1. Politika Uygulama Aracı Olarak Girişim Sermayesi A. Mete Çakmakcı Türkiye Teknoloji Geliştirme Vakfı BölgeselGelişmeninFinansmanındaGirişimSermayesininRolüSempozyumu Rixos Grand Ankara 14 Nisan 2011

3. Kamu öncelik ve çıkarlarını özel yatırımcılarınki ile paralel konumlandırabilir mi?

5. AB 2020 Gündemi 4 AB’de de Girişim Sermayesi’nin gelişmesi «Innovation Union 2020» nin önemli hedeflerinden birisidir. GSYH’ya göre Girişim Sermayesi (2009) 2001’e göre Girişim Sermayesi (2009) Kaynak : Eurostat

6. Kaynak : 2007 Index of Silicon Valley Küresel Ağlar 5 Bugün Girişim Sermayesi, küresel kümeler üzerinden faaliyetleri yürütmektedir.

7. Yerel Girişim Sermayesi Girişim üst yönetiminin tecrübesi Yüksek vasıflı yerel VC varlığı + + - + Bölge dışından yatırıma uygunluk Bölge dışından VC yatırımı olasılığı Yerel VC’nin günlük işlere katılımı + + + + Yerel VC’nin yerel Pazar ve sosyal sermaye bilgisi + Yerel VC’lerin bölge dış sosyal sermayesi Girişimin yerel pazardaki konumu 6 Kaynak :Makela ve Maula (2008) «Attracting cross-border venture capital : the role of a local investor»

8. Katma Değer 7 13 yatırımcının kendi ifadeleri ile yarattıkları katma değer. Kaynak : http://www.chubbybrain.com/blog/13-venture-capitalists-perspectives-benefits-provide-entrepreneurs/

9. Büyüme Hayatta Kalma Olgunluk Varolma Hızlı Büyüme Farklılaşma Kritik Önem Stratejik Yönetim Nakit Kurucuların Yetkinlikleri Kişisel ve Ticari Önceliklerin Uyumu Yönetilebir Önem İnsan Kaynağı Çeşitliliği ve Kalitesi Hemen Hemen İlgisiz Sistem ve Süreçler Kurucuların Delege Etme Yeteneği Değişimi Yönetmek 8 Kaynak : Churchill and Lewis (1983), “The five stages of small business growth”

10. Teknolojiye Yatırım Yapmak SATILABİLİRLİK YAPILABİLİRLİK 9

12. KOBİ’lerin yönetişim kapasitesi (özellikle idari, pazarlama ve finans yönetimi)

13. KOBİ’ler için özellikle ticari kredi kanallarına ulaşımda garanti ve sigortalama mekanizmalarının varlığı

14. KOBİ yatırım şirketleri (Amerikan SBIC vb.) önemli bir işlev görebilir.

16. Yatırımcımız Kim? Erken Aşama Girişim Sermayesi (750 K – 3 M +) Özel Sermaye Proje Finansmanı (3 M– 75 M) Finansman Halka Arz, Birleşme ve Satınalma (40 M +) Girişim Sermayesi (3 M– 75 M) Melek Yatırımcılar (75 K – 750 K) Araştırma Hibeleri (TÜBİTAK, DPT) Arkadaş, Aile ve Kurucular (Sanayi Bak., KOSGEB) (10 K – 75 K) Geliştirme Hibeleri (TÜBİTAK, Sanayi Bak.) «Ölüm Vadisi» Net NakitAkışı Temel Araştırma Kavrsamsal Doğrulama Hedef Pazar İş Planı Üretim Prototipi Dağıtım Sözleşmeleri Fonksiyonel Prototip Kurucu Takım Ürün Pazara Sunma Uygulamalı Araştırma Mühendislik Prototipi Tedarikçi Sözleşmeleri Gelire Dayalı Büyüme Gelişim Safhası Kaynak : «Lifecycle of a Venture», UCDavis Center for Enterpreneurship’den uyarlanmıştır. 12

