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EXPOBOLSA 2011

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Veröffentlicht in: Wirtschaft & Finanzen
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EXPOBOLSA 2011

  1. 1. Mercado Integrado Latinoamericano: Chile, Perú y Colombia Alberto Etchegaray Avendaño & Merino Abogados Sao Paulo, 17 de Mayo
  2. 2. Presentación 1. ¿Por qué el MILA? 2. Efectos del MILA: Indicadores relevantes 3. ¿Cómo va a operar el MILA? 4. Consideraciones respecto del mercado chileno 5. Desafíos para la industria de fondos de inversión y fondos mutuos en LATAM.
  3. 3. Un mercado ex-Brasil relevante The Blue ones ex-Brazil • Population: 216 MM • Total GDP: US$ 2.48 Tr • Per Capita avg: US$ 10,014 MM • Technological index: 45.05 Brasil Population: 199 MM Total GDP: US$ 1.87 Tr Per Capita avg: US$ 9,400 MM Technological index: 53.7
  4. 4. 1. ¿Por qué el MILA? Bolsas / intermediarios • Posibilidad de crear nuevas carteras para distribución a clientes locales • Esfuerzo común para visibilizar MILA como destino de inversión • Fortalecimiento tecnológico y adopción de estándares internacionales Inversionistas •Accesibilidad: amplia red de emisores para inversionistas retail e institucionales •Mayor liquidez y profundidad permitiendo mayor diversificación •Mejor balance riesgo/retorno •Punto de acceso único para inversionistas ex- region Emisores • Ampliación de demanda para su financiamiento captando el interés de mayor número de inversionistas •Ampliación de mercados (IPOs en 3 países) • Capital: mayor acceso y menor costo de endeudamiento Y también para el regulador… porque disminuye costos de transacción: información, seguridad de las transacciones
  5. 5. 2. Efectos del MILA: Indicadores Relevantes
  6. 6. Amplitud de sectores en emisores del MILA
  7. 7. Indicadores de impacto de la integración en MILA 565 Cantidad de emisores 421 375 Market Cap $1545 $720
  8. 8. ¿ Y el desempeño de los mercados MILA el 2010?
  9. 9. ¿Y como superaron el desafío de la crisis? 0 200 400 600 800 1000 1200 Alemania Portugal España Grecia Brasil Chile México Perú Colombia Irlanda Credit Default Swaps (CDS) Chile
  10. 10. 3. ¿Cómo opera el MILA?
  11. 11. 3. Ejes del proyecto MILA 1. Eje de autorregulación: – Acuerdo entre las 3 Bolsas – Contrato entre corredores: mandato para comprar valores en los otros dos mercados – Contrato entre depositarios: cuentas recíprocas 2. Eje de coordinación entre reguladores: – Acuerdo entre reguladores para política regulatoria común
  12. 12. 3. Eje autorregulación: ¿Cómo opera el MILA? •Acceso remoto internacional •Cada Bolsa administra su mercado •Trading opera bajo las normas en donde las acciones están listadas •Transacciones son liquidadas en moneda local •Intermediarios locales administran riesgo de transacción •MOU’s entre Bolsas y Custodias/CDS’s Trading Clearing & Settlement Custodia •Custodia 100% local •Cuentas omnibus reciprocas abiertas entre Depósitos •Los Depósitos administran las cuentas de acuerdo con las reglas donde las acciones están listadas
  13. 13. 4. Desafíos del MILA 1. Creación de protocolos de coordinación entre los reguladores. – Mayor certeza regulatoria disminuirá costos de transacción 2. Propiciar la homologación de estándares en: - Procesos de ejecución de órdenes - Liquidación - Seguridad y firmeza de las transacciones 3. Incorporación de nuevos productos al MILA (por ej., transacción de cuota de fondos).
  14. 14. ¿y qué tal el mercado chileno en particular?
  15. 15. Crecimiento del mercado chileno Fondos Mutuos IMACEC Terremoto
  16. 16. Capitalización Bursátil como % del PIB 144,0% 144,3% 138,6% 132,1% 143,3% 89,7% 155,5% 14,4% 19,3% 34,0% 32,7% 47,7% 41,1% 57,0% 0,0% 20,0% 40,0% 60,0% 80,0% 100,0% 120,0% 140,0% 160,0% 180,0% 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Capitalización/ PIB Chile Capitalización/ PIB Colombia 100% del PIB
  17. 17. Chile tiene agenda ambiciosa en mercado de capitales…
  18. 18. Proyecto Mercado de Capitales Bicentenario Reforma Tributaria Solvencia y Riesgos Mejoras Institucionales Nuevos Mercados y Financiamiento Información y Transparencia Protección al Consumidor Clase Media y PYME
  19. 19. 1. El mundo cambió definitivamente y se le exigirá mucha responsabilidad a cada industria 2. Autorregulación de las industrias • Más y mejor información para acotar asimetrías de información • Perfil de riesgo del inversionista • Supervisión coordinada y complementaria al regulador. • Educación al inversionista Un par de reflexiones finales como ex regulador…
  20. 20. Mercado Integrado Latinoamericano: Chile, Perú y Colombia Alberto Etchegaray Avendaño & Merino Abogados Sao Paulo, 17 de Mayo

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