CVCにおけるイノベーションの挑戦第1版

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NTT DOCOMO
における投資活動の紹介
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Cooperate Venture Capital
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http://www.slideshare.net/apglo/presentation-for-decoded-fashion
少額投資終了

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http://www.slideshare.net/apglo/presentation-for-decoded-fashion

１００億円（２０１４年組成）
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投資重点領域
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©2015 DOCOMO Innovations, Inc. All Rights Reserved.
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VCs
Conferences
Personal
Technology /
Service of
Startups
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DOCOMO
Strategy
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! Propose several options how
to integrate with startups
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with Japanese company*
(Example: Fab.com needs distribution
function in Japan)
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Investment*
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Sustain
VC outreach and
proprietary deal-flow
Selecting non core services
that fit with mid term plan
Finding partners to fill gaps
Making a specific proposal to HQ
Working with HQ and
people which can take risks
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直近の投資実績
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© 2016 NTT DOCOMO, INC. All rights reserved.©2015 DOCOMO Innovations, Inc. All Rights Reserved.
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投資判断
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CVC の宗教論争
Strategic Return v.s., Financial Return
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/ 01
2
/ 31
/ 41

事業部がここだと思ったら，実
際はここだった．

/ 41

投資判断基準
Series B, Cの主にソフトウェアサービスを提
供するスタートアップに関しては，
「仮にターゲットの市場が想定通り成長したとし
て、対象の企業が他者に比べて優位性を持ってい
るか」
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IBMの統合/Blue-Washing
IBM Contents DotCom
買収企業の迅速な統合が重要
買収企業のインテグレーション速度
• インテグレーション（統合）とは買収先企業の製品・サービスを自社（IBM）製品/ソ
リューションに統合すること
• インテグレーション期間は約6ヶ月から18ヶ月
• 他社のように激しいレイオフ（従業員解雇）をしない
• IBMは買収後の退職率は買収前の退職率より低いと主張
• IBMの平均勤続年数が長いというのは過去の話．買収の多いソフトウェア事業部は，
従業員の2/3が勤務年数10年以下
インテグレーションの平均的パターン
1.買収の手続きの短縮（数週間程度の場合が多い）
2. 会社資産と従業員のIBM人事・組織への編入
3. IBMの開発ロードマップに合わせて買収先製品の統合/開発スケジュールの調整
4. ブランドやマーケティングに「IBM」名称を導入し，段階的にIBMに統合
5. IBMの顧客ベースを活用するため，買収先の営業部隊をIBMソリューション営業に統合
6. ソフトウェア・ライセンスの条件をIBMポリシーに合せる（俗称「Blue-washing」）
専門のインテグレーション・エグゼクティブ
• 各買収で「integration executive」という総支配担当を置く
• IBMの各部署と買収先企業との統合に責任を持つ
• 統合の進を各要素毎に毎月報告．四半期毎に深い評価を実施
• 統合状況はCEOとCFOレベルに直接報告，定期的にチェック
買収先の徹底評価
デュー・デリジェンス（信用調査）だけでなく営業や開発な
どの統合作業全体についてもチェック
短期間での買収契約完了
中小ベンチャー/企業であれば数週間で完了
組織面での統合
IBMの人事システムへの編入，組織との統合
ブランド・営業統合
段階的にIBMブランドを導入
製品開発のすり合わせ
既存IBM製品・サービスの開発スケジュールと調整
営業チャンネルの統合
買収先の営業部隊をIBM ソリューション営業に統合
Blue-Washing
ソフトウェア・ライセンスの条件をIBMポリシーに合わせる
インテグレーションは6∼18ヶ月
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Contents DotCom
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Contents DotCom

投資トレンド
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シリコンバレー2014 1Q の見立て

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オンデマンド
エコノミーは益々拡大
収益性、雇用、訴訟等の
問題を抱えつつも世界に拡大
まだ来てない
Fitbit上場、Apple Watchの
発売はあったものの。。。
VRに大手が注目
Bitcoin利用は停滞
Blockchainの利用方法に
トレンドがシフト。
各社の資金繰りからも
2016年が勝負の年

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2015 3Q の見立て

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On-Demand Economyの市場環境
On-Demand Economy市場で成功するスタートアップの条件は、
スケーラビリティを有した市場にいち早く着目しビジネス展開するのがカギ
! One-Demandで成功しているのは市場規模が大きい業界
! 市場をリードする業界１位のスタートアップのみが飛躍的に成長