17. Girişim Sermayesinin Ekonomisi 13 Risk Yatırım Miktarı Olumsuz «ölçek ekonomisi» Aşırı 5-9 7-10 3-7 3-5 1-3 1-3 Yatırım Süresi (sene) Köprü Çok Yüksek Büyüme İleri Aşama İkinci Aşama Yüksek İlk Aşama Girişim Sermayesi Başlangıç Orta Yatırım Çıktısı Çekirdek Düşük Fikir/Konsept Ar-Ge İlk Satış Pazar İlk Ürün Patent Prototip Yeni Pazarlar

18. Ulusal Bilgi Ticarileştirme “Üretim Hattımız” 45 M TL özel yatırım R2B Hızlandırıcılar (TTO’lar ve TTH fonları) 5 M TL özel yatırım 30 M TL ŞARTLI BORÇ 15 M TL VERGİ İNDİRİMİ 750 K TL * 20 prototip = 15 M TL ŞARTLI BORÇ Ön Kuluçka Uygulamalı Araştırma Finansmanı (~450 M TL) 100 K TL * 100 kavram = 10 M TL HİBE Büyüme Kavram Başlangıç Tanımlı Ürün/Hizmet “Firmalaşma” 3 – 5 yıl 1,5 – 2 yıl 0,5 – 1 yıl 2 – 3 yıl Bilgiyi Ticarileştiren Süreç 14

19. Kamu Katılım için Modeller 15

21. Ortalama yatırım süresi : 6,73 yıl

22. 10 portföy yatırımı

23. Fırsat maliyeti : yıllık %10

24. Yönetici takıma «carry» yok

25. Kar için %80 - %20 uygulanır

28. Hem girişimci hem de yatırımcı için doğru zamanlama çok kritiktir. Takip eden ilave yatırım ve/veya borç ihtiyacı da dikkate alınmalıdır.

29. Modelin başarısı, yönetici takım, yatırımcılar ve bağımsız yatırım komitesi üyeleri arasındaki doğru yönetişim modeline bağlıdır.

30. Kamunun tek yatırımcı olduğu modellerde dahi mümkün olan ölçüde modele uymak hedef olmalıdır. (tam bağımsız yatırım komitesi vs.)

31. Kaybı asgaride tutmaya odaklı bankacılık yaklaşımının aksine, kazançta azamiye odaklıdır.18

32. TTGV Kimdir? 19 TTGV, «Kanunla Kurulmuş» üç vakıftan biri, bunlardan ise Ar-Ge ve İnovasyon desteklemek misyonuna sahip tek vakıftır. TTGV, 1991 yılında özel sektöre yönelik ilk ve tek kamu programının uygulayıcısı olarak kurulmuştur.

33. TTGV Hakkında Teknoloji Geliştirme Finansmanı Program Yönetim Ajansı Eş Destek Sağlayıcı İş Girişim A.Ş. Hissedar TTGV iVCi “Istanbul Venture Capital Initiative” TURKVEN TPEF-1 Yatırımcı Sponsor Teknoloji Yatırım A.Ş. Hissedar Destek Sağlayıcı Kolaylaştırıcı Çevre ve Enerji Projeleri Talep Tarafı Kapasite Projeleri, Arz Tarafı Çalışmaları TTGV Ne Yapar? 20

34. Girişim Sermayesi Yeni Girişim Teknoloji Geliştirme Projeleri ARZ Teknoloji Uygulama Teknoloji Geliştirme Çevre Programları İleri Teknoloji Projeleri TALEP Ticarileştirme Kapasite ve Farkındalık Geliştirme OKÜMKAP, ESİNKAP, Kıvılcım R2B Merkezi vd. TTGV’nin Destek Vizyonu 21

35. 22 Türkiye Teknoloji Geliştirme Vakfı Cyberpark, Cyberplaza B-Blok Kat:6 Bilkent 06800 Ankara info@ttgv.org.tr