Bài trình bày tại buổi công bố báo cáo kinh tế vĩ mô tháng 3/2017 của MarketIntello. Tải báo cáo đầy đủ tại: http://www.marketintello.com/report/vietnam-monthly-macroeconomic-report-march-2017/28

1. MarketIntello 1
Báo cáo kinh tế vĩ mô tháng 3/2017
Chuyên đề: Thuế điều chỉnh biên giới
Chuẩn bị bởi MarketIntello
Báo cáo cập nhật
09/03/2017

2. MarketIntello 2
Nội dung
 Giới thiệu về MarketIntello
 Kinh tế vĩ mô tháng 2/2017
 Trao đổi mở
 Chuyên đề: Thuế điều chỉnh biên giới của Mỹ (BAT)

3. MarketIntello 3
Kinh tế thế giới
 Thị trường tiếp tục củng cố niềm tin vào sự hồi phục mạnh mẽ của nền kinh tế Mỹ,
đặc biệt là sau phát biểu của Tổng thống Trump trước Quốc hội và kỳ vọng vào đợt nâng lãi
suất của Fed ngay trong tháng 3. Trump một lần nữa đề cập đến kế hoạch Chính sách thuế
điều chỉnh biên giới (Border Adjustment Tax - BAT)
 Kinh tế Eurozone có dấu hiệu khởi sắc đầu năm 2017, đặc biệt ở chỉ số giá tiêu dùng và
chỉ báo sản xuất PMI
 Giá cả thế giới tiếp tục xu hướng hồi phục, hầu hết các chỉ số giá đều đã ngang bằng
mức đầu năm 2015
Chỉ số Dollar Index (DXY)
Nguồn: investing.com
Tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát Eurozone (%YoY)
Nguồn: investing.com

4. MarketIntello 4
Kinh tế Việt Nam: gia tăng động lực từ nhu cầu nước ngoài
 Mức tăng ấn tượng của xuất khẩu và khu vực sản xuất đối lập với mức cầu tiêu dùng
nội địa yếu
– Kim ngạch xuất khẩu 2 tháng đầu năm tăng 15,4% so với cùng kỳ 2016. PMI tăng trong
tháng 2/2017 lên mức 54,2, cao nhất kể từ tháng 5/2015.
– Tổng mức bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng 2 tháng đầu năm (loại trừ yếu tố giá) chỉ
tăng 5,6% (YoY) và là mức thấp nhất kể từ 2014.
Tốc độ tăng tổng mức bán lẻ hàng hóa và dịch vụ
tiêu dùng (%YoY)
Mức cầu tiêu dùng nội địa yếu Tỷ giá tăng nhẹ theo xu hướng đồng USD
Tỷ giá VND/USD
Nguồn: GSO, NHNN, VCB, tygiadola.com

5. MarketIntello 5
Rủi ro và triển vọng kinh tế Việt Nam 2017
 Với mức độ tăng mạnh hơn của giá trị đồng USD cùng khả năng Fed tăng lãi suất sớm, chúng tôi điều
chỉnh tăng dự báo tỷ giá VND/USD lên 200 đồng so với dự báo trước.
Các dự báo khác được giữ nguyên:
 Tăng trưởng kinh tế của Việt Nam năm 2017 kỳ vọng đạt mức 6,3%.
 Lạm phát cả năm dự báo sẽ đạt mức khoảng 4,3-4,5%.
 Mặt bằng lãi suất ngang với năm 2016.
 Tỷ giá tăng khoảng 1,5-2%.
 Với việc cầu tiêu dùng trong nước vẫn trong xu thế suy giảm, tăng trưởng kinh tế của Việt Nam trong
năm 2017 sẽ phụ thuộc rất nhiều vào thương mại quốc tế.
 Giá nguyên nhiên liệu đầu vào tăng vào đầu năm cũng có thể ảnh hưởng xấu tới lợi nhuận của doanh
nghiệp.
Rủi ro và thách thức
Triển vọng

6. MarketIntello 6
Dự báo một số chỉ số kinh tế vĩ mô của Việt Nam năm 2017
Chỉ tiêu (cuối kỳ) 2015 2016Q3 2016 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017
Tăng trưởng GDP, luỹ kế (YoY,
%)
6,68 5,93 6,21
5,61 5,76 6,06 6,3
(0) (0) (0) (0)
Lạm phát, cuối kỳ (YoY, %) 0,6 3,34 4,74
4,9 5,6 5,2 4,3
(0) (0) (0) (0)
Tỷ giá USD/VND, cuối kỳ, giá
bán
22.540 22.335 22.785
22.800 23.000 23.100 23.300
(+200) (+200) (+200) +(200)
Tăng trưởng cung tiền (YTD,
%)
16,23 13,46 17,9
2,8 8,4 12,3 18,0
(0) (0) (0) (0)
Tăng trưởng tín dụng (YTD, %) 17,26 11,64 18,7
3,5 8,9 12,4 17,8
(0) (0) (0)
(0)
Lãi suất huy động bình quân
kỳ hạn 3 tháng (%)
4,5 4,8 5,0
5,0 5,0 5,0 5,0
(0) (0) (0) (0)

7. MarketIntello 7
Nội dung
 Giới thiệu về MarketIntello
 Kinh tế vĩ mô tháng 2/2017
 Trao đổi mở
 Chuyên đề: Thuế điều chỉnh biên giới của Mỹ (BAT)

8. MarketIntello 8
Kế hoạch thay đổi chính sách thuế doanh nghiệp
 Hệ thống thuế hiện hành đánh thuế lợi nhuận
của công ty, nó cho phép các công ty khấu
trừ chi phí từ hàng nhập khẩu và đánh thuế
doanh thu hàng xuất khẩu.
 Border-Adjustment Tax (BAT), mặt khác, chỉ
đánh thuế doanh thu nội địa (dự định 20%)
và do đó đánh thuế các sản phẩm trong
nước VÀ hàng nhập khẩu.