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私個人は懐疑的。

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注目分野③ AI基盤技術/サービスのトレンド

余談
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良いチームとは？
" プロダクトフォーカスのCEO．ユーザー体験が説明
できないCEOがいる場合は危険信号．
" プロダクトマネージメントがしっかりしていること
" ターゲットとなるユーザー層と強い結びつきがある
こと（特にB2Bはそう）
" BtoCの企業については、起業が初めてでもOKだ
が、B2B企業については、起業経験者が望ましい。
企業にプロダクトを売る場合は売り方ネットワーキ
ングが大事．

• 元大企業の幹部が参画：コスト意識が希
薄で，仕事をちゃんとやりすぎる、ハン
グリーさに欠ける場合（俺か？？）
• VisionのないCEO．なんでもできるという
が，何がやりたいのかがクリアーでなく，
VIsion->戦略->アジェンダへの落とし込み
が分かっていない場合．
• Series B,Cあたりで「俺は上場させたこと
がある！」等をやけにアピールしてくる
CFOが会社をコントロールしている場合
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悪いチームとは？

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シリコンバレーの起業家にとって日本のVCは？
• Top Priorityは1st Tier VC(Sequoia, KPCB,
A16z, NEA, etc.)からの出資．
• 日本のVCは2nd Choice. 出資は特に不要．
• 文句言わないので金づるにはなるが，それ以外は
助けにもならない．
• 日本市場は閉鎖的で特殊→インサイダーが必要．

良い理由20%
バリュエーションが高すぎ等の
悪条件でも投資してくれる．
他のVCと比べ干渉が少ない．
英語が下手なので言いなり．
他に選択肢がない．
言わない本音80%
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日本展開時のサポート

閑話休題
→課題
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投資規律の不在
やれているCVCは少ないのでは？

receptor の不在
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「興味がある」とは言う．「張っといて」
とは言う．しかし，自らスタートアップ
を探索し，協業してシナジーを作り得る
事業部が少ない．

見える地平の違い
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そもそもスタートアップのビジネスはハイリスク・ハイリターン
１２年の事業責任を負う事業部 v.s., N.I.H.症候群のR&D
どっちもダメ。リスク前提のシナジー対応部署が必要。←私はやってきたと思っている。

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Twitter x DOCOMO
Twitter realtime data stream DOCOMO
twitterへの投資は無いが、協業でやれたことの好例。
音声認識
マーケティング
故障検出
リコメンデーション
グロースハッキング
Firehose
10,000 tweet/sec

大企業とスタートアップの役割分担の理想形：
Simpleに投資して銀行とマッチングできたら最高。
プラットフォーム連結という一手間をかけるチームが重要。
ConsumerConsumer
+
API
Simple
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参考：初島会議２０１５のキーワード
• M&A, VCの活用
• スタートアップにとって大企業の役割
• ベストプラクティスの背景
• リスクが取れる人材・文化・組織
• 法規制リスクへの対応
• 日本人はイノベーションに不向き？
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• イノベータ発掘の秘訣。人の目利き。
• 社内起業の仕組みがあるか？
• カーブアウト・スピンアウトの奨励
• 大企業のコンプライアンスが壁？
• 理念経営
• 難始動、易継続の逆パラダイムの追求

目指す世界
ーいいこともあるー
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理
想
ハイリスクハイリターン対応スキーム
"#$ ，あるいは%&型レセプターとして
'(()*+!,+-./0+1
2,2 す．

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http://alchemistaccelerator.com/
B2B向けアクセラレーションプログラム
スタートアップと大企業のマッチング＋投資＋指導

CVCの意義
• スタートアップを見れば技術・事業トレンドが読める。
→自社事業へのフィードバック。
• 現地のVC経験者の活用によるVCのネットワークから
の情報把握。
• 実業からの情報の活用：これから起きることを知って
いる．→これが大きい！
• 企業マッチングを中心としたイノベーションエンジン
の構築。
• ビジネスディールだけではなく、技術力を背景とした
構成論的なアプローチ。
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私の理想は単純な投資活動からの脱却：
業界人に精通し、エコシステムをデザインし、
技術力でシステムを統合する。
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営業
デザイン
技術

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