2. Presentación
1. ¿Por qué el MILA?
2. Efectos del MILA: Indicadores relevantes
3. ¿Cómo va a operar el MILA?
4. Consideraciones respecto del mercado
chileno
5. Desafíos para la industria de fondos de
inversión y fondos mutuos en LATAM.
3. Un mercado ex-Brasil relevante
The Blue ones ex-Brazil
• Population: 216 MM
• Total GDP: US$ 2.48 Tr
• Per Capita avg: US$ 10,014 MM
• Technological index: 45.05
Brasil
Population: 199 MM
Total GDP: US$ 1.87 Tr
Per Capita avg: US$ 9,400 MM
Technological index: 53.7
4. 1. ¿Por qué el MILA?
Bolsas / intermediarios
• Posibilidad de crear
nuevas carteras
para distribución a
clientes locales
• Esfuerzo común
para visibilizar MILA
como destino de
inversión
• Fortalecimiento
tecnológico y
adopción de
estándares
internacionales
Inversionistas
•Accesibilidad: amplia red
de emisores para
inversionistas retail e
institucionales
•Mayor liquidez y
profundidad permitiendo
mayor diversificación
•Mejor balance
riesgo/retorno
•Punto de acceso único
para inversionistas ex-
region
Emisores
• Ampliación de
demanda para su
financiamiento
captando el
interés de mayor
número de
inversionistas
•Ampliación de
mercados (IPOs
en 3 países)
• Capital: mayor
acceso y menor
costo de
endeudamiento
Y también para el regulador… porque disminuye costos de
transacción: información, seguridad de las transacciones
9. ¿Y como superaron el desafío de la crisis?
0
200
400
600
800
1000
1200
Alemania Portugal España Grecia Brasil Chile México Perú Colombia Irlanda
Credit Default Swaps (CDS)
Chile
11. 3. Ejes del proyecto MILA
1. Eje de autorregulación:
– Acuerdo entre las 3 Bolsas
– Contrato entre corredores: mandato para
comprar valores en los otros dos mercados
– Contrato entre depositarios: cuentas
recíprocas
2. Eje de coordinación entre reguladores:
– Acuerdo entre reguladores para política
regulatoria común
12. 3. Eje autorregulación: ¿Cómo opera el MILA?
•Acceso remoto
internacional
•Cada Bolsa administra
su mercado
•Trading opera bajo las
normas en donde las
acciones están listadas
•Transacciones son
liquidadas en moneda
local
•Intermediarios locales
administran riesgo de
transacción
•MOU’s entre Bolsas y
Custodias/CDS’s
Trading
Clearing &
Settlement
Custodia
•Custodia 100% local
•Cuentas omnibus
reciprocas abiertas
entre Depósitos
•Los Depósitos
administran las
cuentas de acuerdo
con las reglas donde
las acciones están
listadas
13. 4. Desafíos del MILA
1. Creación de protocolos de coordinación entre los
reguladores.
– Mayor certeza regulatoria disminuirá costos de
transacción
2. Propiciar la homologación de estándares en:
- Procesos de ejecución de órdenes
- Liquidación
- Seguridad y firmeza de las transacciones
3. Incorporación de nuevos productos al MILA
(por ej., transacción de cuota de fondos).
18. Proyecto Mercado de Capitales Bicentenario
Reforma Tributaria
Solvencia y
Riesgos
Mejoras
Institucionales
Nuevos Mercados
y Financiamiento
Información y
Transparencia
Protección al
Consumidor
Clase Media
y PYME
19. 1. El mundo cambió
definitivamente y se le
exigirá mucha
responsabilidad a cada
industria
2. Autorregulación de las
industrias
• Más y mejor información
para acotar asimetrías de
información
• Perfil de riesgo del
inversionista
• Supervisión coordinada y
complementaria al
regulador.
• Educación al inversionista
Un par de reflexiones finales como ex regulador…