9. MarketIntello 9
Tác động ngắn hạn của BAT

10. MarketIntello 10
BAT có tác dụng ngắn hạn và suy giảm về dài hạn
 BAT dự kiến sẽ thúc đẩy nền kinh tế Mỹ và xuất khẩu trong ngắn hạn, trong khi về dài
hạn các hiệu ứng nhiều khả năng sẽ giảm dần
 Ngoài ra, nhiều khả năng các quốc gia khác sẽ làm theo bằng cách tự đưa ra BAT để
ngăn chặn các công ty di chuyển đến Mỹ, gây gián đoạn chuỗi cung ứng và quan hệ
thương mại toàn cầu

11. MarketIntello 11
Ứng phó với BAT của Mỹ
 Các quốc gia xuất khẩu sang Mỹ có thể sử dụng chính sách tiền tệ để giảm giá trị đồng tiền của họ đối
với USD như một phản ứng trước BAT.
 Hàng hóa xuất khẩu của Việt Nam là đầu vào cho nhiều ngành công nghiệp bị ảnh hưởng nhiều nhất bởi
BAT ở Mỹ.
 Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) sẽ phải hành động để cân bằng giữa: (i) kiềm chế lạm phát và
(ii) để VND mất giá nhanh hơn nhằm tránh việc hàng hóa Việt Nam mất khả năng cạnh tranh trên thị
trường Mỹ.
Các ngành công nghiệp chịu ảnh hưởng của BATTỷ trọng xuất khẩu từ Việt Nam sang thị trường Mỹ
Nguồn: TCHQ, Goldman Sachs, Business Insider

12. MarketIntello 12
Nội dung
 Giới thiệu về MarketIntello
 Kinh tế vĩ mô tháng 2/2017
 Trao đổi mở
 Chuyên đề: Thuế điều chỉnh biên giới của Mỹ (BAT)

13. MarketIntello 13
PHIÊN TRAO ĐỔI MỞ

14. MarketIntello 14
Nội dung
 Giới thiệu về MarketIntello
 Kinh tế vĩ mô tháng 2/2017
 Trao đổi mở
 Chuyên đề: Thuế điều chỉnh biên giới của Mỹ (BAT)

15. MarketIntello 15
Về MarketIntello
 MarketIntello là một công ty nghiên cứu thị trường của Việt Nam thành lập năm 2011,
chuyên nghiên cứu về các xu hướng phát triển ngành hàng và hành vi người tiêu dùng Việt
Nam dựa trên các công cụ phân tích và phương pháp thu thập số liệu hiện đại.
Sứ mệnh
Đem tới thành công cho khách hàng thông qua các thông tin thị trường cập nhật và giải
pháp tin cậy nhất.
Tầm nhìn
Hướng tới trở thành công ty nghiên cứu thị trường hàng đầu với nguyên tắc khoa học
nghiêm ngặt, phân tích sắc sảo và sự nhạy bén trong kinh doanh.
Ngành hàng
1
Phân tích tài chính
2
Thương hiệu
3
Người tiêu dùng
4
Sản phẩm
5
Giải pháp

16. MarketIntello 16
Báo cáo vĩ mô hàng tháng của MarketIntello
 Báo cáo vĩ mô là sản phẩm được nhóm nghiên cứu của MarketIntello thực hiện hàng tháng nhằm cung
cấp miễn phí cho khách hàng và đối tác của MarketIntello những thông tin và đánh giá cập nhật về tình
hình kinh tế Việt Nam.
 Chúng tôi cung cấp dự báo về các chỉ tiêu kinh tế lớn sử dụng mô hình kinh tế lượng nâng cao và
phương pháp chuyên gia.
 Báo cáo được thực hiện bởi chuyên gia kinh tế Đinh Tuấn Minh, giám đốc điều hành công ty
MarketIntello.

17. MarketIntello 17
Kế hoạch công bố báo cáo vĩ mô
 Báo cáo được công bố từ ngày 04 – 07 hàng tháng.
 Tổ chức buổi gặp mặt với báo chí hàng tháng.
 Đối với báo cáo quý, tổ chức sự kiện công bố:
– Nội dung sẽ đa dạng hơn bên cạnh Báo cáo kinh tế vĩ mô.
– Có sự góp mặt của các chuyên gia tham gia trao đổi, thảo luận về các vấn đề kinh tế
lớn trong quý.
– Có thể có sự phối hợp với một đơn vị khác và một cơ quan truyền thông.
– Định hướng theo một số chủ đề nhất định, dự định như sau:
• Quí 1 – đầu tháng 4/2017: định hướng xuất khẩu
• Quí 2 – đầu tháng 7/2017: Phát triển kinh tế tư nhân
• Quí 3 – đầu tháng 10/2017: Tài chính-tiền tệ
• Quí 4 – đầu tháng 1/2018: định hướng năm 2018