem-
po», afirma Estefanía González,
portavoz de Finanzas Personales de
Kelisto.
Por su parte, Pau A. Monserrat,
economista de iAhorro, aunque reco-
noce que el BCE puede «estar tenta-
do» a subir los tipos. «No creo que lo
haga hasta que el ‘Brexit’ se haya pro-
ducido y pueda calibrar sus efectos en
la economía del resto de los miem-
bros de la UE». Augura que aún
«queda tiempo para que los tipos su-
Despuésdeunañoconlosinteresesde
losdepósitosamedioplazoporlossuelos,
2017hatraídoconsigounrepunteensu
remuneracióny,aunquesolohasidodeuna
centésima,puedeindicarquelacaídadela
rentabilidaddeesteproductohatocadofondo.
¿han tocado
fondo los
depósitos?
Esther García López
@esthergarcia66

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Menosrentabilidad
queenEuropa
Lo que sí está claro es que los rendi-
mientos que se pagan por los depósi-
tos en España son considerablemente
inferiores a los que ofrecen bancos
de otros países de la zona euro. Se-
gún datos publicados por el Banco
de España relativos a diciembre de
2016, el tipo de interés medio de los
depósitos bancarios en España a pla-
zo fijo ofertado se situó en el 0,11 por
ciento, mientras que en países de
nuestro entorno se ofrecían intereses
próximos al 2 por ciento TAE.
En diciembre había cinco países de
un total de 19 en la zona euro cuyos
depósitos tenían un interés medio por
encima del 1 por ciento. Eran: Eslo-
vaquia (1,9 por ciento), Países Bajos
(1,75 por ciento), Chipre (1,47 por
ciento), Italia (1,14 por ciento) y Fran-
cia (1,02 por ciento). Mientras que el
interés de los plazos fijos en España
estaba a la cola (0,11 por ciento), segui-
do en orden ascendente por Bélgica
(0,13 por ciento), Lituania (0,16 por
ciento), Eslovenia y Alemania (0,23
por ciento), Estonia (0,27 por ciento),
Austria (0,30 por ciento), Portugal
(0,32 por ciento) y Finlandia (0,44 por
ciento).
El hecho de que en nuestro país la
rentabilidad sea menor radica «en la
necesidad que tienen nuestras entida-
des financieras de lograr ingresos ex-
tra -por su propia situación interna-
mediante otros productos que apli-
quen más comisiones», señala Estefa-
nía González.
En su opinión, normalmente, los
depósitos a plazo fijo no han sido una
gran fuente de ingresos vía comisio-
nes y «en un contexto como el actual,
la banca intenta mejorar esos ingresos
tratando de atraer al cliente hacia
otros productos de inversión que, si
bien pueden ser algo más rentables
-aunque también más arriesgados-,
generan más ganancias para el banco
en forma de comisiones, como fondos
de inversión, acciones o depósitos
estructurados y combinados».
Fugadedepósitos
Y lo han conseguido. Según Inverco,
a finales de 2016 el saldo de ahorro
financiero de las familias españolas se
estimó en 2 billones de euros, mien-
tras que la ponderación de los depó-
sitos en el mismo año se mantuvo por
debajo del 39 por ciento del total de
los activos de los hogares, «muy por
debajo de la media histórica».
También desde 2014 se observa
una movilización de activos desde los
de depósitos a plazo hacia los depósi-
tos a la vista, que en 2016 «se concretó
en la amortización o no renovación a
vencimiento de más
de 51.000 millones
de euros en depósi-
tos a plazo». Y en
los tres últimos
años, el volumen to-
tal de depósitos a
plazo de las familias
españolas ha des-
cendido en más de
150.000 millones de
euros, pasando a re-
presentar apenas el 15 por ciento del
total de los activos financieros.
Por su parte, los bancos que ope-
ran en España tenían a cierre de fe-
brero de este año 765.637 millones de
euros en depósitos y la cifra que lo-
graron captar en los últimos doce
meses suma los 12.336 millones, se-
gún datos del BdE. Este ahorro se
redujo en 421 millones de euros en
febrero respecto al mes anterior.
También fuentes del Consejo de
Economista señalan que en 2016 se
produjo una tendencia en el creci-
miento de los fondos de inversión, un
7 por ciento respecto al año anterior,
en detrimento de los depósitos y pre-
vén que esta tendencia continuará
por «la búsqueda de rentabilidad li-
gada al riesgo, siempre que la fase del
ciclo económico se consolide».
Pau A. Monserrat también vaticina
que este año veremos una tendencia
creciente en la contratación de fondos
en detrimento de los depósitos, pero
«no estoy seguro de que sea una ten-
dencia muy intensa, ya que el grueso
de pequeños inversores aún no tiene
una cultura financiera suficiente y,
además, desconfía, con razón, de las
recomendaciones de los bancos».
A su juicio, el trasvase de dinero de
depósitos a fondos de inversión pue-
de provocar un «efecto boomerang
de vuelta a los depósitos o, incluso, a
cuentas corrientes», ya que «el cliente
que contrata un fondo y no entiende
su naturaleza, se asusta cuando pier-
de dinero y vuelve al puerto seguro y
nada rentable de los depósitos».
No obstante, para atraer a nuevos
ahorradores hacia los depósitos de
plazo fijo, una serie de bancos están
ofreciendo rentabilidades que en al-
gunos casos llegan al 4 por ciento,
pero exigiendo a los clientes una
fuerte vinculación con la entidad, «al-
go que hasta hace un tiempo no era
muy habitual en la contratación de un
depósito», señala Maica López.
Monserrat, advierte que cuando
veamos rentabi-
lidades superio-
res a la media
del mercado,
«siempre hay
que leer la letra
pequeña».
Los expertos
coinciden en
que, aunque la
rentabilidad en
los depósitos
haya tocado fondo y se haya iniciado
una leve recuperación, esta será muy
lenta y los intereses que ofrezcan se-
guirán estando por debajo de la infla-
ción. Rentabilidades del 1 por ciento
en depósitos a plazo fijo tardarán en
verse más de un año, según ellos. Por
su parte, Martínez Campuzano, reco-
noce que «es cierto que en los últimos
meses estamos asistiendo a una pro-
gresiva subida de tipos de interés en
los mercados financieros. Al final, los
tipos de interés oficiales los fijan los
bancos centrales y los tipos de interés
del mercado, los fijan los inversores».
la opinión de los expertos
«Al final, los tipos de
interés oficiales
los fijan los
bancos
centrales
y los tipos
de interés del
mercado los fijan los
inversores»
J.L.MartínezCampuzano,AEB
«Todavía queda
tiempo para que
los tipos
de interés
suban lo
suficiente para
que podamos ver
depósitos a plazo fijo
rentables»
PauA.Monserrat,iAhorro
«Labancatratade
mejorarsusingresos
atrayendo
alclientede
depósitoshacia
productosque
legenerenmás
comisiones,comolos
fondos»
EstefaníaGonzález,Kelisto
«Haybancosque
exigenalcliente
unafuerte
vinculaciónal
contratarun
depósitoconuna
rentabilidaddel4
porciento,algoqueno
ocurríaantes»
MaicaLópez,CrediMarket
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de150.000millones